Lee Xunlei: Il Y A De Plus En Plus De Mousse Dans Le Groupe A.

Lors du Forum économique chinois 2014, parrainé par la Fondation de recherche pour le développement de Shanghai, l 'Institut d' excellence pour le développement et l 'Institut d' économie sectorielle de l 'Académie des sciences sociales de Shanghai, Li xunlei, Vice - Président de haitong Securities, a déclaré que malgré la récente récession économique, les cours des capitaux chinois étaient largement surestimés et qu' il existait une forte bulle, et que cette situation se poursuivrait.En ce qui concerne les marchés de capitaux futurs, il est évident que le secteur des valeurs mobilières a un effet de levier, et que les courtiers en valeurs mobilières méritent d 'être notés, de même que les secteurs de la protection de l' environnement, de l 'économie d' énergie, de la consommation et de la santé.La réforme de l 'économie chinoise et la promotion de deux grands thèmes offrent des possibilités aux marchés de capitaux.

　　BourseMousse: marché des capitaux surestimé

Avec le ralentissement de l 'économie chinoise, beaucoup pensent que le marché des capitaux est assez bas.13 \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \\ \\ \\\\Malgré cela, le marché boursier chinois reste très prisé par les investisseurs.

Li xunlei pense que le marché a est en grande partie le reflet de la situation macroéconomique de la Chine, y compris les attentes pour l 'avenir.Les résultats médiocres obtenus par les unités immobilières et bancaires s' expliquent par le fait que le marché s' attend généralement à des bénéfices élevés dans les secteurs immobilier et bancaire de la Chine, mais par l 'optimisme de la croissance de l' industrie, la création d 'entreprises sur Internet, les petites et moyennes éditions et La performance des actions, par exemple, avec une rentabilité commerciale de 70 fois supérieure à celle du marché américain de l' entreprenariat, qui n 'est que de 21 fois supérieure à celle du marché.

"Pourquoi la valeur des actions chinoises est - elle si élevée? Parce que nous sommes un marché dominé par la dispersion, un marché irrationnel.La Plaque d 'entreprise a passé deux ans dans le marché du bétail, est toujours en vigueur, la plaque principale à base de plaques cycliques, et de manière générale avec la croissance de l' économie chinoise de maintenir la synchronisation.La plaque principale reflète la situation réelle en Chine; notre Plaque d 'entreprise représente la croissance, qui est souvent une prévision.Par exemple, il existe maintenant un réseau de richesses de l 'est, comme tout le monde le sait, c' est principalement un site Web de valeurs mobilières, il a maintenant deux fois plus de valeur de marché qu 'une nouvelle vague, même si les bénéfices ne sont pas aussi élevés que la nouvelle vague, parce que les investisseurs sont très favorables.Tu dis qu 'il n' y a pas de mousse? "

La récente flambée des marchés boursiers et la forte augmentation des actions immobilières témoignent une fois de plus de la confiance des investisseurs dans le marché et de la tendance générale à l 'effet de levier.Selon Li xunlei, "l 'économie chinoise elle - même ajoute une mousse à cette bulle, elle n' est pas disposée à lever le levier, donc notre politique est dans l 'ensemble en jeu.

S' agissant de l 'évolution future des marchés boursiers chinois, Li xunlei a indiqué que la mousse continuerait de cro?tre, car le marché a déjà de nombreux avantages.Si la Banque centrale continue de baisser les taux d 'intérêt et de baisser à nouveau, si les objectifs de croissance de l' année prochaine sont compatibles avec ceux de l 'année en cours, la bourse devrait encore augmenter.

　　Le froid dans le port de Shanghai: un mauvais positionnement sous l 'asymétrie de l' information

L 'inauguration, le 17 novembre, de la ligne de Hong Kong de Shanghai, qui devait être un important moyen d' ouverture du marché des capitaux chinois, a connu un froid inattendu.Mais, dans une certaine mesure, c 'est précisément par surprise que Li xunlei pense que le problème réside dans l' asymétrie de l 'information sur le marché des capitaux chinois, dans notre méconnaissance du comportement de la direction vis - à - vis des investisseurs et de celui des investisseurs vis - à - vis des régulateurs.

"En fait, les actions chinoises sont en elles - mêmes un marché de distribution - le marché de distribution n 'a pas beaucoup d' argent.Il faut un demi - million de dollars pour entrer à Hong Kong, mais combien de clients y a - t - il sur le marché a?Notre financement souterrain est très développé. En fait, il y a 15 ans, le Bureau du contr?le des changes a examiné la question des entrées illégales de devises à Hong Kong.Il faut donc réduire la fra?cheur de la cha?ne de Shanghai.En résumé, l 'asymétrie de l' information est la principale raison pour laquelle nous sommes exposés à la surévaluation et à la Sous - évaluation dans notre processus de prise de décisions. ?

　　HongkongIl y a un point commun avec le système d 'enregistrement des actions qui a récemment fait l' objet d 'une forte augmentation - les deux manifestations de l' ouverture des capitaux et de la déréglementation des capitaux.En fait, l 'enregistrement des actions n' est pas une nouveauté résultant de la société de Hong Kong de Shanghai.

