Sea Lan House, La Croissance, La Baisse, La Rentabilité Prédictive, Est étrange.

Le Conseil de supervision a rejeté l'IPO de sealan House en invoquant l'absence d'indépendance due aux transactions liées.Un an et demi plus tard, la principale entreprise de confection de vêtements masculins a emprunté la technologie de Kano sous la forme d'une prime de quatre fois supérieure à la valeur de réalisation escomptée de l'IPO.

Le 31 ao?t, keino Scientific and Technological Information Restructuring Program a proposé d'acquérir 100% des actions de la maison des Lans à hauteur de 338 Yuan, pour un prix de 13 milliards de yuan et une prime d'acquisition de 4,08 fois plus élevée. En même temps, la First actionnaire de la société, Jiangyin triching Ltd. (ci - après dénommée ? les trois essences?), a cédé au Groupe Lan 509 millions de yuan, soit 3,38 dollars par action.Après l 'achèvement de la transaction, sealan House sera cotée en bourse, tandis que les actionnaires de la technologie de keno, le contr?le effectif pour le Groupe kailan, Zhou Jianping.

Il convient de noter que, si cette restructuration est menée à bien, les fonds de PE qui ont été bloqués l'un à l'autre dans la maison des planètes seront très appréciés, et que, pour trois d'entre eux seulement, le total de l'excédent comptable s'élève à près de 2 milliards de dollars, soit 129 fois le maximum net.Ce qui est étrange, c 'est que, derrière ce "festin", Jiangyin triple textile a cédé toutes ses actions au Groupe hailan à un prix supérieur à 2,74% de l' actif net de la science et de la technologie de keino et s' est retiré complètement de la société cotée.

　　Réalisation d 'une estimation de transaction sur le marché de l' enveloppe supérieure aux attentes de l 'IPO

Dans le cadre du programme de restructuration, la science et la technologie de Kano prévoit une augmentation de 3 milliards 846 millions d'actions pour sept actionnaires de sealan House, à un prix de 3,38 millions de dollars, et une augmentation de 13 milliards de dollars pour 100% des actions de sealan House.Etant donné que l 'augmentation prévue co?ncidera avec le transfert de la totalité des actions détenues au Groupe hailan, le Groupe restructuré Houhai Lan détiendra 39,31% des actions de la société cotée en bourse, et avec l' action concertée Rongji international (la fille de Zhou Jianping Ping, seule propriété) détiendra 69,27% des actions, Zhou Jianping deviendra le contr?le effectif de la technologie de Kano.

　?a rapporte 129 fois 4 PE, ?a rapporte plus de 2 milliards de dollars.

En fait, les actionnaires initiaux de Sea Lane House ont mis en place des prévisions de profits qui mettent en évidence la nécessité urgente pour la société de chercher à se retirer de l 'ipo.Cette fois - ci, les trois PE de l 'espace peuvent obtenir le meilleur rendement comptable.

D 'après des avis de vacance de poste antérieurs de hailan House, en mars 2012, la société comptait huit actionnaires, dont quatre membres du Groupe national Star Group, Xinfang et d' autres possédaient des fonds PE de premier plan.Toutefois, après le rejet de la société ipo, le 22 juillet 2012, la famille Xin a cédé 2% de ses actions au Groupe hailan au prix de 130 millions de yuan, annon?ant son retrait.Selon des informations publiées, Xin Fang a réussi à obtenir l 'IPO des sociétés telles que la Couronne, Qi Xiang Teng Da (12,61, - 0,56, - 4,25%), et son investissement dans la maison hailan a co?té 30 millions de dollars, pour chaque action de l' IPO la plus co?teuse.La raison directe de ce retrait est le fait que la société IPO n 'a pas bénéficié d' un bénéfice 3,33 fois supérieur à 100 millions de yuan.

Et le Groupe de pays restés, Wan Cheng Asie - Pacifique, l 'investissement sincère dans l' est, finalement, la maison des vagues a emprunté la technologie keino.Selon les statistiques du New Express, les trois PE détenaient 9%, 5% et 1% des actions de la maison des vagues, pour un co?t de 988887000 Yuan, 308595000 yuan et 1 million de yuan (convertis au taux de change du yuan par rapport au dollar de Hong Kong au moment de l 'opération), Alors que cette augmentation s' accompagnerait d' une augmentation de la valeur comptable de la valeur marchande de 11 milliards 170 millions de yuan, 650 millions de yuan, 130 millions de yuan, un taux comptable de rendement de 117,18, 19,98 et 129 fois le montant naturel de l 'année suivante après l' emprunt.Le risque de placement des fonds PE a été pratiquement nul.(note de bas de page: Wancheng, Asie - Pacifique et Xinfang sont entrés en actions le 13 ao?t 2009, mais le co?t unitaire de ces dernières est 1,43 fois supérieur à celui de la première et il y a une différence de prix entre les deux.- Oui.

