Pour Voir Les Gens Ordinaires: Une Perte Nette De 27 Yuan Par Personne.

En décembre 2011, tous les voyageurs et tous les vieillards se trouvaient à un carrefour.

Avant cela, la création officielle de la personnalité humaine en octobre 2007, sous la direction de ses fondateurs, le Président du Conseil d 'administration de l' année, a créé un double miracle dans les ? marchés de consommation ? et les ? marchés de capitaux ?.

Au cours des quatre dernières années, s' appuyant sur la forte capacité de fabrication de l 'intérieur de la Chine, cette marque autonomeélectroniqueCommerceEntrepriseAinsi, environ 70 millions de produits portant l 'étiquette vancl ont été vendus, y compris des t - shirts, des chemises, des chaussures à toile, même des sacs, des cosmétiques, etc., et sont devenus la marque de mode la plus populaire sur Internet.Même sa publicité "tout objet" a été admirée par de nombreuses personnes et est devenue un phénomène culturel.

Au cours des quatre dernières années, le capital de démarrage de 7 millions de yuan a été mobilisé en juillet 2007 par trois personnes, dont Chen Yeung, les forces de l 'ordre, et a attiré six cycles d' investissements subséquents d 'un montant total de 422 millions de dollars.FondsLe Fonds de l 'industrie chinoise, le Groupe de carrières et de limasson, et ainsi de suite.Aujourd 'hui, la valeur estimative des passagers est supérieure à 3 milliards de dollars.

Cependant, en décembre 2011, alors que les voyageurs s' approchaient infiniment du "rêve de la bourse", ils se heurtaient à des défis sans précédent.

Auparavant, pour les mortels, pour les vieux et pour les investisseurs qui les entouraient, les objectifs de ? courir plus vite ? et de ? monter sur le marché américain ? étaient deux objectifs solidaires, mais en 2011, la ? surexploitation ? des clients et la détérioration rapide de l 'environnement du marché ont fini par faire de La ? cotation ? leur ? choix difficile ?.

Les semences de risque ont été enterrées à la fin de 2010.

"Plus vite."

Depuis sa création en octobre 2007, pour le monde extérieur, les gens ordinaires ont toujours été une entreprise quelque peu mystérieuse.Cependant, à la fin de 2010, les voyageurs sont devenus des "stars d 'électricité" reconnues de l' extérieur.

? le volume des ventes des clients a dépassé les milliards la première année, augmentant de plus de 100%, voire de 200%, la deuxième année, et de 300% la troisième année. ?Dans la soirée du 20 décembre 2011, lors d 'une interview avec la presse, Chen a déclaré:

Selon les données d 'affaires de l' entreprise consultées dans le présent numéro, le chiffre d 'affaires de l' entreprise Fan Zheng Pin (Beijing) Technology Co., Ltd.

Au fil des ans, les ventes déclarées par les voyageurs ont dépassé 100 millions de yuan en 2008, 500 millions en 2009 et 2 milliards en 2010.Bien que ces données suscitent des réserves extérieures, à la fin de 2010, 2 milliards de yuan au sein de la clientèle demeurent le point de départ de la fixation des objectifs de vente pour 2011.

Le 23 décembre 2010, il a été annoncé à l 'extérieur de l' année que les clients avaient fixé à 100% la croissance des ventes en 2011, pour atteindre 4 milliards de yuan.Toutefois, dans l 'après - midi du 7 janvier 2011, il y a seulement 10 jours, il y a eu une forte augmentation des objectifs de vente.Il a été annoncé publiquement et publiquement que l 'objectif de vente des passagers en 2011 avait été porté à 6 milliards de yuan et que le taux de croissance était passé de 100% à 200%.Il a ajouté qu 'il fallait attendre 10 milliards de dollars pour que les gens prennent en compte la rentabilité.

Dans la nuit du 20 décembre 2011, Chen Nian se souvient: ? Je me souviens, j 'ai fait une blague, ` j' avais l 'intention de dire 40, mais maintenant, je pense que je peux courir 60'Toutefois, il a également souligné que ? cet objectif, tel que je l 'ai dit, ne peut pas être le chiffre figurant dans les états financiers, mais simplement le montant de nos commandes ?.

Et 6 milliards, ce n 'est pas la fin.Le 7 mars 2011, dans une interview donnée à Reuters, Chen a déclaré: ? l 'objectif de vente de la société pour cette année est de 10 milliards de yuan renminbi, soit cinq fois plus qu' en 2010 ?.

