Xu Yi Li: D 'Où Vient La Force De Rendre La Bourse Folle?

Le tournant essentiel est à 2 500 points, alors que l 'événement correspondant était une réduction d' intérêt.La force de la folie na?t du repos.

La Direction a clairement indiqué que ce déclin ne représentait pas un changement de politique monétaire, et non pas une interprétation excessive du marché?

Pour ce faire, il est possible que la politique monétaire n 'ait pas encore commencé à se relacher.Ce n 'est pas ce que la Banque centrale veut, c' est l 'économie elle - même qui décide.D 'une manière générale, les taux d' intérêt du renminbi entreront inévitablement dans une nouvelle voie de déclin, que la politique monétaire suive soit libérale ou non.Pour le marché boursier, il est naturel qu 'une telle anticipation apporte une force démente au marché boursier.

On trouvera ci - après une analyse détaillée de cette prévision.

D 'un point de vue théorique, cette opération de réduction des taux d' intérêt, il y a une semaine, a vraiment rendu le marché inconscient.

On dit que les baisses de taux d 'intérêt sont naturellement dues à la sécheresse du marché et que la Banque centrale a mis de l' eau en décharge pour lutter contre la sécheresse.Deux éléments au moins étayent ce point de vue:

Avant cela, les dép?ts des banques commerciales chinoises semblaient avoir diminué de fa?on spectaculaire et les banques manquaient d 'argent.

Quelques jours avant l 'abaissement des intérêts, la Banque vient de faire une dépréciation de l' argent, un certain nombre de personnes ont indiqué que cette baisse était directement imputable à cette cause.

Mais les informations dont nous disposons à ce jour laissent penser que ces deux éléments de preuve posent problème.

La première chose, c 'est qu' il y a eu une dépréciation contre l 'argent?

Juste avant la baisse des taux d 'intérêt de la Banque centrale vendredi dernier, mercredi, des hauts responsables ont exprimé leur soutien au financement des PME, ce qui a entra?né jeudi une crise financière sur le marché.Il a été dit qu 'une banque ne pouvait plus emprunter de l' argent dans la même branche d 'activité, ce qui l' empêchait de régler ses opérations le jour même de la liquidation et retardait obligatoirement d 'une demi - heure les opérations de l' ensemble du système bancaire.

On dit que l 'argent perdu jeudi est la clef du déclin de la Banque centrale, puis on s' est rendu compte qu' il n 'y avait pas d' allumage.En fait, ce n 'est pas marrant que la Banque malheureuse de jeudi n' ait pas été en mesure de débloquer l 'argent, en fait, c' est en grande partie à ce moment - là que les banques nationales se préparent à faire de gros efforts pour obtenir de nouvelles actions de la semaine prochaine.Il y a donc eu des tensions de liquidités à court terme, qui ne sont même pas qualifiées d 'incidents graves.La rareté de situations similaires dans le passé s' explique également par le contexte contemporain particulier.

C 'est peut - être un message de plus en plus clair, une convergence de plus en plus grande des opérations dans le secteur financier - la préparation de nouveaux examens de liquidité en même temps.L 'absence d' interlocuteurs rend l 'ensemble du système financier vulnérable aux phénomènes extrêmes.Surtout depuis cette année.Rendement élevéIl ne fait aucun doute que le contexte a encore renforcé ce facteur de partialité, qui a finalement été à l 'origine de la crise financière à court terme.

Bien s?r, la Banque centrale n 'a pas peur de perdre de l' argent.Le SLO lancé l 'année dernière, c' est la Banque centrale qui s' occupe de cet argent à court terme.La Banque centrale a donc débloqué 50 milliards de dollars par l 'intermédiaire du SLO vendredi.Le SLO, qui est spécialisé dans les problèmes de liquidités à court terme, ne résout pas les problèmes de financement à long terme.L 'argent que la Banque a pris de la Banque centrale est à rembourser.

Où sont les dép?ts des banques commerciales?

Depuis cette année, le niveau de financement de la société dans son ensemble est un problème majeur, les banques commerciales se tournent vers l 'innocence en se montrant ? comment emprunter sans argent? ?.Cela rend la société tout entière nerveuse, et les spéculations sur ? où va l 'argent? ? se réchauffent.

