Les Réformes Structurelles Du C?té De L 'Offre Doivent être Bien Ciblées.

Depuis quelque temps, le Centre a mis l 'accent sur l' accélération des ? réformes structurelles du c?té de l 'offre ?, et comment les réformes structurelles du c?té de l' offre peuvent - elles contribuer efficacement à éliminer l 'effet de levier?

D 'après les données publiées par l' Association financière internationale, globalDette des entreprisesDes niveaux extrêmes ont été atteints et, d 'après certains indicateurs, ils ont dépassé de loin les niveaux de la période de la bulle financière précédant la faillite des frères Lehmann, ce qui a permis de réduire le risque d' endettement du secteur non financier.Tout d 'abord, il faut restructurer le bilan de l' entreprise et mettre en place un mécanisme de reconstitution du capital de l 'entreprise commercialisée pour adopterMarketingLe capital de l 'entreprise est reconstitué de manière à permettre à l' entreprise de retrouver un niveau d 'actif et de passif sain.

Le ralentissement considérable de la productivité de l 'ensemble des facteurs dans notre pays est d? à l' évolution de la formation interne de capital, en particulier à la baisse de l 'utilisation et de la configuration des capitaux.L 'utilisation de l' élasticité de la production d 'investissement pour mesurer l' efficacité de l 'investissement (mesurée habituellement par l' ICR, qui représente le stock de capital nécessaire pour accro?tre la production totale par unité de production, c 'est - à - dire la formation brute de capital fixe / la valeur ajoutée du PIB pendant l' exercice en cours, plus la valeur est élevée, plus l 'efficacité de la production d' investissement est faible) montre qu 'en 1996 - 2012, notre taux de production de capital supplémentaire était en moyenne d' environ 3,9 et que notre valeur actuelle de l 'ICR est nettement supérieure à celle des pays développés qui se trouvent dans une phase analogue de croissance.Le ralentissement de la croissance du PIB par unité d 'investissement et le ralentissement considérable des liquidités ont entra?né une augmentation de la demande de financement, mais la capacité de création de liquidités a considérablement diminué, ce qui a entra?né une baisse des rendements des placements et une diminution de la solvabilité du secteur des entités.

L 'existence de ? contraintes budgétaires ? a également entra?né une augmentation excessive des ressources financières, qui continuent d' être affectées de manière inappropriée à de grandes entreprises d 'état excédentaires et dont les relations entre les entreprises d' état et les pouvoirs publics sont toujours insolubles et peuvent bénéficier de garanties occultes de l 'état même après l' introduction de l 'autofinancement, ce qui a considérablement accru les taux d' actif et de passif.Il est particulièrement important de noter que, depuis la crise financière, la transformation de la nouvelle économie et de l 'ancien secteur économique n' est pas sur la bonne voie.Le fardeau de la dette dans les anciens secteurs est nettement plus élevé que dans l 'ensemble et dans les nouveaux secteurs.Les études de la Banque de France natixi divisent la dette des entreprises chinoises en secteurs nouveaux et anciens, tels que l 'aviation et l' industrie chimique.

L 'option de l' élimination de l 'endettement doit être réexaminée pour déterminer comment réduire efficacement les taux d' endettement et d 'endettement dans le cadre des réformes structurelles et des transformations dynamiques.Avec le vieillissement imminent de la population chinoise et l 'augmentation des co?ts de production, qui ralentiront la croissance de la productivité des facteurs dans leur ensemble, la fin de l' ère de l 'offre de main - d' ?uvre illimitée et les années d 'investissements importants successifs ont permis d' atteindre des niveaux élevés de capital par habitant et de réduire inévitablement les marges d 'investissement,Capital supplémentaireLa demande continue de diminuer.En particulier, les taux d 'intérêt de la dette peuvent se trouver dans une voie ascendante.

En outre, le risque d 'endettement est lié aux risques internationaux par les voies monétaires et monétaires, l' effet de distorsion du dollar étant l 'une des variables importantes.Selon le FMI, après la crise financière de 2008, l 'encours de la dette extérieure des entreprises non financières des marchés émergents a fortement augmenté.Selon les calculs de l 'Association financière internationale, la dette des entreprises à renouveler pour 2014 - 2018 pour tous les pays émergents atteindra 1 680 000 milliards de dollars, dont environ 30% seront libellés en dollars des états - Unis.Si le dollar entrait dans la voie de l 'appréciation, le co?t de la prorogation des obligations dans les pays émergents augmenterait considérablement et le risque d' endettement augmenterait.La réduction efficace des co?ts de financement, du co?t de la dette, le renforcement du suivi des risques d 'endettement et la coordination des politiques macroéconomiques au niveau mondial sont donc des priorités de la gestion des risques macroéconomiques.

D 'autre part, le renforcement de l' offre macro - systémique dans le cadre du processus d 'élimination de l' effet de levier doit être axé sur l 'amélioration de l' efficacité de la formation de capital en Chine, l 'approfondissement de la réforme du système d' investissement, la mise en place d 'un système de listes négatives pour les entreprises (qui ne sont pas accessibles), la mise en place d' un système de listes positives pour les gouvernements (qui sont accessibles), la garantie effective de l 'accès aux marchés par le biais d' un système de listes négatives et la stimulation du potentiel de marché.En outre, le répertoire des directives relatives à l 'ajustement structurel du secteur industriel a été mis à jour en temps voulu pour mettre à jour les nouveaux projets de construction et d' élimination dans la catégorie des restrictions.Réduire l 'investissement compétitif des administrations locales, dynamiser les marchés de capitaux privés et réduire les investissements inefficaces dans le secteur public, ce qui accro?t l' efficacité de la formation de capital et de la répartition des ressources dans l 'ensemble de la société.