Le Calme Avant La Tempête: L'économie Réelle Est De Former Un Fond

Longue période, nous sommes actuellement dans la phase inférieure du deuxième cycle long depuis la réforme et l'ouverture, anciens et nouveaux cycles alternés de déterminer les fondamentaux économiques année 2015 sera entreprise en baisse et le fond de rebond.

Par conséquent, la stabilité de la monnaie et la stabilisation de l 'économie déterminent le marché des capitaux chinois, y compris les marchés des actions et des obligations, qui sera dans un état chronique de bovins.

Notre économie a connu des fluctuations trimestrielles très marquées au cours d 'un cycle court et, depuis les années 90, elle a fonctionné ? d' un seul coup ? entre les trimestres.

Le fonctionnement actuel de l 'économie sur des cycles courts s' équilibre entre les pressions économiques en aval et les pressions politiques en amont, de sorte que l' ampleur de la croissance soutenue est immédiatement reflétée dans la volatilité de l 'économie.

Cela montre également que la clé pour comprendre l'économie chinoise de courte durée est de comprendre l'interaction entre le Gouvernement et la surface de base de l'économie.

En aval de l'investissement immobilier pesant sur la croissance économique.

La tendance de notre marché de l'immobilier a traversé le point d'inflexion de la tendance à la baisse à long terme de la population des dividendes, difficile à inverser.

De l'infrastructure

Bien que la baisse de la partie de couverture d'investissement immobilier, mais à partir de résultats de mesure, l'industrie elle - même contribué à la croissance ou à promouvoir les industries connexes, immobilier que l'infrastructure, dans des conditions de contraintes budgétaires, les investissements dans les infrastructures c'est difficile d'être complètement spéculatifs.

Les conditions financières et de politique actuelle dans la relaxation, la vente de biens immobiliers a été stabilisée.

En raison de l'investissement immobilier en retard à la vente, à la fin du premier trimestre de l'année prochaine devrait au deuxième trimestre, le taux de croissance initiale d'investissement immobilier sera progressivement à fond, lorsque la pression de la récession économique sera éliminée.

Mais l'ensemble de l'économie de l'inventaire de liaison descendante et de limiter l'espace de liaison montante de l'immobilier, de sorte que, même si le second trimestre de l'année prochaine de l'immobilier afin de stabiliser l'amplitude comme prévu, dans la seconde moitié de rebond très limitée.

Le taux de croissance économique de liaison descendante pesant sur l'emploi.

Les données montrent que les données sur l 'emploi sont aussi cycliques que le taux de croissance économique, ce qui signifie que la logique selon laquelle la croissance est synonyme d' emploi est maintenue.

Toutefois, nous devons rester vigilants face à la faiblesse de l 'élasticité de l' emploi et au risque de l 'absence de données sur le taux de ch?mage réel, ce qui laisse subsister le seuil de croissance.

Depuis le troisième trimestre de cette année, en raison de contraintes budgétaires, il est devenu évident que la politique de croissance est passée de la stimulation budgétaire à la stimulation monétaire; certaines politiques ont à la fois le double caractère d 'une croissance soutenue et d' une structure de régulation.

à mesure que l 'objectif de croissance pour l' année prochaine passera de 7,5% à 7%, les pressions en faveur de la croissance diminueront et les mesures de restructuration s' accéléreront.

Toutefois, lorsque l 'économie reste exposée à des risques inférieurs, les politiques mettront davantage l' accent sur le contournement des risques systémiques.

L 'une des principales préoccupations du Gouvernement en ce qui concerne l' application d 'une politique monétaire pleinement libérale est la facilité avec laquelle des bulles d' actifs peuvent être générées par le manque de moyens de pport monétaire.

La politique monétaire se trouve actuellement dans une situation de ? barrage du lac ?, où, d 'une part, les banques hésitent à accorder des prêts à l' économie réelle et, d 'autre part, les co?ts de financement direct (nouvelles émissions sur les marchés des actions et des obligations) sont trop élevés, ce qui entra?ne l' accumulation dans le système bancaire d 'importantes quantités de devises dans le cadre des politiques de déréglementation, ce qui crée un effet de levier passif sur le système financier.

Dans le même temps, l 'ouverture des projets d' équipement (Hong Kong), la réforme de l 'entreprise d' état et le développement rapide des opérations de financement d 'obligations ont ouvert la voie au financement des marchés de capitaux, et l' enthousiasme des investisseurs s' est intensifié, les fonds supplémentaires ont continué d 'entrer sur les marchés boursiers et ont contribué à la flambée des prix des actifs, sous réserve de la relance attendue de la réforme et de l' assouplissement des taux d 'intérêt sans risque.

En conséquence, les marchés appellent à une politique monétaire et financière plus large qui permette de ? bloquer ? et d '? évacuer ? les circuits de pmission de la monnaie et d' améliorer les canaux d 'acheminement de l' eau par les banques centrales vers l 'économie réelle.

En particulier, la Commission et la Commission sera "blocage" de la monnaie dans la partie "rigide d'honneur" produit de la mobilité, de normaliser la confiance, le marché de produits financiers, la dette du gouvernement local de liquidation, d'atteindre l'objectif de briser la garantie implicite et d'encaissement de rigidité, de promouvoir La réforme sans risque de taux d'intérêt; des canaux de financement et "drague" le traversant le financement direct, de réduire les co?ts de financement substantiel de l'économie réelle.

Global de désendettement ne commence pas, mais au sujet de l'immobilier de la cha?ne de l'industrie "structurelles" de levier va lentement.

Nous sommes actuellement et comme en 1999 à cycle de fond, mais différente de cycle, structurelles, doucement le désendettement remplacera déplorable de nettoyage.

