Les Marchés Européens Ont été Secoués, La Reprise économique S' Est Ralentie.

Une déclaration récente du Président de la Banque centrale européenne, dragui, a fait sentir au marché l 'odeur d' une nouvelle politique de relance, ce qui a provoqué un choc considérable sur le marché européen, où l 'euro a plongé à environ 80 points par rapport au dollar des états - Unis et a brièvement chuté de 1: 1,13.

Par la suite, avec la ? désinformation ? de la Banque centrale européenne et la réapparition de l 'instinct de marché, le taux de change de l' euro a progressivement recouvré son déficit de baisse et, au 28 juin, il s' est terminé par un taux de change euro - dollar de 1: 13178.

Depuis le début de la crise financière mondiale en 2008, l 'Europe est l' une des régions les plus touchées par la crise.

à l 'époque, les marchés émergents, plus éloignés de la crise, étaient rapidement sortis de l' instabilité après le déclenchement de la crise et s' étaient tournés vers une croissance forte, devenant ainsi un nouveau moteur de l 'économie mondiale.

Les états - Unis, qui sont à l 'origine de la crise, ont consolidé leur économie en deux ans seulement et ont connu une croissance relativement forte pendant sept années consécutives, ce qui constitue un record dans les économies développées.

En Europe, non seulement le PIB s' est considérablement contracté de 4,5% en 2009, mais la crise de la dette souveraine et le risque de déflation se sont multipliés et la reprise économique a continué de se ralentir.

Afin de stimuler la croissance économique et l 'inflation dans la zone euro, la BCE a lancé de vastes plans de relance, tant sur le plan des prix que sur le plan quantitatif.

Depuis l 'introduction des ? taux d' intérêt négatifs ? dans le cadre de la politique monétaire en 2014, le taux de référence de la BCE pour la facilité de dép?t a été réduit à quatre reprises et est actuellement de - 0,4%, tandis que le taux de référence principal pour le refinancement a été ramené à zéro.

Cela signifie que les banques européennes placent l 'argent à la Banque centrale et que 1 000 euros doivent payer les "frais de dép?t" de 4 euros, alors que les emprunts auprès de la Banque centrale européenne sont gratuits.

Dans le même temps, afin d 'accro?tre la liquidité des marchés, la BCE a lancé un programme d' allégement quantitatif de la dette d 'achat de plusieurs billions d' euros, dont la plupart sont des dettes publiques.

Toutefois, la liquidité de l 'Europe ne s' est pas sensiblement améliorée.

Les statistiques montrent que les banques européennes sont même disposées à payer pour mettre de l 'argent à la Banque centrale et à ne pas prêter.

Les pièges à la mobilité existent depuis longtemps.

Bien que plus de 2 300 milliards d 'euros de liquidités aient été investis sur le marché par l' achat de la dette publique, l 'effet de ? l' eau injectée ? sur l 'économie réelle n' a pas été significatif.

Ce n 'est qu' à la fin de l 'année que le seuil de 1% a été franchi dans la zone euro.

Depuis le début de l 'année, l' économie européenne a connu une forte croissance.

Le PIB de la zone euro a augmenté de 1,9% par rapport au trimestre précédent, soit une augmentation de 0,1% par rapport à la même période de l 'année précédente.

En ce qui concerne la composition du PIB, les dépenses de consommation finale de la population sont restées stables, avec une croissance de 0,3% dans la zone euro au cours du premier trimestre et des fluctuations saisonnières de la formation de capital fixe et des exportations, avec une augmentation de 1,3% et 1,2% respectivement au cours du premier trimestre.

L 'amélioration de l' inflation est peut - être une base importante pour l 'évaluation de la politique du marché par la BCE.

En février de cette année, l 'indice des prix à la consommation (IPC) de la zone euro a augmenté de 2% par rapport à l' objectif fixé par la Banque centrale.

C 'est pourquoi certains états Membres ont proposé à maintes reprises d' envisager de réduire progressivement les mesures de relance, y compris la libéralisation quantitative.

Le 25 juin, lors d 'une interview, le Président de la Banque centrale européenne et Président de la Banque centrale allemande weidmann a déclaré que la croissance économique et l' inflation dans la zone euro s' étaient rapprochées dans la bonne direction et qu 'il était temps ou presque que la Banque centrale européenne entame des discussions pour mettre fin à la politique de relance.

