The Light Asset Pattern Of The Sea Lan House

"Maison de la mer Lan", une marque de vêtements créée pendant 20 ans, après avoir engagé une série de jeunes enfants rouges, tels que la journée printanière, du Chun et la mise à jour de la forêt, avec une forte offensive publicitaire et un modèle unique d 'actifs légers, a rapidement envahi les villes, Les villes et les villes du pays.

à la fin du mois de juin de cette année, la maison des vagues a ouvert une série de 5 491 magasins de marque, dont 4 376 marques, 827 marques, 288 autres marques.

Dans tout le pays, la vitesse de la course de chevaux, l 'expansion de la distribution de l' entreprise de vêtements, par le biais de la technologie de l 'enveloppe de Kano afin de rendre le Groupe a en bourse.

Après plusieurs années d 'expansion et d' exploitation, la valeur de marché de la croissance rapide, au 7 novembre de cette année, la circulation de la valeur de marché jusqu 'à 43,5 milliards de yuan, est devenu le premier groupe de plaques de vêtements et de la principale entreprise de marquage.

Alors que les gens s' étonnent de leur croissance rapide et de leur expansion rapide, une série de maux et de craintes s' ensuivent.

Outre le fait que les adhérents et les fournisseurs ont détourné leurs fonds, le ? modèle des actifs légers ? de sealan House a été critiqué.

Ce modèle, qui favorise la reproduction rapide des magasins et l 'expansion rapide des entreprises, entra?ne également des stocks importants et un endettement élevé: les adhérents ne supportent pas les risques de surexploitation des stocks, hailan House conclut avec les fournisseurs des clauses de remboursement des marchandises immobilisées et ne supportent pas les risques de surexploitation, ce qui peut conduire les adhérents et les plates - formes d' exploitation de hailan House à ne pas être sensibles à la stagnation des produits et à ne pas tenir compte des besoins des consommateurs, de la qualité des vêtements et des modèles.

L 'industrie de la chaussure n' a généralement pas donné de bons résultats au cours des trois dernières années, et les revenus et les bénéfices nets de sealan House ont augmenté de fa?on comparable, mais leur croissance s' est considérablement ralentie au fil des ans.

Selon le rapport annuel de sealan House pour 2016, les recettes nettes et les recettes nettes ont augmenté respectivement de 7,39% et 5,74%, alors qu 'auparavant, elles avaient augmenté de 72,56% et 75,83%, 28,3% et 24,35% respectivement en 2014 et 2015.

La Maison des vagues ressemble plus à une entreprise financière?

Selon le rapport semestriel de Sea Lan House de 2017, la cha?ne d 'achat s' articule principalement autour d' un modèle d 'achat à crédit axé sur le commerce de détail, d' un développement conjoint, d 'un retour de marchandises à la vente et d' un deuxième achat, en association avec les fournisseurs et en tirant pleinement parti des ressources de production de vêtements.

Les marchandises sont achetées à crédit, le prix d 'achat est réglé mensuellement avec le fournisseur, ce qui réduit l' utilisation des fonds à l 'origine de l' achat. "

En d 'autres termes, la grande majorité des produits de Sea Lane House sont commandés à crédit par les fournisseurs et vendus directement à la boutique, les comptes créditeurs étant plus longs.

Selon le rapport annuel de 2016, le solde des comptes créditeurs de fin d 'exercice de Sea Lane House s' élevait à 7 milliards 808 millions de dollars et le nombre de jours de roulement des comptes créditeurs à 267.

En d 'autres termes, en 2016, le Sea Lane House a dépensé 7,5 milliards de yuan auprès des fournisseurs et a dépensé 267 jours au maximum.

Le précédent modèle d 'Association de sealan House a également été critiqué à maintes reprises.

D 'après les journalistes du China Economic Weekly, d' ici à 2014, le modèle d 'adhésion de hailan House est que les négociants qui s' associent à l' association doivent verser une somme forfaitaire de 2 millions de dollars sur cinq ans, dont 1 million à titre de caution.

En outre, les adhérents ne paient que 60.000 yuan par an pour les frais de gestion, la société s' engage à garantir le retour au Fonds de garantie des adhérents pour un bénéfice cumulé de 1.000 Yuan avant imp?t sur cinq ans.