Un ancien voyageur a rappelé que cette nouvelle avait été annoncée à l 'occasion d' une réunion de hauts responsables avant la fête du printemps 2011: ? à l 'époque, les données de janvier étaient meilleures et, après avoir communiqué avec les services opérationnels pendant de longues années, on pensait qu' il était encore possible d 'atteindre 10 milliards ?.

Bien que cet objectif de 10 milliards soit aujourd 'hui l' un des principaux points d 'interrogation de l' extérieur à l 'égard des mortels, il n' a pas été relégué au second plan.Dans la soirée du 20 décembre 2011, Chen Nian a déclaré à la presse que, de 2007 à 2010, les gens avaient de bons résultats et n 'avaient pas été mis à l' épreuve par la ligne de vie et de mort, donc, si j 'avais eu l' occasion, j 'aurais couru plus vite, jusqu' à aujourd 'hui, je le pense encore.

Avant cela, un directeur d 'entreprise d' électricité avait déclaré: ? si un client veut faire des bénéfices, il peut le faire en minutes, à condition de réduire la variété, les co?ts logistiques et les co?ts de vulgarisation.Mais dans ce cas, elle serait relativement petite et le développement serait plus lent. ?

Mais, selon l 'année, au cours des trois derniers trimestres de 2008, tous les passagers ont été à égalité, voire légèrement rentables; en mai 2009, ils ont également enregistré un peu de profit; et en 2010, ils ont également enregistré un peu de profit.Mais j 'abandonne tout, et je pense que les passagers devraient courir plus vite.

Comment aller plus vite, est considéré comme la stratégie de base immédiate des gens.Il a reconnu que l 'augmentation des ventes de petites catégories d' ici à 2010 était le principal moyen de parvenir à une croissance rapide pour tous et que l 'augmentation des ventes de produits après le ralentissement de la croissance des ventes de produits uniques était le principal moteur de cette croissance.

? l 'expansion de la clientèle a commencé au cours du premier trimestre de 2010.En fait, à la fin de 2008, lorsque tout le monde voulait être conservateur, nous avons déjà commencé à essayer, et les essais de 2009 ont abouti à une conclusion très positive, à savoir que nous avons réellement commencé (expansion des catégories) au premier trimestre de 2010. ?Chen.

Limite d 'expansion

L 'objectif de 10 milliards de ventes, l' autonomie de l 'expansion de la gamme, après la fête du printemps 2011, après le "stress" et le "pouvoir", a été confié à la direction des cinq principaux produits de l' entreprise, ce qui a ouvert la bo?te de Pandore.

? une fois les objectifs fixés, les taches seront assurément réparties entre les différents départements, qui étaient alors soumis à de fortes pressions.Bien que la croissance ait été rapide au cours du premier trimestre, moins d 'un milliard de yuan ont été vendus et l' objectif de 10 milliards de yuan par an, divisé en 2,5 milliards par trimestre, est loin d 'être atteint. ?Un ancien mortel.

"Avant cela, les clients étaient déjà au point mort pour le développement de la deuxième acquisition, y compris les bons de retour, beaucoup de méthodes sont à l 'avant - garde de l' industrie, et il est difficile de penser à une percée sur le deuxième achat.Aujourd 'hui, si l' on veut parvenir à une croissance plus rapide, on ne peut que se concentrer sur le développement de nouveaux produits et l 'introduction de nouveaux produits. ?En vertu de l 'autorisation donnée par le Directeur général de la Division des produits de l' année précédente, "de la détermination du produit à la vente finale (le pouvoir de décision), tous sont entre leurs mains".

Selon cette personne, à partir d 'avril 2011, y compris le japonais et d' autres produits de grande envergure, le secteur de l 'introduction de nouveaux produits à l' avant - garde du développement, même en raison de la rapidité du développement de nouveaux produits, de sorte que de nombreux nouveaux produits n 'ont pas pu être importés dans le système ERP.

Toutefois, ? l 'achat et l' introduction continus de nouveaux articles à l 'avant et l' absence d 'une gestion efficace des stocks et d' une promotion à l 'arrière ont créé des stocks importants ?.Il a déclaré que ? tout au long de ce processus, tous les secteurs, qu 'il s' agisse d' achats, d 'information ou de stocks, avaient pris conscience de l' augmentation des stocks, mais qu 'en raison de la pression variable exercée sur les indicateurs dans les différents secteurs, chacun avait hésité à s' attaquer d' abord à ce problème ?, et que ? c 'est ainsi qu' aux alentours du mois de septembre, le problème avait atteint des centaines de millions de dollars en raison de la taille des stocks.

