Cinq Obligataires Ont Obtenu L'Autorisation D'Emprunter Auprès D'Un Seul Banquier, Et La Concurrence Sur Les Marchés à Court Terme Sera Rompue.

Cinq courtiers ont été autorisés à contracter des obligations indépendamment sur le marché interbancaire.

Récemment, l'Association des négociants interbancaires de Chine (ci - après dénommée ? l'Association des négociants ?) a publié à l'intention des courtiers en valeurs mobilières une circulaire sur les questions relatives à l'indépendance des entrepreneurs principaux des sociétés de valeurs mobilières.La circulaire indiquait que cinq sociétés de valeurs mobilières - China Gold Corporation, Guangda Securities, China Credit Investment Investment Investment, watai Securities and National Credit Securities - pouvaient, après enquête de l'Association des négociants en bourse interbancaire, effectuer des opérations indépendantes d'annulation de la dette des entreprises non financières.

à cet égard, l'un des chefs des cinq courtiers en valeurs mobilières susmentionnés a confirmé le contenu de ces documents à des journalistes de la presse économique du XXIe siècle.Le responsable a déclaré que ? les courtiers en valeurs mobilières possédaient autrefois la qualification de ma?tre d'?uvre et qu'il s'agissait désormais d'un titre indépendant.Les bons de financement à court terme, les instruments à moyen terme, etc., peuvent être négociés indépendamment sur le marché interbancaire par les futurs obligataires, sans qu'il soit nécessaire de travailler en tant que coentreprises avec les banques. ?

De plus, il s'agit là d'une autre initiative explicite de l'interopérabilité des marchés obligataires, suite à la coopération entre les marchés obligataires interbancaires et les institutions d'infrastructure associées aux marchés obligataires boursiers.

Obligation interbancaire

"Cette qualification est encore très puissante.Avant de faire des produits interbancaires, nous avons besoin d 'une banque, maintenant nous pouvons le faire directement.Il ne s'agit pas de dire à quel point les banques sont difficiles à trouver, mais qu'elles peuvent payer 30% de leurs frais d'engagement sans rien faire. ?Un courtier en titres chinois a déclaré à la presse économique du XXIe siècle.

D'après les données de Wind, le montant total des émissions d'obligations de financement à court terme sur le marché interbancaire depuis le début de 2020 s'est élevé à 492 000 milliards de dollars, dont 10 milliards 249 millions de dollars, soit 2,1% seulement de la valeur totale, ont été passés par des sociétés de portefeuille.Seuls les investissements de construction chinois, les titres de Chine et de Chine ont dépassé les 10 milliards, atteignant 27 milliards 445 millions de yuan, 13 milliards 475 millions de yuan et 12 milliards 173 millions de yuan respectivement.à moyen terme, les bons ont été un peu plus bons, le total des dépenses totales s'élevant à 30 milliards 782 millions de yuan, soit 13% du total de 2 320 milliards.

? les produits des marchés interbancaires sont également dominés par les banques, dont les obligations sont prises en charge par les banques elles - mêmes, avec un minimum de 70% de fonds propres, ce qui permet de dégager à la fois des revenus d'exploitation intermédiaires et des intérêts médiocres, avec un avantage exceptionnel, les courtiers ne pouvant faire que des dépenses.La libéralisation de l'accès indépendant des obligataires à l'entrepreneur principal peut avoir des répercussions sur le marché à court terme, mais il est difficile de modifier la structure générale du marché. ?Les débiteurs d 'obligations de l' obligataire ont indiqué que:

Selon des informations publiées, le marché obligataire interbancaire est le plus important et le plus dynamique des opérations obligataires en Chine, et il est géré et géré par les associations de négociants.Les instruments de financement de la dette des entreprises non financières sur les marchés obligataires interbancaires sont l'un des plus importants de ces instruments.D'après les informations publiées sur le site officiel de l'Association des négociants, il y a actuellement 68 débiteurs principaux d'instruments de financement de la dette pour les entreprises non financières, dont 12 sociétés de valeurs mobilières.

