Les Défauts Inhérents Au Système Boursier Chinois Sont évidents.

Il a été signalé que la Conférence nationale sur la finance, qui avait été reportée à plusieurs reprises et qui avait commencé aujourd 'hui (14) tous les cinq ans, avait pour thème principal la coordination de la réglementation financière, la sécurité financière, la prévention des risques et l' ouverture financière.

On peut dire que cette conférence nationale sur la finance centrale, bien entendu, a été réaffectée aux grands problèmes du marché financier chinois actuel et qu 'elle a permis de réorienter les activités financières et les réformes financières dans les années à venir.

Mais quelles sont les questions centrales de la réforme financière actuelle de la Chine? Le renforcement de la réglementation financière par la simple restructuration et la mise en place? Où est le seuil de risque systémique en Chine? Comment se prémunir contre les risques? Comment l 'ouverture financière de la Chine peut - elle s' améliorer? Etc., il n' y a pas de réponse à ces grandes questions théoriques si l 'on ne réfléchit pas sérieusement.

Le Gouvernement chinois espère donc que la mise en ?uvre de la réforme financière en Chine à la 18e séance plénière de la Conférence permettra d 'accélérer la restructuration du marché financier chinois et d' accro?tre l 'accès des entreprises au financement.

Cela éliminerait les risques liés au marché immobilier accumulés au cours des 10 dernières années, les risques liés à la dette des entreprises et des administrations locales, les risques liés aux marchés financiers et permettrait à l 'économie chinoise d' entrer dans une nouvelle période de croissance rapide.

C 'est dans cette optique que les politiques correspondantes ont été mises en place, que les marchés boursiers chinois se soient effondrés en 2015 ou que l' IPO ait fait de grands bonds depuis 2016.

Mais le Gouvernement chinois n 'a jamais envisagé que le crédit échangé sur les bourses chinoises soit fondamentalement différent de celui des marchés européens et américains développés.

Dans ces conditions, le crédit sur les marchés boursiers chinois naissants ne peut être garanti que de manière implicite par le Gouvernement.

étant donné que le crédit sur les marchés boursiers est entièrement garanti par l 'état, celui - ci est naturellement le principal investisseur.

Dans ce cas, les actions chinoises sont devenues des marchés à part entière.

Les pouvoirs publics ont non seulement le pouvoir d 'approuver et de fixer les prix, mais aussi le pouvoir de contr?ler l' augmentation et la baisse des indices boursiers.

étant donné que les marchés boursiers chinois sont entièrement dominés par le Gouvernement, l 'entrée des investisseurs chinois sur les marchés boursiers n' a pas à dépendre de la situation macroéconomique ni des résultats des sociétés cotées, mais seulement de l 'intention du Gouvernement à l' égard des marchés boursiers.

Dans ce cas, l 'analyse co?ts - avantages des investisseurs boursiers chinois qui achètent des actions leur attribue nécessairement les bénéfices de leur comportement d' investissement et les pfère à l 'ensemble de la société.

En effet, leur comportement en matière d 'investissement est entièrement garanti implicitement par l' état.

Les investisseurs boursiers préféreront certainement les investissements à haut risque, car plus le risque d 'investissement est élevé, plus les bénéfices peuvent être importants, mais ils peuvent pférer des co?ts de comportement excessifs au Gouvernement ou à la société dans son ensemble.

Dans ce cas, le marché boursier doit être entièrement spéculatif.

La flambée des cours des actions en Chine est inévitable.

Le Gouvernement est inquiet.

Ceux qui prennent trop de risques et sont trop risqués doivent imposer des restrictions différentes au fonctionnement des marchés boursiers, telles que la mise en place d 'un système d' immobilisations, l 'établissement de normes d' entrée pour les investisseurs étrangers, l 'octroi de directives aux investisseurs boursiers pour qu' ils investissent ou non dans Certains types d 'actions et la fixation de délais pour les actions des sociétés cotées.

C 'est précisément parce que ces garanties implicites du crédit boursier et le strict contr?le exercé par les pouvoirs publics sur les marchés boursiers peuvent non seulement fausser considérablement les relations entre l' offre et la demande et les mécanismes de prix, mais aussi entra?ner une prise de conscience insuffisante des risques pour les investisseurs boursiers et de graves violations de La loi.

En d 'autres termes, la désorganisation actuelle des marchés boursiers et la gravité des infractions à la loi sont liées dans une large mesure à une réglementation excessive des marchés boursiers et à une participation excessive des pouvoirs publics.

C 'est en raison de la participation et de l' ingérence excessives du Gouvernement dans les marchés boursiers chinois que les défauts inhérents au système boursier chinois sont évidents.

Par exemple, les sociétés cotées en bourse dominent les entreprises d 'état; la spéculation prévaut; les mécanismes de prix du marché sont faussés; le pouvoir absolu ne peut être effectivement limité; et l' introduction simple de systèmes financiers, de produits financiers et d 'instruments financiers dans les pays européens et américains.

Ainsi, pour la réforme du marché boursier chinois, il faut commencer par la base du système de crédit, par exemple en adaptant la stratégie de développement du marché boursier chinois, en limitant le pouvoir absolu du marché boursier chinois et en faisant en sorte que les sociétés cotées en Bourse d 'état deviennent véritablement des entreprises publiques.