D 'après une déclaration publiée dans ce journal, le stock total de passagers s' élevait à 1 milliard 445 millions de yuan (228,6 millions de dollars) au 30 septembre 2011, contre 850 millions de dollars (134,7 millions de dollars) à la fin de juin 2011 et 198 millions de dollars (31 261 000 dollars) à la fin de juin 2010.

Selon lui, à l 'époque, de nombreux passagers de haut rang avaient fait l' objet de sanctions en raison de problèmes d 'inventaire, le Vice - Président avait été rétrogradé au rang de Directeur général et le Directeur général au rang de Ministre.C 'est aussi une raison pour laquelle Wu Sheng, ancien Vice - Président de Van Gogh, a quitté son poste.De l 'avis de cette personne, l' inventaire est le reflet de la pression exercée par les voyageurs sur le fonctionnement et de l 'impatience de ? faire vite et à grande échelle ?.

L 'augmentation rapide des stocks s' est accompagnée d' une augmentation des ventes de passagers, qui n 'a pas été à la hauteur des attentes.En effet, les nouveaux produits introduits n 'ont pas donné de bons résultats.Avant cela, un haut responsable de l 'entreprise a déclaré: ? bien que le Square SKU (mono - produit) ait plus de 10 000 variétés, les ventes sont florissantes, il n' y a qu 'un petit nombre de produits de chaussures ?.

? les difficultés ou les défis auxquels les mortels ont été confrontés cette année, c 'est - à - dire l' expansion excessive de la variété, avec des erreurs telles que la casserole électrique, le panneau, le couteau de cuisine, etc. ?Déclaration publique du 7 décembre 2011.

Cependant, dans la nuit du 20 décembre 2011, devant les journalistes de ce journal, il a insisté sur le fait qu 'il n' y aurait pas de récolte pour les passagers en 2010 si ce n 'était une grosse erreur d' essai en 2009.Nous encourageons les erreurs d 'essai, mais assurons - nous d' un degré.Nous avons commencé à débattre de cette question à la fin du mois de juin et au début du mois de juillet, et en ao?t, nous avons procédé à une réflexion approfondie sur l 'ensemble de la société. ?

Après réflexion, Chen a réduit l 'objectif annuel de vente des mortels.

Comme l 'ont indiqué les précédents mortels, au milieu de 2011, les clients ont commencé à se contracter, à couper les objectifs de vente, de 10 milliards de yuan à 6 milliards de yuan.

Auparavant, selon les ? données financières sur les passagers ?, largement diffusées dans les salles, 2 milliards de yuan de recettes sur les ventes pour les trois premiers trimestres de 2011 devraient atteindre 3,2 milliards de yuan pour l 'ensemble de l' année.Plusieurs professionnels proches des mortels ont déclaré à la presse que les chiffres ? 2 milliards ? et ? 3,2 milliards ? devraient être crédibles.

Blood point

Après un ralentissement de la croissance des mortels, le problème de la ? perte continue ? commence à se faire sentir.

En décembre 2011, face à une contestation extérieure, Chen Nian (micro - blog) a répondu publiquement que "l 'expérience des utilisateurs est le seul critère d' évaluation des marques de commerce électronique" et que "Je ne m 'intéresse qu' à l 'augmentation du nombre d' utilisateurs ordinaires et au taux d 'achat secondaire".C 'est aussi la logique centrale de l' expansion rapide des mortels.

Toutefois, au cours des quatre dernières années, les usagers ont payé un prix élevé à la recherche d 'une ? croissance des utilisateurs ? et d' ? un ? taux d 'achat secondaire ?.

à titre d 'exemple, pour l' année fiscale 2011 (juillet 2010 - juin 2011), qui a connu la croissance la plus rapide, les déclarations ci - dessus font état d 'un gain de vente de 1 milliard 937 millions de yuan (306 millions de dollars), soit une augmentation de 300% par rapport à l' exercice précédent (472 millions de dollars) (74 590 000 dollars), mais d 'un déficit net de 68 millions de dollars (10 745 000 dollars) pour l' exercice précédent (76 820 000 dollars), soit une augmentation de plus de 600%.

