Comment Se Fait - Il Que Berry Redevienne Cotée En Bourse?

La question de savoir comment valoriser et réinvestir les actifs après la privatisation a été un sujet de préoccupation constant pour les marchés financiers et économiques.

C) La restructuration des droits de la direction, des actionnaires et des marchés (clients).

D'après des statistiques incomplètes, au moins 15 sociétés cotées en bourse ont annoncé leur privatisation depuis novembre 2018 et au moins 10 ont achevé leur privatisation, chiffre record ces dernières années.En 2010 - 2018, on a dénombré 43 cas de privatisation, dont 35 ont été couronnés de succès.

Après la privatisation des sociétés cotées en bourse, à l'exception de celles qui choisissent de ne plus coter en bourse à court terme, la plupart d'entre elles s'efforcent de transformer, de scinder et de réinvestir dans la bourse.

Bailey ne fait pas exception.

Après la sortie de la Bourse de Bailey en 2017, en deux ans seulement, en tant que main - d '?uvre de la privatisation, elle a divisé les opérations internationales de Bailey, a poussé too Bo international sur le marché des capitaux de Hong Kong et, dès le début, a dépassé le montant de la privatisation.

Malgré un taux d 'actif et de passif de 88%, la fréquence des fermetures et la dépendance à l' égard des marques, le marché est également une source de préoccupation.Toutefois, dans le contexte actuel d'incertitude économique, le repositionnement, la transformation des marchés et l'introduction de la spéculation ? High - tech ? derrière les capitaux sont des références intéressantes, de même que les défis et les risques de la reprise sur le marché.

Privatisation

30,2 milliards de yens de capital.

Pour la première fois en 2007 à Hong Kong (Chine), Berry a conservé une période de développement à grande vitesse de 677 ans et, au début de 2013, elle a franchi une étape de 15 milliards de yuan pour créer un mythe de marché dans le domaine des chaussures, non seulement un des 50 parts de l 'indice Hengsheng de Hong Kong, mais aussi la première entreprise de Hong Kong.

Après 2013, cependant, un tournant dans l 'industrie, Berry a commencé à se faire une idée de ses problèmes, ses bénéfices nets ont chuté, et le cours des actions a chuté de 18 dollars de Hong Kong par actions à 4 dollars de Hong Kong par actions en 2013, la valeur du marché s' étant rétrécie de près de 80%.Selon les données de l 'Euromonitor and waterhousecoopers Institute, la part des femmes dans le marché des chaussures a atteint son maximum à la mi - 2013 (13%), puis a baissé d' année en année, atteignant 6,4% en 2018.

Le 27 juillet 2017, la proposition de privatisation est entrée en vigueur et la Bourse de Hong Kong a retiré son statut de coté.La privatisation d'une société cotée en bourse est un mode de fonctionnement du marché des capitaux et, en règle générale, les actionnaires majoritaires achètent toutes les actions entre les mains des petits actionnaires, qui finissent par la retirer de la bourse.

Selon les données disponibles, après la privatisation, le capital social élevé deviendrait actionnaire de Bailey Holdings, détenant 56,81% de ses actions, 12,06% de ses placements et 31,13% de ses actions par l'intermédiaire de la plate - forme pour l'entreprenariat intellectuel.

Pour Bailey, ding hui n 'est pas inconnu, avant sa première entrée en bourse, ding hui, en tant qu' investisseur financier, a investi des dizaines de millions de dollars de Hong Kong avec deux sociétés de fonds sous le drapeau Morgan Stanley, et a partagé les "gains" de sa première entrée en bourse.En 2013, ding hui et Bailey ont acquis conjointement avec le Japon baroque Group, qui est coté à la Bourse de Tokyo en 2016.

Toutefois, dans le processus de privatisation de Bailey, le grand public a joué un r?le plus important.En tant que plus important fonds spéculatif d'Asie, la participation à la privatisation des actions est l'une des stratégies d'investissement les plus importantes, et elle a déjà participé à la privatisation de plusieurs sociétés cotées en bourse, telles que le recrutement de sages - femmes, le Pharmaceutical, l'art architectural, etc.

Les analystes ont fait observer que, contrairement à l'affaire susmentionnée, les entreprises privatisées qui avaient été fortement impliquées dans le passé détenaient des parts et des droits de parole entre les mains d'une équipe de gestion, et que le capital de masse était davantage un participant, alors que dans le processus de privatisation de 100%, le capital de masse était un actionnaire majoritaire et avait plus de pouvoir d'expression.

