Risk Dilatation: The Future China Or Will Come On The New Era Of Regulatory Coordination

L 'arbitrage réglementaire est devenu la norme en raison de l' incohérence des normes réglementaires.

Plus particulièrement, pour échapper à la réglementation, les banques ont pféré une grande partie de leurs opérations hors du tableau.

En outre, les opérations de contr?le des licences créent un vide réglementaire, certaines opérations financières naissantes n 'étant pas encore certifiées et les organismes de réglementation ne sont pas connus, ce qui entra?ne des tergiversations et un vide réglementaire.

Les banques et les fiducies investissent dans l 'immobilier et les plates - formes de financement locales par l' intermédiaire de canaux.

Le développement rapide de l 'échelle fiduciaire a bénéficié du modèle de la ? coopération en argent ?, qui permet de contourner la réglementation et de financer des projets immobiliers et d' équipement.

En particulier, le lancement, à la fin de 2008, du plan de relance de 400 milliards de dollars, avec une forte demande de financement de la part des autorités locales, des entreprises immobilières et des entreprises commerciales, a offert une occasion unique de développer les activités de coopération interentreprises.

Le 4 décembre 2008, le Conseil de supervision des banques a publié des directives sur la coopération entre les banques et les sociétés fiduciaires, ce qui signifie que le modèle de coopération en lettres d 'argent, qui consiste à accorder des prêts par voie fiduciaire, a été approuvé par les autorités de réglementation.

D 'une part, les sociétés fiduciaires n' ont guère besoin de ressources pour mener à bien leurs opérations de couloir et, d 'autre part, les banques commerciales sont simplement autorisées à utiliser leurs filières fiduciaires, ce qui équivaut à des frais de couloir nets, et elles peuvent compter sur les ressources bancaires pour accélérer l' expansion de leurs actifs.

D 'autre part, les banques commerciales peuvent non seulement avoir davantage de filières d' investissement, mais aussi se soustraire à la réglementation en pférant des actifs inscrits au tableau en dehors de celui - ci, ce qui leur permet d 'obtenir rapidement une masse critique d' actifs.

à titre d 'exemple, dans le cadre de la coopération entre les banques et les filiales de fonds, les principales fonctions de la filiale sont de deux types: d' une part, l 'affectation de fonds à des activités restrictives pour échapper à la réglementation et, d' autre part, le pfert d 'actifs de l' état à l 'extérieur.

Les banques commerciales pfèrent ainsi leurs actifs hors bilan, réduisent les contraintes en matière de capital et optimisent la structure de leur actif et de leur passif.

Les filiales de fonds, les sociétés de courtage et les sociétés fiduciaires aident les banques à réaliser des arbitrages réglementaires, ce qui entra?ne des risques d 'expansion et de déréglementation des risques financiers.

Risque caché par les filiales de la Caisse: contournement de la réglementation, manque de clarté des responsabilités, faible capitalisation, fort levier, responsabilité de gestion des opérations de passage, insuffisance des contr?les de l 'air.

Les opérations d 'accès et les opérations non soumises à l' agrément échappent à la réglementation, détournent des avoirs de la balance des paiements et détournent des fonds vers des secteurs restreints, ce qui entra?ne une augmentation des risques financiers et une baisse de l 'efficacité de la réglementation macroéconomique, ce qui entra?ne une expansion rapide du crédit et une accumulation de risques financiers dans l' ensemble de la société.

Bien que la filiale de la Caisse ne soit pas responsable de la gestion de projets spécifiques dans le cadre des opérations d 'accès, il y a un manque de clarté quant aux responsabilités de la banque dépositaire, qui expose la filiale de la Caisse à un risque important de décaissement.

Les risques liés aux opérations de bourse sont concentrés sur les arbitrages réglementaires et les risques de liquidité dans les opérations de trésorerie dans les opérations de Canal.

Les opérations de bourse, qui sont essentiellement des banques fictives financées, sont des instruments qui permettent aux banques d 'améliorer leur capacité de crédit, d' optimiser la structure de leur bilan, de dépasser les limites de l 'ampleur des prêts et d' élargir leurs actifs extérieurs.

