綿は長(zhǎng)い間眺めていますが、やはり我慢して待つ必要があります。

最近二週間（6.30-7.11）鄭綿指數(shù)は再度大幅に下げて、高値の14485から一度13981まで探して、500近く下落して、ずっと安定している現(xiàn)物市場(chǎng)のCcindex指數(shù)も80時(shí)下がりました。

現(xiàn)在のところ、綿は依然として空席コントロールの相場(chǎng)にあります。本文は近段階の綿の動(dòng)きを分析します。

　　一、全球棉花形勢(shì)

ICAC（國(guó)際綿協(xié)會(huì)）は7月2日、08/09年度の世界綿生産量は中米の2つの主要生産國(guó)のために同時(shí)に減少し、2550萬(wàn)トンの見(jiàn)込みです。

消費(fèi)量は中國(guó)とインドの増加で2660萬(wàn)トンに増加し、全世界の期末在庫(kù)は1100萬(wàn)トンまで減少する見(jiàn)込みで、100萬(wàn)トン以上減少し、この年度は連続2年目の消費(fèi)量が生産量を上回ることになる。

ICACは08/09年の世界綿価格は82セントで、07/08年度の73セントを上回っています。

アメリカ農(nóng)業(yè)部は「世界綿の在庫(kù)は5年間で最も厳しい時(shí)期になる」としています。

　　從長(zhǎng)期來(lái)看，全球棉花供給面臨缺口，基本面利好。

　　二、國(guó)內(nèi)棉花形勢(shì)

1、紡績(jī)業(yè)界は苦境にあり、綿の需要を抑制する。

中國(guó)は世界最大の綿消費(fèi)國(guó)であり、伝統(tǒng)的な織物の輸出大國(guó)でもあります。ここ數(shù)年來(lái)輸出量は全體の輸出貿(mào)易の中で相當(dāng)な比率を占めています。

紡績(jī)業(yè)界の盛衰は綿花の需要量に直接影響します。

今年以來(lái)、中國(guó)の紡織服裝類の輸出が鈍化していると同時(shí)に、インフレの大前提の下で、輸出稅還付が減少し、人民元の切り上げが加速され、労働力コストの上昇が紡績(jī)業(yè)界に大きな打撃を與えました。

2、綿企業(yè)は返済の最終期限に直面している綿の販売圧力が大きい

綿の買い付けローンのリスクを防ぐため、農(nóng)業(yè)発行総銀行はこのほど、「2008年度綿花買い付けローン資格認(rèn)定業(yè)務(wù)をしっかりと行うことに関する通知」を発行し、2008年度に綿花買い付けローン資格認(rèn)定業(yè)務(wù)を継続することを決定し、8月20日までに完成する予定です。

新年度の資格は前年度の貸付信用度が認(rèn)められた上で認(rèn)証されますので、急いで返済します。

3、國(guó)家が新疆綿を育成する短期供給が増加する。

新疆綿の內(nèi)陸部の販売エリアからの移転コストの高い問(wèn)題を解決するために、新疆の綿産業(yè)の積極性を保護(hù)するために、國(guó)家財(cái)政部はこのほど「國(guó)境綿の移動(dòng)費(fèi)用の補(bǔ)助管理暫定弁法」を公布し、國(guó)家基準(zhǔn)に合致するすべての出國(guó)綿を決定しました。

「暫行弁法」では、綿の所有権を持つ綿の買い付け加工企業(yè)、綿の経営企業(yè)及び紡績(jī)企業(yè)は、いずれも財(cái)政補(bǔ)助金を受けることができると規(guī)定しています。

國(guó)境綿の移動(dòng)費(fèi)用補(bǔ)助金は、その年の9月1日から翌年の8月31日まで計(jì)算し、補(bǔ)助期間は2007年度から2010年までとする。

國(guó)家鉄道省の決定によると、7月10日から8月末までに、ウルムチ鉄道局は毎日270両の車両の綿を新疆から內(nèi)陸に送ることを確保し、これによって計(jì)算して、毎日1.1萬(wàn)トンぐらいの綿花が大陸市場(chǎng)に進(jìn)出することになります。

　　棉企售棉還款，新疆棉大舉運(yùn)入，兩因素同時(shí)加劇了內(nèi)地棉花市場(chǎng)在短期內(nèi)的供應(yīng)，另一方面紡織企業(yè)需求依然沒(méi)有起色，致使短期內(nèi)地棉花市場(chǎng)供大于求，這也是近兩周棉花快速下跌的主要因素，目前仍然沒(méi)有得到有效緩解，因此短期上漲壓力很大，仍被空頭主導(dǎo)。

　　三、關(guān)注焦點(diǎn)

紡績(jī)業(yè)界の集団苦境はすでに國(guó)家関連部門の注目を集めており、紡績(jī)品の輸出還付率については、すでに一般に伝えられている。紡績(jī)品の輸出還付率が2%上昇したほか、衣料品の輸出還付率が4%上昇したほか、紡績(jī)品の主要原料である粘膠繊維の輸出に対しても大幅な調(diào)整が行われ、10點(diǎn)まで引き上げられ、現(xiàn)在の5%から15%に引き上げられるという。

政策の見(jiàn)直しは7月の低水準(zhǔn)に早く出るかもしれません。

また、政府の主要指導(dǎo)者は最近高密度で東部5省を調(diào)査し、國(guó)が現(xiàn)在の経済情勢(shì)を見(jiàn)直すと説明しています。

　　出口退稅上調(diào)和貨幣政策放松都會(huì)對(duì)紡織企業(yè)資金產(chǎn)生正向影響，從而增加其購(gòu)買棉花力度，加大棉花需求。

総括：長(zhǎng)期的に見(jiàn)にきますが、綿は利益より優(yōu)れていますが、多くの不利な要素の影響で、綿の価格はまだ底を探る過(guò)程にあります。

鄭綿809契約は901契約の価格差が千點(diǎn)近くあります。ヘッジの機(jī)會(huì)があります。809を買って901を売ることができます。