Pourquoi donc, dans le cadre de la privatisation de Bailey, conserver le contr?le, ce que cela signifie pour le capital?

? l'un des objectifs les plus importants de la question du contr?le du choix du capital est de "l'Anne", en particulier pendant la phase initiale de la privatisation, de favoriser l'activité économique en réduisant les co?ts de communication tout en évitant l'apparition et les effets négatifs des litiges, en particulier en montrant à l'extérieur La confiance des actionnaires importants, ce qui, bien entendu, laisse à désirer en ce qui concerne la fixation ultérieure des prix de sortie négociés. ?Beijing Field Lawyers Office van bersson a déclaré à la presse China Business.

Dans le même temps, il y a deux options pour le capital de base élevé de Berry, soit en introduisant de nouveaux opérateurs industriels, soit en s' engageant personnellement dans la pratique.Les journalistes sont informés.

Il est clair que ce dernier choix découle d'une grande vision de l'avenir de la transition, et que le problème majeur n'est pas tant à l'intérieur de l'industrie qu'à la refonte des modèles d'activité et à l'introduction de nouveaux éléments de haute technologie, mais plut?t à l'intégration des ressources ? High - tech ? dans le domaine de l'investissement.

En fait, cela se voit dans le discours prononcé par Zhang Lei, fondateur de capital, à l 'occasion d' un séminaire sur les stratégies à moyen et à haut niveau après la privatisation de Bailey.

En ce qui concerne les flux de trésorerie, Zhang Lei a déclaré: ? Bailey vend maintenant plus de 65 millions de paires de chaussures par an, plus de 35 millions d 'articles de vêtements, le chiffre d' affaires atteint plus de 40 milliards de yuan, et EBITDA (amortissement fiscal et bénéfices avant amortissement) plus de 6 milliards de yuan ?.à l'évidence, les calculateurs savent que cela équivaut à des milliards de dollars de liquidités par an.

Pour ce qui est de la cha?ne d'approvisionnement, ? Bailey, de la conception de pointe à l'achat de cuir, à la production, au transport et à la distribution au détail, réalise l'intégration verticale des chaussures de femmes dans l'ensemble de la cha?ne industrielle, et exploite simultanément plus d'une douzaine de marques de différents Groupes de clients et de différents prix, ce qui est unique dans les entreprises de chaussures de femmes du monde entier ?.

En ce qui concerne le réseau de magasins, Zhang Lei pense que Bailey a plus de 13 000 magasins de chaussures, plus de 7 000 magasins de chaussures de sport et de réaliser l 'autonomie totale, la gestion et le contr?le, en Chine et dans le monde entier devrait être le premier réseau de vente au détail.

La taille de l 'utilisateur est une dimension importante de la valeur future de cent Lei, qui s' accompagne évidemment d' un co?t de plus en plus élevé pour l 'acquisition de flux en ligne, l' entrée de flux se déplace de la ligne vers le bas, et l 'entrée de plus de 20 000 magasins en ligne est particulièrement précieuse.

? Nous avons estimé à plus de 6 millions le nombre d'entrées quotidiennes dans les magasins directs de Bailey, soit 6 millions de dau (nombre d'abonnés actifs au jour le jour) selon le concept d'Internet, ce qui se situe au premier rang des entreprises Internet. ?Zhang Lei.

Ainsi, un organisme de capital a mené à bien une évaluation de la valeur orientée vers l'avenir d'une entreprise dont le marché et la valeur de réalisation avaient à la fois baissé et payé près de 30,2 milliards de yuan pour cette privatisation autogérée.

Localisation

Redirection

Il est bien connu que l'une des principales raisons pour lesquelles les sociétés cotées en bourse ont opté pour la privatisation est la Sous - évaluation et le refus de refinancement.Pour améliorer l'évaluation des entreprises, les entreprises privatisées doivent envisager de scinder, d'intégrer et de repositionner leurs activités.

? en règle générale, lorsque le capital décide de participer à la privatisation d'une société cotée en bourse, il arrive souvent qu'un modèle d'activité soit défini pour la réouverture de la bourse, et même que le créneau de la réouverture de la bourse soit atteint, comme Morgan, où la date d'entrée en bourse qu'ils peuvent obtenir dans le modèle d'évaluation est assez précise.étant donné que la cotation à la prime la plus élevée dans les délais les plus brefs suppose le meilleur rapport qualité - prix ?.Les avocats canadiens qui ont travaillé pour la famille juive ont déclaré aux journalistes qu'ils n'étaient pas très motivés.

