C 'Est Le Même Capital D' Achat Que Celui D 'Acheter.

L 'oiseau le plus proche

Bien entendu, ce n 'est pas son bilan et ses ventes, c' est son comportement sur le marché des capitaux.Après une perte de 600 millions en 2018, la valeur du marché a chuté de plus de 40 milliards de dollars et de 90% entre 2015 et 2015.Jusqu'au jour des montagnes et des fleuves, où il est devenu "l'unité zombie", les actions de la Banque Suisse informent les investisseurs des risques de défaillance des obligations...

C 'est un peu difficile à croire qu' il s' agit là de l 'expression de la marque nationale qui a forcé Li Ning à se mettre en place.En regardant tranquillement les performances et les prix des actions de Li Ning, vous ne vous souvenez pas que l 'un des oiseaux d' or du Sud, autrefois connu sous le nom de "n fleur d 'or", s' est déplacé à l' envers et a fait chuter les lunettes.

Il y a beaucoup de gens qui ont analysé l 'oiseau noble, et qui se sentent très surpris.Comme les oiseaux ne fument pas l 'or comme beaucoup de cotés en bourse, les sociétés cotées en bourse sont aussi inactives que les sociétés cotées en bourse.La période de pointe de 5000 magasins a également largement démontré le succès de la disposition de la société à l 'extrémité de Canal.Mais aujourd 'hui, 2 294 magasins ont été fermés, la valeur du marché s' est rétrécie de 90%, il reste plus de 15 millions de livres à découvrir, et le "voyage de l' argent" des oiseaux semble vraiment moins bon.

Dans les marques de l 'océan ADI, nike, et d' autres sur le marché chinois, nous étions inquiets de la "dangerosité" de la marque nationale, la part de marché a été écrasée.En fait, sur le marché boursier, il y a des signes de ? dispersion des oiseaux ?.Et peu importe à quel point les oiseaux riches, les oiseaux de joie (2.890, - 0.01, - 0,34%), les oiseaux de la paix (14.600, 0.00, 0.00%) et d 'autres ? oiseaux?, comme les oiseaux de la paix, ne sont pas satisfaits, peuvent se blesser en un court laps de temps, et seuls les oiseaux de la vue ? les bénéfices non nets sont réduits à la perte d' année en année, les tensions de liquidité, les obligations non contractuelles, les profits que vous pouvez imaginer sont réunis.

Selon les explications fournies par les oiseaux, la cause la plus directe n'est pas la forte augmentation des co?ts financiers et de gestion, ni le fait que certains investissements dans le secteur du sport n'ont pas encore produit de recettes stables.

Au cours des deux dernières années, les co?ts financiers et de gestion des oiseaux ont en fait été plus élevés.Par exemple, les co?ts financiers pour 2017 et 2018 ont été d'environ 230 millions de dollars, soit 53% de plus qu'en 2016, année où ils ont atteint 150 millions de dollars.Toutefois, étant donné que les recettes ont augmenté de 23 à 43% au cours de ces deux années par rapport à 2016 et que les entreprises ont également codé de nouvelles opérations et introduit de nouvelles catégories sur le marché, le co?t de ces fonds n'est guère probable.Le co?t des ventes est un peu déraisonnable, puisqu 'il avoisine 700 millions de yuan en 2018, soit 1,8 fois plus qu' en 2017 et 3,4 fois plus qu 'en 2016.En fait, les dépenses de commercialisation aussi élevées n'ont pas entra?né une augmentation des recettes d'exploitation et ont même diminué d'environ 400 millions de dollars.

Nous n'interprétons pas ici trop les co?ts de la période.Après tout, l 'industrie du textile et de l' habillement a changé rapidement de direction, autrefois appelés rois sur les produits, un ou deux ans "de nombreuses entreprises ont connu l 'expérience.L 'ajustement de la gestion, l' augmentation de l 'investissement dans le marketing est également raisonnable.La situation est peut - être plus grave dans le cas des oiseaux, mais un tel problème ne suffira pas à lui seul à vaincre ce ? vieux oiseau ? aux plumes abondantes.

