New Three - Board Comprehensive Reform

La nouvelle réforme en trois volets est en cours d'exécution.

Le 8 novembre, la Commission de contr?le et de réglementation des sociétés publiques non cotées en bourse (ci - après dénommée "le projet de sollicitation d'avis") et le Groupe national de transition ont remis au marché les huit premiers documents (ci - après dénommés "le projet de sollicitation d'avis"), dont deux au niveau de la Commission sont les suivants: la version révisée de la réglementation de la surveillance des sociétés publiques non cotées en bourse (ci - après dénommée "la réglementation des sociétés publiques") et la nouvelle version de la réglementation de la publication d'informations sur les sociétés publiques non cotées en bourse (le projet de consultation).Les six règles du système national de transfert d'actions comprennent les règles relatives à l'orientation des actions, les règles relatives à l'orientation des actions, les règles relatives à la publication d'informations sur les sociétés cotées, les règles relatives à la gouvernance des sociétés cotées et les règles relatives aux transactions boursières.

Les huit documents couvrent tous les aspects de la réforme, non seulement les seuils d'accès aux segments les plus importants du marché et les systèmes connexes, mais aussi les modifications à apporter à la réglementation future de la nouvelle triade, dont on peut dire que la publication a marqué l'avènement d'une nouvelle ère de marché.

Il convient de noter que les nouvelles règles de la triple réforme promulguées par la nouvelle autorité de régulation ont permis d'établir des liens entre les marchés de capitaux à plusieurs niveaux et d'ouvrir une voie d'interaction complète entre les marchés de capitaux Taki et Taki.

Toutefois, plusieurs politiques importantes d'intérêt commercial n'ont pas encore été publiées, telles que les dispositions spécifiques concernant l'accès aux marchés pour les fonds publics, les règles spécifiques de la nouvelle tro?ka d'entreprises à la bourse supérieure de Shanghai et les ajustements à apporter à l'adéquation des investisseurs.Selon les dispositions prises au niveau de la supervision, la mise en place de la nouvelle réglementation en trois volets durera encore un certain temps.

Multi - level System Core Establishment

Les échanges intra - trilatéraux au sein du nouveau marché ont été définis dans un sondage publié le 8 novembre, et les bases d'une interconnexion globale des marchés de capitaux à plusieurs niveaux ont été jetées.

L 'introduction de la couche de sélection sur le nouveau marché à trois plaques constituera une structure de marché à trois étages qui permettra aux entreprises de suivre une voie de développement progressive sur les marchés de capitaux à plusieurs niveaux et de répondre avec précision aux besoins différenciés des différents types d' entreprises à différents stades de développement.

En particulier, la base reste placée dans la réserve des entreprises et le développement de la réglementation, l'accès n'exigeant que des conditions de base.La principale fonction de la couche d'innovation est le développement de l'entreprise sur une base normative, et les sociétés cotées à la couche d'innovation qui satisfont aux conditions d'émission publique et d'accès à la couche de sélection peuvent demander une diffusion publique et entrer dans la couche de sélection.

Les nouvelles strates de sélection sont situées dans des entreprises de haute qualité ayant une situation financière saine, une plus grande reconnaissance du marché et un niveau plus élevé d'ouverture publique, qui correspondent à des systèmes d'opérations et d'adéquation des investisseurs adaptés à leur structure de participation et qui sont soumises à un contr?le strict sur les sociétés de choix tout en créant les conditions nécessaires à la mise en place d'un système de cotation en bourse.

Le responsable du système national de rotation des unités a déclaré: ? dans le cadre d'une structure de marché à trois niveaux, le système national de rotation des unités a amélioré les mécanismes d'entrée et d'ajustement à tous les niveaux afin de créer une structure de marché progressive et ordonnée.L'accent est mis sur l'optimisation des arrangements institutionnels en vue d'une réduction régulière et immédiate de la couche, l'enrichissement des situations déclenchant la couche descendante, le maintien d'un fonctionnement stable au niveau correspondant et la garantie d'un redéploiement rapide des entreprises cotées qui ne satisfont plus aux critères du niveau correspondant, et la garantie de La qualité globale des entreprises au niveau du marché correspondant. ?

Le positionnement fonctionnel et les arrangements institutionnels à différents niveaux du marché sont à la fois différents et interdépendants.Dans l 'ensemble, les fonctions de financement, de transaction, etc., à tous les niveaux ont été renforcées, le nombre et le type d' investisseurs ont augmenté, ce qui a entra?né une amélioration de la situation financière et du niveau de vulgarisation de l 'entreprise.

