Economic Prospects: Order Depreciation Of Renminbi

Aujourd 'hui, il y a un phénomène étrange dans l' analyse des marchés boursiers: d 'une part, on s' attend à ce que la politique monétaire de la Banque centrale soit plus libérale et, d' autre part, on parle beaucoup de la dépréciation du renminbi au détriment des marchés boursiers.C 'est une affirmation extrêmement contradictoire.En fait, l 'assouplissement de la monnaie nationale et la baisse des taux d' intérêt dans des conditions d 'ouverture ont inévitablement entra?né une dévaluation anticipée de la monnaie.La raison en est que la baisse des taux d 'intérêt entra?nera inévitablement des sorties de ? liquidités ? et que cette ? fuite de capitaux ? entra?nera inévitablement une dévaluation de la monnaie.Au contraire.Si l 'appréciation de la monnaie comme condition de l' augmentation de la bourse, cela signifierait que la bourse serait favorable à l 'augmentation du taux d' intérêt, ce qui n 'est pas un problème?

Afin de contenir la surchauffe de l 'économie et d' augmenter la valeur du yuan renminbi, la Banque centrale de Chine a constamment relevé le taux légal de retenue de dép?ts, le taux d 'intérêt, mais l' effet est un cercle vicieux.En effet, plus le renminbi devrait s' apprécier, plus il y aura d 'entrées d' argent chaud, plus le marché immobilier sera chaud, plus les prix des logements seront élevés et les actions augmenteront.Cependant, en octobre 2007, lorsque la récession mondiale a atteint son paroxysme et que la crise des prêts hypothécaires à haut risque aux états - Unis est apparue, une grande partie de la chaleur extérieure a commencé à se retirer de Chine pour défendre la patrie, et la politique de la Chine d 'austérité monétaire a atteint des proportions extrêmes.Toutefois, le Gouvernement chinois n 'est pas conscient de la crise financière, alors que les taux d' intérêt et les taux d 'intérêt légaux sont toujours en hausse et que le renminbi s' est apprécié jusqu' à la fin de 2008, lorsque la crise financière a été très claire et qu 'il n' y avait plus de demande extérieure,GDPEn fait, après des années d 'austérité monétaire, la demande intérieure de la Chine est extrêmement faible.Ainsi, la politique monétaire chinoise s' est inversée à 180 degrés et le taux de change du yuan a cessé de changer, mais la bourse devrait s' effondrer complètement, tombant de 6 124 à 1 664 points.

à l 'époque, nous pensions que si les cours des grandes quantités de produits de base augmentaient, il s' agirait d' un marché ? à court ou à long terme ?, car les marchés boursiers seraient basés sur l 'économie réelle, tandis que les co?ts de production augmenteraient dans l' économie réelle, et que, face à la faiblesse de la demande, la hausse des prix réduirait encore la demande, étoufferait l 'économie chinoise et, partant, la bourse.C 'est pourquoi, à l' époque, nous pensions que la Chine ne pouvait pas résister à la hausse des prix d 'entrée.En d 'autres termes, il ne faut pas forcer les monnaies à résister à l' inflation, mais plut?t réagir aux risques qui pourraient se présenter à l 'avenir en adoptant une politique monétaire neutre et passive, tout en préservant la demande intérieure de l' économie chinoise et en préservant sa viabilité.Sinon, le resserrement de la monnaie réduirait encore la demande intérieure et entra?nerait un ? ralentissement ? de l 'économie chinoise.

Malheureusement, la Chine a annoncé son retrait à la fin de 2010.Stimulation économiquePlanUne grosse erreur.L 'erreur n' est pas de ne pas quitter, mais d 'avoir une erreur de méthode de retrait.En premier lieu, on a mal interprété la situation économique internationale de l 'époque, on a fait croire à tort que la crise économique était passée et que l' économie commen?ait à se redresser; en troisième lieu, on a traité l 'inflation importée comme une inflation endogène, et l' opinion publique a crié que les prix du logement étaient trop élevés, que l 'épargne de la population était négative, que les salaires des travailleurs agricoles étaient trop bas, etc., et que toutes les pressions s' exer?aient sur plus de 400 milliards de dollars des états - Unis.Nous avons donc commis une grave erreur: les plans de relance économique peuvent être retirés, mais doivent être retirés des finances, ce qui nous amène à partir de la monnaie.Il est ridicule de laisser les politiques budgétaires actives et de resserrer le portefeuille de politiques monétaires, qui signifie en fait que les politiques monétaires non seulement refusent de s' aligner sur les politiques budgétaires, mais sont aussi contre - productives.

Après 2012, l 'économie a connu de fréquents ralentissements qui ont contraint le Gouvernement à secourir l' économie chaque fois qu 'il s' est agi de sauver l' économie et qui ont exigé des prêts de contrepartie importants, ce qui s' est traduit par une augmentation de l 'endettement économique.En particulier, la baisse de la fréquence des marchés boursiers, le manque de financement par actions a augmenté.Risque de levier".

Il est temps d.A ce moment - là, le resserrement de la politique monétaire et l 'appréciation du renminbi ont déjà affaibli l' économie chinoise.à partir de la fin de 2014, la politique monétaire s' est assouplie et a commencé à évoluer.Dans le même temps, sous la pression de la faiblesse de l 'économie et de taux d' endettement élevés, le renminbi a commencé à ralentir, voire à se déprécier.Bien entendu, l 'assouplissement de la politique monétaire a également contribué à la dépréciation du renminbi.à ce moment - là, le marché boursier a commencé à monter sous l 'impulsion d' une monnaie libérale, et ce cycle s' est transformé en "boeuf de levier".Pourquoi? Parce que des années de réforme financière ont permis au marché financier chinois de continuer à "monétiser" et à "dépolitiser".On ne trouve pas sur le marché de capitaux à long terme suffisants pour soutenir la hausse des marchés boursiers, alors que certains ne sont que des produits financiers à court terme - les produits monétaires.

D 'une part, il faut se féliciter de la dévaluation ? ordonnée et contr?lée ? du renminbi, qui augure d' un renforcement de la compétitivité internationale de l 'économie chinoise.Plus important encore, la dévaluation ? ordonnée et contr?lée ? du renminbi signifie que la politique monétaire chinoise est relativement libérale.Deuxièmement, nous devons détester la dévaluation agressive du yuan.En effet, en cas de dévaluation agressive du renminbi, la Banque centrale est obligée de faire face à l 'affrontement, au cours duquel les taux d' intérêt sont utilisés.L 'expérience a montré que, pour augmenter le co?t de l' emprunt de renminbi par les spéculateurs, la Banque centrale a d? réduire considérablement la liquidité du renminbi, ce qui a entra?né une forte hausse des taux d 'intérêt du marché.Bien qu 'il s' agisse là d' une mesure temporaire, cela dépend entièrement de la ? durée de l 'attaque ? et, si celle - ci est trop longue, la bourse risque de sombrer dans la panique.C 'est ce qui s' est passé à Hong Kong en 1998, lorsque des spéculateurs ont forcé des taux d' intérêt élevés aujourd 'hui en attaquant les taux de change, ce qui leur a permis d' en tirer des bénéfices substantiels par le biais de la vente d 'actions à terme.C 'est parce que les spéculateurs ne sont pas simplement des marchés de change que leurs attaques se poursuivront considérablement s' ils sont en mesure de tirer profit des marchés à terme d' actions et de perdre les taux d 'intérêt sur les marchés des devises étrangères.