Fusions - Acquisitions Dans Le Secteur Textile

La force du capital de l 'Assemblée générale de l' habillement en Chine: allumer

Porte - Wei: Mesdames et Messieurs, bon après - midi, je suis de PricewaterhouseCoopers Accountants Wei porte, très honoré le premier à faire un discours ici, de partager avec vous certaines expériences de certains de nos clients dans l'industrie textile et de l'habillement dans des fusions et acquisitions l'accumulation et procédé de certaines de nos expériences, dans l'espoir de pouvoir jouer un r?le.

Tout d'abord, un résumé de notre résumé ces deux ans nous observe, à une activité de fusions et acquisitions du secteur du textile et de l'habillement, nous notons que dans les deux dernières années une tendance de croissance de cas de fusions d'un explosif, à partir de 2001 - 2009 achevée pendant l'affaire il y a 8, le commerce de l'or d'un montant supérieur à 8,5 milliards de yuan renminbi, en 2010, année de fusion conformément à atteindre 8, le montant atteint 6 milliards de yuan.

2011 n'est pas encore terminée a fini de fusions 9, excédant le montant de 16,7 millions de dollars, une paction de si haut

Deuxième observation, on a découvert que ces pactions, la taille du marché ne sont généralement pas trop, surtout dans un, de 200 millions de yuan, soit de 5 à 70 millions environ.

Deuxièmement, à partir de pactions de point de vue, l'investissement vcpi ce investisseurs financiers soit à partir d'un nombre de cas, ou le montant de la paction est relativement élevé, si on regarde ce total le montant de la paction, si le volume de pactions à 12 milliards, le montant de l'investissement vcpi dépasse 75%.

C'est ce que certaines de nos observations, le marché est très actif.

PricewaterhouseCoopers, le Service a également certaines pactions qui, je suis juste avant de servir une fois une maison de nos plus grandes entreprises de vêtements, des acquisitions à l'étranger un fonctionnement global de face principale

On est séparés des acheteurs et vendeurs de voir le processus de négociation, je pense que tout le monde pourrait avoir sur le processus de paction habituellement assez familier, je suis ici non plus en détail.

L'acheteur, généralement l'élaboration de stratégies et de criblage de la cible d'acquisition, de contact, de mener des enquêtes, d'évaluation, de négociation, de résumé, de signer un document de paction, l'achèvement de l'acquisition, est un processus.

Il y a aussi le processus de vente correspondant à un contre un, c'est à partir de l'analyse interne, mais aussi de formuler une stratégie de financement, de promotion, de déterminer l'intention, de réception, de mener des enquêtes, les négociations entre les deux parties, et ainsi de suite, nous ne sommes pas Un détail ci - dessous, a souligné il y a si peu de liaisons, à partager avec vous.

L'élaboration et l'acquisition de la cible de liaison est un objectif stratégique

Nous recommandons à la société de s' appuyer sur une stratégie d 'amélioration de la stratégie de développement de l' entreprise, si l 'entreprise peut atteindre ses objectifs de développement stratégique par sa propre croissance, quelle est la partie restante de la croissance à travers les fusions - acquisitions, quelle est la direction, quelle est l' ampleur de l 'acquisition et combien de temps, avec cette stratégie de développement de l' entreprise, avec une stratégie de fusion - acquisition pour définir des critères de sélection, de sélection des objectifs et de sélection de l 'entreprise cible.

En fait, sur le marché, il est possible de faire appel à de nombreux conseillers pour aider les entreprises à élaborer des stratégies de fusion - acquisition, voire pour les aider à sélectionner leurs entreprises.

PricewaterhouseCoopers pourrait offrir des services similaires.

Deuxièmement, comment résoudre les problèmes qui se posent dans le cadre d 'une enquête diligente? C' est sans aucun doute très important pour l 'acquéreur d' une marchandise, l 'achat d' un vêtement, d 'un vêtement, d' une étiquette claire ou d 'une marchandise plus que trois, mais il y a plus de facteurs à prendre en compte pour l' achat d 'une entreprise.

Qu 'est - ce qu' une enquête diligente?

D'abord, on va voir les résultats de l'enquête et de l'analyse des mesures de diligence raisonnable.

Cette carte, au - dessus d'une ligne dans le processus de fusion et d'acquisition, les parties à un certain nombre d'objectifs, tels que l'élaboration de la stratégie et du projet d'évaluation des risques, de négociation, de conception de la structure, des programmes, etc., ces bo?tes de lumière verte est la diligence des taux d'imposition, par y compris financiers, juridiques, il est possible de ressources humaines, y compris l'environnement, le problème de ce qu'ils peuvent pour résoudre une correspondance de un à un.

