金融危機(jī)下の中小企業(yè)融資の道

周正慶：資本市場は企業(yè)に爆発力を持たせ、元全國人民代表大會(huì)常務(wù)委員、経済委員會(huì)副主任委員の周正慶氏は、現(xiàn)在國內(nèi)外のマクロ経済背景の下で、科學(xué)技術(shù)革新は中國経済の持続可能な発展の最も重要な推進(jìn)力となりつつあり、サービス科學(xué)技術(shù)は新たになり、サービス中小企業(yè)は資本市場を含む資源配置効率を高め、実體経済の発展の重點(diǎn)により効果的に基づいていると述べた。

実踐は証明して、資本市場を通じて金融の手段と市場の発展の構(gòu)造を利用して、効果的に高小技術(shù)企業(yè)全體の発展を促進(jìn)することができて、その中の優(yōu)位企業(yè)を支持して強(qiáng)作大をします。

資本市場はハイテク企業(yè)に対してポイントのサポートを通して、より高い革新能力を持つ國際競爭力企業(yè)を育成し、産業(yè)転換の模範(fàn)を打ち立てることができると述べました。

資本市場はまた點(diǎn)を持って効果を発揮できると思います。上場できる科學(xué)技術(shù)型の中小企業(yè)は少數(shù)ですが、上場効果はリスク投資を牽引し、中小企業(yè)、ハイテク企業(yè)の銀行信用道具革新などの各種金融支援手段の発展にも効果的に社會(huì)全體の科學(xué)技術(shù)革新、科學(xué)技術(shù)創(chuàng)業(yè)の情熱を奮い立たせ、生産方式と経済構(gòu)造の調(diào)整を促進(jìn)することができます。

金融主管部門は適度な金融緩和政策を取っているが、資金供給の総量を増やすことは中小企業(yè)にとってはまだ足りない。資本市場を除いて、増加した資金を中小企業(yè)に確実に実行させるために、多くの商業(yè)銀行と金融機(jī)関の積極性を引き出したいと考えている。

周正慶氏は、中小企業(yè)の支援を本格的に実施するには、改革を深め、観念を転換し、管理體制と運(yùn)営メカニズムから本當(dāng)に問題を解決し、中小企業(yè)の発展をサポートするのに不利な規(guī)則制度を早急に改正し、中小企業(yè)への貸付金の増加を奨勵(lì)する新たな規(guī)定、新たな審査基準(zhǔn)、新たな奨勵(lì)方法を制定し、本格的に中小企業(yè)の積極性をサポートするよう呼びかけている。

當(dāng)面の創(chuàng)業(yè)板の発売はタイムリーなもので、特にハイテク企業(yè)の安定と発展をサポートする上で重要な意義があり、中央國務(wù)院が打ち出した重要な措置でもあります。

株価指數(shù)の先物についても“むせび泣いて廃食します”が要らないで、タイミングを選んで押し出すべきで、それは資本市場を安定させてリスクを予防することに対して一定の作用があります。

また、周道炯氏は、アメリカのサブプライムローン危機(jī)が発生した後、バーチャル経済と実體経済の関係問題についてもっと深く考えるようになりました。

今はバーチャル経済に対する消極的な役割について多くの話をしています。

この問題を全面的に見て、中國にとっては、仮想経済の存在リスクを十分に認(rèn)識(shí)するとともに、中國で仮想経済を発展させる積極的な役割をよりよく研究し、実體経済にサービスを提供する。

「4兆」は中小企業(yè)の融資難を強(qiáng)める可能性があります。中小企業(yè)の融資難は長期的に解決していない問題で、議論すればするほど難しくなります。

中國証券登録決済會(huì)社の陳耀會(huì)長は、市場で突破口を見つけるべきだと考えています。でないと、將來はどんな方法を取っても無駄です。銀行が短期投資を増やすことを期待しています。解決できるとは限らないです。

彼は、現(xiàn)在中央銀行の負(fù)債資産業(yè)務(wù)は、すべての金融機(jī)関の預(yù)金の中で大體58%～60%は中長期ローンの中に入れて、大企業(yè)、中企業(yè)の資金も困難が発生しました。

まず、國家の4兆元の投資は中小企業(yè)にとって更なる融資難をもたらすかもしれないと思っています。

4兆元の投資が牽引した後に、投資をスタートさせて、輸出を増加して、このように効果が來るかもしれなくて、GDPのためにデータを創(chuàng)造することができますが、やはり中小企業(yè)の融資の問題を解決できません。だから投資が牽引し始めた後に、エネルギー、原材料、電力、貨幣を含めていずれも緊張してきて、更に中小企業(yè)の融資を困難にします。

