Choisis L 'Unité A à L' ?il De Buffet.

Après une chute continue,Blue ChipC 'est beaucoup moins cher.Il y a six mois à peine, nous poursuivions les stars et les achetions de fonds bleus.En ce moment, tout le monde se demande si c 'est l' heure de la transcription?Mais en même temps, nous ne pouvons pas nous permettre de mesurer un autre indicateur dans notre c?ur: notre groupe a est - il assez bon marché?D 'après les statistiques de la bourse, au cours du week - end dernier, l' indice Dow Jones était de 14,9 fois plus élevé que l 'indice d' activité a et de 17,8 fois plus élevé à Hong Kong.Notre action a, bien qu 'elle ait beaucoup baissé, est toujours plus chère que les autres.

En ce moment, face à l 'unité a, nous devons faire une chose: apprendre le divin et apprendre son expérience.Que ferait Buffy si Buffy venait au Groupe a?D 'après la lettre de 2008 de buffit à l' actionnaire, nous avons appris ce qu 'est une grande entreprise, ce qu' est une bonne entreprise, ce qui est une mauvaise entreprise.Les critères de ces trois types de sociétés sont clairs, puis nous revenons voir nos fonds bleus, il devrait y avoir une balance dans le coeur.

1) Définition de la ? grande ?: la grandeSociétéPaiement d 'intérêts très importants, qui augmenteront avec le temps;

2) Définition de l 'expression ? excellent ?: les intérêts seraient également attrayants pour les sociétés de qualité si vous pouviez augmenter leurs dép?ts;

3) Définition de la ? mauvaise ?: non seulement les intérêts sont décevants, mais vous devez continuer à payer pour maintenir ce faible rendement.

Ces trois définitions sont plus écrites et buffit en donne plusieurs autres exemples:

1) une grande entreprise: le modèle idéal de buffet - sous le drapeau see 's bonbon Company.Bien que l 'industrie du chocolat en bo?te soit très déconcertante, la consommation par habitant aux états - Unis est extrêmement faible et augmente lentement.Mais see 's est qualifié de grand parce que, de 1972 à ce jour, il a dépensé 25 millions de dollars pour l' achat de see 's et 32 millions de dollars pour le réinvestir, alors que ses recettes avant imp?t étaient inférieures à 5 millions de dollars, et qu' aujourd 'hui, il a atteint 1 milliard 350 millions de dollars (aux états - Unis, les bénéfices d' une entreprise sont passés de 5 millions à 82 millions de dollars, ce qui nécessite environ 400 millions de dollars d 'investissements).Le montant total de ces recettes, à l 'exception de 32 millions de dollars, a été transféré à Berkshire, où il a utilisé les recettes fiscales pour acheter d' autres entreprises attrayantes.La contribution de see 's est de "créer de nouvelles sources de financement", c' est - à - dire, selon le proverbe de notre groupe a, devenir un distributeur de fonds à buffit.

2) Sociétés d 'excellence: l' exemple est celui de Flight Safety international.1996BuffetAu moment de l 'acquisition de la société, ses revenus annuels d' avant imp?t s' élevaient à 111 millions de dollars et son investissement net dans les immobilisations à 570 millions de dollars.Depuis la date de l 'acquisition de buffet, les actifs ont été amortis à 923 millions de dollars.Toutefois, les dépenses d 'équipement se sont élevées à 1 milliard 635 millions de dollars, dont une grande partie a été consacrée à l' installation de simulateurs d 'aéronefs qui continuent d' être mis à jour.La valeur totale après amortissement des immobilisations de buffit s' élevait à 1 milliard 79 millions de dollars.Les recettes avant imp?t se sont élevées à 270 millions de dollars en 2007, soit une augmentation de 159 millions de dollars par rapport à 1996.Ces résultats ont été satisfaisants grace à un investissement supplémentaire de 509 millions de dollars, mais il est évident que ce n 'est pas le cas de Buffy.

3) sociétés mauvaises: l 'une des pires est celle qui se développe rapidement et qui a besoin d' investissements considérables pour soutenir son développement, mais dont les bénéfices sont minimes, voire inexistants.L 'exemple de la compagnie aérienne favorite de buffit est que depuis la naissance du premier avion, l' avidité de l 'industrie aéronautique vis - à - vis du capital est vouée à l' échec.Les investisseurs investissent beaucoup d 'argent dans ce trou sans fin et risquent de ne jamais en tirer profit.

4) qu 'est - ce qu' une affaire à perte: Bien s?r, c 'est pire que la mauvaise sociétéCommerce- Dexter, une entreprise de fabrication de chaussures, a été rachetée en 1993 par des actions Berkshire d 'une valeur de 433 millions de dollars.Ce n 'est pas 400 millions de dollars qui ont été dépensés cette fois - ci, mais 3 milliards 50 millions de dollars.En fait, ce qui est le plus affligeant, c 'est que buffit ait lui - même échangé 1,6% d' une société de grande qualité, dont la valeur actuelle est de 220 milliards de dollars, contre une entreprise de faible valeur.Ce n 'est pas seulement parce qu' il s' est trompé, mais parce qu 'il a payé non pas de l' argent, mais des actions qui valent plus que de l 'argent.Il s' agit là d 'un avertissement absolu.

Regardez ces quatre sociétés, apprenez la voie de l 'investissement de buffit, et revenez à nos fonds bleus: la paix en Chine, la Banque de recrutement, Wanke, le pétrole chinois et le mouvement de retour vers la Chine, n' est - ce pas un peu clair?