評価を受けます：金融不動産のプレートは転んで、両市は高く開けて低く歩きます。

周辺の株式市場の普遍的な膨張の影響を受けて、金曜日に両市は雙高で開かれます。

上海の指は24時高く開けて、直接に20日の平均線に立って、ぐるぐる回って見て、株は普遍的に膨張します。

取引が始まった後、両市の株価指數は小幅に下がり、その後、上海の指は20日線をめぐって揺れ始めました。

中小プレートが次から次へと活発になり、指數の安定に重要な役割を果たし、総合株価の重みプレートが集団で休養して両市の反発を妨げています。

午後の両市は引き続き反落して、指數の上げ幅は大幅に縮小して、両市は皆緑を落として、上海は一度転んで5日の平均線を橫切ります。

皿の中で見て、指標株は次から次へと下げて指數を動かして下落して、部分の午前の上昇の勢いの悪くない品種も高い反落を宣言して、その中の不動産株は再度総合株価の主要な推進力を引き下げることになります。

盤の面を見て、醫薬、酒の醸造、家電、メディアなどの中で小皿の株は強い勢いで高く歩いて、青海、江西、海西、四川などの地區のプレートは皆表現して俗っぽくありません。

不動産、金融、鋼鉄などの総合株価の重さのプレートは弱いです。

今日の総合株価の圧力は依然として金融不動産株などの伝統的な業界から來ています。特に不動産株、鉄鋼株などの不動産産業チェーンの関連株は大幅な反落相場が現れました。これは市場が後続の規制政策に対して依然として大きな懸念を持っていることを示しています。

新エネルギー、新材料及び新製品の優位性を持つ品種は依然として資金の愛顧を受けています。

最近新しい株が破発した現象が再び市場を再現した。

歴史的に見て、新株の低調と大面積の破発は往々にして市場の極度の低迷を意味している。

これは、新株の株式発行の株式益率と発行価格の低下を促し、農業銀行などの大手株の発売をけん制することになる。

一方、新株が一般的に非常に高い株式益率で発行されていることを背景に、二級市場の十數倍の株式相場が場外資金の愛顧を受け始めた。

最近の調整幅が最大の不動産株でも、資金の出し入れが目立つようになった。

終値では、上海は2655.77ポイントを報告し、0.15ポイント下落し、0.01%下落しました。

市場アナリストによると、上海深300の2010年全體の動的PEレベルは現在、市場の一致予想どおりの収益予測で13.5倍近くになったという。

將來の収益予測の下方修正リスクを考慮しても、2010年の利益15%増という悲観的な狀況から計算すると、上海深300の動的PEも15倍近くの水準になっている。

これによって、推定値の底の支えと政策の引き締めが一段落した場合、6月に市場が底を打ち、まず抑制してから高くなる見込みです。

今後1ヶ月間の信用指數の運行區間は2400點から2900點の間にあると予測します。

{pageubreak}

要約解析

（一）証拠監督會が空を突く者？

証監會の劉新華副主席は27日、市場化を導きとして、市場化のイノベーションメカニズムをさらに育成し、情報開示監督管理と市場テーマリスク管理を強化し、市場法制の基礎建設を大いに強化し、市場信用システムを逐次構築し、市場制約と価格制約を健全化し、市場の安定運行に有利な體制體制體制を整備すると表明した。

保監會が適時に市を救った後に、証監會も制度を強化して“安定を維持します”の最近の起伏に富んだA株の市場を目指します！

彼は同時に、監督管理を強化することをグリップとして、適時に市場リスクを防止し、効果的に解決し、常規監督を強化し、法に基づき厳格に違反行為を処罰し、さらに株価指數先物、融資券などの新しい業務に対する監督管理意識を深化させ、徐々に內在規則と特徴を把握し、株式市場、先物市場に対する監視と市場を橫斷する監督力を強化し、市場の安定的な運行を維持すると述べた。

