金融監(jiān)督強化は、世界的な傾向にあるレバレッジは、最初に安定したレバレッジです。

金融レバレッジの低下に伴い、初歩的な効果が得られた。最近、公共政策部門はレバレッジからレバレッジに降下し、レギュレータ競爭からレギュレータ調整に至る。

全國金融工作會議が間もなく開催され、今後5年間の基調を定める。

今回の會議では、どのような重要な信號が伝達されますか？將來の金融監(jiān)督管理はどのように変化しますか？経済と大規(guī)模な資産にはどのような影響がありますか？金融監(jiān)督強化は世界的な傾向です。

08年の金融危機後、主要先進経済體は金融監(jiān)督の累積的な弊害を排除することに力を入れ、大幅な改革を行い、真空の監(jiān)督管理を回避し、規(guī)制緩和から厳格な監(jiān)督管理までを図り、金融の安定を実現した。

1）アメリカのワイド通貨＋厳格な監(jiān)督管理、ボルカーの法則を実施します。

アメリカは金融危機後、マクロ慎重とミクロ慎重を強化し、金融レバレッジにおける金融政策と監(jiān)督政策の協力は參考になる。2009-2014年FRBはゼロ金利とQEを長期的に実施したが、不動産と商業(yè)銀行に対する監(jiān)督?管理がエスカレートし、ボルク法を実施してレバレッジを制御したため、金融がレバレッジに有効であり、不動産金融バブルが過度に膨張していない。

ボルカーの法則の核心は銀行が自営的な投資業(yè)務に従事することを禁止するので、効果的に銀行の業(yè)務規(guī)模と範囲を制限することができて、銀行のシステム的なリスクを減らして、“大きくて倒れません”の道徳的なリスクが再度発生することを防止します。

2）

監(jiān)督と調整を強化する。

マクロとミクロの慎重な監(jiān)督管理の二つの面から汎歐金融監(jiān)督システムを構築した。

3）イギリスの「雙峰監(jiān)督管理」。

イギリスはもとは金融監(jiān)督管理を擔當していた金融サービス局を取り消して、二つに分けて、慎重な監(jiān)督管理局と金融行為監(jiān)督管理局を設立し、「ダブルピーク監(jiān)督管理」を実施し、慎重な監(jiān)督管理と行為監(jiān)督管理の関係を再構築し、金融消費者の保護を強化しました。

中國の現在の金融監(jiān)督管理システムには不足があり、分業(yè)管理と混業(yè)経営の矛盾が目立つ。

分業(yè)の監(jiān)督管理の下で、各監(jiān)督管理部門はそれぞれその分野に対して責任を負いますが、金融ミックスの発展に伴い、どの単一の監(jiān)督管理主體も被監(jiān)督機構の業(yè)務を完全にカバーできなくなり、有効な監(jiān)督管理を実施します。

2）監(jiān)督管理基準が統(tǒng)一されていない潛在的なリスク。

各監(jiān)督管理部門の監(jiān)督管理基準が統(tǒng)一されておらず、例えば、2012年は大資本管理業(yè)界の爆発的な成長の起點であり、証券會社とファンド子會社は純資本の制約を受けず、信託會社との競爭において優(yōu)位にあり、資産規(guī)模が急速に拡大し、レバレッジ高企業(yè)、リスクが蓄積される。

3）レギュレータの裁定によるリスク膨張と暴走。

レギュレータ基準の不統(tǒng)一により、レギュレータの裁定が常態(tài)化している。

目立ったのは、銀行が監(jiān)督管理を避けるために、証券會社、ファンド子會社、信託などとの提攜によって大量の業(yè)務を表の外に移転し、監(jiān)督?裁定を行い、金融リスクの膨張と暴走のリスクをもたらすことである。

4）監(jiān)督管理競爭、協調メカニズムが不足している。

金融監(jiān)督部門はまず、傘下の金融機関の業(yè)務革新と発展を競い、各種の革新が絶えない。

2008年12月4日、「銀行と信託會社の業(yè)務提攜ガイド」を印刷配布し、2012年10月に証券會社の資本管理業(yè)務を一里塚的に緩和しました。

その後、相次いで金融機関の監(jiān)督を強化し、4月には債務市場が揺れた。

2017年4月三四四特定項目検査、2017年4月に「信託業(yè)務監(jiān)督管理分類試行業(yè)務実施方案」を発行し、2017年5月に初めて全面的にチャネル業(yè)務を禁止する。

