Des Thèmes: La Fed Augmente Les Taux Tra?able

La Fed devrait augmenter les taux d'intérêt "fant?mes", pas de poudre sur les marchés émergents n'est pas une bonne chose.

Le marché était de nervosité ou aggraver l'instabilité, le taux de change plus ajouter quelques minutes de l'incertitude, les sorties de capitaux ne peuvent pas optimiste de la situation.

"Ne pas tous les trois mois, alors que le monde suppose une fois.

Le Fed doit être prospective de guidage, plut?t que de le deviner.

Le 18 mars, le Directeur de l'Institut de recherche financière de la BCE 姚余棟 FED pour la beauté de l'identité des conseils de spécialistes.

Il a donné trois conditions de déclenchement.

Par exemple, aux états - Unis, le taux de ch?mage ne dépasse pas 2% ou l 'indice des prix à la consommation (IPC) ne dépasse pas 2,5%, sans intérêts; deuxièmement, aux états - Unis, le taux de ch?mage ne dépasse pas 4,5%.

En outre, il n 'y aura pas d' intérêts à moins que les mesures macro - prudentielles n 'aient été épuisées et que le risque de mousse boursière et immobilière ne soit toujours pas ma?trisé.

Il ne s' agit pas seulement de deux objectifs légaux.

Un taux d 'intérêt nul sans précédent, qui a duré près de sept ans, n' a pas abouti.

Depuis le début de la crise financière de 2008, la Fed a ramené à zéro les taux d 'intérêt du fonds fédéral (taux d' intérêt des banques d 'épargne qui les empruntent entre elles et les placent en position de réserve).

Il semble qu 'il y ait de bonnes raisons de ne pas accorder d' intérêts.

Logiquement, la Fed n 'a pas peur d' un gain de ch?mage de 5,1% par rapport à l 'objectif actuel.

En fait, le taux d 'intérêt de la Fed, qui correspond historiquement à ce taux de ch?mage, est supérieur à 3%.

Mais c'est la stabilité des prix, à l'heure actuelle, l'indice des prix à la consommation des états - Unis de la CPI ne (0,1% au cours des 12 derniers mois en moyenne environ 0,2%

Sur la surface, l'objectif d'inflation de 2% et la politique monétaire de la Réserve fédérale, loin l'un de l'autre.

La Fed a deux légal de l'objectif de la politique monétaire, à savoir le plein emploi et de la stabilité des prix.

Mais dans 洪平凡 le Directeur de la Division de la politique de développement de la recherche du Ministère de l'économie et des affaires sociales de l'Organisation des Nations Unies, il semble que ce n'est pas toute l'histoire.

Si l'analyse approfondie des tendances de l'inflation, les états - Unis hors cible d 'inflation de la Fed n'est pas loin.

L'histoire est peut - être ?a: indice des prix à la consommation de la CPI n'est pas l'indicateur de l'inflation de la Fed concerné, mais "de l'indice des prix à la consommation personnelle" (PCEPI), 洪平凡 pense que c'est plus que capable de refléter l'incidence réelle de l'inflation sur les consommateurs.

La seconde ligne de bande de point de vue de la politique monétaire, la Fed concerné doit être "noyau PCEPI", c'est - à - dire PCEPI après élimination des prix alimentaires et de l'énergie.

Pourquoi l'élimination de l'énergie et des prix alimentaires? 洪平凡 explication, c'est parce que les prix de l'énergie et des produits alimentaires sont souvent dans de grandes fluctuations à court terme, et la fluctuation de la plupart des facteurs de changement d'alimentation provoquée par le changement de pas, en réponse à la demande, et, Par conséquent, la relation entre la politique monétaire et la politique monétaire n'est principalement la gestion de la demande.

"PCEPI actuellement à environ 0,3% supérieure à celle de la CPI, et" noyau PCEPI "ces 12 derniers mois en moyenne a atteint 1,5%, à partir de la cible d 'inflation de la Fed de 2% n'est pas loin.

C 'est normal.

En outre, la politique monétaire doit être tournée vers l 'avenir.

? l 'objectif de 2% de la Réserve fédérale des états - Unis pour l' inflation ne correspond pas au taux d 'inflation de l' année précédente, mais aux projections concernant l 'inflation de 1 à 2 ans. ?

Hong pingfan.