Dès 2005, deux sociétés de valeurs mobilières et de valeurs chinoises ont obtenu la qualification d 'entrepreneur principal après avoir été recommandées par les membres du marché interbancaire et approuvées par la Banque populaire.En novembre 2012, la bourse a lancé la participation de membres de la catégorie des sociétés de valeurs mobilières à l 'évaluation du marché des principaux instruments de financement de la dette des entreprises non financières.He Zheng Quan and Guo Xin Zheng Quan

Le 27 novembre seulement, l'Association des négociants vient de lancer la participation de membres de la catégorie des sociétés de valeurs mobilières à l'évaluation du marché des principaux instruments de financement de la dette des entreprises non financières.Le système d'indicateurs d'évaluation des marchés comprend trois catégories d'indicateurs: la qualification institutionnelle et l'évaluation des opérations, l'évaluation des marchés et l'évaluation du Secrétariat de l'Association des négociants.

? une fois que les cinq premiers obligataires auront été admis à contracter des obligations de manière indépendante sur le marché interbancaire, on s'attend à ce qu'ils soient encore plus libéralisés et à ce que les conditions d'accès au système soient réunies de la même manière que les conditions d'accès au marché principal. ?Il y a des petites et moyennes entreprises de valeurs mobilières, a indiqué l 'analyste.

Poursuite de l 'interconnexion des marchés obligataires

De l 'avis de l' industrie, le fait que les cinq obligataires aient été admis à contracter des obligations de manière indépendante sur le marché interbancaire témoigne de la poursuite de l 'interconnexion des marchés obligataires au cours des dernières années.

En novembre 2018, la Banque populaire de Chine, la Commission de contr?le des opérations de bourse et la Commission de réforme du développement ont publié conjointement un avis sur le renforcement de l'application des lois sur le marché obligataire.

En ao?t 2019, la Banque populaire de Chine, la Commission de contr?le bancaire et la Commission de contr?le des opérations de bourse ont publié conjointement une circulaire visant à élargir le champ des banques participant aux opérations sur titres sur les bourses de valeurs et à permettre aux banques de participer à des opérations sur le prix net des obligations sur le marché boursier.Par la suite, en novembre, les quatre ministères ont publié conjointement des mesures provisoires pour la gestion du secteur de la notation du crédit, qui constituent un cadre institutionnel pour une réglementation uniforme du secteur de la notation du crédit dans les municipalités débitrices.

En janvier de cette année, la bourse profonde de Shanghai a élargi le champ de ses activités bancaires.Le 19 juillet, la Banque populaire de Chine et la Commission de contr?le des opérations de bourse ont officiellement approuvé la coopération entre les marchés obligataires interbancaires et les institutions d'infrastructure associées aux marchés obligataires boursiers.

Selon Chen Li, économiste en chef de la finance et des valeurs mobilières, les deux principaux marchés obligataires sont aujourd 'hui fragmentés et le financement de la dette des entreprises diffère en ce qui concerne la conception des produits, la fixation des prix et la gamme des investisseurs, ce qui augmente indirectement le co?t global du financement de la dette des entreprises.L'interconnexion des deux principaux marchés obligataires, les marchés interbancaires et les plates - formes d'opérations électroniques de la bourse peuvent offrir aux investisseurs des services tels que les transactions obligataires, et l'élargissement de la portée des investissements boursiers a contribué à créer une concurrence saine entre les investisseurs des institutions financières sur le marché unitaire, ce qui a indirectement favorisé l'accès des systèmes financiers aux entreprises des entités.

La société de notation est Kim Cheng note que l 'interconnexion couvre de nombreux aspects et qu' il faut encore du temps pour réaliser une interconnexion complète.D'une part, l'interopérabilité des marchés obligataires exige la conception de mécanismes et de structures de haut niveau, ainsi que l'amélioration des systèmes juridiques pertinents, tels que le marché interbancaire des obligations et le marché boursier, qui n'ont pas encore été harmonisés.D'autre part, l'interconnexion entre la cotation en bourse et les infrastructures telles que les transactions, la divulgation d'informations, la garde et le règlement exige un processus de construction qui permette de rapprocher progressivement l'infrastructure du marché obligataire et d'améliorer la compréhension et la commodité du marché.

? l'ouverture de cette procédure à l'entrepreneur indépendant sur le marché interbancaire est également une étape essentielle de l'interconnexion des marchés obligataires. ?L'analyste de la réception fixe a indiqué qu'avec l'interconnexion des marchés et la libéralisation de l'accès aux marchés pour les principaux opérateurs, les participants aux marchés obligataires entreraient sur les marchés de l'autre partie, ce qui accro?trait la concurrence sur les marchés et la concentration de l'industrie.? cette concurrence devrait également entra?ner une baisse des co?ts de financement de l'émetteur et des marchés obligataires favorables à l'économie réelle. ?

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