Countermeasures For The Risk Of Renminbi Cross - Border Arbitrage

　　Renminbi Cross - Border arbitrage

I) arbitrage de change transfrontalier du renminbi.Dans les cas où la liberté de change n 'était pas encore assurée dans le cadre des projets de capital, les fluctuations des taux de change à l' intérieur et à l 'extérieur du renminbi ont conduit le renminbi à passer par des arbitrages transfrontières.Par exemple, lorsque les taux de change offshore et offshore du renminbi par rapport au dollar des états - Unis sont respectivement de 6,19 et 6,17, les entreprises locales a peuvent exporter à l 'étranger des devises étrangères, telles que le dollar des états - Unis, en important 12 millions de dollars des états - Unis au partenaire B à l' étranger; lorsque le dollar des états - Unis est re?u, l 'entreprise offshore B convertit le dollar des états - Unis en 742 280 000 yuan renminbi, puis l' importe dans le sens inverse et le paye en renminbi.à l 'issue de ce cycle d' importation et d 'exportation, des devises comme le dollar des états - Unis ont obtenu un gain sans risque de 240 000 yuan par le biais du commerce, en utilisant les écarts de change internes.à l 'inverse, si le cours du yuan est sensiblement plus élevé sur le marché offshore que sur le marché offshore, les entreprises locales paient séparément des devises étrangères telles que le yuan renminbi et le dollar des états - Unis à l' importation et à l 'exportation.

Ii) arbitrage des intérêts offshore.Les taux d 'intérêt des prêts libellés en renminbi offshore sont sensiblement inférieurs depuis longtemps aux taux pratiqués sur les rives, ce qui a donné naissance à la pratique la plus courante de ces deux types d' opérations ces dernières années.Dans le cas de Hong Kong, par exemple, le taux d 'intérêt des prêts libellés en renminbi sur une période d' un an est actuellement d 'environ 4,5%, alors que le taux de référence des prêts libellés en renminbi sur une période d' un an est de 6%.

Iii) arbitrage intermonétaire.Cette approche est analogue à celle qui a été suivie précédemment, mais elle tient compte de la différence entre les taux d 'intérêt du yuan national sur les ? dép?ts ? et les taux de prêts en devises offshore (par exemple en dollars des états - Unis) ainsi que de la différence entre les taux de change à court terme et à long terme.Dans les couloirs d 'appréciation du renminbi, les différences d' intérêt et de change entra?nent une double récolte.Par exemple, lorsque l 'entreprise a dépose des fonds sur son territoire et demande l' émission d 'une lettre de crédit à son partenaire B, elle obtient un prêt de 22 millions de dollars des états - Unis au taux offshore de 2% et le verse à a en échange de marchandises importées; A convertit les devises en renminbi à hauteur de 135 740 000 dollars des états - Unis au taux de change offshore de 6,17 et obtient un retour de 6% par an, notamment en matière de gestion financière.à l 'expiration de ce délai, a a re?u un montant de 143 884 400 yuan en monnaie locale sous forme de ? dép?ts ? et a re?u un prêt de change de Bentley et de Bentley.Si, pendant cette période, le renminbi s' est apprécié à 6,15 yuan par dollar.à ce moment - là, l 'entreprise B aurait re?u 23 398 800 dollars et réalisé un bénéfice de 958 800 dollars, après versement d' intérêts d 'un montant de 440 000 dollars.Pour ma?triser les risques, les risques de fluctuation des taux de change à long terme peuvent être déterminés au moyen de contrats de change à terme.Ces dép?ts sont aussi des concepts généraux, mais ils sont en fait un actif en renminbi situé sur le territoire national, qui, dans la pratique, est généralement rentable par l 'achat de produits de gestion ou le transfert de l' instrument d 'acceptation, et il peut bien y avoir d' autres fa?ons de procéder.

Iv) arbitrage commercial en transit.Le commerce de transit est le mode de commerce par lequel une entreprise nationale achète des marchandises à une entreprise a située à l 'étranger, les entrepose dans une zone sous douane intérieure et les vend, le cas échéant, à une entreprise B située à l' étranger.à la différence du commerce en général, le commerce de transit n 'est pas soumis à l' entrée de marchandises sur le territoire national, les deux parties n 'ont pas besoin de formalités telles que le dédouanement et les entreprises n' ont besoin que de conclure des contrats d 'achat et de vente et de recevoir les Fonds.Le commerce de transit utilise les écarts d 'intérêts et de change internes et externes pour obtenir des compromis.