[金融界のコメント]：保監會の「手を出す」が政府の態度を示した場合、証券監督會の「安定を守る」または飛行機を空ける投機師を震え上がらせ、市場の投資家の情熱を維持するのに役立つ。

（二）「棒」と「にんじん」を調える！

全國工業システムの立ち遅れた生産能力を淘汰する作業會議が今日北京で開かれ、會議は分解して2010年の任務を実行し、立ち遅れた生産能力を淘汰して快速車道に入る見込みです。

李毅中氏によると、各地は現地メディアとインターネットで淘汰の必要性を公告し、立ち遅れた生産能力、立ち遅れた工蕓設備、淘汰の期限及び企業リストを発表し、リストを今年7月末までに工信部に報告し、工信部も主流メディアとインターネットで発表し、今年淘汰すべき立ち遅れた生産能力は第3四半期前に全部停止することを確保する。

コペンハーゲンの気候サミットで厳かな約束をした後、政府は今回或いは立ち遅れた生産能力に本格的に取り組み始めました。

工業情報部は、2010年に製鉄、製鋼、セメントなど18業種で落後した生産能力を淘汰する目標任務を発表しました。これは工業情報部が前の國務院が発表した関連文書に基づいて、各地と何度も疎通して調整し、立ち遅れた生産能力を淘汰したことによって、部門間の調整チームが討論して採択しました。

李毅中は18の業界の中で、製鉄は立ち遅れた生産能力を淘汰する任務が最も重要で、最も難しい業界であると強調しました。

今年は製鉄所の立ち遅れた生産量を3000萬トン淘汰する計畫で、「11次5ヵ年」の淘汰任務を達成しますが、2011年末までに400立方メートルと以下の高爐で約7200萬トンの生産能力を淘汰する目標を達成するために、任務は非常に困難です。

今年の中央財政は40億元の奨勵資金を初歩的に手配し、立ち遅れた生産能力を淘汰する仕事をサポートしています。この資金の手配と使用の中で工業部門の役割はまだ発揮されていません。

工業情報部はすでに財政部と協議し、資金管理方法をさらに充実させ、資金手配と立ち遅れた生産能力の淘汰を緊密に結びつけ、実効を生む。

[金融界のコメント]：今回の「棒」と「にんじん」が並ぶやり方から、政府は遅れた生産能力を淘汰し、國內経済の構造最適化とグレードアップを推進していることが分かります。

（三）溫首相が「経済の混亂」を整理する

溫家寶國務院総理は26日、國務院常務會議を主宰し、地方政府の融資プラットフォーム會社の管理を強化し、買いだめや農産物の買いだめ（000061）価格のつり上げなどの違法行為を厳しく取り締まるよう配備しました。

會議では、長年にわたって、地方政府とその部門や機関などが設立した融資プラットフォーム會社が、地方経済と社會発展のために資金を調達し、インフラ整備の強化や國際金融危機の打撃対策に積極的な役割を果たしていると指摘しました。

しかし、規模の伸びが速すぎて、動作が規範に合わないなどの問題も出てきました。

財政金融リスクを効果的に予防し、経済の持続的かつ健全な発展と社會の安定を維持するために、融資プラットフォーム會社の管理を強化しなければならない。

會議では、中國の農業は6年連続の豊作で、穀物と綿の油と肉の砂糖などの重要な農産物（000061）の生産は著実に伸びており、在庫が豊富で、市場の需給全體のバランスが取れていると指摘しました。

去年の冬以來、わが國の自然災害が頻発し、一部の農産物の生産に一定の影響を與えました。

最近の時期、少數の不法経営者は個々の農産物の産地集中、季節性が強い、総量が減少し、保存しやすいなどの特徴を利用して、値上がり情報を捏造し、買いだめや買いだめ、価格をつり上げることによって、一部の市場の需給がアンバランスになり、価格が異常に変動し、市の秩序を著しく亂し、農産物生産者、消費者とその他の経営者の合法的権益を損なった。

