ユーロ下落が続き、後市や「正常な水準」に戻るか

ユーロの下落は続いている。前日に反発したものの、28日のアジア取引時間帯は再び歐州債危機の暗雲に包まれ、ユーロ売りが相次いだ。しかし、歐州中央銀行管理委員會のノア氏は27日、ユーロがここ數週間大幅に軟化した後、現在は「より正常な」水準に回復しており、ユーロ圏の輸出にとって大きなメリットだと述べた。

北京時間28日14時16分現在、ユーロの対ドル為替レートは1.2326ドルで、下落幅は0.32%だった。ユーロの対円相場は0.05%下落の112.3200円だった。ユーロは今年累計で約14%下落し、5月19日にはさらに4年ぶりの安値となる1.2144ドルに觸れた。

アナリストは、市場が依然として歐州債危機がより厳しい金融規制を招くことを懸念しているため、ユーロを含む高収益資産への需要が低下しているとみている。「ギリシャからスペインやポルトガルに危機が広がるにつれて、ユーロのマイナス方向の動きは変わっていない」と、プライム外國為替會社の章夫田シニアマーケティング部長は述べた。「EUの管理者は1日や2日以內にこの問題を解決できず、投資家はユーロを大挙買い戻すことはできない」。

3カ月物のドル?ロンドン銀行間貸出金利（Libor）は今週、10カ月物の高値に觸れた。また、歐州中央銀行が5月21日に発表したデータによると、3月のユーロ圏債券に引きつけられた投資の前月比は6.7%減少した。これらは、歐州のソブリン債務危機の影響で金融機関の信用が悪化しているとの市場の憶測を示している。

しかし、フランス中央銀行のノア総裁は27日、ユーロの現在の水準は長期平均に近く、ユーロ圏の輸出に有利だと述べた。ECBのデータによると、3月のユーロ圏の米國向け輸出は24.5%急増し、1999年のユーロ運用開始以來最高の単月増加となった。

ジュネーブに設置された國際通貨?銀行研究センターのチャールズ?ウィプロス責任者も、ユーロ安はこの地域にとって非常に良いことだと述べた。世界の他の場所が拡大しているため、ユーロ圏の不況脫出を助ける薬になるだろう。彼は、ユーロの対ドルの長期的な公平価値は1.1ドルから1.2ドルの間にあるべきだと考えている。しかし、ウィプロス氏は同時に、通貨の変動は行き過ぎることが多いため、ユーロはさらに下落し続け、回復することができると考えている。

スイス銀行、デンマーク銀行、ロイヤルバンクオブスコットランド、バンクオブアメリカ-メリルリンチなども同様の見方をしている。いずれもユーロが対ドルで年末には1.15ドルから1.26ドルに下落すると推定している。フランスのパリ銀行は來年第1四半期までにユーロ相場が1ドルを割り込むと発表した。ブルームバーグニュースのデータによると、購買力平価はユーロの対ドル為替レートが依然として8%以上過大評価されていることを示している。