Il est bien compréhensible que la raison pour laquelle l 'oiseau a ? perdu ses ailes ? est qu' il n 'a pas d' argent!Les comptes débiteurs ont même diminué et les liquidités ont rapidement chuté à un rythme plus exagéré (entre 2017 et 2018, les liquidités sont tombées de 746,6 millions à 147,5 millions).Il est difficile de comprendre pourquoi la société a connu ces dernières années des difficultés financières et que les dépenses au titre des intérêts financiers ont considérablement augmenté, si ce n 'est par l' intention des actionnaires importants.Pour des raisons étranges, il n 'y a plus d' argent, il faut naturellement fermer l 'effet olympique après avoir gaspillé les fonds d' exploitation, les produits sont trop lents.Le magasin est fermé, les stocks sont en retard sur la ligne pour digérer, naturellement encore moins d 'argent!

Ce n 'est pas surprenant non plus que ce soit le moyen habituel des capitalistes ? la diversification, l' achat!

En janvier 2015, la courbe de 240 millions de yuan renminbi a été introduite dans le sport de base - ball du Tigre et, à la fin de 2016, 630 millions de plus.

En juillet 2015, il a investi dans la société espagnole de courtage sportif boy, qui a br?lé 20 millions d 'euros.

En novembre 2015, 130 millions de yuan ont été consacrés à la création d'un sport de campus pour les étudiants.

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Il y a trop d 'exemples de ce genre et il est difficile de compter les dix doigts.Plus de 10 acquisitions en 3 ans, l 'industrie a traversé l' Internet + sports, courtiers sportifs, organisateurs de jeux, assurances sportives, jeux sportifs, sports.On dirait que les oiseaux sont déterminés à faire du sport tout entier une cha?ne industrielle.Mais le résultat final est l 'objet de ces acquisitions, peu rentables, une grande partie de la perte, et d' autres qui ne peuvent pas fonctionner, sont obligés de passer par profits et pertes.

Nous comprenons la diversité des oiseaux.Même si le fait d '? acheter ? est en soi problématique, nous ne pouvons pas en dire autant.Par exemple, l 'acquisition de Fila et de sprandi, Li Ning a pris la marque danskin, l' Italie, etc.En outre, en ce qui concerne la complexité de la diversité, Li Ning n 'est pas tombé du vent, même la concurrence anormalement intense dans le secteur de l' habillement des enfants, mais pourquoi ces entreprises ne sont - elles pas aussi fatiguées que les oiseaux, au mépris de la fin?

D 'une part, l' ambition de l 'oiseau est trop grande, un peu plus puissante avec un levier que la vie ne peut supporter.Les dépenses financières des oiseaux de compagnie ont représenté 7% et 8,27% respectivement des recettes totales au cours des deux dernières années, alors que l'année la plus co?teuse de l'histoire (2017) n'a représenté que 1,9% des 322 millions de dollars.En fait, le taux d'intérêt brut moyen de 35% pour les oiseaux nobles au cours de ces dernières années n'a même pas été de 50% supérieur à ce qu'il était, et le taux d'actif et de passif de près de 70% a été bien supérieur à celui de ses homologues.Je ne sais pas d 'où proviennent les oiseaux nobles qui ne gagnent pas de l' argent, qui paient leurs dettes et qui se livrent à ces actes de lèche - sang.

La diversité.Mais la pluralité de levier doit être mesurée! Le succès de la pluralité de Li Ning, c 'est aussi de regarder manger et de regarder de l' avant les avantages économiques.Il est évident que certains préconisent que les oeufs soient les plus s?rs dans un autre panier, mais n 'oubliez pas que, dans cette société capitaliste, le panier de plats est aussi payant.Quand on achète un panier de légumes à 30% du bénéfice brut de l 'année (779 millions de bénéfices bruts pour les oiseaux d' élite en 2018 et 233 millions de frais financiers), il faut peser soigneusement la valeur de ce levier.

Deuxièmement, la diversité des oiseaux semble être un peu aveugle dans la sélection des projets, voire dans l 'étude approfondie, et l' absence de pertinence des objectifs d 'une partie de l' univers sportif semble être le fait que les oiseaux ont été contraints de les "configurer" de leur subconscient en tant qu 'industries complémentaires.

