Yagor: Deux Voitures Piégées Dans L 'Immobilier Financier

Les opérations immobilières de yagor ont souffert d 'une réglementation macroéconomique et les investissements d' actions ont été réduits à néant en raison de l 'effondrement du marché.La tro?ka.VêtementFinance, l 'immobilier des trois grandes entreprises ont été piégés.

Au début, en costume.TextileLes types d 'activités commencent et se développent rapidement.Le parcours de développement de yagor est un exemple typique de "l 'industrie de l' excellence et de l 'investissement".Toutefois, la remise en question de ce modèle de développement n 'a pas cessé de se faire jour.

"Les profits de l 'habillement, qui ne comblent pas les vides de liquidités de l' immobilier, subsistent au moment de la rupture de la cha?ne financière et de la perte considérable, de peur que même le vêtement yagor qui a commencé ne soit plongé dans l 'eau."Fang Jian Yong, Observateur du marché Ningbo, qui s' est attaché à étudier l 'histoire du développement de yagor, a déclaré lors d' une interview de journalistes.

à cet égard,JagorLe Président du Conseil d 'administration, Li Rucheng, a estimé que yagor ne détiendrait pas les 20 milliards d' actifs nets actuels sans investir dans l 'immobilier et les actions.

Toutefois, à un moment où les opérations immobilières de yagor ont souffert d 'une déréglementation macroéconomique, les investissements en actions de yagor ont également été réduits à néant par l' effondrement du marché.La fragilité du marché a contraint yagor à ? resserrer sa ceinture de pantalon ? pour l 'hiver, ce qui a également eu un impact direct sur son modèle de coopération avec la société d' investissement kaishi, et la ? vengeance ? des deux parties a été au Centre des préoccupations du marché à court terme.

Jacob s' appelle la tro?ka.Investissement financierLes trois principales entreprises immobilières ont été piégés dans deux boues, l 'avenir est également plein d' incertitudes.

　　Cai Shi, qui gagne toujours.

? Il est normal que yagor ait effectivement retiré une partie de ses fonds à partir d 'avril 2012, alors que le marché est actuellement en mauvais état. ?Pour ce qui est de la "vague de séparation" qui prévaut actuellement sur le marché, Chen Jiwu, Directeur général de kaishi Investment, a déclaré à la presse que "les investissements de yagor et kaishi sont en cours de restructuration et de restructuration".

La "vague de rupture" a retenu l 'attention du marché, gai Caishi a joué un r?le important dans le développement de yagor.

Selon des informations publiées, kaishi Investment Registry capital a un milliard de yuan, les principales activités sont la gestion des investissements, les conseils d 'investissement, etc.

En décembre 2008, yagor a engagé kaishi Investment comme conseiller en placements.Selon les termes de l 'Accord d' investissement conclu entre les deux parties, kaishi investit dans les actifs du projet d 'investissement d' actions de yagor, les actifs financiers qui peuvent être vendus et les actifs financiers qui font l 'objet d' une transaction, et yagor prend à sa charge les honoraires de consultants correspondants.

étant donné que Ningbo Shengda est actionnaire direct de yagor et qu 'il contr?le également les investissements de kaishi, ces questions constituent des transactions liées, conformément aux règles de cotation de la Bourse de Shanghai et aux documents connexes.

? le modèle de coopération des investissements de yagor et kaishi peut être décrit comme la relation entre les clients et les entreprises qui fournissent des services, et kaishi investit dans la prestation de services consultatifs à yagor. ?Kaishi Investment interne.

En fait, ? les relations de coopération entre les deux parties vont bien au - delà de cela, yagor a également participé directement à plusieurs reprises aux produits d 'investissement kaishi; en tant que propriétaire de l' investissement kaishi, client de conseil ou associé limité (LP) ?, analyse Fang jianyong.

Il est également indiqué dans l 'Accord d' investissement susmentionné que yagor paie chaque année des honoraires de consultants à kaishi, soit 1% du total des placements.