Ici, je voudrais juste notre expérience, notre expérience de première main de la partager avec tout le monde, c'est de l'industrie textile et de l'habillement au milieu de tout le processus de mélange, on fera attention à ce problème et comment résoudre ces problèmes.

Quand je suis aujourd'hui avant et chers invités de discuter de tout de même évoqué l'importance de canal, pour des enquêtes financières de due diligence un vêtement entreprises ou entreprises textiles, de l'importance de canal est évident.

En fait, on en a trouvé un certain nombre de problèmes dans le canal, le canal de l'intérieur n'a pas de stocks, les marchandises n'est pas à vendre, les entreprises peuvent élaborer des politiques des incitations, des distributeurs de livraison, avoir plus Fandian, rabais ou la deuxième année de meilleures dispositions, a - t - il beaucoup de vendre les marchandises temporairement ne sors pas.

Le point de vue du contrat, les recettes des ventes ressemble à réaliser, mais ce n'est pas vraiment du vendeur de pfert de risque ici, les distributeurs pour ces marchandises, s'il n'est pas vendu n'a le droit de retourner, si même ne peut pas revenir, n'est - ce pas sur l'avenir du développement d'une tendance à la hausse, c'est tout une entreprise de détail devrait prêter une attention particulière, puis sur les vêtements, je pense que ce n'est pas une exception.

La même question, vous avez besoin de dépenser de l'argent pour payer le prix, afin de permettre le fonctionnement efficace de canaux? Tu pour un nouveau produit dans la mise en ?uvre de vous, ou d'un nouveau service, le canal de degré de correspondance comment, tu dois payer financière, quelles sont le problème de notre préoccupation.

De telles questions après avoir découvert comment résoudre, et notre politique de fusion, si on est un acheteur, un tel problème, comment résoudre ?a, et moi de fusion où? Je pense que le plus directement un jugement est affecté notre développement dans cette entreprise.

Parce que la valeur d'une entreprise et les facteurs de l'effet qu'il y a aussi quelques points: l'un est la croissance, une capacité, une autre est la capacité de générer des liquidités.

Si le canal est un problème, comme vient de le dire le Canal à l'intérieur de l'inventaire, l'avenir de la croissance des revenus pourrait être affectée.

Même si nous avons la capacité de contr?ler les canaux est insuffisant, si l'on veut réaliser un mot pour le canal de gestion plus efficace, peut donner plus de co?ts, de sorte que nous correspondant que l'acheteur, on sait que l'avenir peut - être dans le canal doit consacrer plus de fonds, a également affecté sa rentabilité.

C 'est pour ?a qu' on envisage une évaluation.

De même, en tant qu 'investisseur stratégique, si vous avez pour but d' acquérir les filières de cette société, peut - être la marque ou votre propre marque, la production a également sa propre base de production, mais il me faut vendre par cette voie vers mon marché cible, à ce moment - là, les filières elles - mêmes, sans parler des facteurs financiers, la capacité des entreprises à contr?ler les filières, ce qui ne vous concerne pas seulement en tant que modèle financier, voire en tant que décision d 'investissement.

C 'est là le problème.

Je viens également de mentionner les facteurs qui influent sur la valeur des entreprises, à savoir le contr?le des fonds de profit.

En tant qu 'entreprise de confection, comment contr?ler ses fonds de profit? Est - ce que les sommes à recevoir peuvent être recouvrées? Si je veux promouvoir un nouveau produit, j' espère que le nouveau produit obtiendra de bons résultats dès le début de la vente, alors ce n 'est pas aux dépens d' un certain degré de recouvrement pour obtenir une augmentation des performances, mais ce chapitre ne peut pas revenir dans un délai d 'une demi - heure, ce qui pourrait vous faire courir le risque d' un retour à l 'avenir.

Il en va de même pour le contr?le des stocks, qui intervient souvent dans une entreprise en pition, et qui, lorsqu 'elle entre sur un nouveau marché ou en sort un certain nombre de nouveaux produits, risque d' être moins bien contr?lée que dans le passé, peut - être plus de magasins et ne peut pas vendre des stocks importants qui doivent être passés par profits et pertes après une production accrue.

Pour ces raisons, nous pouvons modifier la capacité de la société de contr?ler les fonds d 'exploitation dans ce contexte et d' ajuster le niveau des fonds d 'exploitation dans notre modèle.

Deuxièmement, dans le secteur de l 'habillement, nous savons que beaucoup d' industries de l 'habillement sont en fait à forte intensité de main - d' ?uvre, en particulier dans les secteurs de la vente de terminaux ou de la production de vêtements, alors que le co?t de la main - d '?uvre est un élément important des co?ts de l' entreprise, nous voyons souvent se poser la question de savoir si le bien - être, les prix sont insuffisants.