En revanche, les opérations de la trésorerie commune sont des instruments d 'arbitrage dont la durée d' utilisation est erronée dans le contexte de la libéralisation financière et de la déréglementation des monnaies, et qui ont l 'avantage d' ? opérations mixtes ? de ? fixation séparée des prix ?, mais qui sont aussi une source de risque et se traduisent en fin de compte par des risques de liquidité.

L 'activité de Silver Credit Cooperative Channel présente des risques considérables: d' une part, elle évite la réglementation et accumule les risques; et, d 'autre part, elle évite les restrictions imposées par les politiques de crédit et nuit à l' efficacité de la réglementation macroéconomique.

En raison de l 'absence de coordination entre les autorités de réglementation financière chinoises, les organismes de réglementation financière se sont lancés dans une vague d' innovations et de libéralisation financières il y a 16 ans dans une course à l 'innovation et à la mise en place d' un grand feu vert pour les institutions financières sous - jacentes.

La publication, le 4 décembre 2008, des directives sur la coopération entre les banques et les sociétés fiduciaires a signifié que le modèle de coopération en lettre d 'argent, qui consiste à accorder des prêts par le truchement d' un canal fiduciaire, a été approuvé par les autorités de réglementation et offre une occasion unique de développer ce type de coopération.

En octobre 2012, la Commission de contr?le des opérations de bourse a adopté une loi à deux niveaux qui a marqué une étape décisive dans la déréglementation des opérations de bourse: passage d 'un système d' agrément administratif à un système d 'émission; élargissement de la portée des investissements en vue d' accro?tre le nombre d 'Actions des sociétés non cotées, d' actifs obligataires, etc., sur la base d 'actions, d' obligations, de fonds et de marchés à terme d 'actions; et élimination de la limitation de la proportion des investissements ciblés et de petits ensembles.

Mars - avril 2017 inspection spéciale.

Le programme pilote de mise en ?uvre de la classification a été lancé à la fin d 'avril 2017 pour assurer le déploiement de l' équipe chargée de superviser le prochain projet pilote de classification des huit opérations.

En avril 2017, il a été proposé de limiter la taille des produits et la portée des investissements dans les opérations de la trésorerie commune (pas d 'investissements dans les obligations privées, les produits de titrisation d' actifs, les obligations de crédit à haut rendement, les obligations de faible notation et les obligations de longue durée).

Produits de gage et d 'autres variétés moins fluides, le contr?le des erreurs à long terme, le contr?le de la multiplication des leviers, et ainsi de suite.

L 'interdiction complète des opérations d' accès a été introduite en mai 2017, soulignant que la responsabilité de la gestion ne pouvait être pférée.

Les contradictions grandissantes entre les opérations financières mixtes et la réglementation sectorielle dans notre pays, qui devraient passer d 'une réglementation institutionnelle à une réglementation fonctionnelle, permettront d' établir des normes uniformes, de renforcer la coordination de la réglementation, d 'éviter les arbitrages réglementaires et de mettre en place des mécanismes de coordination de la réglementation à un niveau plus élevé.

Un mécanisme de coordination de la réglementation à un niveau plus élevé devrait être mis en place à l 'aube d' une nouvelle ère d 'harmonisation de la réglementation financière.

De nombreux risques ont été exposés ces dernières années dans les institutions financières, les banques parallèles et les marchés financiers, et il est prévu de mettre en place à l 'avenir des mécanismes de ? Coordination de la réglementation ? en matière de réglementation financière, de renforcer la coordination de la réglementation et de prévenir les arbitrages réglementaires.

