Xu Yaxin: La Fed à Droite Ou à Gauche

La Banque centrale européenne et la Fed sont comme deux couples à la croisée des chemins et finissent par se séparer en raison de la Mission familiale de chacun.

L 'opposition entre la BCE et la Fed (< http: / / www.91se91.com / News / index u.Asp >) et la politique monétaire (< a >) est donc devenue inévitable.

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Le véritable noeud horaire des deux "ruptures d 'affection" a commencé avec une baisse inattendue de 25 points de base à 0,25% enregistrée par la Banque centrale européenne le 7 novembre 2013, tandis que la Réserve fédérale des états - Unis a officiellement commencé à réduire sa marge de man?uvre le 18 décembre 2013.

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La Fed à droite

Http: / / www.91se91.com / News / index U C.Asp >, qui a eu lieu aux états - Unis à la suite de la crise des prêts hypothécaires à haut risque, a réduit les taux d 'intérêt de référence de 5,25% à 0,25% entre le 18 septembre 2007 et le 27 décembre 2008.

Lorsque le taux de référence officiel de la Fed ne peut être abaissé sans intérêt, les Américains intelligents ont opté pour un régime très libéral (qe).

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< p > la Fed en novembre 2008 15 ouvert officiellement le premier tour d'allègement quantitatif, et le 18 mars élargi UE1 échelle.

Au cours de cette période la Fed a acheté Fannie, Freddie, la dette directement de la Banque fédérale de prêts au logement et de l'immobilier, et a également acheté par deux chambres de prêts hypothécaires et le Gouvernement fédéral National Association hypothécaire garantie par les titres adossés à des actifs (MBS).

Le premier cycle de l'échelle de quantification en vrac jusqu'à 1725 milliards de dollars, pendant cette période mais également de l'ensemble de la crise financière la plus sombre de la scène.

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< p > la Fed en 2010 le 31 mars est officiellement terminé le premier cycle de la détente quantitative, et dans les six mois de la période d'observation gauche et droit économique, puis en novembre 2010 3 ouvert officiellement le deuxième cycle de détente quantitative.

Cette période est principalement d'acheter des bons du Trésor américain, essentiellement par augmentation de la base de la quantité d'argent afin de résoudre la crise financière du Gouvernement des états - Unis.

Le deuxième tour de taille de la détente quantitative à 600 milliards de dollars, si le UE1 est entreprise de dettes, sous une forme déguisée de pfert au Gouvernement fédéral, alors on est en fait le Gouvernement pour atténuer le problème de la dette de la go?ter.

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Dans le même temps, en raison de l 'expansion excessive du bilan de la Fed et de l' augmentation des rendements de la dette publique à long terme aux états - Unis, qui entra?nerait inévitablement un risque de défaillance de la part du Gouvernement, la Fed a introduit une opération dite de distorsion (OT) après avoir mis fin au qe2 le 30 juin 2011.

L 'objectif est de réduire les co?ts de financement à long terme en achetant des dettes nationales à long terme en vendant des dettes à court terme.

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< p > Enfin, la Réserve fédérale le 14 septembre 2012 et le 12 décembre respectivement l'ouverture et qe4 environ.

L'ampleur de cette période pour chaque mois pour acheter des biens de 850 milliards de dollars.

Avec la reprise des principaux indicateurs économiques aux états - Unis, la Réserve fédérale a également l'intention de sortir de la quantification, et en a officiellement annoncé le 18 décembre 2013 environ de sortie et qe4, achat de taille réduite à 75 milliards de dollars par mois.

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< p > pour ce qui est de l'avenir, < a href = "http: / / www.91se91.com / News / index_c.asp" > la Fed < / a > le plus vite possible à l'automne de cette année se retirer complètement et qe4 environ, et plus vite dans l'été prochain cycle d'ouverture d'un nouveau cycle.

Conformément au cycle de taux d'intérêt de la Fed sur un cycle de référence de l'avenir de la Réserve fédérale, il y a au moins un espace d'environ vingt fois.

(30 juin 2004 et le 30 juin 2006, les taux d'intérêt à la Fed cumulé de dix - sept fois, à chaque fois, augmentation de plus de 25 points de base, et, finalement, de 1% à 5,25% par soulèvement d'un taux d'intérêt de référence).

C'est pourquoi, depuis le début de cette année, le marché de nombreuses banques et institutions ont à juger dollars pour ouvrir les principales raisons de la hausse du beau temps.

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< p > < strong > < / strong > à l'Europe de l'argent de l'< / p >

< p > la Deutsche Bank récemment dans un rapport, le taux réduit de 10 points de base et arrêter le SMP de stérilisation peut - être déjà presque complète du marché, y compris par des prix.

Et si la Banque centrale européenne par les titres adossés à des actifs (ABS) Achat ou des opérations de refinancement à plus long terme de fournir des liquidités 2000 milliards d'euros à la baisse des taux d'intérêt du marché, de dép?ts de 15 points de base.

Ces marchés n 'ont pas encore fait l' objet d 'une tarification complète.

Si ces mesures sont prises, cela équivaudrait à une nouvelle réduction de 5 à 15 points de base, ce qui ramènerait l 'euro / dollar à 1,34 / 35.

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En fait, l 'auteur se souvient très bien qu' au moment où la Réserve fédérale des états - Unis s' effor?ait de faire face à la crise des prêts hypothécaires à haut risque, la Banque centrale européenne dans son ensemble s' était disputée contre ce qu 'on appelait l' inflation et avait finalement été contrainte de choisir une politique de clémence dans le contexte de la crise de la dette européenne.

Il faut dire que M. Draghi est commandé en danger, indépendamment de leur bonne chance ou de bonnes politiques, fait actuellement vu de l 'ensemble de la zone euro en réanimation.

Donc, à présent, la BCE peut être considéré comme une suite de détente de la Réserve fédérale, et, finalement, la BCE peut également comme la Réserve fédérale aujourd'hui ?a commence vers l'austérité.

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Mais avant ce beau demain, la tendance de l 'euro sera mise à rude épreuve.

Il n 'est pas exagéré de qualifier le ? taux d' intérêt négatif sur l 'épargne ? que la BCE va adopter comme un jeu de feu, du moins pour les états - Unis intelligents.

Historiquement, des tentatives de taux d 'intérêt négatifs ont été faites au Danemark et en Suède, ce qui a abouti à une forte dépréciation de la monnaie du pays (ce que le Danemark et la Suède souhaitaient voir à l' époque).

Mais si c'est le Danemark ou de la Suède,, sont de petits pays nordiques riche, une province en bref, c'est de la Chine).

Densité de population de ces pays est relativement faible, le niveau de développement économique est très élevé, la vie est très riche et d'améliorer le système de protection sociale.

Par conséquent, des taux d'intérêt négatif au dép?t de la Banque centrale du Danemark et de la Suède à prendre et de la Banque centrale européenne n'est pas un nombre de niveaux, l'impact final provoque également impossible d'évaluer et d'anticipation.

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Peut - être que la seule chose que nous puissions faire, c 'est de ne pas bouger les fils courts pour rester immuables, et de garder l' euro / dollar vide sur la ligne médiane et d 'attacher la ceinture de sécurité.

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