L 'Amélioration De La Réglementation Financière Est Une Tendance Mondiale à L' élimination De L 'Effet De Levier.

Avec les premiers résultats de la réduction de l 'effet de levier financier, les pouvoirs publics se sont récemment prononcés, de la réduction de l' effet de levier à la stabilisation, de la concurrence réglementaire à la coordination réglementaire.

La Conférence nationale sur la finance, qui se tiendra prochainement, donnera le ton des cinq prochaines années.

Quels sont les principaux messages qui seront pmis à la Conférence, comment la réglementation financière évoluera - t - elle à l 'avenir, quelles seront les incidences sur l' économie et les grandes catégories d 'actifs?

à la suite de la crise financière de 2008, les principaux pays développés se sont efforcés de remédier aux insuffisances de la réglementation financière et ont procédé à des réformes radicales visant à éviter un vide réglementaire, de la déréglementation à la stricte réglementation et à la stabilité financière.

1) Les états - Unis appliquent la loi Volcker en appliquant la loi de la monnaie plus large.

Après la crise financière, les états - Unis ont fait preuve d 'une plus grande prudence macroéconomique et microprudentielle, d' une plus grande cohérence entre les politiques monétaires et réglementaires en période d 'endettement financier. La Réserve fédérale des états - Unis applique depuis longtemps des taux d' intérêt zéro et qe pendant la période 2009 - 2014.

L 'interdiction faite aux banques d' effectuer des opérations d 'investissement à caractère indépendant est au c?ur de la loi Walker, car elle permet de limiter efficacement la portée et l' étendue de leurs opérations, de réduire les risques systémiques et d 'empêcher que des risques moraux ? importants ? ne se reproduisent.

2)

Renforcement de la coordination réglementaire.

Un système paneuropéen de réglementation financière a été mis en place aux niveaux macroéconomique et microprudentiel.

3) Le Royaume - Uni.

Le Royaume - Uni a démantelé l 'autorité des services financiers, qui était auparavant chargée de la réglementation financière, et l' a scindée en deux organes, l 'autorité de surveillance prudentielle et l' autorité de surveillance du comportement financier, qui ont mis en place une ? réglementation bimodale ?, restructuré les relations entre la réglementation prudentielle et la réglementation du comportement et renforcé la protection des consommateurs financiers.

Le système actuel de réglementation financière de la Chine présente des lacunes, notamment: 1) les contradictions entre la réglementation sectorielle et les opérations mixtes sont évidentes.

Une surveillance séparée, les régulateurs de leur domaine de son responsable, mais avec le conglomérat financier unique de développement, tout organisme de réglementation ne sont pas être opérationnelles pour régulateurs de couverture complète, la mise en ?uvre de surveillance efficace.

2) Le problème de normes réglementaires ne sont pas uniformes.

Les normes de surveillance les autorités de régulation n'est pas uniforme, pour le financement du secteur est par exemple, 2012 est le point de départ de grande le financement du secteur de la croissance explosive, le courtier de gestion de fonds et de filiales ne sont pas nets de capitaux de contraintes, dans la concurrence et la confiance des entreprises bénéficiant d'un avantage, les actifs à l'échelle de l'expansion rapide, l'accumulation de risques élevés, de l'effet de levier.

3) l'arbitrage réglementaire résultant de la dilatation et le risque de perdre le contr?le.

En raison de la norme réglementaire n'est pas uniforme, l'arbitrage réglementaire de devenir la norme.

Le plus important, c'est que les banques afin d'éviter le règlement et par les sociétés de courtage, sous - Fonds d'affectation spéciale pour la coopération, tels que de grandes quantités de pfert de service à la table à l'extérieur, de l'arbitrage réglementaire, des risques financiers de dilatation et de risque de perdre le contr?le.

4) la réglementation de la concurrence, le manque de mécanismes de coordination.

Services de surveillance financière d'entreprises et de l'innovation pour les institutions financières de développement sur son feu vert, tous les types d'innovation.

Le 4 décembre 2008, la publication des lignes directrices de la coopération opérationnelle banques et sociétés fiduciaires, mois "10 2012 droit deux règles" pour les titres de gestion de service de relaxation jalon a été effectuée.

Par la suite de réglementation des institutions financières afin de serrer sous drapeau, de provoquer des oscillations avril le marché obligataire.

Inspection spéciale de 334 avril 2017, 2017 4 mois le pilote du programme de travail de surveillance de la mise en ?uvre de la classification de la confiance des entreprises, mai 2017 la première mention de l'interdiction complète de canal de service.

La perspective de la réunion de travail financière nationale, nous pensons que le pfert les signaux suivants: 1) de relever le nouveau règlement de coordination de l'époque, et le mécanisme de coordination de la surveillance au niveau élevé devrait être établie.

