L 'Intégration Du Renminbi Dans Le SDR A Trop D' Influence.

L 'intégration du renminbi dans le SDR créerait une situation très passive si les réformes internes n' étaient pas suivies d 'effet et si les marchés des capitaux s' ouvraient à nouveau.

En tout état de cause, l 'adhésion au SDR est un événement historique, sans ouverture et sans réforme, l' économie chinoise ne parviendra pas à une croissance rapide.

Le 30 novembre, le Conseil d 'administration du Fonds monétaire international (FMI) a décidé d' inclure le yuan dans le panier des droits de tirage spéciaux (DTS).

En conséquence, le renminbi est devenu la cinquième monnaie à ajouter au panier monétaire du SDR après le dollar des états - Unis, l 'euro, la livre sterling et le yen.

Il s' agit d 'une étape importante de l' internationalisation du renminbi, qui n 'a pas moins d' importance que l 'adhésion de la Chine à l' Organisation mondiale du commerce (OMC) au début du siècle.

L 'adhésion à l' OMC a donné une forte impulsion à la croissance économique de la Chine, qui est devenue, au cours des 10 années qui ont suivi, la première grande puissance commerciale mondiale de marchandises et la première réserve de devises.

Il est certain que l 'adhésion à l' OMC a été remarquable.

à l 'heure actuelle, l' économie chinoise est soumise à des pressions de plus en plus fortes.

Dans une période aussi délicate, il ne faut pas avoir l 'illusion irréaliste que l' intégration du renminbi dans le panier monétaire se traduira naturellement par une amélioration de l 'économie, des exportations et du crédit chinois.

Mais l 'adhésion au SDR est un moteur de l' internationalisation et de la réforme de l 'économie chinoise, et la Chine peut ainsi faire avancer la réforme et l' ouverture.

L 'intégration du renminbi dans le SDR est un processus entre le système financier mondial et la Chine "Vous êtes en moi, je suis en vous".

Renminbi Renminbi

Après le dollar et l 'euro, avant le yen et la livre.

Auparavant, en juillet de cette année, le personnel du FMI estimait, sur la base de la formule en vigueur, que le coefficient de pondération du yuan dans le panier monétaire du SDR serait de 14 °13 °10 ~ 16% (environ 14% selon les estimations de HSBC).

Selon des sources non connues citées récemment par Reuters, le coefficient de pondération du renminbi a diminué par rapport aux projections initiales parce que les décideurs du Fonds monétaire international ont modifié la méthode de calcul des coefficients de pondération des monnaies dans le panier monétaire de réserve afin de réduire l 'importance des exportations.

L 'internationalisation du renminbi est également entrée dans une nouvelle phase.

En règle générale, l 'internationalisation d' une monnaie exige la réalisation progressive de trois fonctions: la monnaie de règlement, la monnaie d 'investissement et la monnaie de réserve.

Le "panier" marque l 'internationalisation du renminbi dans la phase de la monnaie de réserve.

Dans le même temps, l 'internationalisation du renminbi sera plus favorable à mesure qu' il sera utilisé plus fréquemment dans les pactions financières.

L 'impact à court terme peut être plus limité.

Selon l 'économiste en chef de Morgan Chase, Zhu Haibin, les banques centrales et les fonds souverains des pays intéressés par les actifs du renminbi ont été configurés et il est peu probable qu' ils augmentent sensiblement dans un proche avenir.

Dans le même ordre d 'idées, l' utilisation du yuan sur les marchés financiers mondiaux n 'augmentera pas sensiblement à court terme.

Après une petite configuration initiale, la volonté des institutions de détenir des actifs en yuan, la Chine et le monde, et la capacité d 'intégration du yuan et des devises étrangères dépendront du processus de réforme en Chine et de l' attrait du marché du yuan.

L 'augmentation des échanges avec les principaux marchés internationaux peut atténuer les pressions à la baisse sur les actifs du yuan.

Pendant la période difficile de pition de l 'économie chinoise, il n' y a que deux moyens d 'assurer la stabilité des taux de change - soit fermer les marchés pour empêcher les pactions immobilières en renminbi de se faire; soit ouvrir le yuan renminbi au plus vite afin qu' il devienne un membre important du marché mondial.

C 'est comme le dollar.

Comme sur le marché, la crise des actifs libellés en dollars est naturellement devenue une crise mondiale et la protection de la stabilité des actifs libellés en dollars est donc une mesure importante pour se protéger.

En période de forte fluctuation du dollar et de l 'euro, les états - Unis, l' Europe et le Japon échangent leurs monnaies, se soutiennent les uns les autres et survivent à l 'hiver.

La Chine ne deviendra une communauté d 'intérêts que si elle entre dans le marché principal.

Les multiples responsabilités et obligations mutuelles des communautés d 'intérêts constituent la première étape d' une interaction rationnelle et ne sont pas liées par l 'extrémisme.

Après l 'internationalisation du renminbi, les règles internationales s' appliqueront à tous les aspects du commerce, des marchés intérieurs, des marchés du crédit, etc.

La prise de conscience lucide de la réforme est que l 'aide extérieure a toujours été extérieure et que la réforme interne est au c?ur du processus.

Depuis l 'adhésion de la Chine à l' OMC, bien qu 'elle soit devenue la première puissance commerciale mondiale, les obstacles institutionnels internes se sont progressivement révélés et la croissance économique des entreprises zombies et de l' économie locataire n 'a pas ralenti.