Normalization REDUCTION MECHANISM Hypothesis: Introduced Three - Waste Reform And Extended Multi - Channel Out

La société cotée en bourse mécanisme de sortie a été con?u au niveau le plus élevé de l 'orientation centrale.

Dans l'après - midi du 2 novembre, la seizième réunion de la Commission centrale de réforme approfondie (ci - après dénommée ? la Commission ?) a examiné une série de documents tels que le programme de mise en ?uvre d'un mécanisme de restitution des sociétés cotées en bourse et certaines observations sur la lutte contre les infractions à la Loi sur les valeurs mobilières.

Il a été noté que l'amélioration des mécanismes de sortie des sociétés cotées en bourse et la lutte contre les infractions à la loi sur les valeurs mobilières étaient des arrangements institutionnels importants pour approfondir la réforme globale des marchés de capitaux.En ce qui concerne la mise en place de mécanismes de sortie, il faut respecter la tendance à la commercialisation, à l 'état de droit, à l' amélioration des normes de sortie, à la simplification des procédures de sortie, à l 'élargissement des multiples canaux de sortie, à la stricte réglementation de la sortie et à l' amélioration des mécanismes de sortie normaux.

? l'expression de la Commission peut être interprétée de la manière suivante: affiner les critères, simplifier les procédures, élargir les canaux et les contr?les stricts, et enfin améliorer le mécanisme de retrait régulier. ?D'après l'analyste en chef des courtiers en valeurs mobilières, la réglementation actuelle a porté le système de déclassement à un niveau équivalent à celui du système d'enregistrement, afin de résoudre les problèmes de commercialisation ? à l'entrée ? et ? à l'exportation ? dans le cadre de la réforme des marchés de capitaux et d'améliorer l'efficacité de la tarification des actifs.

L'intégrité et l'amélioration des mécanismes de sortie de marché, y compris la Commission pour la réforme profonde, ont été évoquées à maintes reprises par les autorités de réglementation.Vision Chine

Perfectionner les critères de sortie et introduire la réforme des ? trois - déchets ?

L'intégrité et l'amélioration des mécanismes de sortie de marché, y compris la Commission pour la réforme profonde, ont été évoquées à maintes reprises par les autorités de réglementation.

Le 31 octobre, le Comité du développement de la stabilité financière du Conseil des affaires d'état a tenu une réunion thématique au cours de laquelle il a indiqué que le système d'enregistrement des émissions d'actions serait pleinement appliqué et qu'un mécanisme de déclassement régulier serait mis en place.Plus t?t, le Département d'état avait publié un avis sur l'amélioration de la qualité des sociétés cotées en bourse, dans lequel il était clairement indiqué que les mécanismes de retrait des sociétés cotées devaient être améliorés.

? s'appuyer sur les réformes des systèmes d'enregistrement et de cotation pour stimuler l'innovation des systèmes clefs tels que la passation des marchés, les transactions, la réglementation continue et la protection des investisseurs, et renforcer l'infrastructure des marchés de capitaux. ?Le 30 octobre, le Président de la Commission de surveillance des marchés publics (CVM) a accordé une place tout aussi importante à la réforme du système de la bourse qu'à la réforme du système d'enregistrement.

Li Zhan, économiste en chef des valeurs mobilières de Zhongshan, a déclaré que le mécanisme de retrait était l 'une des fonctions essentielles du marché, qui était une réussite et un signe important des marchés à haut risque.En l'absence d'un système efficace de restitution, l'efficacité du marché s'en trouverait considérablement réduite, et les investisseurs exposeraient les probabilités à des risques après la sortie de l'entreprise au détriment d'un développement sain du marché.

à l'heure actuelle, le Groupe a a mis en place des normes relativement complètes pour le retrait des marchés, qui peuvent être classées en quatre grandes catégories: les grandes infractions, les opérations, les opérations financières et les réglementations.Parmi les différents types de critères de sortie, c 'est le "retour à la valeur nominale" qui a le plus retenu l' attention.

? le retrait de la valeur nominale donne aux investisseurs le droit de voter à pied, est le critère de sortie le plus élevé du marché, exprime pleinement leur droit de parole et leur pouvoir de décision de décider lequel des services des déchets et des entreprises zombies doit quitter le marché, ce qui devrait être plus efficace, moins difficile, plus compact et avoir de meilleurs résultats sur le marché. ?Dong Deng Xin, Directeur de l 'Institut des valeurs financières de l' université de technologie de Wuhan.

De l 'avis de l' industrie, le déclassement de la valeur nominale aide également à résoudre le problème de la "difficulté de sortie".

? l'application des anciens systèmes de déclassement n'a guère donné de résultats, non seulement en raison de la mise à jour constante des instruments comptables et des manipulations financières, mais aussi en raison d'entreprises politiques telles que les subventions locales ou les avantages fiscaux.Le retrait de la valeur nominale signifie que la société cotée en bourse, dont le prix est inférieur à un dollar des états - Unis, est exclue du marché, ce qui signifie que la valeur marchande de la société cotée est faible et que la volonté de sauvetage de l'administration locale est plus faible. ?Selon l 'analyste en chef susmentionné.