En coopération avec les banques, les régulateurs de portefeuille, les filiales de fonds, les fiducies, etc., ont réussi à combler les déficits financiers de l 'économie réelle, à compenser les dysfonctionnements du marché et à répondre à la nécessité d' un développement; d 'autre part, lorsque la réglementation n' a pas été suivie de fa?on systématique, les politiques ont permis d 'innover considérablement au nom des entités de services en augmentant les canaux, en allongeant les cha?nes de financement et en augmentant le niveau d' endettement;

Avec la tenue de la Conférence nationale sur la finance, le renforcement de la coordination de la réglementation et l 'adoption de nouvelles règles uniformes de réglementation financière, la réglementation future des banques parallèles sera conforme à des normes uniformes, à l' élimination des arbitrages, à la réglementation de la pénétration, à l 'élimination des opérations de change, à l' amélioration progressive, à la réglementation des statistiques, etc., et l 'ère de la réglementation générale des banques occultantes s' ouvre.

Grace à l 'harmonisation des réformes financières et des réformes de l' entité et à la combinaison de la prudence macroéconomique et de la réglementation microprudentielle, les banques occultantes devraient être en mesure d 'établir un inventaire des fonds de crédit disponibles grace à des services de titrisation des actifs réglementés et professionnels, d' améliorer l 'efficacité de la finance et de fournir des services efficaces à l' économie réelle.

Le système chinois de réglementation financière va passer d 'une réglementation sectorielle et institutionnelle à une réglementation fonctionnelle.

La réglementation fonctionnelle est la solution qui permet, d 'une part, d' éliminer le ? vide réglementaire ? créé par les innovations financières et, d 'autre part, de réduire le ? arbitrage réglementaire ? résultant de l' incohérence des normes réglementaires.

Pour passer à un système de réglementation fonctionnelle, il faudra procéder à une fusion de trois lignes, beaucoup plus simple, et modifier la législation, les fonctions de la ligne une et de la ligne trois, ainsi que les concepts de réglementation.

Le contr?le fonctionnel est un modèle de contr?le financier qui permet de répartir les opérations financières en fonction de la nature de l 'opération, par exemple en divisant les opérations financières en opérations bancaires, de valeurs mobilières et d' assurance, pour lesquelles l 'autorité de supervision supervise les opérations, indépendamment de la nature de l' institution qui les exerce.

Les avantages sont les suivants: une bonne coordination de la réglementation et la rapidité avec laquelle les problèmes mis en évidence par la réglementation peuvent être traités et résolus; un risque global pour le portefeuille des institutions financières peut être facilement mesuré; et un environnement de marché où les institutions financières peuvent être équitablement compétitives en évitant les doubles emplois et Les chevauchements de la réglementation.

Depuis la crise financière de 2008, la coordination de la réglementation a été renforcée et les banques centrales ont re?u des pouvoirs de réglementation macro - prudentiels.

L 'exploration et l' innovation de notre politique macro - prudentielle sont à l 'avant - garde de la communauté internationale, la réglementation macro - prudentielle s' est développée dans notre pays, et les fonctions de supervision de la Banque centrale ont été renforcées.

Selon de nouveaux médias financiers, la Conférence nationale sur la finance, qui se tiendra en juillet, renforcera la coordination de la réglementation financière et créera un Comité de coordination financière au sein de la ? banque une trois ?, dont le Bureau se trouve à la Banque centrale et qui jouera efficacement son r?le de chef de file dans la gestion macroéconomique prudentielle.

à partir de 2016, notre pays a pformé le mécanisme d 'ajustement dynamique des réserves en un système d' évaluation macro - prudentiel (MPa), qui donne une orientation multidimensionnelle aux activités des institutions financières en ce qui concerne les capitaux et le levier, l 'actif et le passif, la liquidité, la fixation des prix, la qualité des actifs, les risques de financement pfrontalier, la mise en ?uvre de la politique de crédit et, en fait, la mise en place d' un cadre réglementaire à deux volets de la politique monétaire + macro - prudentielle, complémentaire et renforcé, destiné à approfondir les réformes structurelles de l 'offre, les systèmes de prévention des risques et à orienter les flux financiers vers les entreprises.