金融危機(jī)の前で、中國はやはり機(jī)會(huì)をつかんで、市場の手段を利用して、強(qiáng)力に資金の融資を展開して、良い企業(yè)の成長、中小企業(yè)の融資のルートを解決して、これは金融津波に抵抗する最も良い対策です。

中小企業(yè)の融資に力を入れるために橋を架けるよう努力しています。現(xiàn)在、中小企業(yè)の融資意欲と聲が非常に高く、金融業(yè)界は中小企業(yè)の発展を支持したい気持ちも切実です。

しかし、なぜ金融と中小企業(yè)のドッキングがうまくいかないのですか？

上海市委員會(huì)常務(wù)委員、屠光紹副市長は、金融市場、金融サービスと中小企業(yè)の間でどうやって橋を架けたらいいのかについて、融資の車をこの橋の上でスムーズに運(yùn)行できるようにするためには、両者の間に4つの橋を架けなければならないと考えています。

まず信用サポートの橋です。

第二に、株式投資の橋を架けることです。

第三は債券融資の橋を架けることです。

第四は株式融資の橋です。

屠光紹氏は、株式融資は融資體系全體の建設(shè)に対し、基礎(chǔ)的な支えとなり、既存の基礎(chǔ)の上に多段の資本市場體系の建設(shè)を加速させると考えている。

中小企業(yè)は資本市場の上場を通じて、まず中小企業(yè)の會(huì)社統(tǒng)治構(gòu)造に利益があります。同時(shí)に資本金の支持を増加します。また信用のさらなる拡大を促して、株式投資を動(dòng)かして、プライベートエクイティ投資とVCにもっと良い撤退ルートがあります。

そのため、多段階の市場體系の建設(shè)は、中小企業(yè)の融資の基礎(chǔ)を改善し、融資ルートをさらに広げることができる。

資本市場は中小企業(yè)のために活力を注ぎ、「第7回中小企業(yè)融資フォーラム」を開催し、中小企業(yè)の融資環(huán)境を改善し、中小企業(yè)の発展を促進(jìn)することに意義があるとフォーラムであいさつしました。

中國経済がこの危機(jī)の中で危機(jī)をチャンスとして持続的、安定的、急速な成長を続けるかどうかは、中小企業(yè)、特に革新型中小企業(yè)の発展に大きく左右されます。したがって、中小企業(yè)の融資ルートをさらに広げ、円滑にしていくことは、より重要で緊迫していることに見えます。

2008年以來、厳しい國內(nèi)外の経済情勢の下で、深セン経済は持続的、快速的、健康的な発展を維持してきました。1－9月の全市総生産は5611.76億元に達(dá)し、同11.5%伸び、経済成長は抜群の回復(fù)態(tài)勢を示しています。

年間で12%ぐらい増加すると予想されています。これは深センの経済が強(qiáng)いリスクに抵抗する能力を持っています。早く產(chǎn)業(yè)の転換を推進(jìn)してきました。自主的な知的財(cái)產(chǎn)権と市場の競爭力を持つ革新型中小企業(yè)が數(shù)多く発展してきました。その重要な要素の一つは深センが長年の努力を経て、中小企業(yè)向けの金融革新サポートシステムを形成しました。

資本市場の役割を弁証して認(rèn)識(shí)し、資本市場は現(xiàn)在発生している金融危機(jī)の中で、仮想経済に対して有効な監(jiān)督管理狀態(tài)を失っており、巨大なてこ作用は壊滅的な効果を生み、実體経済に急速に波及し、一部の人が資本市場の「談虎色変」を引き起こしている。

陳東征は、資本市場はもともと巨大な威力を持つ「両刃の剣」であると考えています。私たちは金融危機(jī)の巨大な破壊力を身をもって実感すると同時(shí)に、効果的な監(jiān)督管理?xiàng)l件の下で、資本市場が実體経済発展の巨大な推進(jìn)力をはっきりと認(rèn)識(shí)すべきです。

陳東征によると、中國の上場會(huì)社と上場機(jī)関の全體的な狀況は良好で、中國は完全に條件と能力があり、さらに資本市場全體の體系の中での役割を発揮し、中國の中小企業(yè)、特にハイテク型の高成長の創(chuàng)業(yè)企業(yè)のために、より良い生存、成長と発展の環(huán)境を創(chuàng)造している。