全國金融業(yè)務會議を展望すると、次のような信號が伝達されると思います。

監(jiān)督?管理の調整を強化し、監(jiān)督?管理の裁定を防止し、統(tǒng)一基準に従って、裁定を解除し、監(jiān)督?管理を貫き、監(jiān)督?管理を破って、監(jiān)督?管理を段階的に改善し、統(tǒng)計を規(guī)範化するなどの方向に展開し、金融改革と実體改革の協調を通じて、マクロ慎重とミクロ慎重な監(jiān)督管理を結合し、資本金融の効率を向上させ、効果的に実體経済にサービスする。

2）分業(yè)を機能監(jiān)督管理に監(jiān)督する。

機能監(jiān)督管理は根本的な対策であり、機能監(jiān)督は金融イノベーションによる「監(jiān)督真空」を除去することができる一方、監(jiān)督基準の不統(tǒng)一による「監(jiān)督管理の裁定」を減らすことができる。

機能監(jiān)督管理は、経営業(yè)務の性質に基づき、監(jiān)督管理対象の金融監(jiān)督管理モデルを區(qū)分する。

3）マクロ慎重な監(jiān)督管理を引き続き強化し、中央銀行を強化する。

財新などのメディアによると、銀行のマクロ慎重管理における中央銀行の主導的役割を効果的に発揮するため、金融協調委員會を「一行三會」の上に設置する。

中國は2016年からさまざまな準備金の動的調整メカニズムをマクロ慎重評価システム（MPA）にアップグレードし、金融機関の行動を多次元的に誘導し、「

＋マクロ慎重政策”両支柱コントロールの枠組み。

4）監(jiān)督管理基準を統(tǒng)一する。

統(tǒng)一監(jiān)督管理基準は大勢の赴くところであり、監(jiān)督管理の裁定をなくす前提條件である。

資産管理業(yè)界では、統(tǒng)一資産管理業(yè)務監(jiān)督基準は、資産管理機構の真実なリスク組み合わせと資産配置狀況の把握に有利である。監(jiān)督管理政策の執(zhí)行力と監(jiān)督効率を向上させ、監(jiān)督管理の裁定を防止する。

5）監(jiān)督管理の裁定を解除する。

さらに監(jiān)督管理部門間の疎通と協調を強化し、同じ種類の業(yè)務の異なる業(yè)種の資本監(jiān)督管理標準の協調一致を推進し、市場の公平競爭を促進し、監(jiān)督管理の裁定を防止する。

6）レバーを安定レバーに下げる。

李克強首相は先日「金融の安定運行」を強調し、フィナンシャルタイムズは「金融の安定運行は安定した金融レバレッジ」と解読した。

易綱は近く「テコに行くならまずテコを安定させる」と述べ、レバレッジの増速が下がってきた。

17年上半期、金融レバレッジは一定の効果を収め、6月M 2の成長率は10%を割り込み、9.4%となった。

08年の金融危機後、元の金融監(jiān)督管理システムと金融システムの不協和が明らかになり、金融監(jiān)督システムは金融システムの自由化、混亂化と革新化の波についていけず、危機に対して現れた市場力とルールの不足、効率を重視しすぎて公平、ミクロ、マクロ監(jiān)督管理の欠陥を軽視し、主要先進経済體は金融監(jiān)督管理の積弊を排除することに力を入れています。

危機後、各國は中央銀行の通貨政策と金融監(jiān)督に不協和性があるという見方を変えました。中央銀行は危機後、マクロ的な慎重管理の機能を擔うとともに、通貨政策機能の制定と相互補完と完備を図ることができると考えています。この理念に基づいて、世界的な金融監(jiān)督管理體制は重大な改革を行い、各國は中央銀行の金融監(jiān)督管理における主導的地位を強化しました。

危機後、複數の國際組織が世界のマクロ慎重な監(jiān)督管理を強化する上で貢獻しました。BISはシステム的な重要な資本付加と逆サイクル資本に対する監(jiān)督管理要求を提出しました。2009年4月にコストFSBは世界的なマクロ慎重な金融監(jiān)督管理を強化することを目指しています。

2010年G 20サミットにおいて、FSBは正式にSIFIの監(jiān)督管理枠組みを提出し、世界的な監(jiān)督管理改革の基調を確立しました。つまりシステム重要性金融機関を重點とした監(jiān)督管理対象にして、マクロ慎重とミクロ慎重を結合した監(jiān)督管理措置を手段として、最終的に金融システムの安全と安定を高める最終目標を達成しました。

