輸出稅金還付調整は近憂を解消するだけです。

財政部、國家稅務総局は7月31日、一部の織物、衣料品の輸出稅還付率を11%から13%に引き上げるとの通知を発表した。

この政策は紡績企業にとって実質的な利益である。

しかし、今日のA株市場の紡績プレートの表現から見ると、投資家は感心していないようです。

　　市場毫不領情

今日の朝の取引では、紡織業指數（399132）は460.36ポイントと0.33ポイント低く、片側から下に向かう傾向が午後まで続いています。

午後13時から14時15分ごろにかけて、一波上攻を行います。

この時、國家稅務総局は輸出稅還付の調整を伝えました。その後、紡績指數は上海深総合株価と一緒にダイビングを加速します。

終盤に444.05ポイントを報告し、3.61%下落し、上記指數2.15%の下げ幅を上回った。

株から見ると、A株の紡績プレートの43株は2株しか上昇しておらず、それぞれロテA（000726）が1.02%上昇し、シンダ株（600626）は0.71%上昇した。7割近くの株は3%を超えて、緑がむごたらしい。

注意すべきなのは、市場全體が軟弱な狀況の下で、紡績プレートの動きが強いことです。

6月20日の紡績指數は7月31日以來、30日間の取引日で14.22%上昇しましたが、同期の上証指數は0.98%だけ上昇しました。

あるアナリストは、紡績プレートのこの段階の「異動」は、短期的にドルが強いことと石油価格が下落したことによる輸出コストの下落の恩恵を受けると考えています。

しかし、今日は良い要素を受けて表現するべきなのに、実際にはさっぱり分かりません。

　　提高出口退稅意在“解圍”

歐米の経済の低迷、人民元の切り上げの加速、新労働契約法の実施、環境保護の要求の高まり及び生産コストの上昇などの要素によって、紡績企業は苦境に陥っています。

また、RBAは金利を上げ続けており、繊維企業の融資コストを大幅に引き上げている。

電気代、運賃、人件費、水道代などの費用が大幅に高騰し、本來の毛利率が10%程度の紡績業を一気に「ゼロ利潤」に追い込んだ。

ある専門家は紡績業界の2/3の企業利益率は0.62%しかないと指摘しています。

稅関のデータによると、5月の中國の輸出紡績服裝は144.3億ドルで、前年同期比9.7%伸び、1-5月の累計伸び率は5.7%を下回った。

大きなコスト支出に加え、衣料品輸出企業の利益は縮小が深刻だ。

1-5月、広東紡織品服裝の輸出は115.1億ドルで、同15.7%下落し、成長率も40.3%下落した。

2007年の國內紡織服裝の輸出総額は1679億ドルで、その中の一般貿易は7割を占めています。輸出額の10%増の試算によると、2008年通年の紡織服裝の輸出総額は1847億元に達することができます。その中、一般貿易方式の輸出総額は1300億ドルぐらいに達することができます。

輸出の稅金還付率は2ポイント調整すれば、紡績業界の利益総額は26億ドル増加し、6.8人民元の為替レートから換算すると、企業の利益は176.9億元増加する。

その他の変動要因を考慮せず、企業が25%の所得稅を実施する場合、輸出還付調整により紡績全業界に約132.29億元の純利益を増加させ、これは2007年紡績規模以上の企業利益総額の11.4%を占めます。

このため、ほとんどの「四面楚歌」の紡績業にとって、本船の輸出稅還付の調整はまさに雪中の送炭である。

　　難除遠慮

輸出の稅金還付を調整するのは紡績業にとっていいですが、分析者の陸俊龍さんは輸出の稅金還付を高めることは業界の競爭力の構造を根本から変えることができず、産業のグレードアップを妨げることもあると考えています。

短期的には中小型の対外貿易輸出企業は政策支援の恩恵を受けて、利潤の向上に著しい効果がありますが、長期的には業績の持続的な増加能力を備えていません。

過去數回の輸出還付率の引き下げの時期に、紡績服裝の國內輸出商は製品の値上げを通じて一部の稅金還付コストを外國のバイヤーに転嫁することができます。今回の輸出還付率が上昇すれば、外國の輸入者も同様に製品の値下げを要求します。

業界の暖かさは業界構造調整、基本面の変化を基礎としなければならない。

紡績輸出業界が寢返りを打つにはまだ消化政策の影響が必要で、業界の苦境を解決するところから著手します。

これも今日の紡績業市場が恩に著かない原因かもしれません。