Renforcer la coordination de la réglementation et prévenir les arbitrages réglementaires, conformément à des normes uniformes, éliminer les arbitrages, pénétrer la réglementation, rompre le cycle de la conversion, procéder à des aménagements progressifs, établir des statistiques normatives, etc.

2) La séparation des fonctions.

La réglementation fonctionnelle est la solution qui permet, d 'une part, d' éliminer le ? vide réglementaire ? créé par les innovations financières et, d 'autre part, de réduire le ? arbitrage réglementaire ? résultant de l' incohérence des normes réglementaires.

La supervision fonctionnelle est un modèle de contr?le financier qui répartit les sujets de contr?le en fonction de la nature de l 'opération.

3) Continuer de renforcer la réglementation macroéconomique et la Banque centrale.

Selon un rapport de financer de nouveaux médias tels que la création d'un Comité de coordination financière, à "trois", le Comité de coordination des bureaux de la BCE, afin de jouer un r?le de premier plan dans la gestion de la BCE macroprudentielle.

La Chine de 2016 à mécanisme de réglage dynamique de mise à jour de différence de réserve pour macroprudentielle du système d'évaluation (MPa), et de guider le comportement des institutions financières de plusieurs dimensions, la mise en ?uvre de "

Cadre à deux piliers + régulation macroprudentielle politique ".

4) l'unification des normes réglementaires.

Critères de surveillance intégrée est une tendance générale, est d'éliminer les conditions d'arbitrage réglementaire.

Dans le financement du secteur, l'unité de gestion de service de normes de surveillance pour les institutions de ma?triser le risque réel de combinaison et d'allocation d'actifs; l'efficacité de la mise en ?uvre de la force et de la réglementation de la politique de réglementation de levage, de prévenir l'arbitrage réglementaire.

5) l'élimination de l'arbitrage réglementaire.

Le renforcement de la communication et la coordination entre les régulateurs, de promouvoir la coordination et la cohérence de la même catégorie de services dans différents secteurs du capital réglementaire des normes, de la promotion de la concurrence loyale sur le marché, la prévention de l'arbitrage réglementaire est principalement éliminé le contournement de la surveillance des indicateurs de l'arbitrage et de contourner le règlement politique des irrégularités de l'arbitrage.

6) à partir d'un levier à stabilité de réduction de l'effet de levier.

Le premier ministre Li Keqiang a récemment mis l 'accent sur la "stabilité financière", interprétée par le Financial Times comme un levier de stabilité financière.

La rapidité de l 'accélération du levier diminue avec les premiers résultats.

Au cours du premier semestre de 17 ans, le ralentissement financier s' est traduit par une baisse de 9,4% de la croissance m2 en juin.

à la suite de la crise financière de 2008, l 'incohérence entre l' ancien système de réglementation financière et le système financier s' est manifestée, le système n 'ayant pas suivi la vague de libéralisation, de déréglementation et d' innovation du système financier. Face à l 'insuffisance des forces et des règles du marché révélée par la crise et à l' importance excessive accordée à l 'efficacité sans tenir compte des insuffisances d' une réglementation équitable, microéconomique et macro - prudentielle, les principales économies développées se sont efforcées de remédier aux insuffisances de la réglementation financière en procédant à des réformes importantes visant à éviter un vide réglementaire, de la déréglementation et de parvenir à la stabilité financière.

Après la crise, les pays ont changé d 'avis quant à l' incohérence entre la politique monétaire et la réglementation financière de la Banque centrale, estimant que les fonctions de régulation macroéconomique et d 'élaboration de la politique monétaire de la Banque centrale au lendemain de la crise pouvaient être complémentaires et améliorées, et que le système mondial de réglementation financière avait été profondément réformé et que les pays avaient renforcé leur domination dans la réglementation financière.

Après la crise, plusieurs organisations internationales au renforcement global macro de la surveillance macroprudentielle des contributions, bis proposé un important capital supplémentaire de règlement et système à cycle inverse les exigences de fonds propres et le co?t en avril 2009, qui vise à renforcer la réglementation prudentielle macro.

Lors du Sommet du G20 en 2010, le FSB officiellement présenté le cadre réglementaire SIFI, établi le ton de la réforme de la réglementation mondiale, c'est - à - dire l'importance de systèmes de surveillance des institutions financières comme objet de clé pour des mesures de surveillance macroprudentielle et microprudentielles combinaison comme moyen d'atteindre l'objectif ultime finale à la sécurité et à la stabilité du système financier.

Dans ce processus, l'Europe et les états - Unis de finance pour un levier à levier financier, les états - Unis dans la crise des subprimes après 2008 - 2011 à levier financier, l'Europe à la suite de la crise de la dette souveraine après 2011 - 2016 financière à levier, le levier successivement dans plus de cycle.