D 'après cette déclaration, pour l' exercice 2011, une commande "typique" d 'un client se compose comme suit: 108 yuan pour le client, 71,5 dollars pour le produit et 14,5 dollars pour la logistique; 26 dollars pour le marketing et 23 dollars pour les autres frais d' exploitation.Au cours de la période considérée, le nombre total d 'abonnés s' élevait à 17 976 000, et chaque commande correspondait à une perte nette d' environ 27 dollars.

Bien que le taux d 'intérêt brut de 33,7% pour les voyageurs pour l' exercice 2011 ne soit pas très bas, il est encore percuté par les co?ts élevés de commercialisation, de logistique, etc.

Les dépenses totales de commercialisation des passagers ont atteint 464 millions de yuan (73 347 000 dollars).Il y a longtemps que je t 'aime, jamais je ne t' oublierai.

Dans le cas de l 'Alliance Web, une Commission de 16% est versée pour chaque commande qu' elle apporte à un client et conclut la transaction.En d 'autres termes, si la commande est de 100 dollars, les clients paieront 16 dollars à l' Union du site Web.En juillet 2011, les clients ont annoncé que leur commission de coopération avec l 'Union serait ramenée de 16% à 10%.

Le ticket retour est l 'un des moyens de marketing les plus importants pour les clients qui augmentent leur "taux d' achat secondaire".C 'est aussi un taux d' intérêt brut pour les mortels.

Par exemple, une fois que l 'utilisateur a acheté 200 yuan, il peut recevoir 4 cartes de cadeaux de 50 dollars et, si l' utilisateur achète 300 dollars, utiliser une carte de cadeaux de 50 dollars, déduction faite de 50 dollars en espèces.Bien que le ? taux d 'achat secondaire ? des clients ait ainsi augmenté, cela signifie que la commande de 300 dollars a été directement absorbée par un taux d' intérêt brut d 'environ 17%.Le ? taux d 'achat secondaire ? actuel des usagers serait d' environ 50%.

Le co?t de la logistique de distribution est un autre gros des frais de vente des passagers.

Comme l 'ont indiqué les précédents clients, bien que les services de distribution soient principalement assurés par leurs filiales, le vent est comptabilisé de fa?on indépendante, et en 2010, les frais payés par les clients sont estimés à environ 10 dollars par personne.

Le problème est que les passagers qui ne facturent qu 'un droit de distribution de 5 dollars par personne doivent également verser une différence de 5 dollars par personne et qu' ils ont plus besoin d 'une subvention totale de 10 dollars par personne pour des activités promotionnelles telles que la franchise de 99 dollars par personne (afin d' augmenter le prix unitaire du client) ou même la franchise totale de fret.

En outre, dans le cadre de la recherche d 'une "expérience des utilisateurs", les co?ts logistiques ont été considérablement accrus par la mise en ?uvre de "services de distribution 24 heures sur 24 dans un rayon de 300 km" et de "politique de retour gratuit".

Un site d 'achat, CMO, affirme qu' en raison de la spécificité des articles de chaussures de vêtements, le taux de remboursement se situe généralement entre 15 et 20%, et qu 'il est très difficile de le réduire à moins de 10%, alors que le ? co?t le plus important ? de la restitution est la perte de logistique ? les frais d' entreposage et de distribution, qui se situent pour l 'essentiel entre 20 et 30 dollars par personne, co?tent au moins 15 dollars ?.

En 2011, le co?t de la logistique pour les passagers s' est élevé à 263 millions de yuan (41 558 000 dollars), soit en moyenne 14,5 dollars par commande.Peut - être suffit - il de prouver que le vent est une entreprise de logistique compétitive.

Et l 'expansion massive de la ligne de produits en 2011, au lieu de l' aider à atteindre l 'objectif de croissance des ventes, a ajouté davantage de "points d' hémorragie".

L 'augmentation de la variété des produits, la conséquence la plus directe est la forte expansion du personnel.En janvier 2011, le nombre de passagers n 'était que de 5 000, alors qu' en juillet, il était déjà supérieur à 10 000.Avec un salaire moyen de plus de 4 000 yuan par passager, le co?t mensuel supplémentaire pour les passagers s' élève à plus de 20 millions de yuan.

