La Restructuration Professionnelle Des Entreprises Centrales A Repris: La Fusion Et L’Acquisition De 100 Milliards D’Actions De Tianshan Se Sont Transformées En ? Boue Magique Chinoise?

Dans la soirée du 2 mars, Tianshan (000887.sz) a publié 48 annonces consécutives, proposant d'acheter des actifs tels que 100% des capitaux propres de Zoomlion Cement, 99.9274% des capitaux propres de South Cement, 95.7166% des capitaux propres de Southwest Cement et 100% des capitaux propres de Sino Material Cement auprès de 26 contreparties, y compris China Building Materials, en émettant des actions et en payant de l'argent comptant, pour une contrepartie de 98142 milliards de RMB.

Il convient de noter que si ce plan est finalement approuvé, il deviendra le troisième plus grand cas de fusion et de réorganisation dans l'histoire des actions a, après China Merchants Shekou (145,8 milliards de RMB) et Yangtze Power (104,3 milliards de RMB).Dans le même temps, il s'agit également d'une étape importante pour China Building Materials Group dans la réalisation de la restructuration spécialisée de ses activités de ciment.

Le 3 mars, le cours des actions de Tianshan a augmenté et s'est arrêté à 18,58 yuan / action; par la suite, le cours des actions a diminué, augmentant de 6,63% à 18,01 yuan / action.Les matériaux de construction chinois (03323.hk) ont chuté d'environ 3,2% à 12,16 dollars de Hong Kong par action.

Changement de propriétaire d'un stock de ciment

Après l'achèvement de cette transaction, la capacité de production de ciment de Tianshan Co., Ltd. Augmentera considérablement, passant d'environ 430 millions de tonnes par an à environ 300 millions de tonnes par an pour le clinker de ciment et à plus de 400 millions de mètres cubes par an pour le béton commercial.

Selon l'annonce précédente de Conch Cement (600585.sh), l'entreprise a une capacité de clinker de 259 millions de tonnes et une capacité de ciment de 366 millions de tonnes. Après l'acquisition, Tianshan Cement dépassera Conch Cement dans la production de ciment, devenant le "Roi du ciment" de l'action a et la plus grande entreprise de production de ciment en Chine.

Selon les résultats spécifiques de l'évaluation annoncée, la valeur des actifs sous - jacents de China Union Cement est de 21,96 milliards de RMB, celle des actifs sous - jacents de South Cement est de 48,77 milliards de RMB, celle des actifs sous - jacents de Southwest Cement est de 16 089 milliards de RMB et celle des actifs sous - jacents de China Materials Cement est de 11,32 milliards de RMB.

Sur la contrepartie totale à payer, 98142 milliards de RMB, 94171 milliards de RMB ont été payés par Tianshan shares sous forme d'actions émises et 3971 milliards de RMB en espèces.Par voie de négociation, le prix des actions émises par Tianshan est de 13,38 RMB / action et le nombre total d'actions émises est de 7038 milliards d'actions.

En plus des matériaux de construction chinois, les contreparties comprennent l'investissement de la Banque agricole de Chine (ABC) et l'investissement de la Banque des communications (bocom), qui détiennent respectivement 358295% et 460172% des capitaux propres de Southwest Cement et 23086% des capitaux propres de Southwest Cement.

Avant cette acquisition, China Building Materials détenait 481 millions d'actions de Tianshan, soit 45,87%.Après l'acquisition, China Building Materials détiendra 7 077 milliards d'actions de Tianshan, soit 87,51% sans tenir compte des fonds collectés.

Par conséquent, le droit de contr?le de la société cotée n'a pas changé, l'actionnaire contr?lant est toujours des matériaux de construction chinois, et finalement le Contr?leur effectif est toujours la SASAC du Conseil d'état.

