リスク：利益の持続的な回復&Nbsp ;生産コストの上昇が顕著である

　　業界の利益は持続的に回復し、生産コストの上昇は明らかになった。

業界利益の増加、固定資産投資の完成額の面から見ると、紡績服裝業界の利益は持続的に回復している。しかし、原材料価格は高位で推移しており、綿花価格は上昇している。現在、16都市が最低賃金基準を引き上げており、國內のローエンド労働力コストの上昇は明らかで大きな傾向であり、企業の利益率は圧迫されるだろう。規模とブランド効果を持つ企業は、製品構造を持続的に最適化し、製品の販売価格を高めることでコスト圧力を消費者に伝えることができ、コスト上昇が業績に與える影響は相対的に小さい。

國內市場の見通しは広く、輸出の伸び率は穏やかになるだろう。

今年前半の5カ月間の國內社會消費財小売総額は累計で前年同期比18.2%増加し、そのうち限度額以上の小売企業のうち、衣料品、靴帽子、針、織物類小売総額は累計で前年同期比24.87%増加し、衣料品消費は著実に回復した。CPIの持続的な高成長と溫和なインフレの顕在化に伴い、國內アパレル小売は引き続き高成長を維持すると考えられている。

長期的に見ると、國內消費市場の將來の発展の見通しは広く、主な推進力は國民所得水準の絶えず向上し、住民の消費能力と消費意欲は絶えず向上している、次に都市化のプロセスはより多くの都市住民をもたらすだろう。最後に中西部地域の経済発展の加速は中西部地域住民の収入水準を高め、それによって現地の衣料品消費を高める。

今年5カ月前の我が國の紡績服裝の完成輸出額は累計702.15億ドルで、前年同期比19.31%上昇し、そのうち紡績品と服裝はそれぞれ前年同期比29.65%と13.12%上昇した。今年の輸出情勢が急激に好転したのは、主に海外の在庫補充需要と昨年の輸出データの基數が低いためだ。現在、米國の小売在庫販売比は依然として低位で、短期注文が多く、小売業者は依然として慎重である。下半期の紡績衣料輸出は引き続き増加傾向が続くと考えているが、上半期より緩和され、年間成長率は10%-15%と予想されている。

投資戦略：

私たちは引き続き國內ブランド小売型企業をよく見て、下半期は家庭紡績、ブランド服裝（アウトドア用品業界を含む）と婦人靴の消費シーズンであり、業界全體の投資格付けを維持する。ブランドの認可度が高く、チャネル拡張が速く、チャネル制御力の強い會社は急速な発展が期待されていると考えています。會社の株式評価値、収入弾力性に基づいて選択し、中程度の低PEG値、高収益性、高収入弾力性のある會社を選択する傾向があり、七匹狼（30.52、0.06、0.20%）、報喜鳥（23.00、0.50、2.22%）、ローレ家紡（52.05、0.38、0.74%）、フアナ（42.75、0.52、1.23%）、探求者（22.230、0.23、1.05%）、美邦服飾（20.07、-0.83、-3.97%）、夢潔家紡（51.16、2.36、4.84%）と土曜日（14.70、0.30、2.08%）です。

輸出型紡績企業にとって、人民元の強い切り上げ圧力とコストの上昇に直面して、ファビル色紡績とルターA（8.29、0.06、0.73%）などの細分化業界のトップに注目することを提案した。

リスクのヒント：

人民元切り上げは為替リスクをもたらし、國內経済の回復は減速している。