Après 2014, le modèle d 'adhésion n' a plus besoin d 'une caution de 1 million de dollars, et le rendement correspondant a été annulé.

Selon le rapport annuel de la maison des vagues, en 2014, la maison des vagues comptait 3 716 marques.

Selon des experts financiers, la maison des vagues pourrait, à elle seule, réunir plus de 3 milliards de dollars, qui devraient normalement être réservés et restitués aux adhérents lorsque ceux - ci se retirent de leurs activités.

Selon les journalistes de l 'hebdomadaire China Economic Weekly, hailan House n' a pas répondu aux demandes répétées qu 'elle lui avait adressées pour qu' elle indique s' il avait un compte spécial et s' il l 'avait réservé.

Pour ce qui est de l 'engagement de garantie de revenu, Liu maotong, avocat principal du Cabinet d' avocats maotong de Jiangsu, a estimé que cette approche était à première vue novatrice, mais que personne ne pouvait garantir que la plateforme d 'exploitation attire les investisseurs avec un bénéfice préfiscal de 1 million de yuan sur cinq ans, plut?t qu' une forme déguisée d 'emprunt et de collecte de fonds.

Les entreprises affiliées courent des risques considérables si la cha?ne de financement de Sea Lane ne fonctionne pas.

En réponse à ces questions, le journaliste de China Economic Weekly a envoyé un plan d 'interview à hailan House pour prendre contact avec les responsables concernés, mais n' a pas répondu à cette demande.

Même des professionnels ont fait observer que la qualité des produits d 'habillement et la beauté des modèles n' étaient peut - être plus d 'une importance capitale pour la maison de la mer et que c' était peut - être le moyen de gagner de l 'argent et la clef de vo?te de la maison de la mer qui permettait de tenir compte de la durée de la période de paiement des fournisseurs, de la durée de l' occupation des cautions des adhérents et de la rapidité de l 'expansion des magasins.

En ce sens, les maisons des vagues ressemblent davantage à des entreprises financières que des entreprises de confection.

FrFR inconvénient du modèle des actifs légers

La vente de porte - à - louer est financée par les adhérents, la production de l 'usine est assurée par les fournisseurs, hailan House n' est responsable que de la promotion de la marque et de l 'exploitation de la plate - forme, répartissant les besoins financiers importants de l' ensemble de la cha?ne industrielle entre Des milliers d 'adhérents et de fournisseurs.

Selon le rapport annuel de Sea Lane House, près de 80% de ses actifs liquides sont exploités quotidiennement.

De l 'avis des praticiens, les données ci - dessus montrent qu' un tel modèle d 'activité est typique d' un "modèle d 'actifs légers", dont la caractéristique principale est la séparation de la propriété et de l' exploitation des magasins affiliés.

En ce qui concerne le modèle des actifs légers, selon hailan House, c 'est principalement aux entreprises affiliées qu' il appartient de financer elles - mêmes et d 'enregistrer les imp?ts commerciaux et commerciaux en leur nom propre. Après avoir pris en charge les frais correspondants, les entreprises affiliées sont propriétaires des magasins affiliés, mais ne sont pas tenues de participer aux opérations spécifiques de ces magasins, dont la gestion interne est confiée à hailan House.

Le règlement des ventes entre hailan House et ses adhérents se fait par procuration, sans risque de surendettement des stocks, et une fois que les marchandises ont été finalement vendues, le magasin adhérent et hailan House se sont entendus sur les recettes d 'exploitation de la société de règlement.

D 'après une analyse de la presse, grace à ce modèle d' actifs légers, les risques d 'entreposage de hailan House ont été pférés à de nombreux fournisseurs en amont.

Après l 'externalisation de la composante centrale ? conception de produits, production de vêtements, distribution de pport ?, hailan House a joué son r?le en se limitant à rechercher les fabricants en aval de la cha?ne de production et d' habillement et à réduire considérablement les risques qu 'elle encourt sur le plan des co?ts d' expansion et de l 'itinéraire.

La même expression figure dans le rapport annuel de sealan House: ? les entreprises ont une forte capacité de négociation vis - à - vis des fournisseurs ?.