この過程で、米歐は金融からレバレッジに行き、アメリカはサブプライムローン危機の後、2008-2011年の金融レバレッジに行き、ヨーロッパは主権債務危機の後、2011-2012年の金融レバレッジを経て、相次いでレバレッジサイクルに入りました。

アメリカは金融危機後、マクロ慎重とミクロ慎重を強化する。

アメリカは相次いで「金融監(jiān)督改革法案」と「Dodd-フランクウォールストリート改革と消費者保護法案」を公布し、マクロ慎重とミクロ慎重を強化し、規(guī)制體制を調整し、消費者の権益保護などを強調しました。

監(jiān)督管理システムの改革については、主に以下の點があります。

FRBの伝統(tǒng)的な最後の貸し手機能を保留するほか、システムの重要銀行、証券、保険、金融持ち株會社及び金融インフラなどを全面的に監(jiān)督することを授與します。

金融機関のデータと情報を取得することによって、システムの重要性機構を識別し、金融システムの安定を脅かす要因と監(jiān)督管理の脆弱性を認識し、監(jiān)督管理機構に提案を調整する。

新しい法案は既存の監(jiān)督管理機関を再編し、金融監(jiān)督機構はFRB、連邦預金保険會社、通貨監(jiān)理署と國家信用社管理局の4つに統(tǒng)合されました。

アメリカのレバレッジ金融政策と規(guī)制政策の協力は參考になる。2009-2014年FRBはゼロ金利とQEを長期的に実施したが、不動産と商業(yè)銀行のレギュレータアップグレードに対し、ボルクの法則を実施し、レバレッジ率を制御した。

修復され、経済は持続可能な回復軌道に入る。

ボルカーの法則の核心は銀行が自営的な投資業(yè)務に従事することを禁止することと、銀行の所有、投資またはヘッジファンドと私募ファンドを禁止することである。

ボルカーの法則は、銀行の業(yè)務規(guī)模と範囲を効果的に制限し、銀行のシステム的なリスクを減らし、「大きいが倒れない」という道徳的リスクの再発を防ぐとされています。

その內容は主に以下の3つの點があり、金融市場に対する「レバレッジに行く」を実現できる。

一つは商業(yè)銀行の規(guī)模を制限することです。

単一の金融機関が貯蓄預金市場に占めるシェアは10%を超えてはいけないと規(guī)定し、銀行の過度の借金による投資能力を制限した。

第二に、銀行が自己資本を利用して自営取引を制限することである。

第三に、銀行が私募基金とヘッジファンドに対する投資を所有または資金援助することを禁止し、銀行が伝統(tǒng)的な貸借業(yè)務とレバレッジ、ヘッジ、私募などの高リスク投資活動との間に明確な境界線を畫している。

08年の金融危機はEUの舊來の監(jiān)督管理システムの問題が多いことを示しています。EUレベルの監(jiān)督管理枠組みが緩慢で、危機処理の面での対応が不足しています。

危機後、EUの金融監(jiān)督の枠組みに大きな変化が生じた。

2009年6月、歐州連合理事會は「歐州連合金融監(jiān)督管理體系改革」の案を採択し、2つの新しい監(jiān)督管理機構を設立することを提案しました。マクロ的な慎重管理を擔當する歐州連合システムリスク監(jiān)督委員會（ESRC）とミクロの慎重な監(jiān)督管理を擔當するヨーロッパの金融監(jiān)督管理システム（ESFS）が共同でアメリカの金融監(jiān)督管理を実行することになりました。

中國の現在の「一行三會」の金融監(jiān)督管理システムは、全體的に見れば、分業(yè)監(jiān)督の體系を実施し、分業(yè)監(jiān)督の下で、各監(jiān)督管理部門はそれぞれその分野に対して責任を負い、主に営業(yè)許可証を通じてコントロールしていますが、金融機関の混業(yè)、業(yè)務交差の発展に伴い、分業(yè)管理の體系はますます不適切になりつつあります。

金融混亂が激化しているため、いずれの単一の監(jiān)督管理主體も監(jiān)督管理機関の業(yè)務範囲を完全にカバーすることができず、中國の金融監(jiān)督管理體制の調整の需要が絶えず上昇している。

もっと関連した情報は世界の服裝靴と帽子のネットカフェに注目してください。