à la fin du mois de juin 2011, l 'année a commencé à réfléchir à la stratégie d' expansion des catégories et, le 30 juillet, elle a annoncé, par lettre ouverte, qu 'en raison de l' expansion excessive qui avait entra?né des lacunes dans la gestion, les clients avaient décidé, dans un souci d 'efficacité, d' appliquer le système d 'élimination finale, avec une réduction de 5% des effectifs.à l 'heure actuelle, le nombre de passagers est toujours d' environ 8 000.

Toutefois, les déclarations susmentionnées montrent également que, de juillet 2008 à juin 2011, les pertes cumulées de passagers sur trois ans n 'ont atteint que 600 millions de dollars (95 millions de dollars) et ne sont pas exagérées par rapport à ce que l' on avait entendu dire précédemment, à savoir que les pertes cumulées au cours des quatre dernières années se sont chiffrées à 2 milliards de dollars.

En fait, les ? données financières sur les passagers ? qui circulent entre les lieux ont été clairement contestées au fil des ans, c 'est - à - dire ? 2 milliards manquants ?.Dans la soirée du 20 décembre 2011, Chen Nian a dit à la presse: ? Je n 'ai pas autant d' argent à perdre (192 millions de dollars pour les cinq cycles de financement des passagers d 'ici à 2011, 1 milliard 214 millions de yuan pour les passagers)? Ce compte est en fait très simple, si tant est, je n' oserais pas m 'asseoir ici pour vous parler? ?

Un choix difficile

Dans l 'histoire des mortels, la période de juin à juillet 2011 pourrait être un moment crucial pour l' avenir.à ce moment - là, elle a connu le plus grand revers depuis sa création, il y a quatre ans, et elle y réfléchit; c 'est à ce moment - là qu' elle a mené à bien le sixième cycle important de financement (cycle f).

D 'après les déclarations susmentionnées, à la fin de juin 2011, alors que l' actif total des passagers s' élevait à 2 milliards de yuan (316,5 millions de dollars), l 'encaisse et l' équivalent en espèces ne représentaient que 650 millions de dollars (102,5 millions de dollars) et le passif Total s' élevait à 1,5 milliard de dollars (238,8 millions de dollars).

Ce n 'est pas seulement le manque à gagner qui est à l' origine de l 'afflux de liquidités, c' est l 'augmentation spectaculaire des stocks due à l' expansion des espèces qui est responsable.à la fin du mois de juin 2011, sur un total de 1,5 milliard de yuan de dettes mortelles, les comptes créditeurs atteignaient 1 milliard 153 millions de dollars (182,2 millions de dollars).

Toutefois, en juillet 2011, les clients ont achevé leur sixième cycle de financement et la situation s' est quelque peu améliorée.Le 8 décembre 2011, à l 'issue d' une contestation de l 'extérieur contre les mortels, il y a cinq mois, il a été annoncé que les clients avaient achevé la phase F du financement: 230 millions de dollars des états - Unis pour les investisseurs, y compris Damas, China Credit Industry Fund, Carrie Group et IDG, et que les fonds avaient été intégralement comptabilisés.

Un investisseur en capital - risque a fait observer que l 'objectif principal de la publication, début décembre, des détails du cycle f n' était pas de répondre à des contestations extérieures, mais de ? réconforter les fournisseurs ?.? à l 'heure actuelle, les clients ne sont pas en mesure de contracter des prêts bancaires, de sorte que la période comptable est plus longue chez les fournisseurs (utilisation des fonds des fournisseurs).Mais ces derniers temps, il y a trop de gens négatifs, le fournisseur lui a donné beaucoup de pression.L 'annonce de l' investissement de la ligne f à ce moment - là a pour but de stabiliser le c?ur du fournisseur, de peur que celui - ci ne Compresse la période comptable, ou de faire en sorte que les clients remboursent le prix d 'achat le plus t?t possible. "

Les déclarations susmentionnées indiquent qu 'au 30 septembre 2011, après l' achèvement du cycle F, les ? liquidités et équivalents monétaires ? détenus par les clients étaient passés à 1 milliard 520 millions de dollars (239 540 000 dollars).Toutefois, ses stocks ont continué de cro?tre pour atteindre 1 milliard 445 millions de dollars (228,8 millions de dollars) et les comptes créditeurs 1 milliard 631 millions de dollars (258 millions de dollars).

Les pressions exercées sur les clients habituels après l 'achèvement du cycle f ne diminuent peut - être pas.