à son avis, la mesure dans laquelle les objectifs de ? plein emploi et de stabilisation des prix ? sont quantifiés et reliés aux instruments de politique monétaire dépend dans une large mesure de la capacité d 'analyse et de jugement du Président et des membres de la Fed.

Bien entendu, la Banque centrale n 'est pas d' avis que lorsque l 'économie est en plein emploi et que les prix sont stables, elle devrait se reposer.

Le facteur déterminant est que si le ? plein emploi et la stabilité des prix ? sont neutres par rapport aux taux d 'intérêt correspondants, la Banque centrale ne devrait rien faire.

Toutefois, si les taux d 'intérêt politiques au moment du ? plein emploi et de la stabilité des prix ? sont encore extrêmement stimulants, il faudrait des taux d' intérêt plus élevés.

Il a expliqué en outre que, bien que le ? plein emploi et la stabilité des prix ? ne soient pas des raisons générales d 'alourdir les taux d' intérêt, il fallait que la Fed normalise progressivement sa politique de taux d 'intérêt zéro face à la crise financière (le taux d' intérêt normal de la Fed était d 'environ 3%) et passe d' une situation de crise à une situation normale.

En fait, la politique monétaire de la Fed tient compte non seulement de ses objectifs statutaires en matière d 'emploi et d' inflation, mais aussi de la stabilité des marchés financiers.

Toutefois, la Fed ne se préoccupe pas de la baisse des cours des actions en tant que telle, mais plut?t de la question de savoir si cette baisse risque de provoquer (ou de l 'inverse) une contraction de la liquidité des marchés financiers et une crise systémique.

L 'administrateur du Fonds familial international Song Wei - Guo a estimé qu' outre les deux principaux objectifs statutaires de la Fed, la prise en compte des facteurs internationaux et des risques sur les marchés financiers était importante, en particulier en Chine.

Alors que la Fed ne s' accumule pas, elle dit rarement qu 'elle doit suivre la Chine.

Jér?me a expliqué que les marchés financiers d 'ao?t reflétaient dans une certaine mesure les risques de la Chine et que les marchés émergents importants avaient souffert.

La Fed met particulièrement l 'accent sur les risques en Chine et sur les marchés émergents.

Mais Yao Yudong estime que les états - Unis devraient se concentrer sur les ? marchés émergents autres que la Chine ? plut?t que sur les ? marchés chinois et émergents ?.

La voix du FOMC de ne pas augmenter les taux d'intérêt Fu tombe, ou le marché mondial de l'autre.

Dow Jones Industrial, 500 - 0,26% 0,39%, respectivement; le NASDAQ fermé de 0,10%.

Mais la chute de Brent 1,71%, rapporté 48.90 dollars le baril de pétrole brut est de 0,93%; NYMEX, Journal 46.73 dollars le baril.

Le taux de rendement de plonger la dette des états - Unis, les états - Unis de 10 ans les rendements obligataires (à 2.229; de la hausse des prix des obligations les 30 ans de plus d'un point, le rendement du rafra?chissement à faible à 3.026%.

Jusqu'à Beijing le 18 septembre 8 heures, ComEx or pour une ligne droite, ou de 1,21%.

Indice de 94.63 dollars, à 0.058%.

En effet, en dressant le tableau des cycles d 'intérêt de la Réserve fédérale des états - Unis au cours des derniers cycles, on constate que l' indice du dollar des états - Unis s' accro?t progressivement au cours des six à neuf mois précédant l 'augmentation et que l' indice du dollar diminue après l 'augmentation et ne s' améliore qu' environ huit mois plus tard.

L 'histoire montre que l' on s' attendait à ce que les augmentations d 'intérêt soient anticipées et pleinement reflétées.

Si la Réserve fédérale des états - Unis annon?ait un taux d 'intérêt de septembre, le dollar s' affaiblirait au vu de l' expérience passée; si la réunion n 'avait pas d' intérêts, le taux d 'intérêt aurait été repoussé à la fin de l' année, l 'indice du dollar des états - Unis aurait pu augmenter sensiblement, et l' indice du dollar aurait continué de trembler pendant l 'année.

Avenir

?a va marcher.

La logique de ZHONG Zheng Sheng est que la Banque centrale n 'épargnera pas la question des taux de change avant la récente visite du Président Xi Jinping aux états - Unis; deuxièmement, l' indice du dollar des états - Unis continuera de trembler pendant l 'année et n' aura pas d 'effet dissuasif sur les taux de change du renminbi; et enfin, l' excédent courant de la Chine à moyen et à long terme durera encore un certain temps.

