Comment Maintenir La Croissance à Travers Roe?

En ces temps de turbulence des marchés mondiaux, on observe une baisse constante de 1% seulement des augmentations et des diminutions d 'une région à l' autre, en 33 jours de pactions.

Quand la boue tombe, c 'est l' occasion.

Quel genre de "couteau volant" peut répondre?

Roe est une "ancre" permettant de mesurer la valeur d 'investissement d' une société, et les investissements dans des actions Roe stables et à long terme ont généralement des rendements excédentaires importants.

Toutefois, les sociétés sélectionnées selon les critères Roe "à long terme, stable et" élevé "sont pour l 'essentiel des ma?tres blancs dans tous les domaines, la stabilité de l' entreprise, l 'évaluation et les résultats marginaux ne changent guère, la plupart des marchés les approuvent sur le plan de la valeur des actions et il n' est pas certain que l 'avenir maintienne une telle stabilité à long terme Roe.

Les gros chevaux blancs de l 'unité a ont également été vendus à grande échelle ces derniers jours, ce qui a permis de mettre l' accent sur la dimension ? à long terme ? du paysage à court et moyen terme et d 'appliquer des critères d' évaluation plus stricts.

La stabilité de la haute Roe a des caractéristiques importantes dans l 'industrie, et la probabilité de voir na?tre des plaques de consommation est plus grande.

A partir de cette plaque, il est plus facile de trouver d 'éventuelles actions de cheval blanc.

"L 'amélioration de la consommation" est un puissant moteur de démarrage de plaques de consommation.

à l 'heure actuelle, la demande personnalisée de l' émergence de la demande, la consommation après 9000, le leader de l 'industrie Jiangnan tissu (03306) est en période de haute vue.

Roe masquée

A première vue, les données de Roe pour les années civiles de tissu de Jiangnan sont très intéressantes.

(Source: Wind terminal, Corporate Accounting)

Mais si l 'on découvre Roe en trois indicateurs de Dupont (taux d' intérêt net sur les ventes, taux de rotation des actifs globaux, coefficients d 'intérêt), tout sera différent.

En premier lieu, l 'indicateur représente le montant des actifs détenus par les actionnaires pour 1 yuan et peut refléter l' ampleur du levier financier de l 'entreprise, plus le coefficient d' intérêt est important, plus le capital investi par les actionnaires est faible et plus le levier financier est important.

Comme le montre la figure ci - dessus, le coefficient d 'intérêt le plus élevé de la Roe de Jiangnan en 2015 est de 3,45, alors que la moyenne industrielle pour la même période est d' environ 1,67, ce qui signifie que plus de 60% des Roe de l 'entreprise cette année - là ont été empilés à un fort levier.

à partir de 2016, bien qu 'à des degrés divers, la Roe de Jiangnan s' est stabilisée autour de 1,5 en raison de l' amélioration de la structure de ses actifs.

Le taux d 'intérêt net de 18,84% pour les vêtements de tissu de Jiangnan n' est guère convaincant par rapport au taux brut de 62,6%, mais il est encore deux fois supérieur au taux d 'intérêt net moyen de 9,77% dans l' industrie.

L 'industrie du textile et de l' habillement a eu du mal à combiner des marges brutes élevées et des marges nettes élevées, en raison des co?ts de commercialisation élevés de l 'industrie et du fait que le taux de rotation des actifs est plus approprié pour évaluer les caractéristiques des produits et les stratégies de commercialisation de l' industrie du vêtement.

à la mi - 2017, le taux moyen de liquidité des actifs dans le secteur de l 'habillement n' était que de 29%, contre 76% dans le secteur de l 'habillement de Jiangnan, ce qui pourrait être considéré comme un excellent indicateur de la capacité de vente et de la solvabilité à court terme de l' entreprise.

Compte tenu de ce qui précède, les caractéristiques de Roe et des indicateurs du Dupont démantelés, telles que le taux de liquidité élevé, la faible dette, des bénéfices relativement élevés, donnent à Jiangnan un fort potentiel d 'actions de cheval blanc.

Alors, où est la force qui peut soutenir la robe de Jiangnan Roe et maintenir la stabilité dans l 'avenir?

à long terme, le moyen le plus direct d 'améliorer l' activité Roe est d 'accro?tre la rentabilité de l' entreprise.

Selon la figure ci - dessus, Jiangnan tissu ces dernières années a montré une meilleure capacité de croissance.

Le taux de croissance de ses bénéfices nets par rapport aux bénéfices nets a progressé de plus de 10% en deux ans, tandis que le taux d 'intérêt net a connu une croissance régulière.

Ces deux ensembles de données sont suffisants pour verrouiller les vêtements de Jiangnan en période de performance.

Regarder les choses du point de vue de l 'entreprise

Roe se situe généralement du point de vue des actionnaires et mesure les rendements uniquement du point de vue des actions, sans tenir compte de la structure du capital et du passif de la société.

La société roic, quant à elle, est plus présente du point de vue de l 'entreprise, en combinant les actions et les créances et en combinant ces deux indicateurs pour analyser ou faciliter la prise de décisions.

Roic indique également que le rendement des investissements est utilisé pour mesurer l 'efficacité de l' utilisation des fonds investis.

L 'avantage de la roic est qu' elle permet de mieux rendre compte de la rentabilité des activités de base d 'une entreprise en excluant les gains non commerciaux et l' impact de la structure du capital sur la capacité d 'une entreprise.

Dans le meilleur des cas, la combinaison de Roe et Roc permet d 'obtenir des valeurs supérieures à la Roe.