J 'ai reconnu que la coopération avec le tigre était un coup d' ?il pour les oiseaux, un grand nombre de fans de basket - ball ont été capturés comme des clients cibles dans le domaine des vêtements de sport et des chapeaux de chaussures.Mais la série d 'actions qui a suivi a été plus impressionnante.

Par exemple, l 'achat d' une filiale holding de bonne qualité ne semble pas vraiment avoir de brillants résultats, même s' il absorbe les fonds de fonctionnement de l 'entreprise d' origine et, finalement, il a fallu seulement deux ans pour céder des actions à un prix réduit.L 'investissement dans trois projets de faible corrélation sous le drapeau de constance a été un échec total, et l' état a finalement pris le relais du "Champ de sauvetage" avant de larguer la marmite.L 'assurance sportive est encore plus efficace en quelques mois.And1, starfriends Technology ces petits investissements, qui n 'apparaissent plus dans les états financiers des oiseaux d' honneur après seulement un an de vigueur, il appara?t que ces sociétés sont devenues soit des coquillages vides, soit qu 'elles n' ont pas vraiment contribué à la performance, 0 semble un peu embarrassante, voire pas.

Peut - être que l 'objectif initial de l' oiseau était de l 'aider à chasser dans toute la gamme de l' industrie du sport, mais il est clair qu 'il a été contredit.Même si c 'est l' ultime imitation de Li Ning, tu ne les as pas vus faire de l 'assurance sportive et payer la loterie.

Les Oiseaux d 'honneur

Le plus grand problème est que les oiseaux semblent avoir mal compris la ? diversité ?.

Quels sont les objectifs de la stratégie de diversification?Mais d 'après les oiseaux, on ne voit pas ce que l' on entend par "résister aux risques".La plupart des acquisitions portaient sur des objets de valeur irréalistes, tandis que la forme d'une holding Holding était responsable de ses profits et pertes, ce qui constituait en soi un risque.

En l 'absence d' engagements de performance et d 'accords de pari, les oiseaux sont condamnés à faire face à ces bombes à retardement, ce qui accro?t considérablement leur probabilité d' être "mécontents".Et vous pouvez voir que les opérations de Jay, les magasins de chaussures sont relativement "lourds" et privilégient l 'utilisation de fonds d' exploitation limités, ce qui fait qu 'and1, Prince et d' autres nouveaux produits ne peuvent pas se décharger, n 'est - ce pas?

Non seulement cela crée des risques externes, mais aussi retarde - t - il le fonctionnement normal de l 'entreprise, est - ce que ce pluralisme peut être tenté de manière fréquente?

L'un des axes opérationnels de la décentralisation des investissements et de la protection contre les risques est la planification des ratios structurels entre investissements à long terme et investissements à court terme.Par exemple, lorsque les projets sont lents à porter leurs fruits et qu'ils absorbent beaucoup de ressources, il faut faire preuve de prudence et ne pas essayer sans tirer parti de l'effet de levier.Certains projets rapportent très vite, ce qui permet d 'augmenter légèrement le levier.

à la fin de l 'année 2015, nous avons vu les oiseaux d' honneur, lorsque les monnaies étaient relativement abondantes, ne dépassant pas 1 milliard 678 millions de dollars, soit un bénéfice net maternel de 332 millions de dollars.Dans la pratique, les hypothèses de succès de ces projets reposent sur des investissements à long terme et ne sont pas adaptées à une approche opérationnelle aussi radicale.En fait, les oiseaux ne veulent pas jouer à la longue ligne, dans de nombreux cas, sans aucun avantage économique, se marier en flash, c 'est aussi lui - même, après avoir mis de l' argent, face à l 'obligation de rembourser ne peut pas se retirer.Pourquoi le savoir après des échecs répétés et des échecs dans la recherche d 'une solution à court terme au problème du long de la ligne?

Même le capital de l 'achat, la sécurité de Li Ning a gagné, mais l' oiseau de Guillaume s' est effondré.Ce n 'est pas la question de perdre de la chance après avoir "acheté pour quitter".L 'oiseau a perdu ses ailes à la pensée haute de son coeur, comme s' il était voué à l' enfer.