Toutefois, en ce qui concerne les systèmes de cotation en bourse, Chen Xiaoqiao, Directeur de l'Institut des valeurs mobilières de Chuan - chuan, a estimé qu'il fallait compléter les mesures d'accompagnement par des mesures plus perfectionnées, telles que les règles que la Bourse de Shanghai - Shenzhen pourrait adopter pour mieux réglementer l'objet et le Champ d'application de la conversion, et éviter que les services d'évacuation des déchets évitent le déclassement en recourant à des ? moyens techniques ? tels que la réduction des actions.Dans le même temps, il faudrait envisager de supprimer la période de liquidation pour les sociétés cotées en bourse qui continuent de fonctionner normalement afin d'éviter que la concentration des fonds vendus ne provoque une chute déraisonnable des cours des actions.

Pour ce qui est de l 'amélioration future des critères de sortie, Li Zhan suggère qu' à l 'avenir, l' amélioration des critères de sortie pourrait renforcer le poids de facteurs tels que le prix des actions, le nombre d 'actionnaires, la valeur du marché dans les critères de sortie, enrichir le r?le des Indicateurs du marché dans la sortie de marché et équilibrer le rapport entre le marché et la réglementation administrative.

Les panneaux de la science et de la technologie et les panneaux d 'entreprenariat ont procédé à une réforme ? trois - abolition? du système de sortie de marché, à savoir l' abolition de la suspension de la cotation, l 'abolition de la reprise de la cotation en bourse et l' abolition de la réintroduction en bourse.De l'avis de l'industrie, il est également très probable que cet élément soit inclus dans le programme de mise en place d'un mécanisme de restitution des sociétés cotées en bourse.

? l'esprit des ? trois dénonciations ? devrait également être reflété dans le programme à l'avenir, dans le but d'éviter les exclusions systémiques en imposant des conditions strictes, même si des règles et des formulations particulières peuvent changer.Si les entreprises qui sont obligées de se retirer de la bourse, telles que les finances, peuvent prendre un bain de feu pour rena?tre, elles devraient aussi avoir la possibilité de se réintroduire dans la bourse. ?Tian lihui, Président de l 'Institut de recherche pour le développement financier de l' université de Nankai, a déclaré

élargissement des voies de sortie et du système d'action collective

Dans le même temps que les normes de sortie ont été améliorées, les entreprises cotées sur le marché intérieur des filières de retrait doivent encore être élargies.

L'analyste en chef susmentionné a recommandé la mise en place d'un mécanisme efficace et sans heurt, tout en continuant d'améliorer la structure des marchés de capitaux à plusieurs niveaux."Non seulement les entreprises sur les trois nouveaux panneaux peuvent se rendre sur les marchés profonds de Shanghai, les sociétés cotées sur les marchés profonds de Shanghai doivent également se rendre sur les trois nouveaux panneaux, ce qui peut également améliorer la qualité des services sur les marchés de capitaux et augmenter le taux de remboursement actif."

Toutefois, en ce qui concerne l'adéquation de l'investisseur, compte tenu de la diversité des critères appliqués par les différentes plaques aux investisseurs, de la disparité entre les prescriptions relatives à l'adéquation de l'investisseur qui quitte la plaque et celles qui doivent l'être, et de la nécessité de concilier les intérêts légitimes de l'investisseur de stocks et ceux de l'investisseur de plus en plus important, l'équité et l'équité semblent poser de gros problèmes sur le marché.

Outre les retraits obligatoires et les restructurations sur plaques tournantes, Tian lihui a proposé l'introduction d'un plus grand nombre de filières de sortie pour encourager la sortie active des marchés, les fusions - acquisitions, le redressement en cas d'insolvabilité, etc."Par exemple, les acquisitions d'offres sont encouragées dans le cadre de fusions - acquisitions, ce qui encourage la mise en place de mécanismes permettant d'absorber les actions publiques et de se retirer du marché."

Tout en consolidant les mécanismes de sortie des sociétés cotées en bourse, l'industrie a jugé nécessaire de rattacher le système de procédure collective au système de restitution.

Le système de procédure collective est un mécanisme institutionnel important pour protéger les intérêts des investisseurs et réglementer le fonctionnement des sociétés.De tels arrangements institutionnels peuvent accro?tre considérablement le co?t des infractions commises par les entreprises, tout en réduisant considérablement le co?t de la défense des droits des investisseurs ou en augmentant sensiblement les avantages qu'ils en retirent.

Un système de procédures collectives peut, d'une part, avoir un effet dissuasif considérable sur les sociétés cotées en bourse pour la solidité du système de restitution.Plus important encore, lorsque les sociétés cotées en bourse courent le risque de se retirer du marché en raison de leurs propres irrégularités et causent des pertes aux investisseurs, un système de procédures collectives offrirait des garanties judiciaires solides à un grand nombre de petits et moyens investisseurs lésés, contribuerait à renforcer la protection et les voies de recours offertes aux investisseurs restitués, éviterait de porter gravement atteinte aux intérêts des investisseurs en cas de ? retrait? des sociétés cotées en bourse et contribuerait à les éliminer.Les sociétés cotées en bourse sont en désaccord avec le retrait.

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