Dans le même temps, lorsque les marchés boursiers sont dominés par des pouvoirs absolus, non seulement les mécanismes de fixation des prix sur l 'ensemble du marché sont perdus, les cours sont faussés et les facteurs du marché ne permettent pas de déterminer l' affectation des ressources, mais les intérêts des petits et moyens investisseurs peuvent être constamment lésés.

Tout d 'abord, pour que les actions chinoises deviennent plus m?res, il faut que les facteurs du marché jouent un r?le décisif sur les marchés des actions et non pas qu' ils faussent artificiellement les relations entre l 'offre et la demande.

Au cours de l 'année écoulée, les marchés boursiers chinois ont accéléré la distribution de l' ipo, entra?nant à la fois des distorsions artificielles dans les relations entre l 'offre et la demande sur le marché et une plus grande intervention des pouvoirs absolus de l' état sur le marché.

Si les relations entre l 'offre et la demande sur les marchés boursiers chinois ne peuvent pas être déterminées par le marché et si les prix des actions ne sont pas valables, ni les investisseurs ni les sociétés cotées en bourse ne peuvent y parvenir.

C 'est - à - dire que les investisseurs ne peuvent pas fixer les prix des actions des sociétés cotées en bourse en fonction des facteurs du marché et que les sociétés cotées ne peuvent pas déterminer le volume de l' offre et de la demande d 'actions.

Il n 'est donc pas souhaitable d' augmenter la diffusion de l 'IPO de manière artificielle.

De même, la réduction de la participation des pouvoirs publics aux marchés boursiers est un aspect important de la commercialisation des relations entre l 'offre et la demande.

Cela signifie également que la réforme du système d 'enregistrement des actions est impérative.

Ensuite, pour le moment.

The Regulations and systems have been completely Review and Restructuring the Power Structure of China stock markets.

Parce que les actions sont la tarification du risque de crédit pour les sociétés cotées en bourse.

Dans les marchés boursiers où l 'état est une garantie implicite, non seulement les pouvoirs publics peuvent être amenés à exercer une domination excessive sur les ressources boursières, mais ils peuvent ne pas être en mesure de restreindre effectivement ce pouvoir absolu.

Par conséquent, pour que les actions chinoises puissent véritablement se relever et rena?tre, il faut restructurer la structure du pouvoir des actions chinoises et les réglementer de manière efficace, de sorte que le crédit de ces dernières passe de garanties implicites de l 'état à l' évolution du marché.

Troisièmement, le r?le et les fonctions de l 'innovation financière et des instruments financiers dérivés doivent être redéfinis et compris.

Parce que, par le passé, les autorités de réglementation, sous diverses pressions, pensaient toujours que les marchés financiers des pays en développement et les marchés des capitaux chinois devaient adopter des instruments financiers dérivés, faute de quoi le marché financier chinois ne serait pas facile à améliorer.

Toutefois, dans la pratique, ces instruments financiers sont beaucoup plus négatifs que positifs sur les marchés des pays développés, européens et américains, qui sont souvent à l 'origine de la concurrence déloyale sur les marchés financiers et de la crise financière, et les pays développés adoptent donc des systèmes juridiques différents pour les réglementer.

Les autorités de réglementation sont donc en train de procéder à un examen approfondi des instruments financiers dérivés et des pactions programmées introduits ces dernières années afin de déterminer s' ils sont adaptés à la Chine.

Quatrièmement, l 'évolution de la notion de réglementation.

Le passage de la réglementation a posteriori des actions chinoises à l 'orientation et à la réglementation.

On peut dire que l 'un des enseignements importants de l' effondrement des marchés boursiers chinois en 2015 est que le manque de connaissances des régulateurs sur le nouveau système de financement d 'Internet Homs ne permet pas d' élaborer des règles de réglementation et de prévention des risques avant l 'accident, ce qui permet à ce marché de financement extraterritorial de prospérer de manière sauvage.

Une fois que le marché a connu une croissance sauvage et sauvage, il est inévitable de prendre des mesures simples et grossières pour arrêter et contenir les chocs qui ont secoué les marchés boursiers chinois.

Enfin, la prise de décisions publiques dans le cadre du système boursier chinois est la clef de la maturité actuelle du marché boursier chinois et la base institutionnelle de la garantie de l 'auto - réparation du marché boursier.

En effet, ce n 'est qu' ainsi que l 'Organisation et la réforme du marché boursier chinois pourront équilibrer les intérêts de toutes les parties et permettre l' application effective des lois et règlements adoptés.

En d 'autres termes, la réforme des marchés boursiers chinois ne commence pas par ces questions fondamentales, mais par l' espoir de résoudre les problèmes de surface de manière technique, alors il est impossible que les marchés boursiers chinois s' améliorent.

Il en va de même pour la réforme du marché financier chinois, qui est confrontée à une série de problèmes théoriques et pratiques majeurs qui nécessitent un examen et une réflexion approfondis, en commen?ant par les questions fondamentales, afin de trouver le c?ur du problème, faute de quoi il sera impossible de sortir le marché financier chinois de l 'engrenage du chaos.

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