アパレル業界：強い內需と政策推進発展推薦3株

歐米と日本は依然として國內紡績品貿易の中心であり、08年以來の対米輸出の不調：主要貿易國の経済下落及び各種貿易障壁の存在、人民元の切り上げ継続などの不利な要素により、國內紡績品服裝輸出は厳しい試練を受けている。中國の対歐米日外輸出は急速に伸びているが、織物衣料の輸出の重點は歐米日市場にあり、08年の貿易輸出の伸びはEU地域の伸びに大きく依存するだろう。?
人民元切り上げの影響は企業の価格交渉能力と返金期間にかかっている：人民元切り上げが輸出型生産企業に與える影響は一概に言えず、影響の程度は価格交渉能力と返金期間にかかっている。中銀絨毯業、山東如意は値上げを通じて人民元切り上げリスクを移転した。
國內の紡績業界が調整に入り、エンゲル係數が上昇したことで供給が需要を上回った：紡績品の服裝の輸出が不調で、企業は次々と國內市場に転戦した。しかし、07年以降は國內の食糧?石油副食価格の上昇により、都市部住民の家庭エンゲル係數が上昇し、住民の衣服消費レベルが低下し、07年には衣料市場で供給が需要を上回る傾向が現れ始め、08年にはこの供給が需要を上回る狀況が中小企業に大きな衝撃を與えると予想されている。業界環境はよくありませんが、ブランドやチャネルを持つ上場企業への影響はそれほど大きくありません（例えば、報喜鳥、七匹狼など）。
規模以上の企業の経営狀況はそれほど悪くなく、ブランドルートは市場競爭力を構成している：低コストの優位性の喪失は中小企業の生存危機を招き、業界は調整段階にある。規模以上の企業の紡績アパレル企業も環境の影響を受けているが、経営狀況は良好で、これらの企業は業界調整に大きな拡張機會を持つだろう。規模以上のアパレル企業、特に上場企業は現在、主にブランドとチャネルに依存して市場で競爭力を構成している。
4つの推進力は紡績品衣料品の今後5年間の20%以上の成長を保証する：國內経済成長、都市化推進、農民消費レベルの向上及び「人口配當」の4つの推進力の下で、加えて國內紡績品衣料品の個性化需要と業界の苦境は産業の進級を促し、國內紡績品衣料品消費市場は今後5年間で20%以上の成長速度を維持する。報喜鳥、七匹狼など國內にブランド、ルートを持つ會社の成長には市場保証がある。
國の將來の支援政策は、優位企業により迅速な発展のチャンスをもたらす可能性がある：現在の國內綿紡績業界の厳しい情勢を考慮して、國務院が考慮している支援政策は：輸出稅還付の回復、加工貿易稅金保証金の廃止または引き下げ、輸入設備免稅などがある。7月に引き続き優遇政策が打ち出されれば、全業界では2007年の紡績規模以上の企業利益総額の16%前後を占める185億元の粗利益が新たに増加する。政策が直接恩恵を受ける會社は：魯泰、山東如意、中銀絨毯業などがあり、間接的に恩恵を受ける會社は潯興、偉星などがある。
織物服裝投資はブランド、ルート、政策の利益の主線を把握しなければならない：國內服裝消費は基本的に國內ブランドを主とし、國際ブランドはまだ主流ではない。そのため、私たちの投資はブランド建設に力を入れ、ルートを開拓し、成長性のある上場企業を把握しなければならない。また、支援策が出て利益を得る會社も注目に値する。これらによると、現在注目と投資に値する上會社は、報喜鳥、七匹狼、山東如意、潯興株式、偉星株式、中銀絨業である。
1、織物服裝の輸出は真剣に試練を受けている
主要貿易國の経済低迷や各種貿易障壁の存在、人民元の切り上げ継続などの不利な要素により、國內の織物衣料輸出は厳しい試練にさらされている。中國の対歐米日以外の國の輸出は急速に伸びているが、多くは紡績糸や半製品生地などの紡績中間製品である。織物衣料の輸出の重點はやはり歐米や日本市場にある。
1.1.08年に入って織物、服裝の輸出が不調である
織物衣料の主要貿易國である米國の経済成長が減速していることに加え、人民元の切り上げ、原材料及び労働力コストの上昇により、國內の織物衣料は國際市場における低価格の優位性を失い、08年に入ってから、國內の織物衣料の輸出が不調になっている。
2月の織物?衣服の輸出數量は前年同月比15.13%、2.60%減少した。
紡績衣料輸出の4大伝統市場であるEU、米國、日本、中國香港のうち、EUが19.84%増加したほか（価格は11.39%増加、數量は7.59%増加）、米國は7.79%下落した（うち価格は6.75%上昇、數量は-13.62%に大幅に低下）。3月の織物衣料品の輸出は報復的な増加（45.7%増）が見られたが、4月以降は前年同月比の伸び率が低下（4、5月の伸び率は9.57%、8.18%にとどまった）し、その中で衣料品の伸び率は依然としてあまり伸びていない（4、5月の前年比伸び率は1.65%、-0.7%）
全體的に08年1 ~ 5月、國內アパレル輸出は376億4300萬ドルで、07年同期比7.03%増加した。織物の輸出は266億8500萬ドルで、07年同期比24.65%増加した。アパレル輸出の伸び率は例年より大きく低下しており、これは主に米國経済の下落と低コストの優位性の喪失の影響を受けている。
1.2.米國、EU、日本の対外貿易環境が中國の輸出に與える影響
中國の織物貿易國は多いが、米國、EU、日本はこれまで中國の織物服裝の主要貿易國だった。07年に中國が米國、EU、日本の3地域に輸出した織物衣料は、総輸出額の28%を占めている。図2のように。香港の割合も大きいが、香港の大部分は中継貿易であり、米國、EU、日本自身の消費とは大きな違いがある。そこで私たちはここで特に米國、EU、日本の経済環境が中國の織物衣料輸出に與える影響に注目しています。
また、近年の米國?EU向け衣料品の平均価格を見ると、輸出EU向け衣料品の価格は徐々に上昇傾向にあり、輸出米國向け衣料品の平均単価は下落傾向にある。図表3のように。
中國もEUの織物衣料の輸入農家であり、08年1～2月のEU輸入衣料の40%、織物の31%が中國製品（図表6、7など）だった。EU経済は現在存続しているが？script src=>