歐州債務(wù)危機(jī)は緩和の曙光を迎えた

　　ポルトガルの主権信用格付けは再び引き下げられたが、ヨーロッパの債務(wù)危機(jī)の中心にあるギリシャは7月13日に短期國(guó)債の撮影に成功し、投資家の超過購(gòu)入を受けた。これは、市場(chǎng)のヨーロッパの債務(wù)危機(jī)に対する懸念が緩和されたことを示している。

また、EU今月発表される歐州銀行機(jī)関の「圧力テスト」の結(jié)果は、歐州金融機(jī)関の歐州債務(wù)危機(jī)におけるリスクの開放を明らかにし、投資家の信頼を高めるのに役立つ。様々な兆候は、最近、世界経済と世界金融市場(chǎng)を悩ませているヨーロッパの債務(wù)危機(jī)が、緩和の曙光を迎えることを示している。

ギリシャは13日、総額16億3000萬(wàn)ユーロ、26週間の短期撮影に成功した。國(guó)債。この國(guó)債金利は4.65%に達(dá)し、短期國(guó)債では驚くべきものだ。幸いなことに、投資家は積極的に購(gòu)入し、競(jìng)売資金は実際の発売総額の3.64倍だった。先週、債務(wù)危機(jī)の瀬戸際にあるもう一つのユーロ圏の國(guó)スペインも60億ユーロの國(guó)債を撮影することに成功し、購(gòu)入額は145億ユーロだった。これは、一部の投資家がユーロ圏の國(guó)債の高収益率を重視し、より大きなリスクを甘んじ、一部の投資家が「入市抄底」の配置を始めたことを排除していないことを示している。

2010年5月、國(guó)債金利が高騰したため、ギリシャは市場(chǎng)融資を放棄し、EUと國(guó)際通貨基金(IMF)の共同救助を求めた。當(dāng)時(shí)、EUとIMFは総額1100億ユーロ、3年間の救助計(jì)畫を提供し、ギリシャが今後3年以內(nèi)に市場(chǎng)融資を受けなくてもいいと保守的に予想していた。先ごろ、ギリシャ政府のある閣僚は、ギリシャ政府が赤字削減に積極的な進(jìn)展を遂げたことで、ギリシャが早期に債券市場(chǎng)に入り、國(guó)債を再発行する可能性が高いと述べた。ギリシャはわずか2カ月後に市場(chǎng)復(fù)帰に成功し、一定の指標(biāo)的意義を持っている。

また、ギリシャが國(guó)際債券市場(chǎng)への復(fù)帰に成功したと同時(shí)に、もう一つのユーロ圏の「脆弱國(guó)」ポルトガルの主権信用格付けがムーディーズに引き下げられたが、この最新の発展は市場(chǎng)に大きな影響を與えていない。通常、悪いニュースが予想される利空の影響を及ぼさなかった場(chǎng)合、投資家の自信が一定に向上し、利空のニュースに対する耐性が強(qiáng)化されていることも側(cè)面から説明されています。

スペインやギリシャなどが國(guó)債の発売に成功し、超過購(gòu)入を受けたほか、ヨーロッパの債務(wù)危機(jī)が曙光を放ったもう一つの兆候は、ギリシャ、スペイン、ポルトガルなどの國(guó)債の信用違約期限切れ(CDS)契約価格が下落し始めたことであり、投資家がこれらの國(guó)の債務(wù)違約リスクに対する懸念が緩和されたことを示している。

ヨーロッパ債務(wù)危機(jī)転機(jī)が現(xiàn)れた最も重要な原因は、EUとIMFが5月に総額7500億ユーロの救助メカニズムを発表したことだ。この先制攻撃の措置は空前の力で、規(guī)模は驚くべきものだ。これまで、この救助メカニズムは正式にスタートしていなかったが、投資家への自信は大きな鼓舞だった。過去2カ月の実情から見ると、この救助メカニズムはある程度市場(chǎng)の「底辺」の役割を果たした。

また、ギリシャ、スペイン、ポルトガルでは財(cái)政緊縮計(jì)畫が積極的に行われており、これらの國(guó)の人々がストやデモを行い、政府の緊縮に反対しているというニュースが伝えられているが、全體的にこれらの國(guó)の財(cái)政緊縮計(jì)畫は計(jì)畫通りに行われており、効果は期待できる。

歐州債務(wù)危機(jī)の曙光を推進(jìn)するもう一つの積極的な要素は、歐州連合が7月23日に歐州銀行機(jī)関の圧力テスト結(jié)果を発表することであり、歐州銀行が歐州債務(wù)危機(jī)でどれだけ関連しているかという重要な問題が明らかになる可能性があり、投資家が市場(chǎng)情勢(shì)を見極め、不確実性と誤審を減らすのに役立つ。

最近、いくつかのユーロ圏の國(guó)が総額約300億ユーロの國(guó)債を発売する。今後數(shù)日、これらの國(guó)の國(guó)債の購(gòu)入狀況、金利の動(dòng)き、CDS契約価格は、ヨーロッパの債務(wù)危機(jī)がさらなる転機(jī)を迎えることができるかどうかに新たな判斷根拠を提供する。