Guo Shiliang: Derrière L’Activation Du Marché Boursier Chinois

Selon les statistiques, l'échelle actuelle de la négociation d'actions par effet de levier financier est proche de 700 milliards de RMB, ce qui montre que les opérations de marge sur titres sont exceptionnellement chaudes.Toutefois, à la fin de l'année dernière, l'ampleur de la fusion n'était que de 346 527 milliards de yuans.à la fin du premier semestre de cette année, l'échelle de liangrong n'était que de 406 408 milliards de yuans.

La croissance explosive de l'échelle de liangrong est en fait un véritable reflet de la reprise du marché.Dans le même temps, il s'agit également d'un changement important de l'appétit pour le risque de marché.

Au fil des ans, l'immobilier, le marché des fiducies et d'autres domaines connexes ont été caractérisés par des rendements élevés, ce qui a attiré une grande quantité de liquidités sociales.

Parmi eux, le marché immobilier est sans aucun doute le domaine le plus évident de l '? absorption d'or ?.

Au cours de la dernière décennie, le marché immobilier a connu une décennie d'or.En raison de son rendement élevé des investissements et de son excellent effet de préservation et d'appréciation de la valeur, il est également très recherché par les fonds.

Cependant, avec la grande transformation de l'économie nationale et l'avancement de la réforme fiscale et fiscale, l'effet de la préservation de la valeur et de l'augmentation de la valeur de l'immobilier a commencé à être remis en question par le marché.

Jusqu'en septembre de cette année, les prix moyens des maisons neuves dans les 100 villes du pays ont continué de baisser pour le cinquième mois.Dans le même temps, les stocks des grandes villes du pays montrent des signes d'une forte augmentation.Jusqu'à présent, une partie de la liquidité a progressivement choisi de se retirer du marché immobilier et d'entrer dans des domaines présentant des avantages en matière d'investissement.

En ce qui concerne le marché de la fiducie et les domaines connexes, en raison de l'existence à long terme d'un remboursement rigide, les produits de la fiducie, les obligations publiques, etc., ont tous connu une croissance à grande échelle.Et il n'y a pas de pénurie d'émetteurs peu qualifiés.

Avec le bas de l'état, les investisseurs n'hésitent pas à s'aventurer dans des domaines connexes.Par conséquent, le risque de crédit potentiel du marché s'accumule continuellement, et le taux d'intérêt sans risque de la société augmente également.De toute évidence, face à l'ampleur de plus de 10 billions de dollars de l'industrie de la fiducie, la difficulté de ? couvrir le fond ? du pays s'est considérablement accrue.

En 2014, il s'agit de la première année de ? rupture de l'encaissement rigide ?.Parmi eux, l’échéance des produits fiduciaires en 2014 a considérablement augmenté de plus de 50% par rapport à 2013, et l’échelle d’échéance annuelle prévisible des produits fiduciaires a atteint 5 billions de RMB.Avec l'apparition d'un défaut de paiement partiel et d'un défaut de paiement important d'obligations surdimensionnées de la fiducie de la Chine, les investisseurs qui y participent ont subi un coup incalculable.

Ainsi, dans un environnement où le point d'inflexion du marché immobilier appara?t progressivement et où l'attrait des marchés d'investissement tels que les fiducies diminue, le marché boursier chinois devient sans aucun doute le principal canal de sélection de ces fonds d'investissement.

Il convient de noter qu'avec la réduction drastique du seuil d'ouverture des comptes de liangrong, l'enthousiasme pour la participation des fonds susmentionnés au marché boursier a également été directement encouragé.

Il ne fait aucun doute que la croissance rapide de l'échelle de financement double a joué un r?le important dans la hausse du marché boursier.Cependant, après l'expansion extrême de l'échelle des deux marchés financiers, je crains qu'elle n'exerce une pression significative sur le marché.

D'une manière générale, les investisseurs qui participent à la fusion sont principalement des opérations à court et à moyen terme.D'une part, les participants doivent prévoir à l'avance la possibilité d'une hausse du marché et être prêts à tirer des bénéfices à tout moment.D'autre part, les participants ont d? tenir compte du co?t du financement des deux fonds.

Selon des statistiques incomplètes, les co?ts de transaction de liangrong comprennent non seulement les intérêts annualisés sur les fonds et obligations financés, mais aussi les commissions, les droits de timbre, les intérêts de nuit et les frais de transfert.Parmi eux, les taux d'intérêt annuels du financement peuvent atteindre environ 9%, ce qui est nettement supérieur au taux d'intérêt des prêts bancaires au cours de la même période.

De toute évidence, les deux parties impliquéesInvestissementsLa première priorité est le risque.La prémisse d'un contr?le efficace des risques repose sur un cycle d'exploitation à court et à moyen terme.Par conséquent, l'expansion rapide de l'échelle des deux marchés financiers révèle en fait le degré élevé de spéculation du marché, une fois que le marché change, il aura un impact énorme sur les investisseurs.

En outre, dans le contexte d'une reprise du marché boursier, l'accélération de l'entrée des fonds P2P sur le marché est également au centre de l'attention du marché, tout en accélérant l'activation.Marché boursier chinoisLe r?le de.Toutefois, par rapport aux deux opérations de financement, certaines opérations d'allocation de fonds propres de la plate - forme P2P sont plus risquées.

Dont:P2PL'effet de levier moyen des opérations d'allocation de fonds propres est plus important.En général, l'effet de levier moyen est cinq fois plus élevé, voire plus de 15 fois.Il est clair qu'en l'absence d'un contr?le strict des risques, un tel effet de levier étonnant est comme ? jouer avec le feu ?, tant pour la plate - forme que pour les investisseurs.

L'auteur Guo shiliang estime que, dans le contexte de la réforme et de la lutte contre la corruption, il est devenu une tache politique de stimuler le marché boursier, qui est également la base de la hausse du marché boursier chinois.Mais sur la base d'une reprise évidente de la confiance dans l'investissement, le marché boursier, combiné à l'effet de levier, a contribué à une reprise rapide du marché boursier.Mais alors que la spéculation sur le marché continue d'être folle, il est peut - être temps que nous soyons vigilants.