LCM術が再び流行

8月22日、日曜日です。

アメリカは日本の経験（1985年から1994年までの日本円の為替相場が69%も上昇し、その後1995年から10年以上のデフレを引き起こした）を吸収し、2001年から米ドルの為替レートが下落し、アメリカ経済をインフレでもデフレでもない環境に入らせました。

過去10年間の金と原材料の価格は大幅に上昇しましたが、消費品の価格（CPIの構成部分）の上昇幅は限られています。

LCM術が再び流行

金利降下令普五百

アメリカの経済は低成長期に入ったが、第二次底を探すのではなく、アメリカの通貨政策は依然として極めて緩やかであるという理由である。

アメリカの経済が最悪だったのは1930年代で、1966年から1982年にかけての落市です。

アメリカは2000年から新世代を失って、財政赤字、貿易赤に加えて失業率が高く、アメリカに迷惑をかけています。FRBは再び経済を刺激して、2003年から2007年までの資産の上昇期と2009年3月から2010年4月までの通貨の氾濫期を引き起こして、繁栄と衰退が絶えず現れていますが、毎回時間が短縮されます。

アメリカの不動産価格は2012年までに好転しにくいです。

過去數年間、アメリカはファニーメイと住宅ローンのために4000億ドルの投資をしていますが、狀況はまだ改善されていません。

今年の第2四半期のファニーメイの損失は60億ドル（前年同期の損失は8.4億ドル）で、第1四半期の損失より80億ドル改善された。

ファニーメイと住宅ローンはアメリカ政府の底なしの穴となりました。本當に多くのお金が足りないので、今年の3月までに約6.3%のローンを借りれば、借金に間に合わなくなりました。

政府が資本注入を停止したら、もう終わりです。去年は住宅の二百八十萬室を接収されました。2008年より21%上昇しました。2008年は2007年より120%アップしました。

現在、資本が借金に抵當しない住宅は全部で千四百萬室で、徳銀は今年と來年に少なくとも六百萬室を接収すると予想しています。

つまり、2012年前には、アメリカの不動産価格は依然として好転していません。

1978年に改革開放されてから、中國のGDPは9倍になりました。ドイツだけではなく、今年の第二四半期は日本を超えて、アメリカを追い詰めています。

七年前の中國のGDPランキングは七位で、アメリカのGDPは中國の五倍です。今日の中國のGDPランキングは二位で、アメリカのGDPは中國の三倍しかないです。

過去3年間、アメリカの経済はいわゆることが分かりませんでした。中國は急速な成長を維持しています。二十年後、中國のGDPはアメリカを上回り、世界最大の経済実體になると信じています。

中國の安価な労働力時代は2007年まで終わり、科學技術と付加価値の高いもので勝利しました。

瑞信は中國の一人當たりの収入は公表の數字より90%高く、最高収入の10%の家庭の年収は13.9萬人民元に達したと推定しています。

中國は急速に中産階級の形成期に入っています。

安価な労働力の時代は2007年まで終わり、科學技術と付加価値の高いもので勝利しました。多くの新興國経済はこの段階に入ることができませんでしたが、中國はもう一つの二十年の繁栄期に入ることができると信じています。

アフリカは貧困脫卻の潛在力が大きい

アフリカは全世界の10%の石油埋蔵量を持っています。ナイジェリアとアルジェリアは世界第7位と第8位の天然ガス埋蔵量を持っています。南アフリカは全世界の40%の埋蔵金があります。

昔はアフリカ諸國の政局が不安定で、発展していませんでした。

最近10年間、中國はアフリカで大量の投資をして、2002年から2007年までアフリカの経済を高度に発展させました。そのスピードは新興國家よりも速いです。近い將來、9億のアフリカ人はだんだん貧困から脫卻すると信じています。

1973年に四十年後、全世界のオイルフリー（Peak Oil理論）を予言されました。

2008年には再びPeak Oil論が流行しています。15年後には全世界でガソリンが無くなり、原油価格が一度147ドルになったと考えています。

実際には、アフリカの開発が成功すれば、世界中で原材料やエネルギーが不足します。

Investec Assec ManagementsのMichael Powerはアフリカの未來をとても良く見ています。私の古い曹も例外ではないです。この方面ではチャータード銀行（2888）はもっと先駆者です。

また、Ishres MSCI South Africa Index Fund、Market Vectors Africa Index ETF及びSPDR S&P Emerging Middle East&Africa ETFなども考慮してください。これらは全部ニューヨーク証券取引所で上場しています。

航空業は容易ではないです。理由は限界利益が低く、負債が重いからです。為替レート、原油価格の上昇と経済周期の影響を受けて、航空會社の競爭が多すぎるからです。

投資航空株は通常、経済の低迷時に購入し、経済の高潮時に販売され、原油価格の高騰時に購入し、原油価格の下落期に販売される。

2010年と2011年は航空業界が大儲けする時期ですが、今は航空株を買うべきかどうかは分かります。

內地の「空き部屋」について、最近よく分かりません。

大陸部の電力労働者は2ヶ月ごとに電気メーターを寫しています。例えば、杭州の20%の住宅の電気使用量はゼロです。海南省のほうが多いです。ピーク時は40%から60%の住宅の電気使用量はゼロです。多くはリゾートハウスです。購入後は毎年數ヶ月しか住んでいないので、2ヶ月連続の電気使用量はゼロです。

