Pearl: 200 Personnes Doivent être éliminées Du Système Des Investisseurs Qualifiés

Lors de la réunion ordinaire du Conseil des affaires d 'état, tenue le 19 novembre dernier sous la présidence du Premier Ministre Lee Keqiang, le Conseil des affaires d' état a proposé pour la première fois un ? projet pilote de mobilisation de fonds par les actionnaires ? qui a été inclus dans 10 mesures visant à atténuer les difficultés et le co?t du financement des PME.Il s' agit incontestablement d 'une affirmation et d' un appui de la part des actionnaires, et cela facilitera la mise en place rapide d 'un système de réglementation des actionnaires.

La SECP a beaucoup travaillé à l 'élaboration et à l' amélioration de la réglementation des actionnaires.Lors d 'une conférence de presse tenue le 28 mars dernier par le Conseil de supervision, Zhang Xiaojun, porte - parole de la presse, a déclaré pour la première fois que le Conseil étudiait la question du financement par les actionnaires et qu' il formulerait des directives en temps voulu pour prévenir les risques financiers.Par la suite, Xiao Gang, Président de la Commission de contr?le, s' est rendu en personne le 12 juin dernier à la plate - forme Internet Finance, Angel rapatriement, etc.Dans le même temps, les services compétents de la Commission de contr?le des valeurs mobilières et l 'Association des sociétés de valeurs mobilières ont organisé à Beijing une conférence de recherche sur les actionnaires à l' intention des fondateurs de plusieurs grands groupes d 'actionnaires nationaux.Aujourd 'hui, dans l' esprit de la directive du Conseil des affaires d 'état sur le lancement d' un projet pilote de financement par actions, la Commission chinoise de contr?le des opérations de bourse et la société chinoise des valeurs mobilières ont convoqué à nouveau, le 26 novembre, une dizaine de plates - formes nationales de Mobilisation des actionnaires à Beijing pour organiser un colloque sur les intermédiaires de financement par actions en vue de préparer la mise en place d 'un système de contr?le par les actionnaires.

D 'après les informations transmises par le colloque, le système d' inscription de l 'Association des valeurs mobilières serait plus libéral et les plates - formes qui y participeraient seraient en grande partie en mesure de le faire.Quant à la fixation de seuils pour les investisseurs qualifiés, les cadres réglementaires et les plates - formes de mobilisation des actionnaires restent controversés.On sait qu 'en juin dernier, la Commission de surveillance des marchés publics a divulgué l' idée d 'un seuil pour les investisseurs.Il est proposé que la Commission divise les investisseurs en deux catégories: les investisseurs ordinaires, dont le montant ne peut excéder 15 000 dollars ou 20 000 dollars pour un projet particulier, et les investisseurs qualifiés, c 'est - à - dire ceux qui sont en mesure d' investir plus de 500 000 dollars.De l 'avis des spécialistes de la plateforme, ces seuils limitent trop peu les investissements des investisseurs ordinaires et sont difficiles à accepter.

Du point de vue réglementaire, une stricte application du régime des investisseurs qualifiés est nécessaire.Cela est nécessaire pour protéger les intérêts des investisseurs, ce qui permet de limiter les risques des investisseurs dans une certaine mesure.En outre, pour les salariés, 15 000 ou 20 000 yuan ne sont pas un petit montant à négliger et peuvent même constituer une épargne d 'un an pour un salarié.Il est donc nécessaire non seulement de ne pas relever le plafond, mais aussi de le réduire, de le limiter à moins de 10 000 yuan, de refléter les caractéristiques de la plate - forme de financement par actions et de réduire encore les risques pour les investisseurs.

Toutefois, il est également justifié que la plate - forme ait du mal à accepter ce seuil pour les investisseurs.Le plafonnement des investissements dans les projets individuels des investisseurs étant trop bas, les plates - formes ne sont pas en mesure d 'exercer leurs fonctions de financement.En particulier, il n 'est pas possible de répondre aux besoins de financement des bailleurs de fonds.Si les bailleurs de fonds ont besoin d 'un financement de 10 millions de dollars, le plafond de 20 000 dollars par investisseur, fixé à 200 personnes au maximum pour les émissions à huis clos, n' atteint pas non plus 4 millions de dollars, ce qui est loin de répondre aux besoins de financement des projets.C 'est pourquoi il est normal que les plates - formes, y compris les bailleurs de fonds, contestent la stricte application du régime des investisseurs qualifiés par le Conseil de supervision.

Ainsi, la stricte applicationInvestisseur qualifiéEn ce qui concerne les questions systémiques, les autorités de réglementation et les plates - formes (y compris les bailleurs de fonds) peuvent être considérées comme publiques et comme légitimes.Comment résoudre ce problème et unifier les deux parties?En fait, le problème ne se pose pas au niveau de l 'application stricte du régime des investisseurs qualifiés lui - même, mais plut?t en ce qui concerne le plafonnement à 200 personnes de la distribution privée.étant donné que la collecte d 'actions est une émission privée, la loi sur les valeurs mobilières en vigueur ne prévoit pas que:Diffusion publiqueL 'émission ne doit pas toucher plus de 200 personnes, faute de quoi elle constituerait une émission illégale.C 'est donc la limite de 200 personnes qui a entravé le fonctionnement de la plate - forme.Sans cette restriction, même si le montant maximum des investissements par investisseur n 'est que de 10 000 dollars, un plan de financement de 10 millions de dollars peut être réalisé avec la participation de 1 000 personnes.

?a fait 200 hommes.RestrictionLe fonctionnement de la plate - forme de financement s' en ressent directement, ce qui accro?t objectivement les risques d 'investissement des investisseurs pour les différents projets.Il en est résulté directement des divergences de vues entre les organismes de réglementation et les plates - formes sur la stricte application du régime des investisseurs qualifiés.Par conséquent, pour ma?triser les risques d 'investissement des investisseurs et appliquer strictement le régime des investisseurs qualifiés, la limite de 200 personnes doit être supprimée.Bien que la loi sur les valeurs mobilières soit en cours de révision, la suppression de la limite rouge de 200 personnes pourrait être soumise directement à l 'amendement actuel de la loi sur les valeurs mobilières.Après tout, la mise en place de cette ligne rouge n 'est ni justifiée ni conforme à l' esprit du Conseil des affaires d 'état qui a lancé un projet pilote de mobilisation de fonds par les actionnaires pour atténuer les difficultés de financement et les problèmes de financement des PME.