2019 Zheng Mian Futures Contract Price Difference Trend Prediction

Ces dernières années, lorsque les spéculateurs n 'ont pas été en mesure de trouver la bonne direction dans des opérations unilatérales, l' arbitrage intertemporel est devenu une autre forme de profit.à titre d 'exemple de la différence de prix entre le contrat principal actuel cf1905 et le contrat secondaire cf1909, qui faisait suite à une augmentation de plus de 150 points de la différence de prix entre le contrat de Zheng Mian de mai à septembre à la fin de décembre 2018, l' écart mensuel a commencé à se creuser à la mi - septembre de l 'année précédente, date à laquelle le contrat a été signé, et s' est terminé en mai.Au cours de la première moitié de cette période, l 'accent a été mis sur la production de coton, tandis que le marché s' est concentré sur l' extrémité de la demande et sur la culture du coton l 'année suivante, lorsque le traitement du coton a pris fin.

Selon la théorie de corrélation, l 'évolution de l' écart de prix est caractérisée par deux directions: une régression de la valeur moyenne, qui est toujours fluctuante autour d 'une zone donnée, et une tendance à la hausse, avec des écarts de prix nettement et continuellement forts ou faibles.Au cours des quatre dernières années, on a constaté une tendance plus marquée en 2017 et 2018, une baisse de l 'écart entre les prix contractuels de mai et septembre et un renversement inquiétant de l' écart entre les prix contractuels de mai et septembre 2016, qui est passé de 820 à 555.

évolution de l 'écart de prix contractuel entre les marchés à terme de Zheng Mian (2015 - 2019)

Selon l 'auteur, l' augmentation des écarts de prix au cours de ces trois années s' explique principalement par l 'amélioration attendue de la demande sur le marché.Grace à la politique de sortie des réserves de coton à partir de 2016, l 'offre de coton est garantie, les cours du coton fonctionnent sans heurt, le co?t de la production de fils dans les entreprises textiles est ma?trisé et les entreprises textiles sont mieux rentables.Sur ce total, 32 fils de coton au Viet Nam et en Inde ont des prix plus avantageux que les 32 fils de coton au Viet Nam et en Inde.

Comparaison des prix intérieurs et externes de 32 fils de coton

Du point de vue de la production, les contrats de mai et de septembre portaient sur le coton dont les co?ts de production étaient pratiquement identiques à ceux de l 'année en cours sur le marché, à l' exception d 'un co?t d' entreposage et d 'une différence de financement, calculés sur la base des co?ts de production de 15 300 yuan / tonne, de 0,6 dollar / tonne / jour d' entreposage du dép?t de coton du Xinjiang et de 6% du co?t financier, et du prix contractuel de septembre ou environ 380 dollars / tonne de plus que le prix contractuel de mai.En d 'autres termes, si les deux extrémités de l' offre et de la demande fonctionnent de manière stable, l 'évolution de l' écart des prix se caractérisera par une régression moyenne, de sorte que l 'écart contractuel de mai à septembre 2019 devrait se stabiliser autour de - 380.

à l 'heure actuelle, la production de coton a été déterminée pour l' année en cours et les relations commerciales sino - américaines qui influent sur la demande demeurent incertaines. On peut dire que les principaux facteurs qui influeront à l 'avenir sur l' évolution des prix et de l 'écart des prix seront la réduction des déficits de production et de commercialisation du coton et les moyens de les combler.

Compte tenu de la situation actuelle de l 'offre et de la demande de coton au niveau national, la demande de coton n' est pas optimiste, et sous l 'effet du différend commercial, le déficit de production et de commercialisation s' est encore aggravé à la fin de 2018 avec une réduction des droits de douane sur Les importations hors quota et des stocks commerciaux élevés.Nous notons que la différence de prix contractuelle s' est maintenue à un niveau élevé entre mai et septembre, se situant aux alentours de 380.En d 'autres termes, l' élévation des cours d 'eau prévue pour les mois à venir, due à la demande et à l' offre insuffisante, a été évincée.

Schéma de la charge de démarrage d 'une usine de coton pur

Quelle est la tendance de l 'écart de prix 5 - 9 à l' avenir?Premièrement, les relations commerciales sino - américaines sont très variables et il est difficile de les distinguer.Toutefois, du point de vue fondamental, l 'affaiblissement de la demande de coton est un fait à court terme et une tendance à long terme.à court terme, les produits finis des fils en aval sont accumulables, les prix des fils à l 'intérieur et à l' extérieur du pays sont à la baisse, ce qui ne favorise pas la consommation;

Deuxièmement, la production de coton en 2019 / 20 est un autre facteur qui influe sur la différence de prix contractuelle entre mai et septembre.D 'après les informations sur les ventes d' une société de coton du Sud, les ventes de coton ont dépassé la moitié, ont augmenté par rapport à la même période de l 'année précédente et les agriculteurs de coton du Sud n' ont pas fait preuve de moins de volonté de cultiver du coton.On peut donc supposer que la production de coton est restée stable en 2019 / 20 et qu 'il n' y aura pas de tensions d 'approvisionnement pendant de longues périodes.

En ce qui concerne la différence de prix contractuelle de mai - septembre de cette année, les auteurs préfèrent une tendance à la régression moyenne à l 'avenir, c' est - à - dire des fluctuations autour de - 380, mais, pour l 'essentiel, on suppose qu' en mai - septembre, si l 'écart entre les prix contractuels continue de s' affaiblir, des mesures correctives d' assurance seront prises.