もう一つの空室は不動産會社が後の市場に対して強気で一定の在庫を殘して売りません。

三つ目の空室は結婚者を先に家を買うことです。しばらくは誰も住んでいません。

第四の種類は投資家の空室で、つまり投機家が買った後に善価で買うことです。

內地の人の財産が増えるにつれて、「一戸多房」の狀況はますます普遍的になり、「空室」とは何かがますますぼやけてきた。

安いとは何ですか？1982年にアメリカビッグブルーチップ株はボーイング、デュポン化學工業、エクソン石油P/Eのような8倍しかないです。理由は1980年30年債の15分の利息がありますが、投資家はこれらの大企業の今後30年の純利益は年ごとに15%上昇すると信じていません。

2002年9月には米株のP/Eは18倍しかなく、今後5年間の株価の上昇幅も大きいが、2002年9月の株価は依然として高いと見なされている。

もう一つの安い點は2009年3月の米株のP/Eが12倍になり、さらに2002年9月より低いですが、昨年3月の株は同じです。

だから、安いのは事後の孔明だけで、事前に誰も知らなかった。

例えば2000年に私の古い曹は黃金がとても安くて、石油がとても安いと思って、その年また何人が認めますか？

1969年2月、アメリカの20年債の利率は6.32から1980年15分の1に変更されました。アメリカ株を大暴落させたわけではありません。アメリカ株は1969年から1982年まで下落しました。

今年の二十年債の利息は3.8センチしかないです。つまり1969年から二十年債を持っています。今まで同期の普通五百指數を獲得しました。

長期保有株は必ず債券に勝てると言っていますか？2008年のリーマンショック後、「お金」はとても安くなり、短期金利は0.25センチ以下になりましたが、個人や企業はお金を貸そうとしません。連邦政府だけが一生懸命にお金を借りています。1995年以降の日本と似ています。

日本円は1985年から1994年にかけて大幅に上昇し、1995年以降日本経済はデフレ期に入りました。逆にドルは2001年1月から今年7月にかけて大幅な下落を続けています。そのため、アメリカはデフレが発生しませんでした。2007年のアメリカの平均年収は4.6萬ドルという水準で、將來的にはこれ以上上昇することができなくなりました。

昨年から米ドルの低金利が長期化したのは、1995年以降の日本と同じです。

16年後には、日本はまだ低金利から抜け出すことができません。政府の負債はGDP 200%を超えました。16年後のアメリカの狀況も同じです。

2008年11月に中央政府は4兆元の景気刺激策を打ち出し、中西部の基幹建設を通じて鉄鋼、セメントなどの生産能力の過剰を消化する。家電下郷、自動車補助金を通じて電子と自動車業界を牽引する。銀行は12兆元の融資を増やし、不動産価格の上昇を牽引し、昨年の高度成長が過熱し、輸出の伸びの影響を相殺したが、生産能力の過剰を即時に淘汰されなかった。

香港の“80後”は家の中で隠れます。

中國経済の第二次出発は、「加工時代」から「製品設計、市場普及、ブランド経営及び発展核心技術」の時代に入るべきです。「4兆元の景気刺激策」ではなく、むしろ「外熱內冷」が発生して、経済はもっとやりにくいです。

昨年から中國経済は輸出から內需に転じ、輸出を通じて儲けた外貨が人民元に転化したため、2007年の株災害と2010年の第一線都市の不動産価格が高い企業になった。これ以上コントロールしないと、遅かれ早かれ不動産バブルがはじけ、去年8月から不動産市場を圧迫し始めた。

中國の十三億人の人口の80%は労働者と農民で、収入は全國GDPの30%だけを占めています。中西部の労働者の月給はまだ500元しかなく、沿海都市の不動産価格は香港と東京に次第に近づいてきました。

寡を患わず、不均衡を患わず、中國の未來を脅かし始めた。

これまでのところ、中國の製品の大部分は依然として加工面にとどまっています。核心技術、市場普及、製品のデザインは依然として外資によってコントロールされています。

日本や韓國などを見ると、彼らが輸出した製品はデザイン、市場普及、ブランドから核心技術まで全部自分で掌握してこそ、一人當たりの年収は5000ドルから30000ドルの水準に向かっています。一人當たりの収入が上昇してから、不動産、消費市場及び金融業界の繁栄を支えられます。

今年の中國のGDP成長率は第1四半期の11.1%から第2四半期の10.3%に下がった。第3四半期は9.5%と推定され、第4四半期はさらに反落した。

不動産は今年の4月から反落期に入りました。上記の狀況はA株の上半期に反映されました。問題は2011年の中國経済はどう見ていますか？

今日中國に投資する3つの方向は甲、経済構造の転換による受恵機構です。

乙、中産階級が出現した恩恵を受ける業種。

丙、農民の大量流失後の農産物価格刺激による商機。

リヨンはThe Future of Asi is Domsticで、2015年のアジアの年収3000ドル以上の人口は現在の五億七千萬から九億四千五百萬まで増加すると推定されています。その中の三分の二は中國から來ています。

今日は北京のカルフールスーパーに50臺があります。世界で一番忙しいスーパーになりました。

日曜日の午後は、並んでお金を払うだけで一時間かかります。

ケンタッキーの支店は全中國で三千を超えています。

運動服や靴を売る店がもっと多く見られます。

中國経済は後工業化期に向かっています。十五年以上の繁栄期があるべきです。

香港の「80後」は1997年から一連の暴落に直面し、社會で最も不満のあるグループとなった。

豊かな家庭環境のいくつかは依然として株を炒めて、ビルを炒めて日を過ごして、家庭の普通の人はいつも仕事の狀態を探していますが、しかしすべて長くできません。

彼らの學歴は低くないですが、仕事を探す時は高くても低くてもいいです。

上記のような狀況は1990年に日本で最初に現れました。ますます多くの若者が家に隠れて、毎日家でインターネットを利用して暮らしています。