Cha?ne D'Intérêts Secrète: Début Et Fin De La Gestion De La Valeur Marchande Noire Des Actions A

? ? ? ? ?En raison de l'ancien capital - investissement Ye Fei Blast Material et panfang sitzhuang, Zhongyuan Home (603709.sh), St Huayu (601020.sh), Dongfang fashion (603377.sh), vicino (002387.sz), haozhi electromecanic (300503.sz), Longji Machinery (002363.sz), jinchuang Group (603680.sh), farantec (603966.sh), xiangxin Technology (002965.sz),St Zhongying (002464.sz) et d'autres entreprises sont au Sommet de la vague, les cours des actions sont tombés dans le bourbier.

Bien que les entreprises aient annoncé qu'elles niaient leur participation à la ? gestion de la valeur marchande ? des explosifs de yefei, elles n'ont pas réussi à calmer la panique du marché.

Dans le même temps, la csrc a également continué de déclarer qu'elle maintiendrait une attitude de ? tolérance zéro ? à l'égard de la manipulation du marché et des opérations d'initiés au nom de la gestion de la valeur marchande, et a décidé d'ouvrir une enquête sur la manipulation présumée des cours des actions de Litong Electronics, Zhongyuan home et d'autres comptes connexes.

à la fin de la session du 19 mai, une partie des actions de concept de yefei ont commencé à montrer des signes stables de baisse, mais il y a encore des parties impliquées dans la baisse continue du cours des actions de la société, Zhongyuan Household a chuté de 2,64%, frantec a chuté de 2,34%, St devrait baisser de 5,23%, Dongfang fashion a chuté directement à la fin de la session.

à un moment donné, la ? gestion de la valeur marchande ? est devenue un ? abcès ? que tout le monde sur le marché des capitaux ne peut éviter.

Gestion du marché cancer

En fait, la ? gestion du marché ? n'est pas une catastrophe.

Le concept de gestion de la capitalisation boursière découle de la réforme de la structure des actions des sociétés cotées en 2005.Après la réforme des actions, les différences entre les systèmes de circulation des actions non négociables et des actions négociables ont été progressivement éliminées. Les actions non négociables initiales ont été converties en actions restreintes et peuvent être cotées en Bourse après l'expiration de la période de restriction.

Depuis lors, les intérêts des grands actionnaires et des petits et moyens actionnaires des sociétés cotées ont commencé à converger, la hausse et la baisse du cours des actions de la société et la hausse et la baisse de l'échelle de capitalisation boursière ont progressivement commencé à entra?ner les grands actionnaires et la direction de la société, comment réaliser l'Amélioration de la valeur intrinsèque de l'entreprise par une gestion raisonnable et efficace de la capitalisation boursière et se manifester sur la capitalisation boursière est devenu un sujet important devant toutes les sociétés cotées.

? des comportements courants sur le marché des capitaux, tels que l'augmentation de la participation des grands actionnaires, le rachat d'actions, l'incitation au capital, l'émission d'actions supplémentaires ciblées, la fusion et la réorganisation, sont des moyens de gestion de la valeur marchande.D'autre part, l'objectif de la gestion de la valeur du marché n'est pas seulement d'augmenter le prix des actions, mais aussi d'aider les sociétés cotées à stabiliser le contr?le, à prévenir les prises de contr?le malveillantes ou à réduire les co?ts de financement, a déclaré un banquier d'investissement principal à Beijing.

Les régulateurs ont toujours été favorables à une véritable gestion de la valeur marchande.

Au début de 2014, le cours des actions d’un grand nombre de grandes sociétés cotées contr?lées par l’état a chuté en dessous de l’actif net par action.Dans ce contexte, la surveillance a réuni certaines banques commerciales et entreprises centrales pour discuter de la faisabilité et de la demande du marché d'utiliser le rachat d'actions ordinaires pour gérer la valeur marchande.En mars de cette année - là, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a également demandé aux sociétés cotées d'accorder de l'importance à la gestion de la valeur marchande et d'espérer que les sociétés cotées qui ont confiance en leur propre entreprise et qui ont la capacité de maintenir la valeur marchande de l'entreprise en rachetant des Actions en cas de ralentissement du marché.