Le positionnement de Berry après la privatisation a été redéfini.Selon Zhang Lei, qui conna?t bien l 'évolution de l' industrie, "l 'écosphère la plus br?lante, les produits les plus pyrophoriques, l' accent le plus important est mis sur l 'ui (interface utilisateur) + UE (expérience de l' utilisateur), tandis que Berry possède plus de 20 000 magasins directs sont les meilleurs ui, UE.Ce qu'elle a besoin, c'est de créer de nouveaux cercles de compétences, d'utiliser les technologies de pointe pour leur donner les moyens d'agir et, partant, de fournir les services que les consommateurs veulent. ?

Il est clair que Zhang Lei doit faire le meilleur produit, le meilleur service au moment et dans la scène les plus appropriés pour les consommateurs.Pour ce faire, il faut sélectionner et séparer des produits et des services de grande envergure et créer une base de données sur la découverte et le contact des consommateurs avec les produits, ce qui améliore l'efficacité opérationnelle.

Gao Mao a finalement choisi le domaine des chaussures de sport comme point d 'entrée, car dans le contexte du tournant de l' industrie de la chaussure en 2013, la part des femmes dans le marché des chaussures de Bailey a baissé de 13% à 6,4% en 2018.En revanche, les chaussures de sport sont entrées dans une phase de croissance élevée, avec un taux moyen de croissance composite de 12% entre 2014 et 2018, ce qui est nettement supérieur à celui du marché des chaussures dans son ensemble (5%).

En particulier, à Berry, sa ligne d 'affaires internationale a la première place dans le Sous - secteur des chaussures de sport, avec 37,5 milliards de yuan de ventes au détail en 2018, soit 30% de plus que la deuxième baosheng international, la part de marché est encore plus élevée de 4,3 points de pourcentage, plus 20 ans d' exploitation des produits de sport accumulés, la lutte internationale est stabilisée dans la position du plus grand détaillant national de chaussures de sport.

Dans ce contexte, le positionnement des chaussures de sport toobo international est devenu un capital important pour la Division des entreprises de Bailey.L 'étape suivante, en tant qu' actionnaire principal, le capital massif doit être capable de lutter par la haute technologie.

"Nous voulons aider Bailey à se construire en tant que prestataire de services de base au détail, une entreprise tempérée, nous devons continuer à creuser dans ce point de concentration et devenir la marque que les consommateurs veulent le plus."Zhang Lei.Le positionnement des fournisseurs de services de base au détail indique sans aucun doute la direction de l'habilitation.

Selon Zhang Lei, nous devons utiliser la grande capacité de données de Bailey et de l 'expansion continue de l' exploitation des données et de la technologie dans la découverte, l 'accès, le service, et de la première ligne des vendeurs au Siège avec des liens scientifiques et technologiques.

Le modèle c2m, considéré comme le plus prometteur, a commencé à essayer de nouveaux modèles de conception, de production et de commercialisation.Toutefois, ce modèle ne permet pas de faire face aux changements intervenus au cours des trois mois suivants.

La pratique actuelle consiste à continuer de mettre au point 100 SKU au total prévu, le reste étant reconfiguré chaque semaine grace à des mesures, à la capture des tendances, à des mesures de faible volume de la production, à l'élimination des produits à réaction plate, puis à la reconfiguration et à l'alternance. ?En tant que Vice - Président du Groupe de Bailey et Directeur général de la marque de Bailey, Hu - jun a ainsi raconté aux médias la pensée itérative de Bailey.

Le Directeur exécutif de Bailey international, Li Liang, a également présenté le modèle ? Data Reform in all - Process ?, qui consiste à fournir des outils informatisés permettant aux magasins de trouver des modèles de services mieux adaptés à leurs besoins.Selon Li Liang, ce jeu est lié à la logique de déscentralisation de l 'industrie de l' Internet.De nombreuses pratiques spécifiques, comme l'utilisation de la technologie RFID (étiquette électronique) pour équiper les chaussures de puces intelligentes, permettent de surveiller les préférences des clients sur la base de données telles que la fréquence d'essai, le temps, etc., et sont également en cours d'essai itératif. ?

C 'est ainsi qu' après la séparation des efforts a produit des résultats spectaculaires et la valeur des actifs a été notablement améliorée.