Outre les fonds PE, la fille de Zhou Jianping a également plus de 100 fois dépassé l 'excédent comptable de Yan Qi, son capital exclusif international de 38 2806 000 yuans a pris 35% du capital de la maison de lankai, la restructuration de la valeur de réalisation comptable au prix fixe de 4 milliards 550 millions de yuans, soit un bénéfice net de 4 milliards 512 millions de yuans.

　　Pour qui travaillez - vous?

La maison Zhou Jianping et hailan a été très récompensée dans le cadre de ce programme de restructuration, qu 'il s' agisse de l' argent PE ou de sa propre famille.Mais pour l'autre partie de la restructuration, l'état, Jiangyin triple textile, a fait preuve d'une grande indifférence.

Le 11 décembre 2007, keyno Science and Technology révélation a publié une annonce indicative du changement des actionnaires majoritaires, selon laquelle le Groupe hailan, souciede se concentrer sur sa propre propriété et de réduire l 'impact sur la science et la technologie de keno, a volontairement délégué à la gestion de la filifilière jiyinet yin (41 414141439 000 dollars, soit 12,81% du capital de la science et de la technologie de keno) la gestion de la filifilifilière keino, en raison des restrictions conventionnelles qui interdisaient la cession de la part de la société, les parties à l' expiration du délai de vente, c 'ao?t 2010, à l' expiration du délai de 248 millions de filifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilipartAprès la conclusion de cette transaction, Jiangyin sanjing textile keino Technology 75289200 actions, soit 23,29% du capital total de la société, est devenu le premier actionnaire, tandis que le contr?le effectif de la technologie keino est devenu le nouveau Gouvernement de la ville de Jiangyin.Cette partie de la participation a été liquidée le 12 ao?t 2010.Avec la mise en ?uvre de la science et de la technologie de Kano en 2008, les actions de Jiangyin triplex ont été transformées en 151 millions d 'actions, et n' ont jamais augmenté ni diminué.Le co?t de ses actions mutuelles est donc de 3 dollars par actions.

L 'abandon soudain de la position dominante au capital de l' état n 'a rien à voir avec l' irrigation de l 'IPO dans la maison des vagues.Toutefois, sealan House n'a pas complètement négligé ses liens avec la science et la technologie de keno, et c'est le manque d'indépendance qui a été la principale raison pour laquelle elle a été rejetée l'année dernière par le Conseil.

Après que l'IPO eut été suspendue, sea Lane House a choisi d'emprunter la technologie de keno, dans le cadre d'un programme de restructuration récemment dévoilé, en rachetant directement la totalité du capital de ce dernier, à savoir 509 millions de yuan, soit 3,38 dollars par actions, à un prix équivalent à celui de la maison de Lane, achetée par la science et la technologie de Kano.

Il convient de souligner que l'opération n'a pas pour objet de déterminer le prix à la juste valeur de l'acquisition de la maison des Lans marins en fonction de la technologie de Kano, mais qu'elle repose sur une évaluation de la technologie de Kano.Selon la circulaire, à la fin du premier semestre de cette année, le capital net de la science et de la technologie était de 3,29 dollars.En conséquence, le prix de chaque acquisition d'actions par le Groupe hailan n'est que de 2,74% de l'actif net de chaque société cotée en bourse, et le taux de rendement des actions de Jiangyin triple textile a été de 12,67% après près de six ans d'activité, ce qui contraste fortement avec la prime d'évaluation De plus de quatre fois supérieure à celle de sealan House.En fait, même si l 'on continue à détenir des parts, le triple textile de Jiangyin ne suffira pas à ébranler la position de Zhou Jianping après la restructuration.Le journal continuera de s' intéresser aux étranges choses.

