Gao Ling Capital Dirige Bailey Sur Le Marché Des Actions De Hong Kong.

Cinq ans plus tard, Baili, le roi des chaussures, revient sur le marché des actions de Hong Kong.

Le 27 juillet 2017, sous la direction de Highland Capital, Dinghui Investment et la direction de Baili international ont réalisé la privatisation de Baili international au prix de 53,1 milliards de dollars de Hong Kong.

Après la privatisation, Baili international a été divisée en deux:

Le secteur du sport est à l'origine un actif de haute qualité dont la croissance est stable.Le 10 octobre 2019, turbo a été cotée à la Bourse de Hong Kong à un prix de cl?ture de 9,25 $HK / action le premier jour, en hausse de 8,82% par rapport au prix d'émission, avec une capitalisation boursière de 57,4 milliards de dollars HK, dépassant déjà la capitalisation boursière de Baili au moment de la privatisation.On peut dire qu'une seule poussée a permis au capital de montagne d'atteindre le seuil de rentabilité.

Les chaussures et les vêtements sont emballés dans le Groupe de mode Baili qui attend maintenant une audience.Qu'est - ce que Bailey a traversé ces cinq années?

01,Qu'est - ce qui a changé avec Bailey?

Du point de vue de l’échelle des revenus, Baili est sortie du creux. Au 28 février 2021, les revenus de 21737 milliards de RMB pour l’exercice 2020 / 2021 ont dépassé les 20,28 milliards de RMB pour l’exercice 2016 / 2017 avant la privatisation.Le phénomène le plus gratifiant est que les chaussures commencent à revenir à une croissance positive, tandis que les vêtements, bien que la croissance continue de baisser, ont encore un taux de croissance élevé de 17,57% au cours des trois premiers trimestres de 2021 / 2022.

Au cours des trois premiers trimestres des exercices 2019 / 2020, 2020 / 2021 et 2021 / 2022, le chiffre d’affaires global de Baili s’est élevé à 20 114 milliards de RMB, 21 737 milliards de RMB et 17 627 milliards de RMB, dont 16,41%, 21,53% et 25,56% respectivement en ligne, principalement en raison de La part croissante des ventes de chaussures en ligne.

Moins de cinq ans après la privatisation, les magasins de chaussures Baili ont connu une vague de fermeture, fermant 4 689 magasins au rythme de 2,7 par jour, soit une baisse totale de près de 40%.Mais l'efficacité des autres magasins s'est considérablement améliorée.Au cours de l’exercice 2016 / 2017, le chiffre d’affaires de Baili shoes s’élevait à 18,96 milliards de RMB. étant donné que la proportion de Baili en ligne était à un chiffre à ce moment - là, et compte tenu de tous les revenus hors ligne, le chiffre d’affaires de Baili shoes stores était d’environ 14515 millions de RMB cette année - là, et au cours de l’exercice 2020 / 2021, ce chiffre était de 17089 millions de RMB.

L’augmentation de la part de marché en ligne et l’amélioration de l’efficacité des magasins ont entra?né une augmentation des bénéfices. Le bénéfice net du Groupe Bright Fashion pour l’exercice 2020 / 2021 s’est élevé à 2 616 millions de RMB, dépassant même 2 416 millions de RMB de Bright international qui n’a pas encore été démantelé en 2016 / 2017.

　　02,Qu'a fait Hill capital à Bailey?

Comme le montrent les changements apportés à la liste des administrateurs et des dirigeants et à la structure des fonds propres, après la privatisation, Deng Yao, fondateur de Baili, et les membres de sa famille se sont retirés complètement, Sheng baijiao s'est tourné vers les coulisses et son neveu Shengfang a assumé le poste de PDG.En plus de Hu Xiaoling, qui a participé à l'essor de la privatisation et investi dans Yu Wu et Dinghui, la liste des administrateurs et des dirigeants de Baili a changé.

Au moment de la privatisation, 31,13% des actions étaient des start - up intelligentes, 56,81% des actions étaient des capitaux de montagne et 12,06% des actions étaient des investissements de Dinghui.Après la privatisation, Alpine capital et Dinghui Investment ont cédé une partie de leurs actions à des personnes intelligentes détenues par l'équipe de gestion pour créer leur propre entreprise. Alpine capital a augmenté sa part à 46,36%, et Alpine capital a participé à la transformation à 44,48%, tandis que l'investisseur financier pur Dinghui Investment a été dilué le plus, sa part est tombée à 9,16%.

Sur la liste actuelle des administrateurs et des cadres supérieurs, Hill capital ne compte que Weng Wanjing, Directeur financier adjoint.Mais en fait, Highland Capital a joué un r?le important dans la scission et la transformation de Poly International.Hill capital a pris la relève de l'équipe de TI de Meili Said et, sur cette base, a mis sur pied une vaste équipe de gestion post - investissement chargée de l'habilitation technologique des grands projets.Après la privatisation de Poly, Li Liang, partenaire de high hill capital, est entré dans Poly en tant que Directeur exécutif, avec plus de 120 experts techniques et opérationnels et l'équipe originale de poly pour explorer la voie de la transformation numérique.

Zhang Lei, fondateur de Gaoling capital, a posé les questions suivantes dans son livre Value: avant la transformation numérique, le processus de Baili était fragmenté, certains secteurs d'activité n'avaient pas de processus clairs et n'avaient pas de noeuds d'analyse, de décision et de rétroaction;Les données de base sont fragmentées et les données du centre commercial ne peuvent pas être synchronisées avec les marques;Les données transversales sont fragmentées, les données provenant de différentes régions, canaux et magasins ne sont pas cohérentes et ne peuvent pas être ? fusionnées avec des éléments similaires?;Les données de haut niveau sont fragmentées, de sorte que les macrodonnées ne peuvent pas aider rapidement les vendeurs de première ligne à répondre aux questions et à résoudre les doutes, et ne peuvent pas réaliser l'ajustement en temps opportun de la cha?ne d'approvisionnement.