En revanche, le marché principal de la société a en Chine est connu sous le nom de marché le plus exigeant pour être coté en bourse: exiger trois ans de bénéfices pour les sociétés cotées, l 'échelle de la rentabilité, l' ampleur du financement, etc.Il y a beaucoup de restrictions, ce cadre a tué de nombreuses entreprises nationales de qualité.De nombreuses sociétés très prometteuses ont donc choisi de coter à l 'étranger, comme tengxing, baidu, Jingdong, aribaba, un peu plus t?t, Sina, Fox, voyage, etc.Ils opèrent à l 'intérieur du pays, mais les bénéfices sont à l' étranger et la valeur du marché augmente à l 'étranger.

Dans une certaine mesure, ce paradoxe reflète les multiples objectifs de la politique économique, mais il arrive qu 'un seul objectif soit plus efficace que plusieurs.Pourquoi notre système de distribution des actions a - t - il été critiqué pendant tant d 'années?

Beaucoup de nos politiques de réglementation sont très concrètes sur les comptes individuels, sur les autres, sur cette personne.à cet égard, j 'espère que la supervision comprendra que vous ne pouvez pas à la fois stabiliser le marché et mettre en place un système d' enregistrement, mais aussi faire monter nos marchés boursiers, ce qui est en soi contradictoire.Est - ce qu 'il est nécessaire de contr?ler le rythme de la nouvelle émission? Je pense que l' apparition de ces problèmes montre que nous avons trop de choses à faire et que parfois notre bonne volonté devient mauvaise.La spéculation est étroitement liée à la maturité du marché, et le capital est toujours rentable.

　　Politiques anticycliques: la réforme doit rompre le cercle des intérêts

Le public est favorable à la bourse, mais les économistes ne sont peut - être pas du même avis sur l 'économie.Li xunlai estime qu 'il y a toujours une différence entre l' économie et les marchés boursiers, et que les marchés doivent avoir une perception objective et ne pas être trop optimistes quant au caractère linéaire des marchés de capitaux, ce qui n 'est pas le cas.

En fait, pour ce qui est de la perception de l 'économie, les courtiers sont en fait en contradiction.Dans l 'ensemble, les économistes interprètent de fa?on excessive les informations sur l' abaissement des taux d 'intérêt, ce qui n' est peut - être pas aussi complexe.Mais comme il y a trop peu d 'informations disponibles, nous nous effor?ons de choisir entre chaque mot et chaque mot afin de savoir ce que pense l' étage supérieur.Les politiques anticycliques que nous avons adoptées montrent bien que notre gouvernement continue d 'espérer que l' économie atteindra plus de 7%.Mais les progrès que nous attendons de la réforme sont encore insuffisants, ce qui est en de?à de nos attentes.Pourquoi y a - t - il moins d 'initiatives de réforme en Chine?Dans de nombreux cas, la protection des intérêts des investisseurs est importante, mais les réformes ne peuvent pas toujours viser à concilier les intérêts, qui ne seront jamais complètement modifiés.La question de savoir comment concilier les intérêts est une question qui mérite réflexion.

Pour ce qui est des politiques anticycliques, les réformes peuvent être opérées soit sur une base cyclique, soit sur une base inverse, et l 'intérêt en est la clef.L 'économie chinoise est bonne et mauvaise pour revenir à rompre cette cha?ne d' intérêts.

　　Pour l 'avenir:Réforme des entreprises publiquesDonner une chance

Lee xunlei pense que le futur est encore possible sur des plates - formes telles que Shanghai - Hong Kong, ce qui est très précieux en ce sens qu 'il donne au marché un accès à l' internationalisation, même si le débit est encore faible.Néanmoins, le marché chinois est aujourd 'hui un marché de la diaspora, avec près de 30% d' investissements étrangers par rapport à la Corée du Sud et un marché de la diaspora.Nous allons également passer par un processus très long pour devenir un marché dominé par les investisseurs institutionnels.Mais nous sommes au début de l 'internationalisation.

Les plus grandes possibilités d 'investissement en Chine proviennent également de la dynamique des réformes, de la transition économique et de la hausse de la consommation.Un marché des capitaux prospère offrirait également aux entreprises des moyens de financement plus accessibles, ce qui serait également bénéfique pour le développement des marchés.

? l 'expérience acquise à l' étranger peut être mise à profit, par exemple dans le cas des bovins allemands et britanniques, dont le développement dynamique est lié à la privatisation.Nous parlons maintenant de la réforme des entreprises d 'état, mais en substance, je pense que la plus grande question est de savoir s' il faut partir ou s' il faut privatiser.Une vague de privatisation peut améliorer notre rentabilité, l 'efficacité des entreprises et notre gouvernance d' entreprise, ce qui peut être bénéfique pour notre marché intérieur.L 'impact de la réforme de l' entreprise d 'état sur notre marché a l' année prochaine n 'est pas encore clair et on ne sait pas s' il y aura des progrès substantiels dans ce domaine.Toutefois, les flux financiers vers les marchés de capitaux sont réels.Je suis dans le secteur des valeurs mobilières, le secteur des valeurs mobilières est très visible.Dans l 'ensemble, nous sommes passés d' un financement indirect à un financement direct, et nous avons crié pendant de nombreuses années que ce rythme commen?ait enfin à s' accélérer, de sorte que les courtiers méritaient d 'être remarqués.Je pense que c 'est l' une des possibilités de transition. ?