紡績業界は短期の増加速度が低下して両極分化が著しい。

08年第1四半期の運行データによると、紡績業界全體の収入と収益の伸びは07年に比べて著しく低下しており、特に収益の伸び率が大幅に収入の伸びを上回っており、インフレとマクロコントロールの背景においてコストの上昇による圧力が日増しに強まっていることが明らかになっている。

業界の固定資産投資は業界の景気予想を受けて減少し、輸出の伸びが內憂外患のもとで疲弊し、內需は依然として急速な成長を続けています。

紡績業界の上場會社の07年の年報によると、営業収入は安定して伸びており、主業以外の投資収益の急増により純利益の増加は収入の増加速度を大幅に上回っている。

高金利とインフレを背景に、業界間の費用負擔は日増しに重くなる。

企業の運営の質と収益力が低下していると同時に、輸出型と國內販売型の企業経営には一定の二極化が見られます。

化繊子業界は受益業界の景気回復を受けて、全業界の収益は報復的に上昇して、先導會社の利益はもっと大きいです。

紡績業界上場會社の08年第1四半期報によると、主要業種の収入は著実に成長し、粗利率はほぼ安定している。

しかし、主業以外の投資収益の急激な減少と期間中の費用の持続的な増加により、業界収益は急速に下落した。

業界の圧力が日増しに強まる中、企業の運営品質と収益力は引き続き低下している。

業界內では二極化が続いています。

化繊業界は私達が予想した通り、業界の景気が高値から下落し、業界全體の利益が暴落した。

08年は業界の発展の歴史の上で比較的に困難な1年で、各種の不利な要素はいっそう深化して、輸出と投資のこの2つの歴史の上で業界の急速な発展の主要な動力を牽引してすでに成長の減速の態勢を現して、內需は業界の発展の新しい動力を支持することになって、しかし短期は完全に輸出と投資の持ってくる業界の販売の増加速度の下がることを滑らかにすることができません。

コストと期間中の費用の上昇が日増しに蓄積され、業界の収益の伸び幅が収入の減少を上回ることになる。

私達は08年から業界は前期の急速な成長から穏やかな成長段階に入ると思います。

業界の將來の優勝劣敗の成長過程において、企業間の二極分化も日増しに顕著になり、中長期の少數の優秀企業からより良い発展環境を得ることができる。

現在は業界に対して「中性」評価を維持しています。

引き続き國內販売を主とするブランド小売型企業と比較的獨占優位を持つ細分業界の成長リーダー（服裝補助材料、布地、アクセサリー）を期待します。

08年は紡織服裝業界にとって、厳しい且つ異常な一年となりました。人民元は依然として上昇を加速し、インフレ下の原料と補助材料のコストと人件費はまだ上昇しています。マクロコントロールの下で企業の融資が日増しに困難になり、利率の上昇によって財務負擔が日増しに重くなり、アメリカ経済の懸念が米國向け輸出の明らかな下落などのマイナス要素を蓄積しています。

すべてがマイナスのようで、業界全體が崩壊の瀬戸際にあるようです。

事実はどうですか？

このような業界背景の下で、業界や関連會社の投資戦略はどうやって把握しますか？

5月は上場企業の07年報と08年第1四半期の埃が確定した時に當たり、業界全體の第一四半期のデータも大半を披露しています。上場企業の年報、第四半期報、業界第一四半期の経済運行データを通じて、業界の08年の運行態勢と未來の投資機會をうかがいたいです。

08年第一四半期の紡績業界の最新情勢：短期は増速下降期に入る。

（1）インフレとマクロコントロールを背景にした原価費用の上昇により、業界の収益増速が低下した

中國紡織工業協會統計センターのデータによると、08年2月の紡績全業界の売上高と利益総額はそれぞれ17.44%と13.48%伸びた。

分子業界のデータによると、08年前2月の紡績サブ業界の収入と利益総額はそれぞれ17.08%と18.08%伸び、成長率はそれぞれ6.66%と15.35%下落した。服裝靴帽子業界の収入と利益総額はそれぞれ19.75%と14.14%伸び、成長率はそれぞれ4.12ポイントと10.41ポイント下がった。

07年通期に比べて、紡績全業界の第一四半期の収入と収益の伸びは明らかに下落しており、特に収益の伸び幅は大幅に収入の増加を上回っており、インフレとマクロコントロールの背景においてコストの上昇による圧力が日増しに強まっていることを示している。

08年前2月の業界粗利益率はほぼ橫ばいで、期間中の費用上昇は抑制しにくい（08年前2月の業界財務費は同27.83%増）、投資収益が同時期に下落した場合、業界利益率は07年通年より0.79ポイント下がった。

化繊の業界の周期性の反落は更に業界の利潤の増加速度の下がることを激化させました。

生産コスト、人件費、環境保護要求、社會的責任要求の高まりは、多くの中小紡績企業の頭上に懸かる剣となっている。

統計によると、08年2月の全業界企業の損失は24.46%に達し、07年通年に比べて7.67ポイント拡大し、損失額は同37.20%増加した。

業界の損失面が日増しに悪化している狀況の下で、業界は依然として二桁の成長を維持しています。

データによると、全業界の企業総數の7%を占める優勢企業の全業界利益に対する貢獻度は35%で、企業総數の2/3を占める企業の利益は全業界の利益総額の10%に満たない。

07年が全體を占める