Plus sévèrement, la Banque centrale a commencé à intégrer officiellement la gestion des fonds extérieurs dans le cadre du crédit au sens large à l 'occasion de son évaluation trimestrielle de 2017, et l' expansion de la gestion des fonds extérieurs sera directement contr?lée par la Banque centrale, ce qui permettra aux institutions financières de mieux gérer les risques liés aux opérations extérieures.

Cela démontre également l 'intention politique de la hiérarchie de la réglementation d' éliminer l 'effet de levier et de la réglementer rigoureusement.

L 'harmonisation des normes réglementaires est une tendance majeure et une condition préalable à l' élimination des arbitrages réglementaires.

Dans le secteur de la réglementation financière, l 'harmonisation des normes de contr?le des opérations de gestion financière permet de mieux appréhender le portefeuille réel de risques et la répartition des actifs des organismes de réglementation; d' améliorer l 'application des politiques de réglementation et l' efficacité de la réglementation afin de prévenir les arbitrages réglementaires; et d 'améliorer la gestion macroéconomique prudentielle, d' orienter les fonds vers la réalité et de prévenir les risques financiers systémiques.

Le 4 juillet 2017, la Banque centrale de Chine a publié le rapport sur la stabilité financière de la Chine 2017, qui décrit en détail les types d 'activité, les modalités de coopération, les problèmes rencontrés et les orientations futures du développement normatif du secteur de la réglementation financière.

En ce qui concerne l 'harmonisation des normes de réglementation financière, il est nécessaire d' harmoniser les normes de classification et de classification et d 'éliminer progressivement l' espace d 'arbitrage.

Améliorer les instruments de politique générale par la mise en place d 'un cadre de politique macroéconomique prudentiel pour les opérations de gestion des actifs et renforcer le suivi aux niveaux macro, anticyclique et pnational, tout en appliquant les mêmes normes aux produits de même nature, en renfor?ant la réglementation fonctionnelle et la réglementation pversale, et en éliminant les Obstacles

De manière à limiter le pfert des risques résultant de l 'embo?tement du produit.

Renforcer les exigences en matière de construction et de comptabilité, mettre les produits en adéquation avec la durée de vie des actifs de placement et harmoniser les taux d 'endettement des produits similaires.

L 'égalité d' accès à toutes les institutions financières et l 'égalité de traitement en ce qui concerne les opérations de gestion des avoirs, la limitation de l' emprise hiérarchique et la suppression des opérations de passage.

Renforcer la gestion des opérations non standard afin de prévenir les risques bancaires occultes.

La mise en place d 'un système statistique intégré constitue la base fondamentale d' une réglementation pversale.

La réglementation future des banques occultes sera conforme aux normes uniformes, à l 'élimination des arbitrages, à la réglementation de la pénétration, à l' élimination des opérations de change, à l 'amélioration progressive, à la normalisation des statistiques, etc., et l' ère de la réglementation globale des banques occultes viendra.

Par rapport aux directives du 21 février sur la réglementation des opérations de gestion des avoirs des institutions financières (projet de sollicitation d 'avis), la cohérence des politiques a été maintenue, mais les divergences entre les autorités de réglementation se sont considérablement réduites.

Les solutions proposées dans le présent rapport sur la stabilité financière de la Chine sont largement couvertes par les avis et sont conformes à la politique suivie depuis 2016.

Auparavant, de nouvelles réglementations avaient été introduites principalement dans la prévention des risques, l 'économie des services, la réglementation macro - intégrée, etc.

Le règlement donne des indications sur les questions prioritaires intéressant l 'industrie.

Premièrement, il faut rompre les paiements rigides et, deuxièmement, restreindre les investissements dans les actifs non soumis à l 'obligation de résultat, en faisant observer qu' il est nécessaire d 'harmoniser les exigences en matière de levier.

Renforcer encore la coordination des communications entre les services de réglementation, promouvoir l 'harmonisation des normes de réglementation du capital dans les différents secteurs d' activité d 'une même catégorie d' opérations, promouvoir une concurrence loyale sur le marché et prévenir les arbitrages réglementaires.