L'une des principales raisons de la composition de l'état lorsque l'économie est trop élevé, il est urgent de redresser la situation en grande quantité, la dette du Gouvernement risque de l'industrie de la cha?ne et local immobilier et auxquels nous sommes confrontés aujourd'hui mais également de très graves, mais pas le risque de développement d'ensemble, ainsi qu'un système de régulation d'idées à l'existence de différence significative.

La politique monétaire, qui maintiendra la stabilité et la modération pendant le cycle actuel de désendettement, favorisera la situation à long terme du boeuf sur tous les marchés d 'actifs, y compris les produits de base.

La voie idéale de désendettement sera suivie par quatre voies parallèles, complétées par des interventions administratives visant à combler les lacunes et à canaliser les flux de crédit et à promouvoir le développement des marchés financiers directs à plusieurs niveaux, et par des ? circuits de production excédentaire ? et des ? pferts de levier au Gouvernement en cas de crise ?.

Regarder plus loin, depuis la réforme et l'ouverture de 1978 à aujourd'hui, 36 ans, on a connu deux baptêmes complète de longue durée, actuellement en anciens et nouveaux cycles alternés de facto, et en 1999 de même au fond d'un cycle économique, la manifestation concrète: lent à fond, de structure lentement la pformation de l'économie et de la politique sont une similarité élevée.

Macro - économique en 1999 et au début de 2014 ont subi les effets de la crise financière internationale (97 de la crise financière en Asie et en 2008, la crise financière mondiale, le trajet de fonctionnement économique) de l'existence de similarité; le fond de l'économie au cours de la période d'attribution de deux principaux sont La surcapacité et un levier élevé résultant de l'expansion excessive, et de bloquer le canal du crédit de créances de la Banque.

Par conséquent, dans ces deux périodes, structurées sont enclins à la "capacité de penser à levier, qui sont menées, afin de résoudre des invalides d'alimentation excédentaire et l'insuffisance de l'offre de ramener la croissance à long terme.

Les domaines de politique, en 1999 et en 2014, les gouvernements ont une politique fiscale proactive et une politique monétaire prudente.

En outre, dans la réforme des entreprises publiques, la corruption, la création de la société de gestion de nettoyer le canal du crédit et d'autres aspects de la bonne politique des marchés de capitaux, deux périodes a également de nombreuses similitudes.

Que ce soit en mode de fonctionnement économique objective ou subjective de la politique, en vue de longue période très difficile de trouver deux périodes plus semblables.

Tellement de caractéristiques similaires pour juger de la situation et de la tendance semble être notre politique économique actuelle constitue la base.

Conférence de travail économique central décembre 2014 est probablement de déterminer les objectifs de croissance économique l'année prochaine à partir de cette année, de 7,5% à 7%, et on mesure l'année prochaine économique potentiel de croissance en 7,2% environ; une fois que l'année précédente n'a pas achevé la croissance économique et à la baisse des indicateurs objectifs de croissance annuelle est en 1998.

Cela signifie que les mesures de croissance du Gouvernement seront sensiblement réduites, que les mesures de relance à petite échelle ou ciblées se poursuivront, que l 'économie continuera de se caractériser par de faibles fluctuations et que l' ensemble de l 'économie d' ici à 2015 sera une pition sans heurt vers un ajustement structurel.

Selon nos calculs, le taux moyen de croissance se situera entre 7,1 et 7,2% en 2015.

Avec la stabilité de l 'investissement immobilier, le plus bas niveau de l' économie se situera au début de la fin du trimestre et au début du deuxième trimestre, au début du premier semestre de l 'année, et au second semestre de l' année, avec un climat d 'incertitude et de lumière; la croissance Au cours du second semestre dépendra de la rapidité et de l' intensité des réformes structurelles.

Dans le monde entier, les réformes structurelles de mon pays sont prometteuses.

Après la grande dépression de 2008 - 2009, les états - Unis ont réussi à lever le levier et se remettent essentiellement en marche, tandis que l 'Europe centrale, l' Europe et l 'Europe progressent dans le processus de réforme structurelle.

Les contradictions internes dans la zone euro et les paradoxes inhérents au cadre budgétaire et monétaire du Japon ont compliqué leur processus de réforme.

La réforme structurelle de la Chine progresse régulièrement, en raison de notre gouvernement central fort exécutif.

L 'intensité de la reprise économique au deuxième semestre de 2015 dépendra de la dynamique des réformes structurelles.

La pformation de la structure est descendante, actif, le pouvoir exécutif est la clé.

La tache principale du c?té de la demande, est d'augmenter la capacité des revenus et de la consommation des habitants, ce qui nécessite une série de réformes de subsistance; fourniture à la terre, au niveau de la fiscalité, des entreprises publiques, financier et juridique dans des domaines comme point de départ.

Dans l'obscurité de la récession économique, sera certainement économique de la Chine dans le prochain cycle de modernisation globale de l'industrie et de la relance.

C'est parce que le co?t de la main - d'?uvre de haut de gamme et les pays développés ont un avantage énorme de la concurrence, c'est - à - dire "Ingénieur" dividende.

Elle conduira à une modernisation complète de l 'industrie, ce qui est conforme à la logique de la renaissance des états - Unis dans les années 90.

La diversification industrielle s' est d 'abord accentuée lorsque l' économie a été restructurée et que les petites industries scientifiques et technologiques se sont développées, ce qui a conduit à la pformation des industries traditionnelles et à une reprise progressive de l 'économie avec l' augmentation de la productivité.

Le processus de création destructrice s' accélère, ce qui est le signe de la Fondation du grand cycle.

Bien qu 'il y ait un retour dans la première moitié de l' année 2015, nous avons saisi la torche de la nuit pour embrasser l 'obscurité avant l' aube et l 'Aurore devant nous!