En outre, à la suite de cette restructuration, Zhou Jianping et son action concertée détiendront 69,27% des actions de la société cotée en bourse et, conformément à la loi sur les valeurs mobilières, plus de 30% des offres doivent être adressées à tous les actionnaires de la société cotée en bourse avant la date de cl?ture de l 'avis d' achat.Parmi les membres de l 'équipe de projet restructurée, Zhao yuanjun était le gardien de la signature de l' IPO de hailan House.

En fait, ce prix d 'achat est bien supérieur à la valeur de réalisation attendue de l' IPO en mars 2012.Selon les descriptifs de recrutement de Sea Lane House, la société a l'intention d'émettre 49 millions d'actions et de collecter 1 063 millions de dollars, soit 21,70 dollars pour les conditions d'émission et 10 612 millions de dollars pour la valeur marchande totale après l'émission.à titre de comparaison, les prix de la technologie de Kano ont augmenté de 22,50% de la valeur de réalisation escomptée de l'IPO directe.D'après les informations disponibles, le co?t de l'évaluation de la maison s'élevait à 13 milliards 489 millions de dollars, soit un taux de valeur ajoutée de 408%.Si l'on se fonde sur l'évaluation des actifs, cela représente une augmentation de 27,11%.

Toutefois, d'après des données objectives, l'évaluation a été faible après l'acquisition de la maison des vagues par la technologie de Kano.Au cours du premier semestre de l'année, le bénéfice net de la technologie de Kano, les actifs nets en fin d'exercice s'élevaient respectivement à 80 661 000 et 2 133 millions de yuan, soit une rentabilité dynamique de 12,43 fois et un taux net de 0,94 fois, sur la base de la valeur des actions avant l'arrêt de l'activité.Au cours du premier semestre de l'année, les bénéfices nets et les actifs nets de fin d'exercice de sealan House se sont élevés à 671 742 000 et 2 655 millions de dollars respectivement.En conséquence, le taux de rentabilité dynamique des sociétés cotées en bourse à l'issue de la restructuration sera ramené à 9,26 fois et le taux net municipal à 2,91 fois.Dans le programme de restructuration, le taux net élevé de la municipalité s' explique par le modèle commercial de sealan House qui consiste à:VêtementLa cha?ne de production et de transport étant entièrement externalisée, il est possible d 'obtenir des bénéfices plus élevés sur des actifs de moindre envergure.

　Performance increase slow profit Prediction is anormal curve

Il convient de noter que, dans le cadre du programme de restructuration, sept actionnaires de sealan House se sont engagés à ne pas réaliser de bénéfices nets inférieurs à 1 milliard 212 millions de yuan, 1 milliard 470 millions de yuan et 1 milliard 707 millions de yuan, respectivement, entre 2013 et 2015.En conséquence, les bénéfices nets de Sea Lane House ont augmenté de 41,92%, 21,29% et 16,12%, respectivement, au cours des trois prochaines années, ce qui a entra?né un ralentissement de la croissance.

Il est intéressant de noter que, dans le cadre d'un appel d'offres antérieur à hailan House, la performance moyenne de l'entreprise entre 2010 et 2012 (bénéfices nets de chaque magasin) a été de 348 850 000, 365 530 000 et 357 300 dollars, soit une baisse comparable de 2,19% l'année dernière.Toutefois, d'après les projections de Sea Lan House, entre 2013 et 2015, 2 759 magasins, 3 132 et 3 344, respectivement, devraient être en mesure d'apporter des améliorations au cours des deux années à venir, avec un bénéfice net moyen de 439 300 dollars, 469 300 dollars et 51050 000 dollars, soit une augmentation équivalente de 22,95% cette année.

Cette étrange courbe de performance sera certainement remise en cause par la réalité industrielle.D'après les statistiques de l'IFID, les bénéfices nets globaux des 11 principales sociétés cotées en bourse de sexe masculin ont continué de baisser au cours du premier semestre de l'année, passant de 6 à 6, avec une croissance à deux chiffres pour trois seulement.Sur les six sociétés cotées en bourse qui ont publié des avis de performance, quatre ont communiqué des alertes trimestrielles.Derrière ce ralentissement de la conjoncture, l 'accent est mis sur la faiblesse générale de l' économie et l 'essor rapide du commerce électronique.Quel est le fond d'un optimisme aussi optimiste à l'égard de la maison des vagues, qui dépend fortement des boutiques de l'entité et qui est fière de ses biens légers?