Le 10 octobre 2019, la société too Po International Holdings Limited, divisée par Bailey International Business Line, a officiellement débarqué à la Bourse de port d 'embarquement afin d' obtenir un prix d 'actions de 8,5 dollars de Hong Kong à parité de marché de 52,7 milliards de dollars de Hong Kong.Immédiatement après, la Chine a connu une forte augmentation internationale de 8,7%, la valeur du marché s'élevant à 57,1 milliards de dollars de Hong Kong.

Dans le même temps, les titres de placement indiquent que les recettes se sont élevées à 21 690 300 000, 26 549 900 000 et 32 564 400 000 dollars pour l'exercice financier 2017 - 2019, soit une augmentation de 22,4% et 22,7% respectivement pour les deux dernières années.Dans le même temps, Tobu international a ajusté ses bénéfices annuels de 1 milliard 538 millions de yuan, 1 milliard 810 millions de yuan et 2 milliards 237 millions de yuan.

Risque

Possibilités et risques

Après être redevenue sur le marché, duo Bo international a réalisé un beau tournage.

Selon des données publiées, le Réseau international de distribution de Tobo comprend 8 372 magasins directs répartis dans 268 villes de 30 administrations provinciales chinoises et 1957 autres magasins gérés par ses détaillants en aval.Avec une part de marché de 15,9%, il est devenu le plus grand détaillant de chaussures de sport du pays.

Une série d 'opérations à forte intensité de capital a également modifié la perception du capital comme porte d' entrée de l 'industrie "barbare", en particulier avec l' habileté de la haute technologie, qui a facilité sa réintroduction en très peu de temps, et a laissé une brillante contribution à la performance du capital élevé.

Toutefois, la privatisation et la cotation en bourse, qui ont été menées à bien en très peu de temps, risquent de mettre en péril la cha?ne financière et, en particulier dans le contexte économique actuel, la question de savoir si la relance de l'activité de la Centurie après le retrait des capitaux peut encore être un sujet de préoccupation.

Selon des informations publiées, plus de 70% du montant net des recettes de l'IPO ont été consacrés au service de la dette.Dans le même temps, le taux d'actif et de passif de l'entreprise est passé de 59,8% en 2016 à 88% en 2019, essentiellement en raison d'une forte augmentation des emprunts à court terme.En septembre 2019, le montant des prêts à court terme a atteint environ 2 milliards de yuan, avec un taux d'intérêt annuel moyen pondéré de 4,5%.Bien que le taux d'actif et de passif soit tombé à 84,2% au cours du premier trimestre de 2020, il est resté à un niveau élevé d'endettement, ce qui est également important pour la santé future.

En outre, pour les capitaux, la Bourse de Hong Kong a une période de blocage très brève: En règle générale, il n'est pas permis de vendre des actions ou de vendre des actions dans un délai de six mois, ce qui entra?ne une perte de contr?le, et il faut publier un avis de mise en gage dans un délai de 12 mois.

En d'autres termes, un an plus tard, lorsque le choix du capital sera abandonné, too Bo international devra faire face à des problèmes à long terme liés à l'exploitation, à savoir comment se débarrasser de la dépendance à l'égard des marques, de l'intense concurrence sur le marché et des difficultés liées au dédouanement.

Selon les avis de vacance de poste, au 31 mai 2019 (premier trimestre 2020), 268 magasins avaient été fermés à la suite d 'un effort intense et 139 seulement avaient été ouverts, ce qui avait entra?né une réduction de 129 magasins.Tous ses magasins directs ont également chuté, passant de 8 589 à 8 214 pendant la même période en 2018.

Dans le même temps, Nike et Adidas sont les principales marques de lutte, avec une contribution annuelle de plus de 87% des revenus de la société en 2017 - 2019, ce qui signifie que leurs performances en Chine auront un impact direct sur les revenus de la lutte.

Cependant, en réponse à ces questions, Van Berson a dit aux journalistes qu'un an plus tard, le capital ne serait pas forcément complètement retiré.

"Pour maximiser les avantages du capital, il est supposé qu 'ils choisiront de se retirer progressivement, sinon, cela ne correspond pas à leur intention initiale d' actionnaires majoritaires.Il convient de noter qu'une partie de la direction détient 31,13% de ses actions par l'intermédiaire d'une plate - forme d'actionnariat intelligent.Pour la direction, ils sont à la fois actionnaires (indirects) et opérateurs (travailleurs) et, au niveau de l'exploitant (ouvriers), ils gèrent bien l'entreprise et renforcent constamment leurs capacités; au niveau des actionnaires, ils gèrent en premier lieu la plate - forme d'actions.Deuxièmement, il faut bien prévoir et mettre en ?uvre le contr?le de l'entreprise pendant le retrait des capitaux.Les actionnaires doivent être étroitement unis dans leur action respective. ?