Le taux de change du renminbi n 'a pas été revu à la baisse pendant l' année.

Selon Liu dongliang, analyste principal de la Banque de recrutement et du siège financier, les perspectives de dévaluation du renminbi dépendent des prévisions économiques.

à court terme, l 'immobilisme de la Réserve fédérale des états - Unis a quelque peu atténué la pression sur la dévaluation du renminbi, et la pression sur les taux d' intervention de la Banque centrale devrait s' atténuer, et le taux de change du renminbi devrait rester stable à court terme.

à moyen terme, l 'entrée de la réserve dans le cycle d' intérêt ne manquera pas d 'encourager le développement continu du Cycle d' appréciation du dollar des états - Unis, qui devrait rester fort au cours des quatre derniers mois jusqu 'à la fin de l' année prochaine, avec de nouvelles possibilités d 'appréciation, ce qui accro?tra la pression de dépréciation du renminbi sur l' environnement extérieur.

? la stabilité du taux de change du renminbi dépend fondamentalement de la capacité de neutraliser la dépréciation du marché par rapport au renminbi.

Sinon, sous la pression de la conjoncture économique, la stabilité actuelle du renminbi risque d 'être plus fragile et plus vulnérable. ?

Liu dongliang.

En ce qui concerne les monnaies autres que le dollar des états - Unis, la dépréciation du dollar a stimulé l 'euro.

La semaine dernière (du 7 au 11 septembre) l 'euro a été encaissé par rapport au dollar des états - Unis à 13134, soit une augmentation de 1,7% par rapport à l' année précédente, qui a atteint un point culminant de deux semaines.

Aux états - Unis, les perspectives d 'un assouplissement du taux d' intérêt sont faibles et la faiblesse du dollar des états - Unis stimule l 'euro.

La hausse de l 'euro a été quelque peu limitée lorsque Zhou dragui a annoncé que la Banque centrale européenne pourrait prolonger la période qe ou la taille qe en fonction de l' évolution de l 'inflation.

Et

Le dollar des états - Unis est plus doux que la livre.

Au cours de la semaine du 7 au 11 septembre, la livre sterling a recouvré 15425 dollars, soit une augmentation de 1,7% par rapport au dollar des états - Unis.

La performance de la livre sterling dépend également des données économiques qui seront publiées prochainement et qui, si elles sont meilleures que prévu, seront relancées.

? avec l 'entrée imminente de la Banque centrale britannique dans le cycle d' intérêt, la livre sterling pourrait être la seule monnaie à pouvoir lutter contre le dollar des états - Unis, même si la Fed prenait en charge le mois de septembre. ?

Zhong Zhengsheng pense.

Le yen, en raison de ses différentes manifestations sous pression de préférence de risque de l'Ascension.

Et cette semaine, le dollar a augmenté de 1,3% par rapport à 120.55,.

"Il y a quelque temps à la volatilité des marchés boursiers mondiaux plus grande, de yens en couverture d'actifs recherché.

Mais le 11 septembre, cette semaine, les marchés boursiers mondiaux ont augmenté, la dépréciation du yen ont été supprimées, de plus en plus. "

Huachuang macro - que "si la Banque du Japon accident de prendre davantage de liberté politique, de yens d'alimentation chute brusquement.

- et $augmente ou juste à court terme de rebond.

Le 11 septembre lors de la semaine, le dollar australien de l'anneau à 0.7091, 2,6%.

Huachuang macro - que, dans la dépréciation continue après un mois, a organisé le marché australien de contre - attaque.

C'est principalement grace aux quand la semaine pour stabiliser le marché, les investisseurs et les attentes de la régression économique relativement rationnelle.

La surface de base, l'avenir de l'AUD encore impliqués dans la tendance politique et économique attendue.

Il convient de mentionner que, 俞平康 estime que le co?t de la hausse des taux d'intérêt mal de reporter de loin inférieure à l'erreur de taux d'intérêt.

Mais la Fed de maintenir des taux d'intérêt, ce qui risque de préférence pré - dans les marchés de capitaux a été de convergence favorise, augmenter les prix de tous les types d'actifs de rebond, sera également exacerber les turbulences des marchés émergents, l'augmentation de l'incertitude du taux de change, la détérioration de la situation de la fuite des capitaux.

Et Pierre, Directeur général d'étoile stratège en chef, Yang Ling dit que le FED ne sont pas le taux d'intérêt de la Chine est une bonne nouvelle.