Par la suite, en mai 2014, le Conseil d’état a publié un certain nombre d’avis sur la promotion du développement sain du marché des capitaux (également connu sous le nom d’? article 9 de l’état?), dans lesquels la section ? Amélioration de la qualité des sociétés cotées? proposait explicitement ? d’encourager les sociétés cotées à mettre en place un système de gestion de la valeur marchande?.La gestion de la valeur marchande est officiellement inscrite dans le document programmatique sur la conception du système de haut niveau du marché des capitaux.

Cependant, avec le développement du marché des capitaux, la ? gestion de la valeur marchande ? s'est progressivement détériorée.

Cette année - là, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières (csrc) a signalé 18 cas présumés de manipulation du marché, y compris des cas de manipulation du prix des actions sous le nom de maintien du prix des actions et de gestion du marché.

? il y a eu beaucoup de collusion entre PE et les sociétés cotées en bourse au début de la pseudo - gestion du marché.Selon les responsables des institutions de capital - investissement de la région de Beijing, l’offre publique d’introduction en bourse a été suspendue en 2013, tandis que la sortie des institutions de PE a été limitée, mais les sociétés cotées en bourse ont également augmenté les émissions directionnelles, les fusions et acquisitions et les réorganisations.De nombreux établissements de PE ont commencé à entrer sur le marché primaire et le marché secondaire.

Selon le Directeur de l'Agence de capital - investissement, ce type de gestion de la pseudo - capitalisation boursière est souvent par l'Agence PE qui détient les actions de la société cotée et la société cotée pour créer un fonds de fusion et d'acquisition avec la société cotée, suivre le vent ou faire de la publicité aveugle sur le sujet, mais en fait, il n'y a pas de plan substantiel, juste tirer le prix des actions de la société cotée de la surface de l'information, l'Agence PE fait de la publicité et de l'arbitrage entre eux.

Tian lihui, Président de l'Institut de recherche financière de l'Université de Nankai, a déclaré que la gestion de la valeur marchande est une sorte d'action de gestion stratégique dans laquelle les sociétés cotées utilisent une variété de méthodes et de moyens scientifiques et conformes de gestion de la valeur, tels que le rachat et l'émission, sur La base de l'information publique et de la juste valeur, afin de réaliser l'optimisation de la valeur de l'entreprise.La gestion de la valeur marchande peut empêcher le cours des actions de s'écarter excessivement de la valeur, qui est la protection des investisseurs dans le contexte de la divulgation de l'information.

La manipulation du marché consiste à créer artificiellement le marché des valeurs mobilières, à manipuler ou à influencer le prix du marché des valeurs mobilières par des moyens inappropriés afin d'inciter les investisseurs en valeurs mobilières à effectuer aveuglément des opérations sur valeurs mobilières et à rechercher des avantages pour eux - mêmes ou à transférer des risques.La gestion de la valeur marchande est conforme à la loi et la manipulation du marché est illégale, bien qu'il s'agisse de la négociation d'actions, mais la distinction est claire.

Tout en tirant parti de la ? gestion de la valeur marchande? de la cha?ne industrielle noire, elle implique également la possibilité d'un transfert d'avantages.Tiens - toi cool, Hello.

Cha?ne d'intérêts noire

Avec la vigilance de la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières à l'égard du modèle d'investissement des sociétés cotées en PE +, le comportement de gestion de la pseudo - capitalisation boursière s'estompe progressivement sur le marché intérieur des capitaux.Et cette fois - ci, Ye Fei a également révélé ces dernières années la pratique de la ? manipulation du marché ? de la ? gestion de la valeur marchande ? du nouveau format d'entreprise.

