Auteur Guan Tao: S'Adapter à De Nouvelles Tendances Des Fluctuations Du Taux De Change

Le taux de change du renminbi par rapport au dollar des états - Unis a continué de s' améliorer unilatéralement depuis le début de 1994 et, à la fin de 2013, le cours intermédiaire s' est apprécié de 43% par rapport à l 'amorce de la convergence.

Au début de 2014, les prix intermédiaires et les prix de paction du renminbi ont atteint de nouveaux sommets depuis la convergence de 1994.

Cependant, alors que le marché s' alarmait de l 'imminence du taux de change du renminbi à l' ère 5, le taux de change du renminbi s' est inversé unilatéralement à la mi - février, en particulier depuis le 17 mars, avec des fluctuations bidirectionnelles à la hausse et à la baisse.

L 'équilibre des taux de change du renminbi est raisonnablement la base macroéconomique des fluctuations bidirectionnelles.

La logique de l 'accélération de l' appréciation du taux de change du renminbi au cours de la période plus longue, en particulier depuis la révision des taux de change en juillet 2005, n 'est pas fondée sur un panier de rapprochements monétaires, mais sur le fait que la principale contradiction de notre balance des paiements est passée d' un déficit de change à un excédent commercial excessif et à une croissance excessive des réserves en devises.

En 2007, l'excédent souvent de projet pour l'excédent de commerce de marchandises, principalement par rapport au produit intérieur brut le plus élevé atteint de 10,1%.

Depuis la crise financière internationale en 2008, mon pays d'accélérer le développement économique, l'expansion de la demande intérieure, une structure de réglage et de réduction de l'excédent, de promouvoir l'équilibre ", à partir de 2010 un excédent de la balance courante représentaient plus de tomber à des critères raisonnables la reconnaissance internationale de moins de 2,0% en 2013 et 2014 dans la première moitié de tomber à 1,8%.

Cela montre que le taux de change à un équilibre raisonnable, il n'y a pas de monnaie étrangère substantielle de l'idée de base est de plus en plus de litres de dépréciation dans l'appréciation du taux de change devrait également de plus en plus faible.

à partir de 2013, bien que le taux de change du territoire une appréciation de la pression, mais, à long terme, le marché est progressivement apparu dollars le litre, c'est l'avenir yuan au dollar dépréciation du taux de change.

C'est la devise de propagation et, sans le savoir, le marché de devises a été progressivement l'état de fonctionnement du marché des changes mature reflète proche de la parité des taux d'intérêt théorique.

Depuis 2010, à l'exception du compte de capital en 2012, la présence de petites quantités de déficit, d'autres projets de l'année dépasse souvent capital de notre projet est devenu un excédent de la balance des paiements, les principales sources de l'augmentation des réserves de change.

En 2013, ces pourcentages étaient respectivement de 36% et 64%.

Au premier trimestre de 2014, l 'excédent des projets ordinaires n' était que de 7 milliards de dollars, tandis que celui des projets d 'équipement s' élevait à 94 milliards de dollars et que les entrées nettes de capitaux pfrontières contribuaient pour 93% à l' excédent actuel de la balance des paiements.

Les fluctuations des taux de change du renminbi sont influencées par les flux de capitaux pfrontières et s' écartent de plus en plus des caractéristiques des prix des produits de base, mais sont plus similaires à celles des cours d 'actifs tels que les actions et les obligations. Les effets des facteurs non monétaires tels que les projections psychologiques, La réévaluation de la valeur et les facteurs non commerciaux sur les taux de change se sont accrus et les facteurs qui déterminent l' évolution des taux de change du renminbi sont devenus plus complexes.

Renminbi

Les fluctuations bidirectionnelles deviendront une nouvelle norme.

D'une part, malgré les fluctuations de taux de change, mais l'influence de facteurs fondamentaux des flux de capitaux pfrontaliers n'a pas fondamentalement changé.

La première moitié de l'année, la croissance de l'emploi, de l'économie de nos pays, les prix des principaux indicateurs économiques sont maintenues à annuel attendu de la plage cible.

La prochaine étape, mon gouvernement continuera de suivre la croissance, la promotion de la réforme, "stable

, des idées Huimin ", pour augmenter l'efficacité d'alimentation, continue de répondre aux nouveaux besoins, de prendre des mesures pour prévenir et réduire les risques potentiels, qui contribuera à maintenir stable le développement économique de la Chine.

De l'avis général, maintenant, du taux de change est un mouvement bidirectionnel et non de la tendance de variation, le principal marché de devises, de financer des opérations de réduction de l'augmentation de l'achat de devises est l'adaptation et non pas le marché de panique.

Mais d'autre part, au niveau national et international et il y a beaucoup d'incertitude et d'instabilité, dans le projet de budget ordinaire de notre pays dans le contexte de la tendance d'équilibre, le taux de change à proximité de l'équilibre à un niveau raisonnable et de flux de capitaux pfrontaliers en ont, du taux de change ont un mouvement bidirectionnel est souvent va arriver.

Positif

Risque de fluctuation bidirectionnelle des taux de change du yuan.

La pratique de la nouvelle révision des taux de change de mars 2014 a montré qu 'une fois que les taux de change du renminbi ont tendance à être équilibrés et raisonnables, les fluctuations des taux de change dans les deux sens sont possibles à mesure que les taux de change deviennent plus marchands.

L 'excédent des importations et des exportations ne signifie pas nécessairement une appréciation du yuan renminbi.

à cette fin, les institutions nationales devraient modifier l 'inertie des attentes unilatérales et des opérations unidirectionnelles, prendre conscience des risques de change et gérer activement les risques de fluctuation bidirectionnelle des taux de change.

Face à l 'incertitude liée aux fluctuations des taux de change, il faudrait adopter une habitude du risque d' ouverture des devises, plut?t que de remplacer les opérations du marché par des hypothèses subjectives.

Dans le même temps, il convient de bien comprendre le r?le des instruments d 'assurance contre les fluctuations des taux de change, qui ne doivent pas être utilisés comme un instrument de création d' emplois, mais plut?t comme un moyen d 'assurer l' ouverture des devises sur la base du contexte réel du commerce et de l 'investissement, en ciblant à l' avance les gains ou les co?ts et en mettant l 'accent sur les activités principales.