皮海洲：合格投資者制度は200人を突破しなければなりません。

今年11月19日に國務院総理の李克強が主催して開催された國務院常務會議で、國務院は初めて「持分衆(zhòng)資金調達試行を展開する」と提案し、これを中小微企業(yè)の融資難を緩和し、融資が高い10條の措置に組み入れた。

これは株式投資家のこの事業(yè)にとって間違いなく肯定と支持であり、株式投資家の監(jiān)督管理方法の早期導入にも促進作用がある。

株式の大衆(zhòng)調達の監(jiān)督管理方法の起草と完備に対して、証券監(jiān)督會の方面は大量の準備作業(yè)をしたのです。

今年3月28日に証券監(jiān)督會が開催した記者會見で、張暁軍報道官は初めて、証券監(jiān)督會が株式の資金調達問題について調査を行っており、適時に指導意見を発表し、金融リスクを防ぐと述べました。

その後、証券監(jiān)督會の肖鋼主席は今年6月12日にネット金融、エンジェル?為替などの株式の各プラットフォームで調査を行いました。

同時に、証券監(jiān)督會の関連部門と証券業(yè)協(xié)會は國內の有名な株式數(shù)のトップを集めて、北京で株式投資調査會を開催しました。

現(xiàn)在、國務院が「株式の資金調達試行」を提案する指示精神に直面して、中國証券監(jiān)督會、中國証券業(yè)協(xié)會は11月26日に再度全國十數(shù)社の株式投資計畫プラットフォームを招集し、北京で「株式の衆(zhòng)資金調達仲介機構座談會」を開催し、株式権の監(jiān)督管理方法の公布前の準備をしっかりと行う。

今回の座談會によって伝えられた情報によると、今回の証券業(yè)協(xié)會の屆出制度は比較的緩やかで、基本的に座談會に出席するプラットフォームはすべて記録に載せることができます。

合格した投資者の敷居設定に対して、監(jiān)督管理層と株式公開プラットフォームは依然として論爭があります。

聞くところによると、今年6月に証券監(jiān)督會は投資家の敷居の設定の構想を漏らしたことがあります。

証券監(jiān)督會は投資者を二段階に分けて、一つは普通投資者で、一つのプロジェクトに対する投資金額は1.5萬元または2萬元を超えてはいけません。もう一つは合格投資者で、つまり50萬元以上の投資者を投資する能力があります。

プラットフォームの関係者は、このような敷居の設定は普通の投資者の投資金額を限定するのは小さすぎて、プラットフォームは受け入れにくいと思っています。

監(jiān)督の観點から、合格投資者制度を厳格に実行する必要があります。

これは投資者の利益を保護する必要の一つであり、投資者のリスクを一定の範囲內に抑えることに有利である。

また、サラリーマンにとって、1.5萬円か2萬円は軽視できる小さな數(shù)ではなく、サラリーマンの一年の貯金にもなりうる。

したがって、この上限の設定は必要であるだけでなく、これ以上引き上げることができないだけでなく、1萬元以內に抑えるべきであり、株式投資プラットフォームの「小額」融資の特徴を體現(xiàn)していると同時に、投資者のリスクもさらに低くなる。

しかし、プラットフォームの面ではこの投資家の敷居の設定を受け入れにくいのも無理はない。

投資者の単一プロジェクトに対する投資額の上限が低すぎるため、プラットフォーム側がそのプラットフォームの融資機能を発揮するのに不利です。

特に融資先の資金需要を満たすことができません。

もし融資先が1000萬元を融資する必要があるなら、非公開発行で200人を超えてはいけない上限規(guī)定によって、各投資者の投資金額の2萬元の上限によって計畫しても、その融資限度額は最高でも400萬元に達することができます。

そのため、プラットフォーム側は融資先を含めて、証券監(jiān)督會に対して厳格に合格投資者制度を実行することに異議があるのは當然です。

そうすると、厳格に実行しています。

制度の問題については、監(jiān)督部門とプラットフォーム側（融資先を含む）の雙方は公言の公有理、婆の言い分が正しいと言えます。

この問題をどうやって解決し、雙方が一致させるかというと、これは簡単に解決できることだと思います。

実際、問題の鍵は「合格投資者制度を厳格に実行する」という意味ではなく、公開発行200人の上限制限である。

株式公開発行以外の性質に屬するため、現(xiàn)行の「証券法」の規(guī)定により

発行対象は200人を超えてはいけません。そうでなければ、すべて違法証券発行活動を構成します。

したがって、200人の制限が問題の鍵となり、200人の制限がプラットフォーム側の融資機能の発揮を抑制した。

この制限がなければ、投資者一人當たりの投資金額の上限が1萬元であっても、1000人が応募すれば、同様に1000萬元の融資計畫を達成することができます。

200人のです。

プラットフォームの融資機能の発揮に直接影響を與え、客観的にも投資者の単一プロジェクトに対する投資リスクを増大させた。

そして直接に監(jiān)督者とプラットフォーム側が合格投資者制度を厳格に執(zhí)行する上での意見が一致しないことを招きます。

したがって、投資者の投資リスクをコントロールし、合格投資者制度を厳格に実行するには、200人の赤い線の制限を廃止しなければなりません。

幸い、「証券法」は現(xiàn)在修正中です。200人の赤い糸制限を廃止して、直接にこの「証券法」の改正を提出して解決します。

結局、この赤い線の設置には何の道理もないし、國務院の「株式投資家融資試行」を展開し、中小企業(yè)の融資難、融資問題の精神を緩和します。