L'Influence Du Comportement Du Croupier Sur Le Cours Des Actions

Les banquiers connaissent généralement bien les actions manipulées et ont des avantages en matière d'information et de financement.En général, la valeur marchande de la circulation des actions manipulées est faible, le volume des positions atteint un certain degré, puis peut arbitrairement augmenter et déprimer le cours des actions.En raison de l'asymétrie de l'information entre le Croupier et l'investisseur général, il est difficile pour l'investisseur général de saisir l'intention du croupier, et le risque de danser avec le croupier est très grand.

Test de rendement anormal

Nous avons calculé la moyenne du rendement anormal de 150 jours de négociation avant et après que les positions de 19 teneurs en actions atteignent leur maximum. Les 150 échantillons précédents étaient un groupe, la moyenne était de 0003277, l'écart type était de 0008615, la statistique de test de la moyenne était de 4,66 et la moyenne était significativement positive.Par

Les 150 derniers échantillons étaient un groupe, la moyenne était de 0000260, l'écart type était de 0008954 et la statistique d'essai de la moyenne était de 0,35, ce qui n'était pas significatif.L'hypothèse d'un rendement anormal est confirmée.

CumulRendement anormalRelation avec le temps

De toute évidence, le rendement des actions individuelles dépasse le rendement du portefeuille du marché avant d'atteindre la position maximale;Après avoir atteint la position maximale, le rendement des actions individuelles dépasse encore le rendement du portefeuille de marché pendant une période de temps (environ 20 jours de négociation);Le rendement des actions subséquentes était légèrement inférieur au rendement du portefeuille du marché, mais l'écart était faible.Le croupier dispose de suffisamment de temps pour convertir les gains comptables en gains réels.

Relation entre les achats nets moyens et le temps

Nous avons calculé 19 actionsAchats nets moyens- Oui.Les achats nets maximaux moyens ont été de 26% à partir des 150 premiers jours de négociation des positions maximales, les achats nets moyens ayant augmenté de 22% au cours des 70 derniers jours de négociation.Après avoir atteint la position maximale, les positions ont continué de diminuer, avec une moyenne d'achats nets nuls sur 100 jours de négociation.Au cours des 50 jours de négociation qui ont suivi, il y a eu une nouvelle baisse de 6%.Par conséquent, la Villa prend souvent plus de temps, plus court est quelques mois, plus long est 1 - 2 ans.étant donné que le taux de rendement des actions individuelles est égal au taux de rendement du portefeuille du marché dans le processus de réduction des positions, il n'y a pas eu d'effondrement du cours des actions, le banquier peut obtenir un rendement anormal.

Relation entre l'achat et la vente par le banquier et le temps

Nous avons calculé le croupierAcheter et vendreProportion du volume total.La proportion de l'auto - achat et de l'auto - vente par rapport au volume total des transactions varie de 14% à 44%. L'auto - achat et l'auto - vente sont une partie importante de la manipulation du prix des actions par le croupier.

Résultat des opérations entre le banquier et l'investisseur général

Dans le processus de création de la villa, le croupier vend des actions à l'investisseur général et achète des actions à l'investisseur général. Supposons que le prix moyen des actions vendues par le croupier est le prix moyen des actions achetées par le croupier est le co?t de l'écart de prix de vente du croupier.Si le co?t de l'écart entre les prix d'achat et de vente est supérieur à 0, le croupier adopte une stratégie d'achat à bas prix et à haut prix.Si le co?t de l'écart entre les prix d'achat et de vente est inférieur à 0, le croupier adopte une stratégie d'achat bas et de vente élevée.

Nous avons calculé le co?t de l'écart entre les prix d'achat et de vente de 19 teneurs en actions pour 150 jours de négociation avant et après que les teneurs maximales aient été atteintes.La plupart des jours de négociation, les banquiers adoptent une stratégie de vente à bas prix et d'achat à haut prix dans leurs transactions avec les investisseurs ordinaires.Le co?t moyen de l'écart entre les prix d'achat et de vente sur 301 jours de négociation était de 00023, et la statistique de test de la valeur moyenne de 0 était de 16,78, ce qui était significativement non nul.

　　Conseils: échantillons et méthodes de recherche

échantillons la base de données utilisée pour cette étude est le relevé des transactions de 1999 à 2000 pour 19 actions, y compris les variables suivantes: Code des actions, Code de l'actionnaire acheteur, Code de l'actionnaire vendeur, quantité de transactions, prix de transaction, identification de la transaction et date de transaction.Sur la base des données ci - dessus, il est possible d'étudier le phénomène de l'auto - achat et de la vente par les investisseurs, le phénomène des transactions répétées entre comptes, le phénomène des transactions intrajournalières irrationnelles et le phénomène des transferts répétés de garde, et de déterminer le croupier en combinant le volume cumulé des transactions et la position maximale.