Lorsque le taux de rendement annuel net est inférieur à 10%, jagor ne paie que les services de consultants; lorsque le taux de rendement net est supérieur à 10%, jagor per?oit une rémunération de 20% pour une partie supérieure à 10%.Kaishi a investi dans des services de conseil sur les avoirs financiers détenus par les filiales de yagor ou Holding, et yagor a payé des services de conseil à hauteur de 0,5% du montant de la transaction.

"Les honoraires et les bénéfices importants des consultants, qui sont les seuls tarifs de la Caisse, pour une chose aussi bonne, pourquoi kaishi a - t - il investi dans le lot?" a déclaré Fang jianyong lors d 'une interview à la presse.

Curieusement, dans ces conditions, pourquoi yagor a - t - il permis que des accords de conseil en placements aussi inégaux perdurent?

? On peut dire que kaishi intercepte en fait les flux de trésorerie du Groupe yagor.Les investissements de kaishi ne sont pas compensés et le bénéfice final est que Li, qui représente 19,31% des actions de Ningbo.Fang Jian - Yong.

Dans ce mode de coopération, du moins à court terme, Jacob lui - même a go?té à la douceur.

Il a investi dans le capital.MarchéA plusieurs reprises.En 2009, yagor a participé à neuf sociétés cotées en bourse à une augmentation de l 'investissement ciblé, avec un excédent total de 1 milliard 625 millions de yuan de bénéfices nets sur les actions, soit une augmentation de 404,71% par rapport à 2009.En 2010, le rendement total des investissements à croissance ciblée de yagor s' est élevé à 374 millions de yuan; 10 projets d 'investissement de PE et d' autres projets d 'investissement ont été détenus; le bénéfice net de ses opérations d' investissement financier s' est élevé à 1 milliard 245 millions de yuan.

Sous l 'impulsion de l' anneau lumineux, Li Rucheng a fait preuve d 'une "ambition", "beaucoup d' industries de l 'habillement sont soutenues par un consortium, sans un soutien financier important, il est difficile pour une entreprise d' avoir plus d 'une décennie ou d' une centaine d 'années de vie", a déclaré Li Rucheng.

Toutefois, l 'investissement financier est un défi pour la bonne marche de l' entreprise, et un courtier en valeurs mobilières qui suit de près la situation de yagor, interrogé par la presse, a estimé que l 'investissement PE et l' apport d 'actions par le biais d' une augmentation ciblée étaient des investissements à long terme et que l 'occupation prolongée des capitaux de l' entreprise risquait d 'avoir un impact sur les opérations principales.

　　La tro?ka a échoué.

La grande surface de l 'investissement des actions a un moment donné donné donné à Jacob un paysage illimité.Cependant, après l 'hiver, l' économie a d 'abord mis Li Rucheng dans la guerre froide.

En 2011, la participation de yagor à la croissance de 13 sociétés cotées en bourse a été ramenée à 487 millions de yuan, soit une baisse de 60,90% du bénéfice net des opérations d 'investissement financier, et le montant cumulé des investissements dans la croissance ciblée et le PE s' est élevé à 2 milliards 950 millions de yuan, soit une diminution de 44,78%.

Les difficultés du marché ont poussé yagor à ? resserrer la ceinture de pantalon ? pendant l 'hiver.Le retour rationnel de l 'environnement des investissements a également un impact direct sur le modèle de coopération avec les investissements kaishi.

En mars 2010, jagor a abandonné la pratique consistant à payer les services de consultants à hauteur d 'une certaine proportion du montant total des placements et a décidé de payer les services de consultants à hauteur de 15% du rendement des placements réalisés.Cinq mois plus tard, les dépenses ont été imputées sur le projet recommandé par kaishi.

En outre, l 'activité immobilière, qui était autrefois fière, n' a pas apporté la chaleur de l 'hiver et de l' hiver.