Pour l 'instant, la société de destination a fonctionné sans heurt, mais les travailleurs n' ont pas soulevé la grève ni protesté contre ces circonstances, mais en tant que fusionniste, si j 'étais une grande entreprise d' état, après l 'acquisition de cette société, les employés se sont rendu compte que je suis maintenant employé dans une grande entreprise d' état, je demande s' il y a un changement.

Ou vous êtes une marque à l 'étranger, en tant que salariés d' entreprises d 'investissement étranger, n' est - ce pas que les avantages des entreprises étrangères sont bons, tous les régimes de sécurité sociale sont normaux, pourquoi nous n 'avons pas, leurs attentes peuvent changer.

Nous venons de voir que le VC et le PE investissent beaucoup dans l 'industrie du vêtement, et si nous les mettons en bourse, si nous sommes en mesure de satisfaire aux exigences d' un vérificateur des comptes de gentleman et si, financièrement, il faut reconstituer des réserves, ce sont là des éléments qui ont été pris en compte par l 'entreprise acheteur.

Pour les entreprises de teinture de l 'industrie textile, par exemple les co?ts de protection de l' environnement, il y a eu d 'importants rejets d' eaux usées.

Pour les ventes à l 'étranger, beaucoup d' entreprises de confection sont exportatrices, nous devons tenir compte du fait que nos co?ts sont plus sur le continent, c 'est - à - dire que vous êtes le co?t du Yuan, et que vos ventes sont vendues aux états - Unis, vous êtes le produit de la vente en dollars des états - Unis, les fluctuations des taux de change, l' érosion des bénéfices de l 'entreprise est très importante.

Il s' agit en fait d 'une question de savoir si le niveau des co?ts d' entreprise est raisonnable, et nous pensons que toutes ces questions devraient être prises en compte dans le modèle d 'évaluation.

En ce qui concerne les risques potentiels, tels que les risques environnementaux, nous pourrions demander des garanties au vendeur dans le cadre d 'un accord de paction.

Nous parlerons plus tard de l 'industrie textile de l' habillement, dont beaucoup sont en fait des entreprises privées, dont les normes de fonctionnement sont légèrement inférieures à celles des entreprises d 'état, et de nombreuses entreprises ont des problèmes financiers et fiscaux historiques, qui sont un risque potentiel qui n' est pas actuellement révélé.

Le risque potentiel, de lui donner un prix ne sont pas nécessairement d'accord avec l'autre partie, peut - être, peut demander au vendeur de prendre une assurance pour assurer si apparaissant après le fisc parler, ou les services de protection de l'environnement parler, parler de quelque chose, ou d'autres services de sécurité sociale, Si les anciens actionnaires de prêt à assumer une responsabilité, une telle garantie on est s?rement besoin l'un de l'autre dans la négociation d'accord entre eux.

Mais nous devons également envisager très prudemment, l'autre n'est pas capable de donner cette garantie, si cette question très grand risque, n'est - ce pas fait ?a, ils n'ont pas les moyens de compensation substantielle, de perte ou de la fusion d'entreprises lui - même, qui a besoin de l'acheteur à évaluer.

J'ai très brièvement parler de diligence pour adopter les

Pour ce qui est des pactions immobilières, je pense qu 'il est dans l' intérêt de l 'investisseur, et surtout de l' émergence d 'une nouvelle société qui n' a pas à supporter les risques historiques de la société visée.

Par exemple, nous avons dit que l 'imp?t, l' environnement, si ce risque est particulièrement volatil, nous pourrions avoir recours à la vente d 'actifs pour découper les risques historiques, je suis actionnaire de la nouvelle société, quel est le problème de la nouvelle société, je suis responsable, je n' ai rien à voir avec elle.

Enregistrer une nouvelle société, de pactions de biens peut produire de la taxe sur les pactions de nombreux, parce que tous les actifs nécessaires à l'intérieur de la paction de pfert d'actifs, c'est les co?ts de paction entre les Parties relativement grande.

D'autre part, parce qu'il y a une entreprise, il faut parler aux clients employés, fournisseurs, et re - signer des accords.

Il y a aussi un peu, si c'est une nouvelle société de pactions de biens après, ce nouvel actionnaire de bénéficier, le déficit cumulé de l'ancienne entreprise apporte les avantages.

Les avantages et les inconvénients des opérations en capital, sensiblement le commerce de biens vient de le retourner.

Le temps est limité, ne peut donner de partager autant, merci pour votre temps.