Les états - Unis à la suite de la crise financière, le renforcement de la macro - prudentielle et microprudentielles.

Les états - Unis a promulgué la loi sur la réforme de la réglementation financière et Dodd - Frank Wall Street la réforme et de la protection des consommateurs Act, macroprudentielle et renforcer le système de surveillance microprudentielle, de régler, de souligner que la protection des intérêts des consommateurs.

En ce qui concerne la réforme du système de réglementation, les principaux éléments sont les suivants:

Outre le maintien de la fonction traditionnelle de prêteur en dernier ressort de la Réserve fédérale des états - Unis, une réglementation générale des principales banques du système, des valeurs mobilières, des assurances, des sociétés de holding financier et de l 'infrastructure financière a été instituée; deuxièmement, un Comité de surveillance de la stabilité financière a été créé pour identifier et prévenir les risques systémiques.

En obtenant des données et des informations sur les institutions financières, on identifie les institutions d 'importance systémique et les facteurs qui menacent la stabilité du système financier, ainsi que les lacunes en matière de réglementation, et on recommande aux organismes de réglementation de procéder à des ajustements;

La nouvelle loi a restructuré les organismes de réglementation existants et les organismes de réglementation financière ont été regroupés en quatre entités: la Fed, la Federal Deposit Insurance Corporation, la Monetary Regulatory Authority et la National Credit Union Authority.

La politique monétaire et réglementaire des états - Unis pendant la période de désendettement financier mérite d 'être étudiée, avec des taux d' intérêt zéro et qe à long terme pour la période 2009 - 2014.

De réparation, dans la voie de la relance durable de l'économie

Le noyau est interdit Volcker règle les opérations de placement de la Banque dans l'autoportance, ainsi que l'interdiction de la Banque de posséder, de lancer les fonds spéculatifs et les fonds privés ou des investissements.

Volker règle est censé à l'échelle commerciale et de la portée limitée de la Banque efficace, de réduire le risque de système bancaire, de prévention de "l'aléa moral et ne se reproduisent.

Le contenu principal a trois points, peut être réalisé sur le marché financier "levier":

Premièrement, il faut limiter la taille des banques commerciales.

L 'obligation faite aux institutions financières de ne pas représenter plus de 10% du marché de l' épargne limite la capacité des banques d 'investir en cas d' endettement excessif.

Deuxièmement, les banques sont tenues de limiter l 'utilisation de leurs propres capitaux pour leurs propres pactions.

Troisièmement, il est interdit aux banques de détenir ou de financer des investissements dans des fonds privés et des fonds spéculatifs, ce qui leur permet d 'établir une distinction claire entre les opérations de prêt traditionnelles et les investissements à haut risque tels que les opérations à fort coefficient d' endettement, les opérations spéculatives et les privatisations.

La crise financière de 2008 a montré que l 'ancien système de réglementation de l' Union européenne posait un plus grand nombre de problèmes, notamment la fragmentation du cadre réglementaire au niveau de l 'Union européenne, l' insuffisance de la réaction aux crises et l 'application insuffisante de la législation de l' Union européenne dans les états Membres.

Après la crise, le cadre de surveillance financière de l'Union européenne a subi d'importants changements.

En juin 2009, l'Union européenne a été adoptée par le Conseil de l'Union européenne de réforme du système de surveillance financière du programme, il est proposé de créer deux nouveaux organes de contr?le: la Commission de surveillance des risques de l'Union européenne responsable de la surveillance macroprudentielle du système (au) et responsable de la surveillance microprudentielle Système européen de surveillance financière (sesf), exécuté conjointement avec la promulgation du Règlement financier de l'Union européenne aux états - Unis "Dodd - Frank Wall Street la réforme et de la protection des consommateurs et de la loi sur le Parlement européen en septembre 2010 par la loi de réforme de la réglementation financière paneuropéenne, le projet de loi a brisé le motif de contr?le entre les états membres ou au Ming, à partir de la réglementation prudentielle macro - et micro - deux niveaux d'établir un système de réglementation financière paneuropéenne.

Actuellement, la Chine "trois" système de surveillance financière, de manière générale, la mise en ?uvre est le système de surveillance distincte, séparée de la supervision, les régulateurs de leur domaine de son responsable, principalement par le biais de licences d'exploitation de commande, mais avec des institutions financières et de développement des entreprises mixtes de croisement, de nouveaux changements du système de surveillance financière de plus en plus approprié devrait être avant.

Parce que le financement mixte d'aggravation de la tendance, tout règlement unique ne peut être entreprise sur le corps principal de régulateurs de la plage de couverture complète, la demande d'ajustement du système de surveillance financière croissante de la Chine.

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