Dans son rapport sur la stabilité financière de la Chine 2017, publié le 4 juillet 2017, la Banque centrale de Chine a préconisé la mise en place d 'un cadre de politique macroéconomique prudentiel pour les opérations de gestion des actifs, l' amélioration des instruments de politique générale et le renforcement du suivi, de l 'évaluation et de la régulation du point de vue macroéconomique, anticyclique et pnational.

Dans le même temps, face aux différences de normes dans le cadre de la réglementation institutionnelle, il est nécessaire de renforcer la réglementation fonctionnelle et la réglementation de la pénétration, les produits similaires appliquent les mêmes normes, de supprimer l 'espace d' arbitrage et de limiter efficacement le pfert des risques résultant de l 'embouteillage des produits.

En avril 2017, le Conseil de supervision bancaire a publié les éléments d 'un projet de gouvernance spécifique des institutions bancaires et financières intitulé ? Regulatory arbitrage, air - Transfer arbitrage, associative arbitrage ?, dans lequel il est clairement indiqué que l' arbitrage réglementaire est l 'arbitrage dans lequel les institutions bancaires obtienun produit en contrecontrecontrevenant au système de réglementation ou aux prescriptions en matière d' indicateurs de réglementation; l 'arbitrage interbancaire est l' arbitrage, l 'ambigu?té, l' opération dans laquelle les institutions financières bancaires utilisent les ressources associées ou affiliées, con?ues par l 'intermédiaire de leurs filiales, pour obtenir un produit par l' intermédiaire d 'intermédiaire d' intermédiaire de leurs filifiliales ou de filifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilifilides formes telles que la relation de rattachement et le contexte de l 'opération évitent de réglementer l' arbitrage pour obtenir des avantages.

éliminer les arbitrages réglementaires, principalement en éliminant: 1) les arbitrages sur les indicateurs de réglementation, y compris les indicateurs de risque de crédit, les indices d 'adéquation des capitaux, les indicateurs de liquidité, etc.; et 2) les arbitrages sur les politiques de non - conformité, y compris les arbitrages sur les politiques de réglementation macroéconomique, les arbitrages sur la gestion des risques et l' utilisation abusive de ces instruments.

Arbitrage, augmentation des co?ts de financement des entreprises, et ainsi de suite.

Bienvenue à l 'époque de l' unification de la réglementation de l 'industrie: la fin de la réglementation arbitrage.

Le 21 février 2017 a été lancé le projet de directives sur la réglementation des opérations de gestion des avoirs dans les institutions financières.

Le 4 juillet, la Banque centrale a publié le rapport sur la stabilité financière de la Chine 2017, intitulé ? Promotion d 'un développement sain des normes de gestion des actifs en Chine ?, qui appelle à une réglementation unifiée: harmonisation des normes de classification, mise en place d' un cadre de réglementation pmissible et macro - prudentiel; déréglementation des paiements rigides et réduction de l 'émission de produits à rendement escompté; amélioration de la gestion des comptes indépendants et contr?le du niveau de l' endettement boursier; élimination des ensembles de blocage; contr?le et réduction progressive des opérations non soumises à des risques bancaires; mise en place d 'un système statistique intégré contenant des produits d' information.

Il suffit de ralentir la croissance future du levier financier, ce n 'est pas l' éliminer, car la finance est un levier naturel.

D 'après Reuters, Li Keqiang, lors d' un colloque d 'experts de la situation économique et d' entrepreneurs, a clairement mis l 'accent sur la stabilité financière.

Il y a longtemps que je t 'aime Jamais je ne t' oublierai

Au cours du premier semestre de 2017, le ralentissement financier a été quelque peu efficace, la croissance m2 ayant chuté de 10% en juin à 9,4%.

Au cours du premier semestre, la Banque centrale, par le biais de plusieurs instruments du cadre à deux volets de la politique monétaire et de la politique macro - prudentielle, a contraint les institutions financières excessivement spéculatives à faire baisser leur endettement.

Le monde des chaussures et des chapeaux