En juillet 2020, Tianshan Co., Ltd. A publié un avis de suspension de la négociation, indiquant que, pour résoudre le problème de la concurrence horizontale, elle planifie des questions liées à la réorganisation des actifs majeurs avec China Building Materials, démontrant que les actifs sous - jacents comprennent les capitaux propres de China Union Cement, South Cement, North Cement, Southwest Cement et China Materials Cement, afin d'intégrer les actifs en ciment de China Building Materials.

En ao?t de cette année - là, la société a de nouveau publié une annonce, a annoncé le plan d'achat d'actions de China Union Cement, South Cement, Southwest Cement et Chinese Materials Cement.En fin de compte, les actifs en ciment des trois sociétés chinoises de matériaux de construction qui ont réalisé la restructuration sont China Union Cement, South Cement et Southwest Cement.

Conjecture de recombinaison ultérieure

En tant que premier producteur mondial de ciment, China Building Materials, l'idée de restructurer ses actifs en ciment existe depuis longtemps.

En 2016, China Construction Materials Group Co., Ltd. Et China National Materials Group Co., Ltd. Ont tenu une conférence de restructuration à Beijing, les deux sociétés ont fusionné et réorganisé, et ont officiellement créé China Construction Materials Group Co., Ltd.à cette époque, song Zhiping, Président de la société, a déclaré que la nouvelle société promouvrait la restructuration de manière ordonnée et libérerait le dividende de la restructuration et de l'intégration dès que possible. ? le nouveau groupe mettra en ?uvre la restructuration spécialisée en se fondant sur les méthodes de base d'optimisation de l'allocation des ressources et d'intégration des ressources d'affaires similaires, en prenant les entreprises dominantes comme principal organe, en prenant comme objectif la création de grandes sociétés cotées, en évitant la concurrence horizontale et en normalisant les transactions entre apparentés.?

La réorganisation des actions de Tianshan sera une étape importante de la restructuration spécialisée des entreprises chinoises de ciment de matériaux de construction.

China Building Materials a déclaré que la restructuration était favorable à l'intégration de ressources de haute qualité, à la consolidation de la position de leader de l'entreprise dans l'industrie du ciment et à la promotion de la résolution de la concurrence horizontale entre ses filiales dans l'industrie du ciment.

? la principale raison pour laquelle il n'y a que trois entreprises à restructurer cette fois est que Tianshan shares n'est pas une grande plate - forme d'inscription sur la liste.Une personne qui conna?t bien les matériaux de construction chinois a déclaré aux journalistes du 21ème siècle que ? jusqu'à ce que la valeur marchande des actions de Tianshan revienne à un niveau relativement raisonnable, puis par l'émission d'actions supplémentaires et d'autres modes d'exploitation, puis d'autres actifs seront chargés, c'est un chemin plus raisonnable ?.

à l'heure actuelle, d'autres actifs en ciment appartenant à China Building Materials comprennent North Cement, Ningxia Building Materials, Qilian Mountain, Shangfeng Cement et Landscape Cement.Dont plus de 50% sont du ciment du Nord.

Au cours des dernières années, China Building Materials a mis en ?uvre la stratégie de réorganisation conjointe, a procédé à l'acquisition et à la fusion de petites cimenteries dans l'Est, le nord - Est et le Sud - ouest de la Chine, a successivement établi le ciment du Sud, le ciment du Nord et le ciment du Sud - Ouest, et a fusionné le ciment des matériaux chinois en 2017.

Au cours de cette période, China Building Materials a atteint l'intention de coopération régionale avec Conch, Asia Cement, Jinyu, Yatai, Landscape, Taiwan Mud, Tongli Cement, Fujian Cement, wanqing, pingfeng Cement, Shangfeng Cement et d'autres ciments régionaux par le biais de la coopération en matière d'équité et de stratégie, passant des recrues de l'industrie en 2005 à des chefs de file dans l'industrie.

? l'industrie du ciment est une industrie régionale forte qui exige une forte capacité de contr?le régional.Au cours des dernières années, la réduction des matériaux de construction en Chine est progressivement achevée, son efficacité sera progressivement améliorée, mais à l'heure actuelle, le marché des matériaux de construction n'a pas une compréhension raisonnable de l'évaluation.