L 'exemple le plus typique est celui de Maotai, Guizhou, où il n' y a pratiquement pas de gains ou pertes en dehors de l 'activité principale chaque année.

Toutefois, il est clair que cette situation ne s' applique pas au vêtement de Jiangnan.

(Source: Wind terminal, Corporate Accounting)

Les combinaisons Roe et roic de l 'habillement de Jiangnan se sont révélées plus courantes et ont dépassé Roe en 2015 seulement, en raison de la faiblesse de ses actifs nets plut?t que de l' augmentation des bénéfices après imp?t sur les intérêts.

Toutefois, compte tenu de la nature très maorie et peu nette de l 'industrie du vêtement, il est logique qu' avec l 'expansion des actifs de Jiangnan dans le domaine de l' habillement, il soit difficile de maintenir un niveau élevé de Rig et, heureusement, l 'écart entre les indicateurs Roe et roic s' est rétréci et a commencé à se stabiliser.

Comment maintenir la croissance?

Est - ce qu 'à l' avenir, le vêtement de Jiangnan maintiendra une croissance "belle" des indicateurs financiers?

La marque de designer a toujours été difficile d 'entrer sur le marché principal, tandis que Jiangnan tissu fait de l' eau de vent.

Grace à l 'augmentation de la consommation, les jeunes dans cette scène ne sont plus à la recherche de grandes marques, elles préfèrent les marques de designer indépendantes pour répondre à des besoins personnalisés.

Et cela a permis d 'assurer le développement durable de l' habillement de Jiangnan:

Durée du cycle de vie de la marque

Jiangnan tissu a été mis en place à Hangzhou en 1994, le développement progressif de la marque de designer en tant que chef de file des entreprises.

à l 'heure actuelle, la société a formé des femmes, des hommes, des enfants et des articles ménagers de quatre grandes entreprises, a jnby, croquis, et ainsi de suite Six marques.

La conception de la marque sous le drapeau de Jiangnan met davantage l 'accent sur le "positionnement unique", chaque marque est placée sur un marché subdivisé au lieu d' utiliser une seule marque pour répondre à des besoins différenciés.

La direction de Jiangnan tissu a expliqué que la société n 'utilisait pas les marques existantes pour élargir la gamme d' age, mais de nouveaux modèles de positionnement pour voir un nouveau marché.

Cela équivaut à chaque fois qu 'il y a une demande de segmentation du marché, Jiangnan tissu plus d' une marque.

Jiangnan tissu a également indiqué que l 'incubation interne ou l' acquisition de nouvelles marques créerait un relais de croissance des revenus.

Ce qui signifie que lorsque la tendance à la consommation légère de l 'année est apparue, Jiangnan tissu peut rapidement lancer la marque correspondante sans qu' il soit nécessaire de procéder à une pformation globale.

Le cycle de vie de la marque continuera également.

Durabilité des cycles d 'achat des consommateurs

Comme l 'a dit l' ancien CFO Zhu, un fan fidèle est le plus grand bien incorporel de jnby.

La structure par age de la clientèle du vêtement de Jiangnan couvre la période allant de l 'adolescence à l' age de 70 ans et dans quelle mesure ses clients sont fidèles.

Selon

Statistiques de réseau

Jnby dans la plate - forme de micro - lettre pour la deuxième année consécutive, le nombre de fans dans les femmes de l 'intérieur dans le premier rang.

Les fans de jnby sont agés de 25 à 40 ans et, à l 'heure actuelle, les femmes passent progressivement du r?le de ? mère ? à celui de ? l' autre moitié ? et de ? l 'autre moitié ? et à celui d' enfants, ce qui crée une demande de vêtements pour les hommes et Les enfants.

Lorsque le niveau de vêtement est pratiquement satisfaisant, le concept d 'extension de la marque familiale jnby \ \ 13 \ \ Home devient normal.

Ainsi, avec la croissance de l 'age du Groupe de consommateurs fidèles de vêtements de Jiangnan, le cycle d' achat de ces vêtements se poursuivra.

Les analystes estiment que, compte tenu de l 'importance de la base de membres de plus de 1,2 million de comptes de sociétés, ils sont convaincus qu' à l 'avenir le développement se poursuivra grace aux ventes croisées entre marques.

Croissance durable des revenus

Comme il n 'est pas nécessaire de demander aux stars de parler, la part de Jiangnan dans les dépenses de marketing est très faible, ce qui garantit un taux d' intérêt net constamment supérieur à celui de l 'industrie.

En outre, la hausse actuelle de la consommation se dirige vers les villes de la troisième et de la quatrième ligne, Jiangnan tissu, la première marque nationale de vêtements de designer, avec une part de marché de 9,6%, dont les revenus d 'exploitation augmenteront ou continueront de cro?tre dans la vague d' augmentation de la consommation.

Conclusion

Il semblerait donc que le niveau de croissance de la performance de l 'habillement de Jiangnan est très attrayant, et combien de fois est - ce qu' il convient de mesurer?

Lorsqu 'on analyse les entreprises au moyen de Roe, on utilise plut?t des indicateurs ROE / PB pour évaluer le rendement des placements, c' est - à - dire le montant des bénéfices nets qui peuvent résulter d 'un apport d' un dollar.

D 'après les données de Wind, au 28 mars, la cl?ture était terminée.

La valeur moyenne ROE / PB dans l 'industrie textile est de 1,66, alors que la valeur ROE / PB dans l' industrie du vêtement de Jiangnan est de 4,69, ce qui peut être considéré comme très sous - estimé.

En résumé, pour les vêtements de Jiangnan, l 'augmentation de 50% des 10 jours de paction en février n' est peut - être que le début.