Parce que la dépréciation de la monnaie de la pression réduite, l'argent coule à l'amélioration de la situation.

Nervosité

La Fed sur dix heures d'intérêt avant la Conférence, à savoir le 17 septembre (jeudi) dans l'après - midi, a de pactions boursières coup de plongée, Shanghai - 3086.06.

Le point de vue a été exprimé que l'aversion pour le risque de taux d'intérêt par la Fed annoncé de résolution est plongée "cause".

Toutefois, les marchés de l'Amérique ont augmenté après le jour de la période de paction; eurafricain au Moyen - Orient, seulement le FTSE 100 ou de 0,43%, la Suisse SMI ou 0,26%); le marché uniquement l'indice Hang Seng a chuté de 2,10% en Asie - Pacifique, la fermeture de 21854.63, ou de 0,51%.

En fait, mercredi (16 septembre) le marché est déjà évident du marché.

Le siège de confiance easy-forex, chef de la Chine de paction officier Sun la parité, dans l'intérêt et non publiée il y a 30 heures, collective non - plus de monnaie, et, simultanément, de l'or et de l'argent dans des représailles, avec des indices de la Réserve fédérale de ne pas augmenter les taux d'intérêt.

Et la Bourse de forte tendance à renforcer cette spéculation.

Oui, le marché n'est pas si nerveux! Ces signes que peu de probabilité et l'amenée d'au mois de septembre, le marché était la faute de personne.

Le 12 septembre, la nouvelle dette Wang gundlach - Fonds Double-line publication WebCast, beaucoup de raisons de ne pas augmenter les taux d'intérêt des déclarations du FED.

La dernière fois que l'amenée d'il y a près de 10 ans, une nouvelle dette avec le roi de sous forme de diagramme illustrant les effets négatifs de la hausse des taux d'intérêt très grand, comme la chute des prix des produits de base, l'indice de tendance de la faiblesse des marchés émergents, ainsi que de La volatilité du marché ".

宋衛國 dit.

Si le taux d'intérêt spécifique, seulement 30% des contrats à terme de taux d'intérêt de référence implique la possibilité de fédéral.

La dette à rendement élevé des prix aux états - Unis de l'ETF JNK de cinq ans, montrent que la tendance à rendement élevé de dette sont vendus, avec 10 ans de marché émergent d'indice de tendance, ont montré que le taux d'intérêt plus de soucis à ces marchés.

Comprenant l'indice chuté de marchandises, suggérant que l'économie risque de déflation.

"La Fed généralement à la croissance du PIB nominal de plus de 4% pour le taux d'intérêt, c'est de 3,3%.

宋衛國 a appelé.

En outre, l'indice de la situation des marchés financiers de l'indice de la situation des marchés financiers Bloomberg et Goldman Sachs ont de s'aggraver, suggérant que le système financier sous pression.

En fait, le Directeur général du Fonds monétaire international (FMI) et l 'économiste en chef de la Banque mondiale ont publiquement mis en garde contre le risque de surendettement et demandé à la Réserve fédérale de ne pas le faire.

Mais il y a aussi des gouverneurs de banques centrales de pays émergents qui pensent que ? la douleur est moins longue que la douleur courte ? et que le FED devrait rapidement donner un coup de couteau - des bottes de repos pour stabiliser temporairement le marché.

En effet, les marchés monétaires et financiers de ces pays ont souffert de l 'alourdissement prévu des taux d' intérêt.

Toutefois, l 'effet d' entra?nement sur les économies émergentes risque de ne pas être un élément important de la politique monétaire de la Fed.

Selon Hung Pingfang, après une baisse de 10% des cours des actions aux états - Unis en ao?t, il n 'y a pas eu de signes semblables à l' austérité du crédit et à l 'augmentation sensible des risques de crise systémique pendant la crise financière de 2008, qui n' ont pas été suffisants pour influer sur la politique monétaire de la Fed.

Les taux d 'intérêt nuls, qui sont depuis longtemps à l' origine de distorsions dans la configuration des actifs financiers à risque et dans une certaine mesure dans la structure des prix, entra?neront certainement une modification de la configuration des actifs financiers et de la structure des prix.

? tant que ces changements n 'auront pas pour effet d' aggraver sensiblement la crise du système financier, ils ne devraient pas constituer un élément important de la politique monétaire de la Fed. ?

Humble.