陳東征氏は、今回の世界的な金融危機(jī)の発生は、資本市場のリスクが各種類のリスク市場のトップにあることを再確認(rèn)した。そのため、安定は現(xiàn)在の資本市場の第一任務(wù)であるが、資本市場の安定をいかに実現(xiàn)するかは、政府と規(guī)制機(jī)関の知恵と能力を考慮することであると考えている。

資本市場がリスクの持続的な釈放に耐えることができるのは、まさにわが國の金融システム全體の安全が経験しなければならない過程であり、すべてのリスクをコントロールした後に資本市場の発展を推進(jìn)するのではなく、発展過程の中でリスクコントロールメカニズムを絶えず改善するべきである。

専門調(diào)整基金を設(shè)立して優(yōu)良企業(yè)の株を買い付ける。有名経済學(xué)者、全國政治協(xié)商経済委員會(huì)の副主任委員である以寧は上質(zhì)な企業(yè)と投資家を勵(lì)まし、潛在力のある中小企業(yè)に投資するよう呼びかけている。

資本市場を発展させるために、政府は1997年の香港のアジア金融危機(jī)への対応経験を參考にして、専門的な調(diào)整基金を設(shè)立し、優(yōu)良品質(zhì)の上場會(huì)社の株を選りすぐって買い付け、そして買収後3年間以內(nèi)に譲渡しません。

中小企業(yè)を助けるために、政府の注文は公開、公平、公正の原則に従い、中小企業(yè)を排斥すべきではない。

それ以外に、創(chuàng)業(yè)板も機(jī)を選んで押し出すべきで、中小企業(yè)の科學(xué)技術(shù)型の企業(yè)の上場を支持して、しかしきっと創(chuàng)業(yè)板を利用して投機(jī)活動(dòng)を行うことを防止します。

資本市場は中小企業(yè)の発展を助ける時(shí)、中小企業(yè)の精鋭化、強(qiáng)い仕事、著実な仕事、大きな仕事をすることに力を入れなければなりません。

現(xiàn)在の國家は基本建設(shè)の投資を増やすことが重要だと思いますが、同時(shí)に二つのことを覚えておきます。一つは基本建設(shè)の投資は長期的な発展に有利ですが、短期的に內(nèi)需拡大に対する効果は明らかではないです。労働者の給料を支払うことによって體現(xiàn)できます。もう一つは數(shù)兆元の投資から一部を取り出して、政府の投資として直接効果の良い企業(yè)に注ぎ込むべきです。

危機(jī)の前でチャンスをつかんで內(nèi)需をスタートさせます。現(xiàn)在の危機(jī)は私達(dá)にとって危機(jī)ですか？それともチャンスですか？

結(jié)論によって対策が異なり、対策によって結(jié)果が違ってきます。

有名な経済學(xué)者、中國政法大學(xué)の劉紀(jì)鵬教授は、アメリカの危機(jī)は中國の千載一遇のチャンスであり、問題をアメリカのサブプライムローン危機(jī)のせいにしてはいけないと考えています。

劉紀(jì)鵬は、內(nèi)需をどう拡大するかは、インフラだけではなく、民間資本をスタートさせることが重要だと考えています。

金融危機(jī)の背景の下で、財(cái)政投資の舞臺(tái)になって、民間の投資の芝居を歌う骨組みを形成するべきで、小さくて広いです。

民間資金のスタートは非常に重要です。それは資金源を解決するだけではなく、民間投資が有効になったからこそ、中國の製造業(yè)の産業(yè)構(gòu)造を調(diào)整して、資金を一番必要なところに流すことができます。

彼は金融発展の2つの提案を與えた。

今回の中小企業(yè)の融資難を解決するには、まず銀行組織の獨(dú)占を打破しなければならない。

各地の商業(yè)銀行は現(xiàn)地の中小企業(yè)に対してよく知っていて、彼らのリスクを理解しています。もし銀行システムが開放されたら、彼らは資金を起動(dòng)したいです。

劉紀(jì)鵬は最近、報(bào)告書を書きました。第一陣は民間で500社の株主銀行をやるべきだと提案しました。

_二は多段階の資本市場體系を構(gòu)築することである。

今は新しい三板と場外取引市場を出す絶好のチャンスです。この市場はまだ多くの融資がないからです。

このような背景の下で、新しい三板を監(jiān)督管理システムの中に組み入れて、深交所の技術(shù)サポートと証監(jiān)會(huì)の統(tǒng)一的な監(jiān)督管理の下で、創(chuàng)業(yè)板も適時(shí)に発売することができます。