Beaucoup d 'entre eux ne s' aper?oivent pas que l' argent n 'est pas allé et qu' il y a eu une "guerre secrète" entre les banques commerciales et les organismes de réglementation.Il faut savoir que le secteur bancaire à l 'étranger va également diminuer le volume des prêts à cycle d' austérité, surtout maintenant un peu plus serré.On dit bien qu 'il y a de l' argent mais qu 'il y a de l' argent à payer, car c 'est pour des raisons de sécurité financière.à ce moment - là, les banques centrales étrangères ont tendance à adopter des politiques incitatives pour stimuler les prêts bancaires.Tout cela, à l 'arrivée en Chine, le modèle de la commercialisation - d' une part, la phrase ci - dessus "prêt" vous oblige à emprunter parce que vous êtes une entreprise d 'état et à partir sans écouter; d' autre part, l 'examen après l' octroi du prêt continue de suivre la commercialisation (il faut partir en cas de mauvais compte).Dans ce contexte de politique générale, les banques commerciales ont évolué de leur propre initiative en faveur du crédit, c 'est - à - dire en termes de tableaux de la production intérieure.

Pourquoi les banques commerciales ne sont - elles pas disposées à accorder des prêts sociaux? Parce que les investissements dans la politique budgétaire sont encore énormes cette année, et bien que l 'on ne sache pas que le Gouvernement a investi des dizaines de billions de dollars, nous constatons que les grands projets de grande envergure, tels que le TGV, l' énergie nucléaire, la haute tension, l 'eau et l' environnement, n 'ont pratiquement pas ralenti, et les institutions utilisent toujours un mot ? investissements structurels importants ? pour décrire la situation économique actuelle.Il s' agit là d 'un problème, puisque les projets soutenus par l' état ne sont pas rares, les banques commerciales qui sont encore en mesure de se nourrir n 'ont pas besoin de manger des os insignifiants des PME et ne sont pas disposées à le faire.

Les incidences des projets financiers sur le financement des PME étaient devenues un problème clef.Dans ce contexte, les banques commerciales ne peuvent pas se permettre de penser aux moyens de prêter aux PME sans avoir à mourir de faim, et les fonds qui leur sont laissés ne peuvent pas laisser les autorités de réglementation s' inquiéter.Qu 'est - ce qu' on fait?

Alors, en faisant des banques fant?mes, on dit qu 'il n' y a pas d 'argent.Bien s?r, la Banque centrale n 'est pas stupide, donc mercredi, la politique de promotion de la politique d' intérêt, mais il y a un élément très meurtrier, les dép?ts non bancaires sont des dép?ts.En d 'autres termes, l' argent de l 'état vous oblige à payer la réserve, et l' ensemble du système bancaire commercial doit payer 2 000 milliards de dollars de plus.La Banque commerciale a paniqué, et il est arrivé jeudi.BanqueEmprunter de l 'argent mais ne pas pouvoir l' emprunter.

En fin de compte, le secteur bancaire chinois n 'est pas dépourvu d' argent, mais ne veut pas emprunter.Si la Banque a vraiment besoin d 'argent, alors le fonctionnement de la Banque centrale est d' abord un abaissement des taux d 'intérêt et non un abaissement des taux d' intérêt.L 'avantage de cette option est de bloquer les banques commerciales et de donner confiance à l' économie réelle qui a besoin de fonds.Il est essentiel de réduire les co?ts de financement pour l 'ensemble de la société.

Dans ce jeu, la Banque centrale n 'a pas abaissé les taux de crédit, c' est - à - dire laisser les fonds du marché se sauver eux - mêmes, au lieu de les injecter sur le marché à partir des fonds gelés.Il s' agit en fait de réduire au minimum les effets négatifs de la libéralisation générale.En fait, la Banque centrale n 'a fait qu' accorder des intérêts asymétriques aux banques commerciales.

On voit le round.AbaissementL 'un de ses traits fondamentaux est de donner confiance au marché, confiance qui englobe à la fois les banques commerciales et l' économie réelle.

C 'est pourquoi beaucoup de gens disent que la baisse des taux d' intérêt en Chine n 'a pas changé l' orientation de la politique monétaire.Plus important encore, la Chine a vraiment besoin de réduire les co?ts de financement de la société tout entière en réduisant les taux d 'intérêt, ce qui accro?t la viabilité économique et, partant, la volonté des banques commerciales de prêter.

Personne ne peut changer ?a, y compris la Banque centrale.