Observer

Synergie entre la valeur du capital et la valeur réelle

Le développement de l'économie réelle a toujours eu besoin de l'aide du capital, mais aussi de la protection contre les risques liés aux objectifs à court terme du capital pour le développement à long terme des entreprises.C'est aussi précisément l'objectif de la gouvernance d'entreprise cotée en bourse, à savoir maximiser l'équilibre entre la valeur des actionnaires et le développement stratégique à long terme des entreprises.

En particulier, la valeur recherchée par le capital diffère sensiblement de celle recherchée par l'économie réelle, et le capital souhaite tirer le meilleur parti possible de ses opérations à court terme et donc être mieux à même d'emballer les données sur les actifs et de saisir les principales contradictions.Pour les entreprises des entités, le développement est une cha?ne de durabilité, et tout risque de déréglementation peut être un risque à long terme pour le développement des entreprises.

Dans le cas de Bailey, le capital massif, en tant que capital, a fait preuve d 'une force prédictive et prospective unique pour le développement futur de l' industrie et a mis à profit sa capacité de relier les ressources High - tech.On peut dire qu'il s'agit là d'un cas typique de synergie entre la valeur du capital et la valeur réelle.

Comment peut - on créer davantage de ces synergies dans la vie économique réelle?

En réponse, Zhang Weiming, associé au centre de gestion des investissements de la Banque de Pékin, a déclaré à la presse: ? en intégrant les actifs et les opérations existants, en mettant l 'accent sur le développement, la science et la technologie, l' habilitation numérique, puis en revenant sur le marché, en augmentant La valeur du marché et en obtenant des bénéfices, c 'est une pratique courante sur le marché des capitaux, mais cela n' a pas été facile dans la pratique.Tout d'abord, les organismes d'appel d'offres doivent avoir une bonne compréhension de la branche d'activité sur laquelle porte l'appel d'offres et adopter une stratégie de développement et une planification du capital qui tiennent compte de la perspective industrielle. ?

Deuxièmement, une forte capacité d'intégration des ressources dans la pratique, l'intégration d'une gamme optimale de ressources telles que les clients, les investisseurs, les canaux, la technologie, etc., équivaut à créer de nouvelles valeurs par le biais d'une réorganisation.Enfin, dans les créneaux appropriés, par l'intermédiaire d'un bon intermédiaire, la relance du programme de cotation en bourse et d'autres moyens permet de maximiser la valeur ajoutée et d'en assurer le lancement sans heurt. ?

De l 'avis de Zhang Weiming, ? tout le processus exige beaucoup des investisseurs et seules des institutions telles que les grandes capitales peuvent accomplir cette tache difficile ?.

En fait, la grandeur comme ge a également perdu l 'occasion de ce processus, et après 20 ans de gloire de la valeur du marché créée par Ge, Welch a été considéré comme excessivement "maximiser la valeur des actionnaires" et la gestion de la valeur du marché a laissé un profond traumatisme interne à l' entreprise.Donc, après l 'ère de Welch, ge souhaite une percée dans les affaires de l' entreprise.Mais quelles sont les conséquences?

"Ge a vendu le ge capital le plus lucratif et a changé de numéro ge.Mais son atelier est aussi bon, techniquement bon et traditionnel, de sorte que la valeur de réalisation actuelle ne représente qu 'environ 20% de la valeur de marché initiale et que le PDG est remplacé en permanence. ?M. Wu changqi, professeur à l 'Institut de gestion de Guanghua de l' université de Beijing, a décrit de la sorte les difficultés rencontrées dans le cas de la transition ge.

Ainsi, le jugement stratégique est important pour le développement des entreprises, d'une part, qui ont besoin d'un capital, et d'autre part, qui accompagne le développement économique, et d'autre part, qui ont de plus en plus besoin de se débarrasser de l'image de "barbare", c'est - à - dire non pas simplement d'arbitrage, mais de contribuer réellement au développement de l'économie réelle.

Comme l'a dit Zhang Weiming, ? les meilleures institutions d'investissement ne doivent pas se contenter de faire des concessions sur le marché, mais plut?t donner aux entreprises les moyens d'améliorer leur environnement écologique et, en fin de compte, d'optimiser la structure industrielle, la structure des entreprises et la structure des capitaux de la région ?.