Le Courant De La Politique Monétaire: Si Des Ajustements Importants?

D 'après les données d' ao?t, les données financières et économiques, telles que les investissements dans les immobilisations, le montant total des ventes de biens sociaux au détail et la valeur ajoutée des industries d 'envergure, l' indice d 'intensité (consommation d' électricité, fret et nouveaux crédits), ont augmenté plus rapidement que prévu depuis décembre 2008, ce qui a permis de s' attendre à une nouvelle réchauffement des taux d 'intérêt quasiment réduits.

De l 'avis de nombreux participants, la politique monétaire de la Banque centrale se heurterait à des ajustements majeurs.

Les institutions prévoyaient une plus grande probabilité d 'une baisse globale des taux d' intérêt, mais d 'autres estimaient que la politique monétaire serait davantage axée sur l' ajustement structurel et que les banques centrales pourraient y parvenir par d 'autres moyens.

Par exemple, le 16 septembre, la Banque populaire a mis en place une facilité d 'emprunt permanente de 500 milliards de yuan (SLF) pour les cinq grandes banques, pour une période de trois mois, de même nature que la mise en place de monnaies de base, dont l' ampleur a pratiquement baissé de 0,5 Point de pourcentage.

Cela signifie également que la politique monétaire de la BCE, facile à court terme et de normalisation, et prévu de renforcer la politique monétaire globale de réglage.

C'est - à - dire, face à la pression vers le bas sur la croissance économique, de même que la Banque centrale n'est pas comme la moitié de l'année 2008 et la qualité globale de quantification aussi l'introduction de la politique monétaire, mais la directive assouplissement quantitatif mais peut devenir une politique normal de la Banque centrale nationale à court terme.

Maintenant, la question est actuellement de liaison descendante, la croissance économique nationale est devenu une tendance (avec l'analyse que le troisième trimestre de cette année, la croissance économique ne peut pas être supérieure à 7,3%), la politique monétaire de la BCE ne présente un ajustement important? Si des adaptations majeures, n'est - ce pas la réduction des taux d'intérêt de manière quasi -? Si un ajustement important sur la croissance économique de l'entité comment? Si non, de quantifier le type d'orientation accommodante de la politique monétaire peut jouer un r?le positif? Des problèmes économiques actuels entité par l'intermédiaire de la politique monétaire peut se dissoudre?.

De ce point de vue, bien que le marché global prévu pour réduire des taux d'intérêt en quasi - renforcé, mais actuellement, la politique monétaire de la Banque centrale de probabilité d'apparition des ajustements importants et ne sera pas trop haut.

En effet, lors du Forum Davos de l 'été 2014, le premier ministre Li Keqiang a déclaré qu' en dépit de la volatilité de certains indicateurs économiques au cours des derniers mois de cette année, tels que l 'utilisation de l' électricité, le volume du fret et l 'offre de crédit, la croissance économique de la Chine se situait dans une fourchette raisonnable et qu' il n 'était pas difficile d' atteindre les principaux objectifs de l 'économie chinoise pour cette année.

En d 'autres termes, les pressions exercées par le Gouvernement sur la croissance économique actuelle sont plus fortes que celles du marché et il n' y a guère de problème à estimer que les données économiques actuelles sont inférieures aux prévisions.

Il n 'est donc pas nécessaire d' adopter une politique monétaire qui stimule globalement la croissance économique.

Deuxièmement, le Gouvernement actuel devrait avoir une connaissance approfondie des séquelles de la politique monétaire globale et libérale mise en place au second semestre de 2008.

Il y a 18, troisième session dans la résolution sur l'approfondissement de la réforme économique et de la pformation du modèle économique important.

Si une pression vers le bas sur la croissance économique, la politique monétaire de la BCE a adopté la politique monétaire générale accommodante, de réduction des taux d'intérêt ou de quasi - complet, alors l'économie de la Chine va se déplacer vers l'avant sur l'ancienne route une expansion du crédit afin de stimuler l'investissement et de L'immobilier, de sorte que la croissance économique sera le plus grand obstacle à la réforme.

Troisièmement, dans le contexte de l'économie chinoise actuelle, si la Banque centrale nationale à prendre de plus en plus des politiques monétaires nationales, en raison de nombreuses entreprises et de l'industrie pour la demande de fonds manque de désir, la politique monétaire plus laxiste des fonds n'est pas facilement dans l'économie réelle, sauf si ces entreprises dans la Banque d'emprunter puis capable de pénétrer le marché de l'immobilier.