V) arbitrage dans le financement du commerce international.C 'est - à - dire que les entreprises locales s' intègrent dans le renminbi sous forme de financement du commerce par des banques offshore.Par exemple, le contrat d 'exportation de l' entreprise a, avec 55 millions de yuan renminbi, a été incorporé dans le yuan à un taux d 'intérêt annuel de 55 millions de yuan par des banques offshore et utilisé pour des activités de gestion financière avec un bénéfice de 6% et un bénéfice sans risque de 1 650 000 yuan renminbi au bout d' un an.Ces dernières années, des innovations ont été introduites dans les produits de financement du commerce transfrontière du renminbi, tels que les accords de financement du renminbi, les paiements à l 'étranger, les accords de paiement du renminbi, les lettres de crédit à terme du renminbi, etc.Bien que ces innovations aient des noms différents, elles sont essentiellement des opérations de financement indirect en yuan renminbi que les banques nationales fournissent aux entreprises locales par l 'intermédiaire de leurs succursales à l' étranger ou de leurs agences bancaires, et qui ne sont pas prises en compte dans la gestion de la dette extérieure.Les banques et les entreprises peuvent utiliser pleinement les lettres de crédit à terme en yuan renminbi, les paiements à l 'étranger, les accords de paiement pour des paiements différés, etc.

Dans les trois premiers cas, l 'arbitrage a été réalisé principalement par l' entreprise dans le cadre du commerce d 'importation et d' exportation, alors que dans les deux derniers cas, c 'est essentiellement l' entreprise commerciale qui a procédé à l 'arbitrage.L 'utilisation des guichets d' arbitrage par les entreprises des entités dans le cadre de leurs opérations d 'importation et d' exportation est autorisée et constitue un comportement rationnel de l 'entreprise, tandis que les opérations d' arbitrage menées par des acteurs tels que les sociétés commerciales sous couvert de transactions fictives ne sont pas bénéfiques pour l 'économie réelle et devraient être strictement interdites.

　　Impact positif et risque de l 'arbitrage

I) les effets positifs de l 'arbitrage sur l' économie réelle.Le premier est un arbitrage transfrontalier en yuan renminbi qui offre aux entreprises des instruments de couverture et de risque de collision.Deuxièmement, l 'arbitrage transfrontalier du renminbi permettra d' équilibrer les prix intérieurs et étrangers.Les flux de capitaux en renminbi, qui vont de la baisse des prix à la hausse des prix, peuvent jouer un r?le de régulation ? invisible ?, mieux refléter les relations entre l 'offre et la demande sur le marché et aider à ramener les prix du marché faussés à des niveaux équilibrés.Troisièmement, l 'arbitrage transfrontalier du renminbi exercera des pressions à l' encontre des mécanismes de formation des taux de change du renminbi et de la réforme du marché des taux d 'intérêt, ce qui aura un effet positif sur l' accélération du processus de réforme du marché des taux de change et des taux d 'intérêt.

Ii) risque d 'arbitrage transfrontalier du renminbi.Le premier est que les entreprises des entités importatrices et exportatrices se livrent à des opérations en capital, ce qui non seulement se traduit par une augmentation des échanges commerciaux, mais aussi par un transfert de devises vers des devises offshore, au détriment de la gestion des liquidités par l 'état.Deuxièmement, l 'afflux rapide de yuan renminbi à travers les frontières peut avoir un impact sur notre économie.L 'instabilité des flux financiers transfrontaliers s' est encore aggravée avec l' apparition d 'opérations d' arbitrage transfrontière à grande échelle, en particulier les entrées et les sorties massives de capitaux d 'arbitrage, qui ont gravement compromis la réalisation de notre balance des paiements et, partant, le développement économique national.Troisièmement, il y a un risque de liquidités pour le renminbi en cas d 'arbitrage transfrontière.L 'arbitrage transfrontalier en renminbi n' est pas un phénomène isolé, qui est généralement réalisé par le biais de produits tels que les lettres de crédit à terme, les paiements à l 'étranger, les accords de paiement, les paiements anticipés, etc., liés au commerce transfrontière de renminbi, mais qui ne sont pas inclus Dans la gestion actuelle de la dette extérieure et risquent d' entra?ner des paiements extérieurs en cas de défaillance de la cha?ne financière.

　　C'est exact.RenminbiTransboundary arbitrage Behavior

I) réformes: accélération de la réforme des mécanismes de commercialisation et de formation des taux d 'intérêt.Un mécanisme de formation du taux de change du renminbi déterminé par l 'offre et la demande du marché est progressivement mis en place.Un contr?le raisonnable du rythme et de l 'amplitude de l' appréciation des taux de change du renminbi et l 'amélioration continue des mécanismes de formation des taux de change du renminbi, conformément aux principes d' initiative, de contr?le et de progressivité, afin de permettre à l 'offre et à la demande du marché de jouer un plus grand r?le dans la formation des taux de change.L 'augmentation opportune de l' instabilité des taux de change du renminbi, l 'atténuation de la pression d' appréciation du renminbi, la rapidité de l 'équilibre des taux de change, l' affaiblissement des attentes du marché de l 'appréciation unilatérale du renminbi et l' élimination des marges de change.