En 2017, Zhang Lei a proposé la ? théorie des haltères ?. Une extrémité des haltères est la pénétration de l’innovation dans le nouveau domaine économique, l’autre extrémité est la transformation et la modernisation de l’économie traditionnelle, et le capital est de jouer un r?le d’intégration au milieu.Pratique à Baili, la nouvelle solution doit s'appuyer sur la compétitivité de base originale de Baili.

Pour Baili, il est préférable d'utiliser le nouveau mode de vente au détail pour améliorer l'efficacité de la gestion et le niveau de la science et de la technologie, d'augmenter le marché et d'obtenir une plus grande part de marché par la concurrence.En ce qui concerne l'aspect pratique, Baili doit intégrer l'ensemble du processus de conception de modèles, de fabrication, d'entreposage et de transport, de vente en magasin et de gestion des membres dans le système de données et appliquer la capacité de Big Data au processus de découverte, d'accès et de service des consommateurs.

Par exemple, au niveau de l'analyse et de la prise de décisions, l'équipe de Gao a aidé Baili à faire deux choses: premièrement, développer des outils d'habilitation des terminaux, en recueillant des données en temps réel sur le flux de personnes dans les magasins et les zones d'affaires, ainsi que des données sur le taux d'essai et le taux d'achat de chaque paire de chaussures, en ajustant les paramètres de prévision des ventes et d'inventaire, en reliant les préférences des consommateurs à la conception et à la production;Deuxièmement, repositionner le Directeur du magasin et le personnel du magasin, grace à la conception d'une plate - forme de prise de décisions intelligente du magasin, afin de donner au personnel du magasin de première ligne plus d'armes intelligentes.Au lieu de s'attarder sur le lien d'exploitation de ? l'expédition, la coupure et le pressage des marchandises ?, les vendeurs prennent des taches et jouent à des jeux à partir d'outils numériques, optimisent l'affichage des magasins et la disposition des articles, complètent le processus de vente et de service sous la direction et deviennent Des conseillers de mode pour les consommateurs.

L'effet final est évident, Baili a fermé un grand nombre de magasins inefficaces, d'autres magasins avec l'aide d'outils numériques, l'effet de plancher, l'effet humain ont été améliorés dans une certaine mesure, et l'écart de revenus des magasins fermés a été complété par des canaux en ligne, finalement Baili a réalisé la croissance et la récupération, fondamentalement amélioré.

　　03,La logique du "triple retour" de Zhang Lei peut - elle être réalisée?

Asia Private Equity a rapporté qu'au cours du processus de collecte de fonds de la phase IV du Fonds, M. Zhang, lorsqu'il a expliqué sa logique d'investissement et ses attentes en matière de rendement aux LP, a décrit une logique de ? triple rendement ? possible, c'est - à - dire des prix de transaction bon marché, des actifs de haute qualité et des capacités technologiques.

Le prix de transaction bon marché fait référence à l'inadéquation de la valeur marchande et de la valeur de Baili à l'époque et à la Sous - évaluation globale.Zhang Lei a estimé un modèle lorsqu'il a mentionné la valeur de Baili. En 2017, Baili comptait environ 20 000 magasins indépendants et plus de 80 000 employés de détail de première ligne qui font face aux consommateurs. Le nombre de personnes qui entrent dans les magasins Baili chaque jour est de 6 millions. Si elle est convertie en dau de 6 millions, Baili peut être considérée comme l'un des cinq principaux commer?ants électroniques en Chine, et Baili possède des usines autonomes.La couverture de l'ensemble de la cha?ne industrielle, de la transformation des matières premières au commerce de détail, a été réalisée.Mais si cette valeur n'est pas l'intervention de la haute direction, Bailey pourrait encore suivre Daphne, la chabelle, aigle et d'autres marques de chaussures et de vêtements.

La qualité de l'actif fait référence à l'Agence Nike, ADI, Puma, Converse et d'autres marques sportives internationales, après l'inscription sur la liste, l'entreprise a effectivement apporté un rendement suffisant à gaoshan.L'habilitation technologique fait référence à l'utilisation d'outils numériques pour transformer et mettre à niveau Baili et Turbo afin de maximiser la valeur.

Cependant, le marché des actions de Hong Kong dans son ensemble est actuellement dans un état déprimé. La valeur marchande de Tobo est tombée à 38,63 milliards de dollars de Hong Kong. étant donné que le Groupe de mode Baili a actuellement un chiffre d'affaires inférieur à Tobo et des bénéfices comparables, et que le ratio actif - passif de Baili atteint 82,7%, la réserve de trésorerie de 2113 milliards de dollars n'est pas suffisante pour rembourser les prêts bancaires à court terme de 3 796 milliards de dollars, une partie des fonds collectés par l'introduction en bourse sera utilisée pour rembourser la dette, et les magasins sont autonomes.Le modèle d'auto - exploitation de l'usine a également une forte pression sur le capital à long terme, de sorte que la valeur marchande de Baili après l'inscription sur la liste ne sera pas plus élevée que celle de Turbo.

Il faudra beaucoup de temps à Gao Ling pour obtenir une ? triple récompense ? grace à Tao Po et à Bailey.