Auparavant, certaines sociétés de valeurs mobilières avaient analysé deux modèles de ? gestion de la valeur marchande ?.Premièrement, le modèle des négociants en vrac, dans lequel les négociants en vrac augmentent d'abord le prix des actions sur le marché secondaire, puis les actionnaires vendent les actions aux négociants par le biais de transactions en vrac, puis les négociants vendent.Les deux parties partagent les avantages.Deuxièmement, le modèle du Fonds de capital - investissement, c'est - à - dire que le Fonds de capital - investissement construit d'abord une position sur le marché secondaire, au cours de laquelle les sociétés cotées coopèrent pour envoyer des messages de coupure pour réduire le prix des actions.Par la suite, les fonds de capital - investissement ont fait monter les cours des actions et les sociétés cotées ont coopéré pour envoyer de bonnes nouvelles.Au fur et à mesure que le cours des actions augmente, les fonds de capital - investissement vendent progressivement des actions.Les deux parties partagent les avantages.

Dès 2016, la csrc a enquêté sur le premier cas de ? manipulation des prix par l’avantage de l’information?.Le Contr?leur effectif de la société cotée en cause, Hongda New Materials, a conspiré avec Shanghai yongbang Investment Co., Ltd., une société de capital - investissement, pour manipuler le cours des actions de Hongda New Materials en utilisant l'information et les avantages financiers.

De l'explosion de Ye Fei, nous pouvons voir que ce qu'il appelle la ? gestion de la valeur marchande ? est mélangé avec les deux principaux éléments du Fonds public et de la gestion des valeurs mobilières.

Plus précisément, l'intermédiaire et la société cotée déterminent le montant de l'apport en capital et d'autres détails de transaction, la société cotée coopère avec les bonnes nouvelles pour augmenter le prix des actions.Dans le même temps, l'achat d'actions par la direction pour verrouiller la position, afin de réduire les puces de circulation, de réduire le prix des actions lors de la poussée de la vente, de réduire la résistance ultérieure de la direction au fonctionnement du cours des actions.Le produit de l'arbitrage des actionnaires de la société cotée finale est réparti proportionnellement avec le capital.

? en fait, c'est ce que les actionnaires appellent communément le ? levage de la chaise Sedan ?, mais le contenu de l'explosion de Ye Fei mentionne que les fonds publics et la gestion des actifs des sociétés de valeurs mobilières ont également participé à la manipulation du marché en tant que parties de capital, ce qui a donné Un grand choc au marché.Tout en tirant parti de la ? gestion de la valeur marchande? de la cha?ne industrielle noire, elle implique également la possibilité d'un transfert d'avantages.Selon un investisseur principal de Shanghai.

? ce type de ? gestion de la valeur marchande? est en effet une entreprise qui n’est pas reconnue depuis longtemps.Le processus que l'individu a entendu est relativement simple. Premièrement, les grands actionnaires de la société cotée transfèrent les actions de la société à l'institution de placement privé par le biais d'opérations en bloc, et les fonds provenant de la réduction des participations sont également utilisés pour augmenter le prix des actions par la suite. Ensuite, La société cotée libère de bonnes nouvelles et fait la valeur marchande avec les fonds privés. "Certains responsables du Département des opérations des sociétés de valeurs mobilières ont déclaré que l'explosion faisait référence à des fonds communs de placement, à la participation des sociétés de valeurs mobilières à la gestion des actifs et peut - être à la nécessité d'améliorer la performance des produits en manipulant les cours des actions.

En outre, le Secrétaire du Conseil d'administration de la société cotée a déclaré aux journalistes du 21ème siècle que lorsque le cours des actions de sa société était bas, il a également envisagé d'augmenter le cours des actions par la ? gestion de la valeur marchande ? et la publication d'informations sur la fusion et la réorganisation.à ce moment - là, la direction n'a pas pensé à l'arbitrage, juste pour rendre le cours des actions plus beau, il y a certainement plus d'efficacité de la coopération financière.Par la suite, heureusement, la direction a été conservatrice et n'a pas mis en oeuvre le programme.

Zone sinistrée à grande échelle par une petite entreprise de valeur marchande

Il convient de noter que le contenu de l'explosion de Ye Fei mentionne également que le ? Registre des actionnaires ? des sociétés cotées est devenu la clé de la mise en oeuvre de la ? gestion de la valeur marchande ? pertinente.