Promouvoir activement la réforme du marché des taux d 'intérêt.Des mécanismes de formation des taux d 'intérêt déterminés par l' offre et la demande du marché sont progressivement mis en place pour que les taux d 'intérêt reflètent fidèlement la situation de l' offre et de la demande sur le marché.établissement d 'un système d' assurance des dép?ts et assouplissement progressif des taux d 'intérêt des dép?ts.L 'amélioration continue de la capacité de fixation des prix des sciences du marché, le renforcement de l' effet régulateur du levier des prix sur les taux d 'intérêt à la maison et à l' étranger et l 'élimination de l' espace d 'arbitrage des écarts d' intérêt.

Ii) forteSupervision? Renforcer la vérification de l 'authenticité du commerce et des investissements transfrontaliers du renminbi.Les banques populaires devraient s' attacher à équilibrer les relations entre l 'innovation financière et la prévention des risques, à approfondir la recherche et l' analyse des produits novateurs provenant des opérations de financement transfrontalières des banques commerciales, à mieux se prémunir contre les risques, à maintenir le rythme et l 'ampleur des produits de financement du commerce transfrontière en renminbi dans des limites raisonnables et à orienter le développement sain des produits de financement du commerce transfrontière en renminbi.

Dans le cadre de leurs opérations transfrontalières, les établissements bancaires doivent renforcer la gestion de leurs opérations, mener des enquêtes rigoureuses sur tous les aspects du commerce et de l 'investissement transfrontaliers, procéder à des vérifications d' authenticité, examiner de près les documents pertinents tels que les documents d 'identité, les déclarations en douane, les factures, etc., afin de s' assurer de la véracité des antécédents, conformément aux principes de connaissance de la clientèle, de connaissance de l' activité et de diligence raisonnable.A la source, on découvre et on contr?le les opérations d 'arbitrage transfrontalier du renminbi.

Il faut veiller à ce que le financement du commerce international ne soit utilisé qu 'aux fins d' opérations d 'arbitrage transfrontalier en renminbi, à ce que le financement soit harmonisé avec les demandes de remboursement et qu' il ne soit possible de le faire que dans une seule banque.Dans le commerce de transit, par exemple, il est recommandé de renforcer la gestion des recettes en renminbi au titre du commerce de transit après réception des recettes et des dépenses et de les répartir entre la même banque.En ce qui concerne les recettes tirées du transbordement, les établissements bancaires sont tenus de vérifier de près l 'authenticité des documents pertinents et, le cas échéant, de procéder à des vérifications sur place pour s' assurer de l' authenticité du transbordement.

Iii) Renforcement de la surveillance: renforcement de la surveillance et de l 'inspection sur place et mise en place d' une plate - forme scientifique et efficace de surveillance des flux financiers transfrontaliers du renminbi.établissement d 'une "liste négative" des sujets d' arbitrage transfrontalier en yuan renminbi à l 'aide du système de renseignements de la Banque populaire.Les opérateurs s' engagent à utiliser les fonds et, dès qu 'ils découvrent qu' il n 'y a pas d' arbitrage ou de blanchiment d 'argent dans un contexte commercial réel, à les inscrire dans un système de messagerie, à augmenter le co?t de leurs opérations économiques futures et à décourager les abus d' arbitrage.

Mise à niveau du système rcpmis sur la base du système d 'information sur la gestion transfrontalière des YuanCommerceDes statistiques distinctes, notamment sur les flux financiers liés au financement du commerce, donnent une vue d 'ensemble des flux financiers et de l' évolution du yuan renminbi provenant du commerce de transit et du financement du commerce.Renforcement de la coordination et de la communication avec l 'Office des changes, élaboration d' une réglementation harmonisée des devises, mise en place d 'un mécanisme d' échange d 'informations et renforcement de la coopération en matière de réglementation.Mettre en place un système unifié et multidimensionnel de collecte de données, de surveillance, d 'analyse et d' alerte rapide sur les mouvements transfrontières de capitaux, mettre en place une plate - forme perfectionnée de surveillance et d 'analyse dynamiques des flux transfrontières de capitaux et améliorer de manière générale le suivi statistique et l' alerte rapide des mouvements transfrontières inhabituels de yuan.Renforcer les mécanismes de suivi et de vérification des mouvements transfrontaliers de renminbi en renfor?ant les inspections sur place, en détectant rapidement les opérations frauduleuses, les financements frauduleux et en y remédiant, ainsi qu 'en prévenant et en éliminant les risques et les effets négatifs des arbitrages transfrontières de renminbi.