Le nouveau marché à trois plaques a lui - même mis en place des mécanismes d 'interconnexion, mais aussi à plusieurs niveaux des marchés de capitaux.Selon les dispositions prises au niveau de la supervision, les entreprises qui auront à l 'avenir coté dans la couche de sélection pendant un an pourront demander à la bourse Deep Shanghai de se faire inscrire sur la plaque.

? cet arrangement est d'une grande importance. Auparavant, toutes les nouvelles sociétés cotées en trois plaques étaient cotées à la Bourse de Shanghai par l'intermédiaire de l'IPO, mais après cela, les entreprises de la nouvelle tro?ka pouvaient réaliser des rotations de stocks et ouvrir effectivement des voies d'accès entre les marchés de capitaux à plusieurs niveaux. ?

Le responsable du système national de transfert de fonds a également déclaré que ? les trois nouveaux tableaux et les bourses sont des éléments importants du marché des capitaux à plusieurs niveaux du pays.

Le marché régional des actions offre également des ressources importantes pour la nouvelle plate - forme, qui deviendra de plus en plus visible à mesure que le système de marché des capitaux à plusieurs niveaux, caractérisé par la pluralité des systèmes et la complémentarité fonctionnelle, s' améliorera et que la synergie entre les différents niveaux se renforcera.

Selective Layer attraction

? après que les documents ont été affichés sur le réseau national des unités administratives du système, tout le monde apprend tout d 'abord si les cibles répondent aux critères, et l' on s' intéresse beaucoup à la possibilité d 'entrer dans le système de sélection. ?Le Secrétaire d 'une société d' innovation de la région de Beijing a dit aux journalistes.

Les conditions d'entrée des nouvelles entreprises à trois plaques ont été précisées dans un sondage publié dans la soirée du 8 novembre, et les journalistes ont été informés que les conditions d'entrée comprenaient la valeur du marché, les conditions financières, les conditions de décentralisation et les prescriptions normatives.

En particulier, les conditions d'entrée sur le marché et les conditions financières sont définies en quatre ensembles de critères, qui sont généralement ? conformes au principe de l'adéquation entre la valeur du marché et la solidité financière? et les valeurs du marché, définies par un coefficient d'abattement bas à élevé, et qui couvrent des entreprises de différents stades de développement, de différents types d'activité et de modèles d'activité, et qui sont compatibles avec l'une d'entre elles.

Iv) Le critère IV) vise principalement les entreprises de R - D ayant une certaine capacité de recherche - développement et dont les résultats ont été initialement rentables;

Outre les quatre seuils, il existe également des indicateurs de la décentralisation des actions, notamment un capital social total d'au moins 30 millions de dollars après la mise en circulation et un nombre d'actionnaires d'au moins 200.

Pour ce qui est de l'indicateur de la décentralisation des actions, ? l'indicateur de la décentralisation des actions est une condition usuelle de la cotation sur les marchés boursiers nationaux et étrangers, les sociétés atteignant un certain degré de décentralisation, ce qui permet d'approfondir les contraintes imposées aux actionnaires extérieurs et d'améliorer encore le niveau de gouvernance d'entreprise; il sert également de base à l'adaptation des pratiques de cotation en bourse successive des sociétés de premier plan ?.Selon le responsable de l'unité nationale susmentionnée.

Le seuil de sélection comprend également une liste négative dans laquelle certaines entreprises qui avaient été sanctionnées ou qui avaient été marquées par de mauvaises marques ne seraient pas couvertes même si elles satisfaisaient aux deux premières catégories de critères.

En raison de la complexité des normes et de la multiplicité des conditions à remplir, le marché n'est pas très clair sur la taille des entreprises potentielles de la stratification actuelle.Toutefois, selon des projections approximatives faites par les courtiers au cours de la première période qui a suivi l'introduction de la politique, environ 500 entreprises sont actuellement admissibles au niveau de la sélection.

? les critères sont clairs: de nombreuses entreprises doivent s' efforcer depuis novembre de se conformer aux normes pour atteindre les niveaux de sélection, en s' appuyant sur les couches de base, les entreprises de base ont également un impact dynamique sur les couches d 'innovation, et tout le nouveau marché à trois plaques va être activé. ?Peng Hai, responsable de l 'étude du nouveau Three - Board, a informé la presse.