"Too Good To Be True".

Sur le marché mondial, l 'arbitrage est un mode opératoire qui n' est jamais obsolète, qu 'il s' agisse de différences de taux de change, de différences fiscales, de différences réglementaires ou de différences de politiques, et qui permet aux investisseurs d' obtenir des signaux de paction et même de tirer directement profit de Ces pactions.

Aujourd 'hui, en raison de la polarisation des politiques européennes et américaines, les investisseurs sensibles sentent le signal d' une ? distorsion des politiques ? - qu 'il est temps de parier sur l' appréciation du dollar des états - Unis.

James Mackintosh, analyste de Dow Jones, a estimé que cette semaine serait une excellente occasion de faire remonter le dollar des états - Unis à mesure que l 'économie américaine s' accélère et que l' Europe se heurte à de faibles difficultés d 'inflation.

Aujourd 'hui (9 mars) marque le premier anniversaire du lancement du Programme d' impression de billets de banque de la BCE, qui tiendra demain sa prochaine réunion directive.

à l 'heure actuelle, on s' accorde généralement à penser que la BCE a encore réduit les taux d' intérêt des dép?ts déjà négatifs, et la BCE elle - même a laissé entendre qu 'elle allait assouplir sa politique à la réunion de jeudi.

D 'après les analystes, la BCE pourrait augmenter ses 60 milliards d' euros par mois.

Ou reconduire cette politique après son expiration en mars 2017.

à l 'heure où la Banque centrale européenne fait entendre sa voix, les attentes concernant la politique de resserrement de la Réserve fédérale des états - Unis ont encore augmenté cette année.

Les données publiées vendredi dernier par le Département du travail des états - Unis (4 mars) indiquent que le nombre d 'emplois non agricoles a augmenté de 242 000 aux états - Unis en février, dépassant largement les prévisions du marché de 195 000, et que le taux de ch?mage aux états - Unis était de 4,9% En février.

Une série de données visuelles ont renforcé les prévisions de la Fed en matière de taux d 'intérêt, et le marché attend davantage de la réunion de la Fed prévue ce mois - ci.

The Scottish Royal Bank Economist

La date prévue pour le mois de juin est toujours fixée, mais la possibilité d 'agir en avril n' a pas été exclue.

En théorie, si, comme on s' y attendait, le marché du dollar était en train de chauffer jusqu 'à ce que l' information ne soit pas rendue publique, que le taux d 'intérêt final de la Fed soit ou non augmenté, il serait judicieux d' escompter une appréciation du dollar à ce moment - là.

Bien entendu, il y a encore une grande incertitude quant à l 'augmentation des taux d' intérêt, et la publication des résultats de la résolution de la Fed pourrait avoir une nouvelle incidence sur l 'évolution du dollar des états - Unis.

D 'après une analyse théorique, la polarisation des politiques entre les états - Unis et l' Europe créerait de grandes possibilités d 'appréciation du dollar des états - Unis.

Mais cette logique semble si évidente que l 'on se demande si c' est ? trop bon pour être treize fois vrai ??

La réalité semble en être la preuve, puisque le taux de change actuel de l 'euro par rapport au dollar des états - Unis et au panier de monnaies des principaux partenaires commerciaux est plus élevé qu' il ne l 'était il y a un an.

James Mackintosh l 'a proposé.

Le défi qu 'il doit relever est de donner aux investisseurs l' assurance que ses caisses sont pleines.

Bien que la BCE continue de faire état d 'un relachement de ses politiques, celles - ci n' ont guère contribué à modifier les perspectives du marché.

James \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \ \

La question qui se pose aujourd 'hui aux investisseurs est de savoir s' il faut parier que les ? opérations différenciées ? peuvent faire monter le dollar des états - Unis.

Bien qu 'il existe de solides raisons de soutenir ce type de paction - de bonnes données économiques américaines et de faibles données sur l' inflation dans la zone euro - la politique semble avoir perdu son effet dissuasif et n 'a pas eu l' effet souhaité.

Non seulement le yen ne s' est pas effondré, mais le taux de change par rapport au dollar des états - Unis a augmenté après l 'annonce accidentelle par la Banque centrale du 29 janvier dernier d' un taux d 'intérêt négatif.

Les investisseurs semblent s' inquiéter de ce que les taux d 'intérêt défavorables risquent d' éroder les bénéfices bancaires, car les résidents ne déposent plus de l 'argent dans les banques, mais ? se cachent sous leur lit ?.

Tant que les investisseurs auront confiance dans les assurances de dragui et que les états - Unis continueront de progresser, il est probable que les ? opérations de différenciation des politiques ? reviendront.