? la rentabilité de l 'immobilier de yagor et l' existence d 'un risque réel dépendent du co?t initial de l' immobilier, du niveau de l 'endettement, du rythme des ventes et du prix actuel du batiment. ?Shanghai Changning Housing Development Authority, Senior Economic and Independent Economist Gu Haibo.

? le co?t de la publicité n 'a pas augmenté de fa?on significative au premier semestre de 2012, lorsque les terres n' ont pas été saisies et que les opérations immobilières n 'ont pas été développées.La gestion de Jacob "comme de la glace fine".Le courtier en billets.

à l 'heure actuelle, les liquidités de yagor s' élèvent à 3 milliards 230 millions de dollars, mais doivent couvrir 17 milliards 460 millions de yuan d' intérêts à court terme et les analystes de l 'immobilier avertissent rapidement que ? le risque de liquidité augmente et que la poursuite des opérations immobilières est directement liée à la liquidité à court terme ?.

Les opérations immobilières ne sont pas ? à la hauteur ? et les investissements financiers ne sont pas ? compétitifs ?.L 'indice de référence est tombé de 30% en 2011.

"Le risque systémique de l 'entreprise est trop élevé, la loi du fer ne marche plus.Le marché des ours a causé des dégats considérables à yagor.Selon l 'analyse susmentionnée.

Depuis la réouverture de l 'IPO à la fin de 2009, 730 nouvelles actions ont été émises sur le marché de niveau a, et 103 ont été déclarées ouvertes le jour même de leur entrée en bourse, soit 14,11%.Le marché en général se répétait: ? rester allongé dans l 'ère de l' argent ne reviendra jamais ?.

L 'investissement est tombé dans le bourbier et a, dans une certaine mesure, influencé la stratégie globale de yagor.En outre, deux bulles immobilières et boursières entre 2006 - 2007 et 2009 - 2010 ont permis à l 'industrie de passer de l' activité principale à l 'industrie à haut risque inconnue, ce qui a fait oublier que la part de l' industrie dans les opérations à yagor est tombée à 25%, a déclaré Fang jianyong.

Sous la pression, Li Rucheng a déclaré à plusieurs reprises qu 'il mettrait davantage l' accent sur le développement de l 'industrie du vêtement: ? en Chine, l' investissement financier est un secteur émergent auquel Jacob peut participer, mais qui ne peut pas être considéré comme une activité principale, auquel s' ajoutent les réglementations immobilières successives, dans ce cas, nous devons "être nucléaires", à l 'origine de trois jambes en même temps, maintenant que l' industrie du vêtement est dominée par les deux autres.Selon Li Rucheng, ? Ce n 'est qu' en concentrant l 'équipe dans un secteur de base que l' on pourra avoir un avantage sur les autres secteurs ?.

Cette initiative a été interprétée par l 'industrie comme un retour à la propriété.Mais Liu Xinyu, Secrétaire d 'état de yagor, a estimé que cette affirmation n' était pas exacte.

Dans son rapport annuel de 2011, la société a indiqué qu 'à l' avenir, elle réduirait progressivement le volume de ses investissements financiers et renforcerait encore ses relations.Vêtement de marqueInvestissement.

Selon la composition des bénéfices de yagor, ce changement est déjà manifeste: ? les investissements financiers, l 'immobilier et l' habillement de marque ont représenté 5,3% des bénéfices au cours des cinq années précédentes, un tiers en 2011 et un tiers en 2012, les bénéfices bruts étant censés représenter 40% de la main - d '?uvre, les deux autres 30% devant être ajustés à l' avenir pour atteindre 5% de la main - d '?uvre ?.

Bien que yagor conserve 7 milliards 726 millions de dollars de recettes dans l 'industrie de l' habillement, la concurrence croissante dans ce secteur, la réduction des chocs cycliques et l 'externalisation des marques restent des facteurs à prendre en compte, et l' objectif de croissance de 20% fixé par yagor pour la fin de 2012 n 'a pas encore été atteint.