綿は長い間眺めていますが、やはり我慢して待つ必要があります。

最近二週間（6.30-7.11）鄭綿指數は再度大幅に下げて、高値の14485から一度13981まで探して、500近く下落して、ずっと安定している現物市場のCcindex指數も80時下がりました。

現在のところ、綿は依然として空席コントロールの相場にあります。本文は近段階の綿の動きを分析します。

　　一、全球棉花形勢

ICAC（國際綿協會）は7月2日、08/09年度の世界綿生産量は中米の2つの主要生産國のために同時に減少し、2550萬トンの見込みです。

消費量は中國とインドの増加で2660萬トンに増加し、全世界の期末在庫は1100萬トンまで減少する見込みで、100萬トン以上減少し、この年度は連続2年目の消費量が生産量を上回ることになる。

ICACは08/09年の世界綿価格は82セントで、07/08年度の73セントを上回っています。

アメリカ農業部は「世界綿の在庫は5年間で最も厳しい時期になる」としています。

　　從長期來看，全球棉花供給面臨缺口，基本面利好。

　　二、國內棉花形勢

1、紡績業界は苦境にあり、綿の需要を抑制する。

中國は世界最大の綿消費國であり、伝統的な織物の輸出大國でもあります。ここ數年來輸出量は全體の輸出貿易の中で相當な比率を占めています。

紡績業界の盛衰は綿花の需要量に直接影響します。

今年以來、中國の紡織服裝類の輸出が鈍化していると同時に、インフレの大前提の下で、輸出稅還付が減少し、人民元の切り上げが加速され、労働力コストの上昇が紡績業界に大きな打撃を與えました。

2、綿企業は返済の最終期限に直面している綿の販売圧力が大きい

綿の買い付けローンのリスクを防ぐため、農業発行総銀行はこのほど、「2008年度綿花買い付けローン資格認定業務をしっかりと行うことに関する通知」を発行し、2008年度に綿花買い付けローン資格認定業務を継続することを決定し、8月20日までに完成する予定です。

新年度の資格は前年度の貸付信用度が認められた上で認証されますので、急いで返済します。

3、國家が新疆綿を育成する短期供給が増加する。

新疆綿の內陸部の販売エリアからの移転コストの高い問題を解決するために、新疆の綿産業の積極性を保護するために、國家財政部はこのほど「國境綿の移動費用の補助管理暫定弁法」を公布し、國家基準に合致するすべての出國綿を決定しました。

「暫行弁法」では、綿の所有権を持つ綿の買い付け加工企業、綿の経営企業及び紡績企業は、いずれも財政補助金を受けることができると規定しています。

國境綿の移動費用補助金は、その年の9月1日から翌年の8月31日まで計算し、補助期間は2007年度から2010年までとする。

國家鉄道省の決定によると、7月10日から8月末までに、ウルムチ鉄道局は毎日270両の車両の綿を新疆から內陸に送ることを確保し、これによって計算して、毎日1.1萬トンぐらいの綿花が大陸市場に進出することになります。

　　棉企售棉還款，新疆棉大舉運入，兩因素同時加劇了內地棉花市場在短期內的供應，另一方面紡織企業需求依然沒有起色，致使短期內地棉花市場供大于求，這也是近兩周棉花快速下跌的主要因素，目前仍然沒有得到有效緩解，因此短期上漲壓力很大，仍被空頭主導。

　　三、關注焦點

紡績業界の集団苦境はすでに國家関連部門の注目を集めており、紡績品の輸出還付率については、すでに一般に伝えられている。紡績品の輸出還付率が2%上昇したほか、衣料品の輸出還付率が4%上昇したほか、紡績品の主要原料である粘膠繊維の輸出に対しても大幅な調整が行われ、10點まで引き上げられ、現在の5%から15%に引き上げられるという。

政策の見直しは7月の低水準に早く出るかもしれません。

また、政府の主要指導者は最近高密度で東部5省を調査し、國が現在の経済情勢を見直すと説明しています。

　　出口退稅上調和貨幣政策放松都會對紡織企業資金產生正向影響，從而增加其購買棉花力度，加大棉花需求。

総括：長期的に見にきますが、綿は利益より優れていますが、多くの不利な要素の影響で、綿の価格はまだ底を探る過程にあります。

鄭綿809契約は901契約の価格差が千點近くあります。ヘッジの機會があります。809を買って901を売ることができます。