「トロイカ」から第3四半期の投資戦略を決定

　　光大保徳信が最新発表した第3四半期投資戦略報告書によると、経済成長が後退し、物価が上昇し続けているマクロ背景には、投資家は通貨政策と投資、輸出入、消費という「トロイカ」から第3四半期の投資戦略を確定しなければならない。

光大保徳信の分析によると、為替改革の継続的な推進に伴い、中米の利差の要素、現在の経済の下落傾向を考慮すると、將來の一時期、中央銀行の利上げの可能性はさらに低下するという。2005年の為替改革後の株式市場と債務市場の相場を參考にして、為替改革は國內A株市場と債券市場にとっていずれも良いニュースである。

2010年は中國の経済構造モデルチェンジ光大保徳信氏は、國內経済の成長を牽引する「トロイカ」について、今年6月の消費伸び率は19%付近と予想されているが、物価要因を差し引いた実際の消費伸び率も16%付近で、第3四半期の消費水準は安定した伸びを維持する見通しだと指摘した。投資面では、前の2四半期は徐々に下落傾向にあり、不動産政策の登場を考慮すると、將來の投資の伸び率は依然として下落するが、3四半期の投資の伸び率は25%の水準を維持する遅れがある。

それと同時に、今年前半5カ月間の輸出伸び率の反発が明らかになり、將來的には下落する可能性がある。歴史的なデータを見ると、5月はいずれも対外貿易の高度成長期であり、6月の輸出入はいずれも下落するからだ。

將來的には人民元の切り上げや歐州債務危機の影響を受け、第3四半期の輸出伸び率は小幅に下落する見通しだ。