Xu Chenghong: Les Procès - Verbaux De La Fed Attaquent Les Perspectives D’Augmentation Des Taux D’Intérêt Ou Poussent Le Dollar à La Hausse

　　FedMécanisme de taux d'intérêt

La Fed a publié le procès - verbal de la réunion politique des 29 et 30 avril à 2 heures du matin, heure de Pékin, jeudi 22 mai, dans lequel le marché a estimé que la fa?on et le moment d'augmenter les taux d'intérêt de la Fed seraient un problème difficile pour la Fed dans le contexte d'une Reprise modérée de l'économie américaine et attireraient à nouveau l'attention des investisseurs mondiaux.Tout indice concernant le procès - verbal pourrait déclencher des spéculations sur les attentes du marché en matière de hausse des taux d'intérêt.

En ce qui concerne l’orientation de la politique de la Fed, l’accent est mis sur la question de savoir si la Fed maintiendra son programme de réduction de l’assouplissement quantitatif et mettra fin à son qe plus tard cette année, et sur le noeud de la première hausse des taux d’intérêt de la Fed, qui a maintenu sa réduction du qe inchangée au premier trimestre de 2014, malgré la baisse du dollar.

Récemment, les états - UnisDonnées économiquesIl est peu probable que l'attitude de la Fed à l'égard de la réduction du qe commence à s'améliorer dans ce contexte. Dans sa dernière déclaration sur les taux d'intérêt, la Fed a déclaré qu'elle continuerait de réduire le qe à 10 milliards de dollars par mois à mesure que l'économie se redresserait et que la consommation nationale augmenterait.

D'après les rapports du marché après la résolution d'avril,Conseil de la Réserve fédéraleUne réunion pour discuter de la politique monétaire à moyen terme a laissé entendre que la stratégie de sortie de la Fed pourrait être sur le point d'être ajustée et que la Fed pourrait révéler des signes avant - coureurs d'un mécanisme d'ajustement des taux d'intérêt de référence.Si c'est le cas, la nouvelle stratégie de sortie de Yellen, qui n'a pas fait ses preuves depuis son arrivée au pouvoir, devrait dévoiler le mystère pour la première fois.

Au cours de la réunion, la Fed n'a pas publié de prévisions économiques à jour, mais il est clair qu'elle a peut - être passé beaucoup de temps au niveau de la prise de décisions à discuter de la fa?on d'empêcher la Fed de modifier les attentes des futurs noeuds d'augmentation des taux d'intérêt d'avoir un Impact inutile sur la psychologie des investisseurs du marché, et les commentaires re?us dans le procès - verbal seront au centre de l'attention.

Le moment de la hausse des taux d'intérêt de la Fed restera probablement le point culminant du procès - verbal de la réunion, mais la fa?on dont les taux d'intérêt seront augmentés, comme l'a révélé la Fed dans le procès - verbal, est peut - être plus préoccupante. La priorité du Président de la Fed, M. Yellen, n'est pas de décider quand, mais comment.

Après son entrée en fonction, M. Yellen a poursuivi son programme de réduction progressive de la dette, insistant sur le maintien à long terme d'un environnement de taux d'intérêt bas, mais a également révisé les lignes directrices prospectives de l'ère Bernanke, abandonnant le taux de ch?mage de 6,5% comme seuil d'augmentation des taux d'intérêt et passant à un panier de données sur l'emploi pour évaluer l'ensemble du marché du travail.Les commentaires des faucons, qui ont augmenté les taux d'intérêt de six mois à la fois, ont provoqué un tollé sur le marché, mais ils se sont ensuite tournés vers les pigeons.

à l'heure actuelle, l'ajustement des taux d'intérêt de référence sera probablement une étape importante dans sa nouvelle politique de sortie, ou la première grande réforme de la Fed sous sa direction, que certains responsables de la Fed ont récemment soutenue.

