7月5日ニュース：需要不振&Nbsp;PTAは“駆動力”に欠けています。

2010年はすでに年內になりました。

世界経済の回復のプロセスはまだ平坦ではない。

2010年の世界経済は全體的に2009年の回復傾向が続いていますが、回復のプロセスは不安定です。

ソブリン債務危機、銀行システムの実體経済に対する信用不足、失業率が高止まりしており、貿易保護主義などの要素が市場に経済回復のスピードを心配させている。

市場のインフレに対する期待は依然として存在していますが、明らかに年初ほどの強さはありません。

歐米雙方はG 20會議で実質的な譲歩をしていませんでした。債務危機の拡大によって、ユーロ圏は財政緊縮措置を採用して資本市場の信頼と引き換えにしなければなりません。その副作用は経済回復と失業率の改善を妨げています。

ユーロ圏の債務危機の爆発は、中國が人民元の為替レートの改革を再開するための好機となり、新興國に対する市場の利上げ予想を遅らせました。

しかし、労働力のコストが上昇し、商品市場の投機や調整が必要な経済構造に対して、金利の引き上げは依然としてダルマ?クリーズの剣のように市場に高く懸かっています。

改正後のアメリカの金融監督改革案は衆參両院の最終承認を得て、大統領に署名を渡すと効力が発生します。

金融監督を強化し、リスクをコントロールするのに役立つが、監督は銀行にレバレッジを減少させ、これは信用回復、リスク資産価格及び銀行の収益力にマイナスの衝撃を與えかねない。

つまり、世界経済の回復の道は依然として不確実性に満ちています。避難需要は引き続き金とドルを支えています。中國と他の新興大國の引き締め政策も始まって、大口商品の価格は引き続き圧力を受けています。

生産利潤の空間は依然としてやや大きい。

原油は、サイクロンへの懸念や夏場の原油高などで季節的な支えが続くため、メキシコ灣の原油漏れが原油の採掘コストを押し上げて原油の日の生産量を減らすことになります。

しかし、ドルの動きは全體的には依然として堅調で、アメリカの原油在庫は高企業を続けており、経済成長の減速に対する懸念も一定の程度でこれらの要因の影響を相殺している。

第3四半期には、國際原油価格は85-95ドル/バレルに跳ね返るかもしれませんが、短期的には100ドルの上に戻る可能性はあまりありません。

原油価格の季節的なリバウンドは、石脳油とPX価格を一時的にサポートしますが、PTA価格に対してはあまり大きな上昇効果がありません。一トン當たり千元の生産利益はコスト伝導の中斷の一番の原因です。

6月29日のPXのCFR中國/臺灣LC 30-45日間の現物価格から計算すると、PTAの生産コストは5900元/トンで、當日の中繊維PTAの価格指數は7100元/トンで、一トン當たりの生産利益は依然として千元以上を維持しています。

原油→石脳油→PX→

高すぎる正キャッシュフローはPTAメーカーの生産意欲を高め、4月以來、國內PTA裝置の稼働負荷は90%前後に達しています。

現在の市場情勢に対して、PTA現物業者のカバー保護意欲が高く、この點は鄭商所PTA在庫量の変化から実証されます。

3月下旬以來、鄭商所のPTA倉卒証書の數量と有効予報の合計は3萬枚以上を維持しています。去年の同じ時期に5000枚未満の倉卒証書の數量と比べると、雲泥の差があります。

高先物在庫と高騰したPTA生產意欲は、PTA価格が大幅に落ち込んでPTA工場が連結して停車検修するように促しない限り、供給圧力を効果的に緩和することができない。

また、江陰澄星実業集団有限公司は9月に64萬トン/年の新規PTA裝置を開設する予定で、現物市場に衝撃を與えます。

需要が弱まるのはPTAが現在の苦境から抜け出すのが難しい最大の原因です。

季節性、織物の輸出、綿の価格などの角度から考えて、筆者は今後數ヶ月のPTA需要に対して慎重な態度を持っています。

7月に入ると、織物は季節的な需要に恵まれています。

4月に比べて、江蘇省と浙江省の機織り機の稼働率はすでに80%から現在の70%まで下がっています。

現在のポリエステル製品の粗利益は良好で、ポリエステル裝置の稼働率は80%の水準を維持していますが、これは主に生産停止のリミットニュースと綿花の現物価格の堅調な影響を受けています。

需要閑散期と生産制限停電による化繊企業の著工低下はPTAの需要を抑制し、これは必ず上流にフィードバックし、PTA工場が直面する在庫圧力は絶えず増加します。

今年の5月の中國の紡織服裝の輸出データは市場予想より良いですが、ユーロ圏の債務危機、人民元の切り上げ予想、労働力コストの上昇、東南アジアなどの國家の競爭に直面して、後期の輸出は減速する可能性があります。

現在のデータから見ると、EUは依然として中國の織物服裝輸出市場の20.6%のシェアを占めています。

ヨーロッパ経済の見通しがまだ不透明なため、ユーロ債危機は完全に解消されておらず、下半期には紡績服裝服裝の輸出が鈍化する可能性があります。國內労働力のコストは明らかに上昇しています。これはいくつかの紡織業の注文をアセアン、ラテンアメリカなどの新興市場に転向させます。

綿の価格の動きはPTAの需要に対する影響も無視できません。

供給難の影響で綿の価格は堅調に推移している。

6月30日、中綿CC index 328指數は18309元/トンで、5月4日より1846元/トン上昇しました。

短さと綿の価格差は5913元/トンから現在の8649元/トンに引き上げられました。両者の代替點から見て、短さの優勢は明らかです。このような絶えずに大きな価格差を引くと、市場の洗浄に対する需要が短くなり、PTAに価格サポートをもたらしました。

しかし、紡績服裝の輸出が鈍化し、國が綿を貯蔵するなどの要素に対する懸念は綿牛市の土臺を揺さぶっており、綿市が軟らかくなる可能性があり、綿の価格が洗い続けにくく、PTAの形成価格に支えられていることを示しています。