Dans une interview donnée à un journaliste de l 'hebdomadaire China Economic Weekly, un expert a déclaré que les marchandises vendues par hailan House venaient d' un fournisseur à crédit et qu 'une clause de remboursement des marchandises immobilisées avait été signée et que les risques de vente des stocks et des produits commandés avaient été pférés indirectement aux fournisseurs en amont.

? une grande partie des stocks sont des créances douteuses, tandis que sealan House pfère cette partie du risque au fournisseur en amont et que la pression exercée sur les usines de confection est bien plus forte. ?

Ce modèle d 'actifs légers, tout en répercutant les risques d' exploitation, entra?ne des stocks et des dettes élevés.

Il ressort de la rotation et de la proportion des stocks de la maison que, dans la plupart des cas, leur part est restée supérieure à 35%, voire supérieure à 40%.

Selon les données disponibles pour le premier semestre de 2017, le solde d 'inventaire de la maison s' élève à 8 milliards 875 millions de dollars, dont 5 milliards 792 millions pour les marchandises en stock.

Si l 'on se réfère aux données des années précédentes, l' inventaire des maisons de la mer s' est élevé à 9,5 milliards de yuan en 2015 et à 8,6 milliards de yuan en 2016.

En 2016, l 'actif total de la société s' élevait à 24 milliards 377 millions de yuan, le passif total s' élevant à 14 milliards 268 millions de yuan, soit un montant relativement élevé.

Les analystes du marché estiment qu 'à première vue, avec l' augmentation du nombre de magasins, les stocks sont restés relativement élevés et de plus en plus importants, et que les risques courus par les entreprises seraient exacerbés si l 'environnement du marché changeait sensiblement ou si l' intensification de la concurrence entra?nait un ralentissement des ventes et une baisse des prix de vente.

Dans le même temps, le modèle d 'actifs légers de l' entreprise comporte des risques financiers, qui sont exposés à la falsification et à la surexploitation.

Zero Development Project

En 2002, lorsque le sealan House est entré sur le marché de l 'habillement masculin, il visait les ? hommes d' affaires ?, alors que les besoins des hommes d 'affaires étaient plus simples: vêtements, pantalons et chemises, ou polo.

Au cours des 10 dernières années, grace à ces types de base, la maison des vagues a réussi à occuper un grand nombre de marchés.

Cependant, avec l 'évolution des groupes de consommateurs, l' élite commerciale est entrée dans l 'age médian et est devenue le Groupe de consommateurs dominant de la nouvelle génération après 800 et 9000, et la demande de ? vêtements d' affaires ? n 'est pas forte.

Les jeunes interrogés ont dit aux journalistes qu 'en raison de l' image de marque de sealan House depuis de nombreuses années, il s' agissait plut?t d 'une armoire réservée aux hommes agés et moyens.

Ils pensent que leurs parents aiment beaucoup la maison des vagues, parce que les vêtements de la marque ne sont pas chers et faciles à acheter.

L 'industrie estime que les produits de la maison des vagues ont du mal à toucher les jeunes consommateurs et sont étroitement liés à l' absence de conception originale.

Le journaliste de l 'hebdomadaire China Economic Weekly a appris de la maison hailan que, dans le cadre du "modèle des actifs légers", faute d' innovation scientifique et technologique et de conception originale, de nombreux produits s' appuyaient sur le modèle ODM (le "Fabricant original de conception") et évitaient d 'importants Co?ts de conception.

Le journaliste de China Economic Weekly a également constaté, en dressant le bilan annuel de la société, que le montant total des investissements de recherche - développement de hailan House ne représentait que 0,16% ou 0,17% des recettes et indiqué clairement dans le Bulletin annuel que ? les dépenses de recherche - développement de l 'entreprise sont principalement imputables aux dépenses afférentes au personnel chargé de l' habillement et aucun projet de recherche - développement n 'a été entrepris ?.

Contrairement à la marque de la maison des vagues ? vieillissantes ?, les quatre principales marques sous le drapeau de la maison des vagues sont de préférence des marques de femmes qui aiment le lièvre, avec une augmentation de 70,76 à 333 millions de yuan au premier semestre de cette année, bien plus que les autres marques de vêtements masculins.

La stratégie multi - marques en dehors de l 'habillement masculin est en train d' apporter à la maison des vagues un nouveau point de croissance des bénéfices.

ZEP