En 2018, la China Securities depository and Clearing Co., Ltd. (ci - après dénommée ? China Securities depository and Clearing corporation?) a officiellement mis en ?uvre les règles de mise en ?uvre du Registre des détenteurs de titres.Il est stipulé que la CSCE doit fournir à la société cotée les 200 premiers registres des actionnaires et les 100 premiers registres des actionnaires en fonction de la taille des titres en circulation les 10, 20 et le dernier jour de négociation à la fin de chaque mois.

? dans d'autres cas, comme la tenue d'une Assemblée générale des actionnaires, le refinancement, etc., entra?nant un changement de capital - actions, la négociation anormale du prix des actions de la société, la société cotée peut également demander à consulter le registre des actionnaires. ?Selon le Secrétaire du Conseil d'administration de la société cotée.

En revanche, l'investisseur général ne peut avoir un aper?u des changements d'actionnaires de la société que lorsqu'une société cotée publie un rapport trimestriel, et le rapport est publié au moins un mois avant la fin du trimestre précédent.

? même s'il ne s'applique pas activement, l'opérateur regarde les 200 principaux actionnaires tous les 10 jours, puis calcule le co?t de détention de l'autre partie par le prix moyen de 10 jours, ce qui équivaut à jouer aux cartes et à regarder les cartes de base.Dans le processus d'augmentation du prix des actions, le registre des actionnaires est également pratique pour les opérateurs de confirmer leur taille de contr?le, afin de décider du moment de la vente.C'est aussi la raison pour laquelle les actions exposées par M. Ye sont des actions de petite taille, a expliqué l'investisseur principal. Avec l'aide du Registre des actionnaires, la direction peut réaliser le contr?le des actions plus rapidement et plus précisément.

Selon les statistiques des journalistes du 21ème siècle, jusqu'à présent Ye Fei prétend impliquer la ? gestion de la valeur marchande ? des 10 sociétés cotées en actions a, toutes sans exception sont de petites actions sur le marché, et la liquidité est plate.

Parmi eux, à l'exception de vishno et Dongfang Fashion Market, qui ont atteint respectivement 11,3 et 7,3 milliards de RMB, la valeur marchande des autres actions en circulation est inférieure à 3 milliards de RMB, * La valeur marchande de St Commodity est inférieure à 900 millions de RMB.Sur le plan de la liquidité, les données de Wind montrent que le taux moyen de rotation des quatre actions de Dongfang fashion, vichno, jinchuang et ST Zhongying au cours de la dernière semaine est inférieur à 2%.Le taux moyen de changement de main le plus élevé n'était que de 9,17%.

En ce qui concerne l'utilisation possible du ? Registre des actionnaires ? pour manipuler le cours des actions, des organismes de réglementation proches ont déclaré qu'ils avaient enfreint la nouvelle loi sur les valeurs mobilières.En particulier, la nouvelle loi sur les valeurs mobilières dispose que les bourses de valeurs, les sociétés de valeurs mobilières, les établissements d'enregistrement et de compensation des valeurs mobilières, les établissements de services de valeurs mobilières et leur personnel doivent garder confidentielles les informations des investisseurs conformément à la loi et ne doivent pas acheter, vendre, fournir ou divulguer illégalement les informations des investisseurs.

Toutefois, la nouvelle loi sur les valeurs mobilières précise que les établissements d'enregistrement et de compensation des valeurs mobilières doivent également fournir à l'émetteur des valeurs mobilières le registre des détenteurs de valeurs mobilières et les informations pertinentes. ?L'obligation légale d'un établissement d'enregistrement et de compensation de fournir à une société cotée un registre des détenteurs de titres est de le faire.Mais les régulateurs proches ont dit qu'ils avaient remarqué des problèmes potentiels avec le système de registre des actionnaires.

Tian a en outre souligné que les sociétés cotées devraient conna?tre plus fréquemment leurs actionnaires afin d'éviter les fusions et acquisitions malveillantes et la manipulation du marché.Mais en même temps, les actionnaires devraient également avoir le droit de demander à la société cotée de divulguer des informations telles que le registre des actionnaires.Il a suggéré que la Chine continue de promouvoir la divulgation de l'information, la surveillance intelligente et la prévention de la manipulation du marché au nom de la gestion de la valeur marchande.

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