De l 'avis des investisseurs susmentionnés, il est certain que les investisseurs seront tenus de coter en bourse dès que possible."Les investisseurs des cinq premiers rounds de l 'Aventurier n' ont pas été aussi stressés, parce que l 'évaluation de chaque cycle de l' Aventurier augmente et que le pire est celui des investisseurs de la série F."Selon un ancien mortel, au début de sa création, il détenait 80% de ses actions depuis longtemps, alors qu 'à l' heure actuelle sa part pourrait être réduite à environ 23%.

Peut - être que le plan de cotation du client a été établi au moment du financement de la série F.Selon les déclarations susmentionnées, entre juillet et septembre 2011, un montant supplémentaire de 37,7 millions de dollars (environ 239 millions de yuan renminbi) a été ajouté aux frais généraux des voyageurs, ce qui est également considéré comme un signe de ? l 'ouverture officielle de la Bourse des voyageurs ?.

C 'est ainsi qu' en octobre 2011, les voyageurs qui prétendaient être ? cotés en bourse au plus tard au second semestre de 2012 ? ont annoncé qu 'ils soumettraient leurs offres d' actions à la SECP.Le 11 novembre, le Directeur du réseau Yintai (micro - blog) Leo Bin a déclaré que tous les passagers avaient déposé une demande d 'inscription en bourse le 5 novembre, et que l' autorisation d 'entrée en bourse pouvait être obtenue au plus tard en décembre.

Toutefois, de l 'avis de ces investisseurs, le moment n' est pas idéal pour les investisseurs.? les ventes, les modèles commerciaux et les prix à la consommation sont là où ils peuvent être relevés ?, mais ? selon la pratique établie, la valeur de l 'IPO pour la série F est comprise entre 3 et 3,2 milliards de dollars, soit au moins 4,5 milliards de dollars.Mais cette évaluation n 'est peut - être pas disponible pour l' instant.Le client veut une meilleure évaluation, à moins que l 'action moyenne ne se réchauffe, mais c' est trop incertain.

Si les clients ne veulent pas "coter en bourse à bas prix", il ne leur reste plus qu 'à continuer à faire des ventes à grande échelle et donc à pousser l' évaluation de la clientèle (lorsque la mousse industrielle est la plus forte en 2011, la méthode d 'évaluation courante pour les entreprises d' électricité consiste à vendre un yuan renminbi pour un dollar) et à attendre la prochaine possibilité de financement ou de cotation en bourse.

"La structure du capital est déterminée, plus l 'évaluation du client est élevée, plus elle est élevée, plus elle est la première de l' industrie", a déclaré l 'ancien voyageur.Il s' agit là d 'un pas en avant.

Cependant, tout en continuant à se développer, la vieillesse doit mieux gérer les flux de trésorerie des gens ordinaires et contr?ler efficacement les déficits afin de rendre les gens plus ? en bonne santé ?.En décembre 2011, lorsqu 'on lui a demandé ? où se trouve la frontière de sécurité financière dans le développement rapide de tous les voyageurs ?, Chen a déclaré: ? Je n' ai pas encore tenu compte de cette question, vous avez posé une question très intéressante ?.

? Nous encourageons les erreurs d 'essai, mais assurons - nous d' un degré.La question de l 'expansion excessive a fait l' objet de discussions répétées à la fin du mois de juillet et a fait l 'objet d' une réflexion approfondie en ao?t. ?Chen.

Bien que la distribution de tous les passagers soit principalement assurée par ses filiales comme par le vent, le vent est comptabilisé de fa?on indépendante.Je ne suis pas hésiter à vous faire savoir ce numéro de ce premier petit ami d 'aller, tout simplement parce que, beau est des ressources partagées dans le monde, comment il peut être occupé par une personne!Si c 'est tellement dommage, je ne peux pas m' asseoir ici et te parler?

Entre juillet 2008 et juin 2011, les pertes cumulées pour les passagers s' élèvent à environ 600 millions de yuan (95 millions de dollars) sur trois ans, ce qui n 'est pas exagéré par rapport à ce qu' on avait dit précédemment, à savoir que les pertes cumulées au cours des quatre dernières années se sont chiffrées à 2 milliards de dollars.

Ce n 'est pas seulement le manque à gagner qui est à l' origine de l 'afflux de liquidités, c' est l 'augmentation spectaculaire des stocks due à l' expansion des espèces qui est responsable.