L'offre et la demande sont faibles au premier trimestre

En janvier - février de cette année, le marché du ciment est en basse saison, la construction hivernale a diminué, les travaux en aval avant le festival de printemps ont également été suspendus à l'avance pour des vacances, les travailleurs sont rentrés chez eux t?t.La demande a commencé à baisser rapidement à la fin de janvier et n'a pas repris avant le festival des lanternes.

Selon les données de zhuochuang, la valeur moyenne de la charge de travail des cimenteries en janvier était de 37% et la valeur moyenne en février était de 10%.Du c?té de l'offre, le Nord a commencé à produire des pics décalés en novembre de l'année dernière et le c?té de l'offre a commencé à se resserrer, tandis que le Sud a commencé à produire des pics décalés à la mi - janvier et à la fin de janvier.

La valeur moyenne nationale des dép?ts de clinker de ciment était la plus élevée avant et deux semaines après le Festival du printemps, soit plus de 60%, et elle se situait entre 55% et 58% à d'autres moments, soit un peu moins que la moyenne annuelle.

? Toutefois, les changements du c?té de l'offre auront encore plus d'impact sur l'évolution des prix du ciment en 2021 que du c?té de la demande.Il y a encore beaucoup de nouvelles capacités limitées, et il y a une concentration régionale, la proportion de la région du Sud est évidemment plus élevée.Cela pourrait accro?tre la pression concurrentielle dans certaines provinces et exposer les prix à des risques à la baisse.Selon Wang Qi, analyste de zhuochuang information.

En raison de la faiblesse de l'offre et de la demande sur le marché du ciment au premier trimestre, le prix moyen national du ciment en vrac p.o 42,5 est tombé de 436 yuan / t au début de janvier à 413 yuan / t à la fin de février.

à la fin de février, la capacité de production annuelle de la nouvelle ligne nationale de clinker sec était de 1744 milliard de tonnes.Il est proposé de construire 128 lignes de clinker avec une capacité annuelle d'environ 200 millions de tonnes, dont 42 devraient être mises en service en 2021 avec une capacité annuelle d'environ 68 millions de tonnes.Il est proposé d'arrêter 42 lignes de clinker en 2021 avec une capacité annuelle de 34,6 millions de tonnes.En 2021, la capacité de production de ciment a augmenté de près de 34 millions de tonnes, la plupart des nouvelles capacités devant être mises en production d'ici la fin de l'année.

? la demande de ciment prévue pour 2021 est de 2443 milliards de tonnes, avec un taux de croissance annuel de 3%, entrant dans le cycle post - éclosion.En 2020, l'investissement dans la construction d'immobilisations sera augmenté, et la construction d'immobilisations débutera en 2021, et la demande de construction d'immobilisations augmentera considérablement.L'amélioration des nouveaux travaux de construction immobilière au cours du deuxième semestre de 2020 augmentera également la demande de construction immobilière en 2021.Wang Qi a dit.

En outre, en raison de l'augmentation significative des efforts antitrust en 2021, les entreprises de ciment peuvent être limitées dans la fixation des prix, ce qui peut même affecter l'espace d'augmentation des prix en haute saison.

? en raison de fortes attentes en matière de croissance de la demande, il est possible que les prix du marché local, concentrés dans ces grands projets, rebondissent considérablement ou reviennent à des sommets de 2019.?Wang Qi a déclaré: ? en ce qui concerne les prix nationaux, la Chine de l'Est et d'autres marchés d'importation augmenteront l'ampleur de la hausse des prix en haute saison, mais la tendance à la baisse des ressources du Nord vers le Sud continuera de se renforcer, ce qui entra?nera une baisse accélérée des prix en basse saison, et cette année, l'écart de prix en basse saison pourrait augmenter.?

?