直ちに適切で強力な措置を講じ、法により違法行為を厳しく取り締まり、正常な農産物の生産流通と価格秩序を維持しなければならない。

[金融界のコメント]：溫首相の「御運転親征」という二つの重要な仕事は、一方では政府の重視の度合いを浮き彫りにしているが、一方では融資の「亂象」と農産物の価格「暴走」を暗示しているようだ。

{pageubreak}

（四）中央銀行の大至急運転の流動性

短期の流動性が緊迫しているため、今週の中央銀行は大幅に中央銀行の手形発行力を削減し、大至急に市場に流動性を注入し、一週間の資金純投入量は4月以來の天分を作ることになります。

中央銀行は先週の木曜日（5月20日）に発行した3月期中央券の発行利回りが初めて4ヶ月近くの安定した狀態を崩しました。

統計データによると、今週の市場の満期資金は1800億元で、もし27日に中央銀行が他の操作を行わないなら、今週の市場には1450億元の資金が投入されます。

今週の木曜日と金曜日の公開市場はそれぞれ300億円と900億円の資金を放出し、機構の流動性の渇きを緩和するのに役立つと予想されます。

短期資金は市場で逼迫していますが、26日の一級市場の入札では、中長期の資金は依然として余裕があるということです。

これは流動性が全面的緩和から構造的緩和に転向していることを意味していると思います。

同時に注目すべきなのは、不動産の新政の発売のため、大いに個人ローンの投入量を削減して、初歩的に見積もって、今の個人ローンの投入はすでに過去の1/10に及ばないです。

銀行ローンの需要の低下は、政府の與信抑制の圧力を緩和するのに役立つ。

[金融界の評価]：監督層が不動産を圧迫して以來、5月には將來の銀行信用の投入を含め、手形融資が増加し、銀行の信用構造が改善される。

このような狀況では、政府の信用管理の圧力が減少しているため、6月の信用には「緩衝」の空間があると信じています。通貨政策の面では、第二四半期には価格ツールが使えません。

（五）三網融合試行方案が初めて「手がかり」を現した。

國務院に提出した三網融合指導グループの前二組の方案は全部書き換えられた後、広電総局と工信部の雙方は譲歩した三網融合第三セットの方案を作り出し、現在國務院の基本的な認可を得ています。

関係者によると、前の2つの案と比較して、新しい案の最大の変化は、中國電信（相場、情報、評論）がある形式で一部の放送コントロール権を獲得したことにある。

これは、現在の新しいスキームは、電気通信と電気の最も矛盾した雙方向入力問題において、お互いに寛容と譲歩をしていることを意味しています。

ここで波亂萬丈の3つのネットワーク融合試行案が明らかになり、投資家もその「廬山の正體」を見る機會を得ました。

コンテンツの放送制御権が電気通信事業者に対して開放され、より競爭の圧力を感じさせ、インターネットテレビに対するコントロールプロセスを加速させた。

國家放送映畫テレビ総局はこのほど、「放送テレビ映像放送業務許可証（甲種）」を発行した。

有効期限は2010年4月28日から2013年4月28日までの3年間です。

この許可証は広電ネットワーク（600831）が陝西省の範囲內で有線で伝送することができます。リアルタイムで放送し、ダウンロードして放送する2つの方式を通じて、ユーザーにニュース、映畫、ドラマ、バラエティ、スポーツ、音楽、戯曲、教育、科學技術、財経、気象、軍事、生活情報などの內容を伝えます。

これは今年4月の広電総局がインターネットテレビに対して「インターネットテレビコンテンツサービス管理規範」や「インターネットテレビ集積業務管理規範」を発行することを要求した後、初めて発表した地方広電企業が獲得したコンテンツサービス管理免許証です。

[金融界の簡単評価]：數奇な三網融合試行方案の初歩的な決定を経て、あるいはすでにその急激な発展を障害を一掃しました。同時に、上、下流産業の高速発展にも力を入れて推進します。また、三網融合ときっとスマートグリッド、省エネ?排出削減エネルギーテーマと同じように市場資金の情熱に追われます。