En tant que nouveau Président, M. Yellen, les gouverneurs de la Fed se sont également réunis à huis clos le même jour que la réunion d'orientation, de sorte que les questions relatives aux pensions inversées pourraient être soulevées à la réunion, peut - être dans le procès - verbal.

Dans ses récents discours, M. Yellen a maintenu sa position selon laquelle il n'y aurait pas de hausse rapide des taux d'intérêt, un signal que le marché obligataire semble avoir re?u, que les rendements de la dette américaine continuent de baisser, que M. Yellen prononcera à nouveau mercredi et que les investisseurs continueront de se concentrer sur ses Perspectives économiques et sa politique monétaire.

　　Procès - verbal de la réunion de la Banque d'Angleterre

Mercredi à 16 h 30, heure de Pékin, la Banque d'Angleterre publiera le procès - verbal de la réunion du Comité de politique monétaire les 7 et 8 mai.Jusqu'à récemment, on s'attendait à ce que la Banque d'Angleterre soit la première banque centrale à resserrer ses politiques.Mais le Gouverneur Carney a souligné la semaine dernière que la Banque centrale n'était pas pressée d'augmenter les taux d'intérêt malgré la reprise rapide de l'économie britannique et le risque accru de bulles sur le marché du logement.

Après que la Banque d'Angleterre ait publié son rapport trimestriel sur l'inflation la semaine dernière, le Gouverneur Carney a déclaré que la hausse excessive des prix de l'immobilier était déjà la plus grande menace pour l'économie britannique et que la Banque d'Angleterre prendrait d'autres mesures si nécessaire.On peut dire que le marché immobilier est actuellement l'un des facteurs intérieurs les plus préoccupants pour la Banque d'Angleterre et qu'il restera au centre de l'attention même lors de la prochaine réunion de juin.Tout avertissement concernant les risques sur le marché immobilier britannique pourrait peser sur la livre sterling.

Lors d'une réunion tenue le 8 mai, la Banque d'Angleterre a annoncé qu'elle maintiendrait son taux bancaire officiel de référence à un niveau record de 0,5%, alors que les marchés s'attendaient à ce qu'il ne soit pas ajusté lors de cette réunion, tout en maintenant le qe total à 375 milliards de livres sterling.

Le Royaume - Uni maintient son taux d’intérêt de référence à un niveau record de 0,5% depuis 2009 afin de soutenir l’économie après la crise financière mondiale.

La livre sterling a contribué hier à une hausse plus forte que prévu de l'inflation en avril, l'indice des prix à la consommation ayant augmenté de 1,8% en avril par rapport à l'année précédente, contre 1,6% en mars, selon le Bureau national de statistique.Les analystes interrogés par Reuters prévoient une hausse de 1,7%.

La livre sterling a continué d'afficher des résultats impressionnants par rapport au dollar au cours du mois dernier, la plupart des commer?ants pariant qu'une forte reprise de l'économie britannique amènerait la Banque centrale à augmenter les taux d'intérêt plus t?t.Les produits dérivés basés sur le taux interbancaire au jour le jour de la livre sterling montrent que les marchés s'attendent à ce que la Banque centrale augmente les taux de 25 points de base en mars de l'année prochaine, et les résultats de la semaine dernière ont montré qu'ils étaient en avril de l'année prochaine.

L'inflation au Royaume - Uni est plus élevée que prévu et les conditions du marché de l'emploi s'améliorent encore, ce qui signifie que la Banque d'Angleterre ne peut pas maintenir les taux d'intérêt bas pendant de longues périodes au cours des prochains mois. Le marché estime que le procès - verbal de la réunion de la Banque d'Angleterre publié aujourd'hui pourrait déprimer les investisseurs en livre sterling. Le MPC de la Banque d'Angleterre devrait maintenir sa position colombe pendant un certain temps.La Banque d'Angleterre devrait commencer à augmenter les taux d'intérêt après mai 2015.