Il y a actuellement la Banque avant d'entrer dans l'intention de l'expansion excessive du crédit insuffisant.

Parce que, face à des risques à la baisse de l'économie nationale, et au cours de ces dernières années, l'industrie de l'immobilier à réglage périodique de la hausse rapide de banques de prêts non productifs, obliger les banques forcés de renforcer le contr?le du risque de crédit, de l'expansion du crédit plus prudent.

Par exemple, dans la première moitié de rapport annuel montre que cinq grandes banques de prêts non productifs du solde cumulé jusqu'au premier semestre 4235 milliards de dollars, soit une augmentation de près de 500 milliards de dollars, et le taux des prêts non productifs a augmenté de 0,1%.

Mais le plus grave, c'est que

La grande majorité des crédits sont liés à l 'immobilier, et si le marché immobilier fait l' objet d 'un ajustement cyclique approfondi, la qualité des actifs des banques nationales risque de se détériorer considérablement.

".

Dans ces conditions, il est tout aussi improbable que la politique monétaire soit la plus libérale pour permettre l 'apport de capitaux à l' économie réelle.

La politique monétaire actuelle de la Banque centrale est donc axée sur la pformation et l 'approfondissement des réformes de l' économie nationale plut?t que sur le retour de l 'économie nationale à l' ancien mode de croissance économique par une expansion excessive du crédit.

On peut dire que les problèmes de la vie économique en Chine, il y a quelques années par l'expansion du crédit excessive que toutes les ressources dans le marché de l'immobilier par "biens immobiliers" économie de séquelles.

Le modèle de développement a entièrement détruit l'attribution efficace des ressources nationales qui faussent le prix de marché du mécanisme, inversée, la relation entre la distribution des bénéfices de la société, de changer la structure de l'industrie nationale, les entreprises de mode de fonctionnement, de valeurs et de personnel.

Alors, 18 et 18, troisième session, le Gouvernement a de graves problèmes de mode de croissance économique de vieux, et a demandé

Comme la pition actuelle et future de l'économie et la politique monétaire de la clé.

On peut dire que la croissance économique ne peut soulager actuellement en liaison descendante, le résultat est largement un mode de croissance économique à un autre de la pformation de la croissance économique.

Et pformation du mode de croissance économique de sorte que cette inévitable après dix ans de l'inflation des prix les investissements pour le marché du logement avant l'ajustement périodique.

Si le marché du logement dans le pays n'apparaissent pas d'ajustement cyclique, pour réaliser cette pition est impossible.

Et d'ajuster périodiquement le marché du logement, ainsi que des prix inévitable pour les investissements de dominer le marché du logement vers le bas, la baisse globale de la demande sur le marché du logement de l'industrie de l'inévitable étroitement liée et de l'industrie et du PIB pour l'immobilier pour le contenu principal de croissance de liaison descendante, et même de risques financiers connexes appara?t de plus en plus.

Ce sont là les co?ts et les co?ts de la pition vers un mode de croissance économique.

Sans ces co?ts et co?ts, il ne sera pas possible de passer d 'un modèle de croissance économique ancien à un nouveau modèle de croissance économique.

La pformation du mode de croissance de l 'économie chinoise doit se concrétiser par une série de réformes approfondies.

En effet, la "nationalisation" de l 'économie chinoise actuelle n' est pas seulement due aux problèmes de l 'ancienne politique industrielle et du régime foncier, mais aussi aux problèmes du système financier, de la politique monétaire, de la politique fiscale, de la politique fiscale et du système d' épargne.

Ce n 'est qu' au moyen d 'une série de réformes approfondies que le modèle actuel de croissance économique pourra être progressivement ajusté.

Par exemple, les finances foncières des administrations locales sont fortement liées aux carences de la politique budgétaire actuelle, du régime foncier et de la politique fiscale foncière.

Par exemple, au cours du premier semestre de l 'année, la consommation finale a contribué à la croissance du PIB à 54,4%, ce qui a entra?né une augmentation de 4 points de pourcentage du PIB.

Dans ces conditions, la politique monétaire libérale n 'a eu qu' un effet limité sur cette pition.

Pour ce qui est de la situation réelle de la Chine, la probabilité d 'une baisse globale quasi - amortissement de la Banque centrale intérieure n' est pas très élevée cette année, et la macrorégulation ciblée devrait être la principale mélodie des prochains mois.