Mais c 'est l' Europe qui a le plus d 'influence sur le marché.

Le Président dragui.

Dans un discours prononcé le 27 juin, dragui a indiqué que la pression inflationniste dans la zone euro était influencée par des facteurs mondiaux, mais seulement temporairement, et que des mesures de relance importantes étaient encore nécessaires, étant donné que les niveaux d 'inflation n' avaient pas encore atteint les objectifs de la BCE.

Cette déclaration a été interprétée par le marché comme une possibilité d 'incitation supplémentaire, vu la rapidité avec laquelle la dépréciation de l' euro s' est propagée, ce qui a entra?né une chute rapide du taux de change de l 'euro.

Rappelant que, depuis le début de la crise financière mondiale, les pays du monde entier ont adopté une série de mesures de relance économique ? temps contre espace ? qui sont au c?ur de leurs politiques.

En particulier aux Etats - Unis, les prix et les quantités sont stimulants.

La ? boxe combinée ? a jeté les bases d 'une reprise économique ultérieure et d' un développement stable.

Mais, peut - être en raison des multiples crises économiques, financières, souveraines et politiques, les politiques de relance de l 'Europe n' ont pas créé suffisamment d 'espace pour sortir de l' engrenage de la crise.

Les politiques de stimulation sont comme la ? prise de médicaments ?, et une dépendance excessive, voire une ? résistance aux médicaments ? et une ? résistance aux médicaments ? sont inévitablement associées à une durée excessive.

Les effets de distorsion de la politique de taux d 'intérêt négatifs à long terme sur le secteur bancaire de l' Union européenne sont déjà manifestes.

D 'une part, pour compenser l' éviction des bénéfices des banques par la politique de taux d 'intérêt négatifs, certaines banques européennes ont adopté des stratégies empiriques plus radicales qui leur ont permis d' obtenir des rendements sans tenir compte des risques, ce qui a abouti à des pertes.

Par exemple, la plus grande banque allemande, la Deutsche Bank, a enregistré des pertes de 6,8 milliards d 'euros en 2015 et de 1,4 milliard d' euros en 2016.

D 'autre part, dans le cadre de l' intervention de taux d 'intérêt négatifs, certaines banques non seulement n' ont pas accru leurs investissements dans l 'économie réelle, mais sont plut?t plus vigilantes à l' égard de certaines régions et de certains secteurs, au point qu 'elles ont connu une crise financière.

Question.

La quantification de la politique de rachat libéral peut également fausser le marché.

Le marché européen de la dette est lui - même un marché structuré.

La dette de l 'Allemagne et la dette de la Grèce représentent deux extrêmes.

L 'achat d' une dette publique grecque susciterait sans aucun doute des doutes quant à la sécurité financière des politiques, et l 'achat d' une dette publique allemande pourrait avoir un effet d 'éviction sur les institutions commerciales sur le marché d' actifs de qualité.

D 'après les informations communiquées précédemment, la quantification de la part de la dette à des conditions libérales est fortement liée à la part de financement des états Membres, ce qui peut conduire à des flux financiers qui ne sont peut - être pas suffisamment répartis au niveau régional et qui risquent même d' aggraver la fragmentation financière.

L 'effet d' éviction de l 'acquisition de créances et l' augmentation de la fragmentation risquent d 'accentuer encore la fragmentation des marchés et d' inciter certaines institutions financières à rechercher des rendements à haut risque.

Depuis le début de la crise financière mondiale, les politiques de sauvetage ont fait l 'objet d' une vive controverse.

En particulier, aux états - Unis, la ? maladie ? et la ? consommation de médicaments ? à l 'échelle mondiale sont remises en question.

Le moment est venu de réexaminer les effets négatifs de la dépendance chronique de l 'Europe à l' égard des politiques de relance unilatérales.

La brève panique du marché déclenchée par le discours de drague en est un bon exemple.

L 'Europe se trouve dans une phase de pformation majeure de son paysage politique, de son environnement économique et de ses marchés financiers, qui risque de sombrer à nouveau dans l' engrenage et peut - être de rompre et de tourner en rond.

Le co?t du temps est si précieux que l 'on risque de perdre du temps en échange de l' espace.

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